2019年8月并購市場的整體情況

根據(jù)清科旗下私募通數(shù)據(jù)顯示，2019年8月中國并購市場共完成111筆并購交易，同比下降32.3%，環(huán)比下降41.0%。其中披露金額的有84筆，交易總金額約為253.26億人民幣，同比下降84.1%，環(huán)比下降76.9%，平均每起交易資金規(guī)模約2.28億人民幣。從并購交易類型來看，本月國內(nèi)交易共發(fā)生106筆交易，占并購案例總數(shù)的95.5%，其中披露金額的案例79筆，披露金額是218.80億人民幣，占總金額的86.4%；海外交易共發(fā)生3筆交易，案例數(shù)占比2.7%，其中披露金額的案例3筆，披露金額是22.58人民幣，占總金額的8.9%；外資交易共發(fā)生2筆交易，案例數(shù)占比1.8%，披露金額是11.87億人民幣。本月交易金額較大的兩筆并購案例為：湖北興發(fā)化工集團股份有限公司成功收購湖北興瑞硅材料有限公司50%股權(quán)（交易金額17.82億人民幣），華鑫商業(yè)保理（營口）有限公司成功受讓協(xié)鑫集成科技股份有限公司5.12%股權(quán)（交易金額15億人民幣）。

2019年8月并購事件在地區(qū)和行業(yè)的分布

具體來看，2019年8月并購市場共完成111筆并購交易，按被并購企業(yè)所屬省份來看，111筆交易分布在北上廣以及江浙等28個省市、自治區(qū)以及香港和海外地區(qū)。從案例數(shù)量來看，江蘇省位列第一，共完成14筆并購交易，占本月并購案例數(shù)量的12.6%；北京市位列第二位，共完成11筆并購交易，占本月并購案例數(shù)量的9.9%；浙江省位列第三位，共完成10筆并購交易，占本月并購案例數(shù)量的9.0%。

并購金額方面，湖北省在8月并購交易中表現(xiàn)突出，涉及交易金額達34.38億人民幣，占本月總交易金額的13.6%。本期發(fā)生在湖北省的交易金額最大的案例為湖北興發(fā)化工集團股份有限公司成功收購湖北興瑞硅材料有限公司50%股權(quán)， 交易金額17.82億元。接下來浙江省的交易金額達到32.65億人民幣，占總交易金額的13.0%，排名第二。其中諸暨市水務(wù)集團有限公司成功收購浙江大東南股份有限公司27.91%股權(quán)一案，較大的拉高了浙江省的交易金額。江蘇省以31.35億人民幣占比12.4%的成績排名第三，發(fā)生在江蘇省的交易金額較大的案例有上海厚皚科技有限公司以14.29億元成功受讓江蘇玉龍鋼管股份有限公司26%股權(quán)。

本月并購交易共涉及20個一級行業(yè)，從案例數(shù)量來看，化工原料及加工行業(yè)位列第一位，分別完成17筆并購交易，分別占本月案例數(shù)量的15.3%；房地產(chǎn)行業(yè)排在第二位，共完成14筆交易，占本月案例數(shù)量的12.6%；機械制造行業(yè)排在第三位，共完成12筆交易，占本月案例數(shù)量的10.8%。

金額方面，化工原料及加工行業(yè)位居第一，涉及金額為46.96億人民幣，占本月總交易金額的18.5%；本月發(fā)生在化工原料及加工行業(yè)交易規(guī)模最大的案例為湖北興發(fā)化工集團股份有限公司成功收購湖北興瑞硅材料有限公司50%股權(quán)，交易金額17.82億元，該案拉高了化工原料及加工行業(yè)在本月統(tǒng)計中的整體水平。機械制造行業(yè)以32.35億人民幣的交易金額排在第二位，占總交易金額的12.8%；排在第三位的是食品&飲料行業(yè)，共涉及交易金額28.73億人民幣，占比為11.3%。

8月23日，證監(jiān)會正式發(fā)布《科創(chuàng)板上市公司重大資產(chǎn)重組特別規(guī)定》，同日上交所發(fā)布了《上海證券交易所科創(chuàng)板上市公司重大資產(chǎn)重組審核規(guī)則（征求意見稿）》。內(nèi)容大致分為三個方面：第一個方面，審核主體上，科創(chuàng)板并購重組規(guī)則延續(xù)注冊制的核心理念，重組審核主體由證監(jiān)會變更為上交所，證監(jiān)會相應(yīng)履行注冊程序。第二個方面，審核流程上，科創(chuàng)板明確并壓縮并購重組的審核時限，且對不構(gòu)成重組上市的并購重組開設(shè)快速審核通道。第三個方面，審核標(biāo)準(zhǔn)上，科創(chuàng)板并購重組對標(biāo)的資產(chǎn)協(xié)同效應(yīng)提出較高要求、對重大資產(chǎn)重組認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)提升、明確允許符合標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)在科創(chuàng)板重組上市。

