幾天前，賈躍亭先生的一封名為《樂視的海水與火焰：是被巨浪吞沒還是把海洋煮沸？》的內(nèi)部信，再次引發(fā)了劇烈的震蕩，"欠款門"事件被推到高潮，媒體報(bào)道可謂是層出不窮，鋪天蓋地。本是抱著一窺究竟的心態(tài)看了這些文章，卻發(fā)現(xiàn)文章內(nèi)容大多雷同，甚至還有些落井下石的意味。

捕風(fēng)捉影的事說多了也不如用數(shù)據(jù)來講話，我們就來說說樂視到底資金鏈到底如何了？我們來看看新三板上和樂視有關(guān)系的幾家企業(yè)。

統(tǒng)計(jì)說明：所有的收入是指公司對(duì)樂視集團(tuán)的收入，而不是整體收入。相應(yīng)應(yīng)收款余額是指樂視欠公司的余額。樂視是指賈躍亭先生控制下的所有樂視生態(tài)圈的成員，而非僅僅上市公司樂視網(wǎng)本身。

從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)我們發(fā)現(xiàn)，整體看樂視的資金鏈不是外界說的那么緊張。

整體看，2014年能做到一年一付，2015年基本可以達(dá)到半年一付，結(jié)果到了2016年中的時(shí)候，竟然變成2年才能付款了！變動(dòng)很大！必有蹊蹺！

我們來一項(xiàng)一項(xiàng)地分析。

樂視在過去有不良記錄么？在查閱報(bào)表中，我發(fā)現(xiàn)，除了網(wǎng)酒網(wǎng)中有樂視拖欠三年的應(yīng)收款記錄（表格中黃色的圖標(biāo)），其余的都是1年內(nèi)的。而網(wǎng)酒網(wǎng)本身是屬于樂視生態(tài)圈旗下的一員，到了2016年半年報(bào)后，網(wǎng)酒網(wǎng)的樂視部分欠款就沒有超過三年的了，而且余額也下降很多。而網(wǎng)酒網(wǎng)本身是在2016年才掛牌新三板的，我分析應(yīng)當(dāng)是為了不觸犯掛牌的可持續(xù)經(jīng)營(yíng)和關(guān)聯(lián)方交易這兩項(xiàng)審核標(biāo)準(zhǔn)，網(wǎng)酒網(wǎng)與樂視主動(dòng)協(xié)商，將欠款結(jié)清了。我見過東北的一些老牌國(guó)企，上門去討債。都是一副嘴臉：“是呀，我欠你的。我就不付，怎么著！以后你還和我做生意不？你敢起訴我？”拖你三年都是正常的！所以，樂視本身過去的信用還是不錯(cuò)的。

樂視手機(jī)供應(yīng)鏈出問題了？大家仔細(xì)看維衡精密的樂視業(yè)務(wù)板塊，維衡精密是為樂視做手機(jī)配件的，這塊業(yè)務(wù)的應(yīng)收款周轉(zhuǎn)率十分穩(wěn)定，基本上都是半年結(jié)清一次，而且業(yè)務(wù)量都在放大。

樂視為什么付款周期突然變長(zhǎng)了？如果剔除和力辰光這家企業(yè)的應(yīng)收款，樂視的付款速度還是和往常一樣的。2015年變快了！看來賈躍亭2015年大規(guī)模減持然后借給上市公司，還是很有效果的。

也就是說，除了和力辰光，樂視對(duì)其余的企業(yè)付款還是一視同仁的。樂視和和力辰光有什么問題呢？和力辰光是一家影視制作公司，樂視是他們的發(fā)行方。投資方的片子拍完了，委托發(fā)行方來代理發(fā)行，發(fā)行方拿著片子找到院線，安排旗下的影城放映。放映完了，除了交稅費(fèi)，57%的錢留在影院，影院從里面拿出2%-5%給院線管理公司，剩下的是自己的。投資方分回來43%，從里面拿個(gè)4%-6%（這個(gè)比例差的很大，取決于很多因素不詳細(xì)討論）給發(fā)行方作為發(fā)行代理費(fèi)。然后一部電影的票房分賬就差不多分完了。

理順這個(gè)關(guān)系，我們就可以看到，和力辰光有點(diǎn)冤枉。小時(shí)代（雖然我覺得是爛片，看都不用看的爛片）是其主打作品，而且也大賣了，最終的款肯定是有的（誰看電影還賒賬？）卻被樂視挪為他用了！這個(gè)策略其實(shí)是常用的，對(duì)于欠款人，把大的拖住，小的穩(wěn)住，這樣才不會(huì)出現(xiàn)群體事件。

樂視資金鏈其實(shí)并不是現(xiàn)在外頭所傳言的那么可怕，搞得華為都驚動(dòng)了都得問供應(yīng)商情況如何。至于那個(gè)以雷軍名義說的樂視欠供應(yīng)商145億元的事，我是抱著懷疑的態(tài)度的，我很少見到真的用自己網(wǎng)上流傳的囧照來做頭像的人的！畢竟，這種事，太容易造假了。

不過，樂視的資金鏈確實(shí)緊張。樂視的業(yè)務(wù)應(yīng)該是這些供應(yīng)商業(yè)務(wù)中最不好做的，因?yàn)楦犊钏俣缺绕渌硕?，慢了太多。究其原因還是和業(yè)務(wù)規(guī)模攤大餅一樣擴(kuò)張有關(guān)系。許多供應(yīng)商是在2016年上半年開始，樂視的業(yè)務(wù)才進(jìn)入到前五名當(dāng)中的，樂視的業(yè)務(wù)突然在2015年開始加速，不停融資，不停對(duì)外擴(kuò)張。現(xiàn)在停下來慢慢走，不見得是錯(cuò)的。

最后，我想說的是，賈躍亭先生從2012年就開始陷入各類風(fēng)波和危機(jī)當(dāng)中。比如香港治病危機(jī)、王誠(chéng)危機(jī)等等。這是中國(guó)特色，誰也逃不脫。我覺得賈先生是一個(gè)很有才華、能力、理想、情懷的人。不過，當(dāng)你在自我檢討的時(shí)候，很多人不會(huì)同情你，反而會(huì)用唾沫星子淹死你：“我當(dāng)初···”。有人說，多元化會(huì)死的，那么郭廣昌的復(fù)星集團(tuán)怎么就被美譽(yù)為“外延式生長(zhǎng)”呢？

設(shè)想，如果劉強(qiáng)東在拿20%利率的過橋貸款的時(shí)候來一個(gè)罪己詔，現(xiàn)在還會(huì)有京東么？

（本文為掘金三板資深用戶投稿。作者：徐告子 微信號(hào)：jialilue1hao）

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