2月28日，設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制征求意見正式結(jié)束。業(yè)內(nèi)人士認為，設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制，被投項目的估值有望實現(xiàn)市場化定價，未來一二級市場價差可能收窄，建議企業(yè)按照自身情況規(guī)劃進入公開市場的時間以及選擇上市場所，項目成熟后再申報科創(chuàng)板。

“項目成熟后再申報”

上交所理事長黃紅元日前在國新辦新聞發(fā)布會上表示，科創(chuàng)板目前沒有首批名單，從企業(yè)的地理分布來看，北京、長三角、珠三角等科技企業(yè)集中的城市數(shù)量較多；從行業(yè)分布來看，新一代信息技術(shù)、生物醫(yī)藥、高端制造等領(lǐng)域的企業(yè)相對更多。

中關(guān)村協(xié)同創(chuàng)新基金總經(jīng)理、創(chuàng)始合伙人孫次鎖認為，科創(chuàng)板是為資本市場開辟出來的一塊試驗田，對投資機構(gòu)提出了更高要求，未來企業(yè)IPO的時間有望縮短?？苿?chuàng)板對于市場來說最大的難點在于估值定價，建議企業(yè)按照自身情況來規(guī)劃進入公開市場的時間以及選擇上市的場所，不建議企業(yè)在自身條件還未成熟的情況下去申報科創(chuàng)板。

記者粗略統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，多地已出臺科創(chuàng)板鼓勵政策。以云南為例，對于在滬深交易所主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)，省財政給予1600萬元獎勵，對于在科創(chuàng)板上市的企業(yè)，參照主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)給予獎勵。山東則是對在科創(chuàng)板上市掛牌的企業(yè)，一次性補助600萬元。

孫次鎖表示，在科創(chuàng)板征求意見過程中，中關(guān)村協(xié)同創(chuàng)新基金曾多次在公司內(nèi)部開展有關(guān)科創(chuàng)板的研討會，并將建議反饋給了前來調(diào)研的相關(guān)部門?！霸趯徟贫认拢鲜泄臼窍∪辟Y源。以往對于很多投資機構(gòu)來說，被投企業(yè)在A股上市就代表了投資的成功，而未來注冊制下，會倒逼投資機構(gòu)更多去思考企業(yè)上市后的表現(xiàn)?！?/p>

全新的退出渠道

上海某投資機構(gòu)合伙人認為，設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制，一級市場和二級市場或?qū)⒉辉俅嬖诟叨葍r差。未來，投資機構(gòu)對標(biāo)的項目的選擇會更謹慎，更偏向于真正的商業(yè)價值，在估值上會收緊一些。科創(chuàng)板的推出，對早期資產(chǎn)或者科創(chuàng)資產(chǎn)而言，某種意義上是一種新的定價市場。

孫次鎖認為，在科創(chuàng)板和注冊制下，一級市場科創(chuàng)類投資退出難的問題有望得到改善，一級市場的流動性將會增加。此外，市場定價會更加合理，通過一二級市場價差套利的情況將會減少，技術(shù)優(yōu)秀、經(jīng)營出色、管理完備的企業(yè)會更加受到市場認可。隨著金融改革的深入與多層級資本市場的逐步建立，創(chuàng)投機構(gòu)的投資組合有望進一步豐富。

北京某投資機構(gòu)合伙人認為，科創(chuàng)板的范疇和創(chuàng)投機構(gòu)有高度的契合度。從具體層面來看，科創(chuàng)板為創(chuàng)投機構(gòu)提供了一個全新的退出渠道，有利于擠出投資過程中的一些水分，讓投資回歸本質(zhì)。