本月金額較大的國內(nèi)并購典例：

興發(fā)集團收購興瑞硅材料50%股權(quán)，加快戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型升級

2019年8月22日，湖北興發(fā)化工集團股份有限公司成功收購湖北興瑞硅材料有限公司50%股權(quán)， 交易金額17.82億元。

本次交易前，湖北興發(fā)化工集團股份有限公司是一家以磷化工系列產(chǎn)品和精細化工產(chǎn)品的開發(fā)、生產(chǎn)和銷售為主業(yè)的上市公司，長期專注于精細磷化工產(chǎn)品開發(fā)，形成了品種多、規(guī)模大、門類齊全、精細化程度、產(chǎn)品附加值和技術(shù)含量較高的產(chǎn)品鏈。湖北興瑞硅材料有限公司的主營業(yè)務(wù)為有機硅系列產(chǎn)品的生產(chǎn)、研發(fā)及銷售。有機硅新材料是國家鼓勵發(fā)展的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，作為國內(nèi)大型精細化工企業(yè)，興發(fā)集團一直把轉(zhuǎn)型升級、淘汰落后產(chǎn)能、發(fā)展清潔生產(chǎn)、注重環(huán)境保護放在企業(yè)發(fā)展優(yōu)先位置。做大做強有機硅新材料戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，是加快戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型升級，實現(xiàn)生態(tài)優(yōu)先、綠色發(fā)展的重要舉措。交易完成后，興瑞硅材料將成為興發(fā)集團全資子公司。本次收購興瑞硅材料少數(shù)股權(quán)有利于興發(fā)集團集中優(yōu)勢資源，進一步增強對有機硅產(chǎn)業(yè)的投入、提升規(guī)模優(yōu)勢，降低生產(chǎn)成本，向有機硅產(chǎn)業(yè)鏈下游應(yīng)用領(lǐng)域延伸提供有力的保障和支持。

湯臣倍健收購湯臣佰盛46.67%股權(quán)，鞏固行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者地位

2019年8月21日，湯臣倍健股份有限公司以14億元成功受讓廣州湯臣佰盛有限公司46.67%股權(quán)。

湯臣倍健股份有限公司是一家主營業(yè)務(wù)為膳食營養(yǎng)補充劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的上市公司，主要產(chǎn)品包括蛋白質(zhì)粉、維生素系列礦物質(zhì)、天然動植物提取物及其他功能性膳食補充食品。目標(biāo)公司LSG所持有的Life-Space品牌是澳大利亞的零售藥店Chemist Warehouse中受歡迎的益生菌品牌之一，同時在除澳大利亞和中國以外的其他國家和地區(qū)市場的開拓計劃也進展順利。本次收購，湯臣倍健將持有湯臣佰盛 100%股權(quán)，進而通過湯臣佰盛 100%控股LSG，近年來，世界范圍內(nèi)膳食補充劑銷售穩(wěn)定增長，國內(nèi)細分市場中益生菌補充劑增速較快。湯臣倍健處于中國膳食補充劑行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者地位，近年來的營業(yè)收入、利潤均實現(xiàn)大幅增長，業(yè)績優(yōu)異。本次交易完成后，上市公司將進一步加強對湯臣佰盛的管理與控制力，加強對LSG 經(jīng)營的各方面支持，形成顯著的業(yè)務(wù)協(xié)同，在此基礎(chǔ)上深化在益生菌產(chǎn)品領(lǐng)域的布局，進一步提升上市公司的市場布局、綜合競爭力和長期盈利能力。

本月金額較大的跨境并購典例：

伊利股份成功收購Westland 100%股權(quán)，品牌綜合實力大幅提升

2019年8月1日，內(nèi)蒙古伊利實業(yè)集團股份有限公司成功受讓W(xué)estland Co-operative Dairy Company Limited 100%股權(quán)，作價10.96億人民幣。

內(nèi)蒙古伊利實業(yè)集團股份有限公司是一家專注于乳制品制造及銷售的上市企業(yè)，多年來一直堅持和推動創(chuàng)新戰(zhàn)略，建立了多個領(lǐng)先的技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)學(xué)研合作平臺。Westland是新西蘭的乳業(yè)合作社。伊利可憑借Westland原有的全球市場優(yōu)勢，逐漸滲透海外市場，向全球輸送更高品質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)，并將通過獲取優(yōu)質(zhì)、穩(wěn)定的新西蘭奶源將進一步提升公司的競爭力。本次收購westland股權(quán)，可對全球市場形成輻射，拓展海外業(yè)務(wù)，提升整體品牌影響力，同時，本次交易符合公司戰(zhàn)略發(fā)展的需要，對公司的長期發(fā)展和戰(zhàn)略布局具有重要意義，既符合公司全體股東的利益也有利于鞏固公司乳制品龍頭地位。

領(lǐng)益智造收購Salcomp Plc100%股權(quán) ，完善產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略布局

2019年8月28日，廣東領(lǐng)益智造股份有限公司成功受讓Salcomp Plc 100%股權(quán)，作價6.9億人民幣。

領(lǐng)益智造是國內(nèi)大型鐵氧體磁性材料元件制造商之一，主營業(yè)務(wù)為新型電子元器件、手機及電腦配件的生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品分為模切產(chǎn)品、CNC產(chǎn)品、沖壓件、緊固件和組裝產(chǎn)品等五大類。Salcomp Plc是一家充電器、適配器的開發(fā)商和制造商，其產(chǎn)品線覆蓋了手機、平板、智能家居產(chǎn)品、個人電子產(chǎn)品等，已通過全球范圍內(nèi)多個國家的電子產(chǎn)品安全生產(chǎn)認(rèn)證。領(lǐng)益智造表示，本次收購實施完成后公司將協(xié)同salcomp，完善公司在產(chǎn)業(yè)鏈的戰(zhàn)略布局，實現(xiàn)縱向整合及全制程的產(chǎn)業(yè)升級。同時，雙方客戶具有高度協(xié)同性，通過整合雙方客戶資源，進一步拓展客戶互補，獲得進入各自的新行業(yè)、新產(chǎn)品的機會，有助于公司抓住消費類電子終端品牌快速增長的契機，增強持續(xù)盈利能力。 Salcomp 也將以領(lǐng)先的技術(shù)和豐富的經(jīng)驗為基礎(chǔ)，專注于提升電源適配器和充電 器的成本效率和能效，進一步優(yōu)化和開發(fā)更高效更小型的充電器以及充電時間大幅 縮短的充電器，以應(yīng)對功耗日漸增加的消費類電子產(chǎn)品需求。

VC/PE滲透金額過半，清潔技術(shù)行業(yè)交易規(guī)模拔頭籌

8月VC/PE支持并購案例共有42筆，環(huán)比下降2.3%，交易數(shù)量滲透率為37.8%；涉及并購金額為83.45億人民幣，環(huán)比下降82.9%，金額滲透率達33.0%。

VC/PE支持的并購交易中，標(biāo)的地區(qū)分布在北上廣以及江浙等19個省市。從案例數(shù)量來看，浙江省位列第一，共完成6筆VC/PE支持的并購交易；排在第二位的是北京市，共完成了5筆VC/PE支持的并購交易；山東省和深圳市并列第三位，分別完成了4筆VC/PE支持的并購交易。上述地域累計完成19筆VC/PE支持的并購交易，占VC/PE支持并購案例數(shù)量的45.2%，占本月并購案例總數(shù)的17.1%。從交易金額來看，上海市位列第一，涉及交易金額為19.2億人民幣，占VC/PE滲透案例交易金額的23.0%；其次是深圳市，涉及交易金額為13.33億人民幣。

VC/PE滲透的標(biāo)的行業(yè)主要集中在房地產(chǎn)、機械制造以及化工原料及加工行業(yè)，共完成17筆并購交易，累計占VC/PE滲透案例數(shù)量的40.5%，占本月并購案例總數(shù)的15.3%。從交易金額來看，VC/PE滲透的標(biāo)的行業(yè)主要集中在清潔技術(shù)、機械制造以及化工原料及加工行業(yè)，分別涉及交易金額15億人民幣、12.42億人民幣、12.29億人民幣，累計占VC/PE滲透交易金額的47.6%，占本月總交易金額的15.67%。

本月并購案例背后每家VC/PE機構(gòu)所支持的并購事件數(shù)量分布較為均衡。其中深圳市創(chuàng)新投資集團有限公司支持了2起并購案，占本月案例總數(shù)的1.8%。

綜上所述，8月份并購市場從案例數(shù)量和交易金額相較于上月來看有一定幅度的下降，目前中國并購市場呈現(xiàn)小幅波動狀態(tài)。證監(jiān)會發(fā)布的《特別規(guī)定》一方面標(biāo)志著并購重組注冊制的落地，進一步明確政策預(yù)期；另一方面，在重大重組認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)、發(fā)行價格等方便做了更符合科創(chuàng)板企業(yè)的靈活安排與便利重組；同時，明確授權(quán)上交所制定科創(chuàng)公司并購重組具體審核標(biāo)準(zhǔn)和審核流程，進一步簡政放權(quán)，也為市場提供了更大的空間。

來源：清科研究中心 黃茵

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