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文丨美股研究社

Datadog上市之后股價(jià)大漲，截止到9月19日收盤，股價(jià)大漲39.07%，可見其深受投資人歡迎。Datadog是美國一家第三方互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)服務(wù)機(jī)構(gòu)，主要是幫助開發(fā)人員和管理員確保他們的應(yīng)用程序和底層基礎(chǔ)設(shè)施正常工作。Datadog作為一家云服務(wù)商，在當(dāng)前的市場(chǎng)條件下發(fā)展迅速，但也面臨諸多危機(jī)。

一方面當(dāng)前云服務(wù)市場(chǎng)快速發(fā)展，Datadog的市場(chǎng)潛力較大，投資人對(duì)其未來表現(xiàn)紛紛看好，導(dǎo)致其股價(jià)不斷上漲。另一方面來自亞馬遜，微軟，思科等對(duì)手的威脅又對(duì)其未來的股價(jià)表現(xiàn)產(chǎn)生了陰影。Datadog雖然目前股價(jià)表現(xiàn)較好，但背后依然隱藏著巨大的危機(jī)，若是無法及時(shí)實(shí)現(xiàn)盈利，確保自己的市場(chǎng)地位，未來將面臨更大的挑戰(zhàn)。

當(dāng)然，Datadog也在積極發(fā)展AI技術(shù)，擴(kuò)大客戶群體來改善自己當(dāng)前的處境。這或許將有利于股價(jià)的上漲和穩(wěn)定，畢竟技術(shù)才是科技公司股價(jià)的基礎(chǔ)，也是最大的生產(chǎn)力。而客戶將擴(kuò)大營(yíng)收，為股價(jià)提供財(cái)務(wù)基礎(chǔ)。但能否對(duì)抗當(dāng)前市場(chǎng)上的巨頭仍未可知，畢竟大公司在資金，技術(shù)研發(fā)上的優(yōu)勢(shì)巨大。美股研究社將持續(xù)關(guān)注他的后續(xù)發(fā)展。

云服務(wù)市場(chǎng)依舊強(qiáng)勢(shì)，Datadog股價(jià)強(qiáng)勢(shì)上漲

當(dāng)前Datadog股價(jià)暴漲的原因主要是外部市場(chǎng)對(duì)于云服務(wù)企業(yè)未來表現(xiàn)的看好。畢竟近年來，亞馬遜，微軟，阿里巴巴等集團(tuán)都在快速發(fā)展云服務(wù)技術(shù)，市場(chǎng)規(guī)模也在高速擴(kuò)大，未來隨著5G時(shí)代的到來，云服務(wù)的應(yīng)用或許將更加廣泛，這對(duì)Datadog來說將是一大機(jī)遇。另外，Datadog自身的營(yíng)收增長(zhǎng)也是股價(jià)上漲的一大基礎(chǔ)，畢竟信心也需要營(yíng)收來支撐。

（1）云服務(wù)市場(chǎng)高速增長(zhǎng)，5G時(shí)代Datadog面臨發(fā)展機(jī)遇

云服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)大意味著Datadog有著更大的發(fā)展?jié)摿Γ@也是股價(jià)上漲的根本原因之一。根據(jù)Gartner的數(shù)據(jù)，2019年全球公共云服務(wù)市場(chǎng)將增長(zhǎng)17.5％，達(dá)到2143億美元，高于2018年的1824億美元。到2022年，Gartner預(yù)計(jì)云服務(wù)行業(yè)的增速將是整個(gè)IT服務(wù)的三倍。云服務(wù)的高速增長(zhǎng)刺激到了整個(gè)云服務(wù)商股價(jià)的上漲，據(jù)媒體報(bào)道，云計(jì)算監(jiān)控服務(wù)公司Dynatrace的股票在8月交易的第一天飆升了49%。云計(jì)算公司Slack，Zoom和PagerDuty的股票在今年首次公開募股首次亮相時(shí)全部上漲。Datadog股價(jià)上漲只是其中一例。

另外，隨著5G的到來，云服務(wù)還將加速發(fā)展。受限于網(wǎng)絡(luò)等因素，云服務(wù)其實(shí)還未全面應(yīng)用，云游戲等概念雖然出現(xiàn)已久，但至今仍未商用。隨著5G時(shí)代的到來，未來關(guān)于云服務(wù)的應(yīng)用還將擴(kuò)展，Datadog的市場(chǎng)潛力還將擴(kuò)大，畢竟就業(yè)務(wù)而言，他對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的發(fā)展起到了重要的支持作用。

（2）營(yíng)收高速增長(zhǎng)刺激投資商，拒絕收購顯示發(fā)展信心

股價(jià)上漲的另一大原因則是Datadog的自身表現(xiàn)不錯(cuò)。招股書顯示，Datadog在2019年上半年?duì)I收1.5億美元，上年同期為8539萬美元。Datadog在2017年、2018年?duì)I收分別為1億美元、1.98億美元。Datadog在2019年第二季度營(yíng)收為8322萬美元，較上一季度的7005萬美元增長(zhǎng)19%，較上年同期的4567萬美元增長(zhǎng)82%。從營(yíng)收來看，Datadog呈高速上漲態(tài)勢(shì)，這與當(dāng)前的云服務(wù)增速相符。表明Datadog并沒有落后時(shí)代發(fā)展，自身的實(shí)力給予了投資商更大的信心。

信心還體現(xiàn)在拒絕思科的收購上。Datadog上市之前擬定的發(fā)行區(qū)間為19-22美元，以當(dāng)時(shí)思科給出的70億美元的收購價(jià)來說可以說是溢價(jià)收購了。但Datadog依然認(rèn)為沒有達(dá)到心目中的價(jià)位，而且團(tuán)隊(duì)認(rèn)為未來將會(huì)有更大的估值。事實(shí)證明或許沒錯(cuò)，2017年，思科以37億美元收購Datadog的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手AppDynamics。從37億美元到70億美元顯示了這一市場(chǎng)巨大的潛力，這次拒絕收購也給了市場(chǎng)更大的信心投資，成為股價(jià)暴漲的重要原因之一。

三大巨頭爭(zhēng)搶云服務(wù)市場(chǎng)，虧損加劇Datadog危機(jī)潛伏

但不得不承認(rèn)的是，股價(jià)暴漲的背后也潛伏著陰影。一方面是來自亞馬遜，微軟等巨頭的競(jìng)爭(zhēng)壓力，畢竟兩者體量懸殊，與大公司的競(jìng)爭(zhēng)從來都不是容易的。另一方面，Datadog自身也存在較為嚴(yán)重的虧損問題，一旦Datadog股價(jià)上漲的氣勢(shì)消失，其股價(jià)可能面臨下降的危險(xiǎn)。

（1）巨頭全力發(fā)展云服務(wù)市場(chǎng)，市場(chǎng)份額或被擠壓

目前Datadog有兩類競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，一方面是直接競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，包括AppDynamics、New Relic、ScienceLogic、SignalFx和Stackify等。另一方面是云服務(wù)三大巨頭，包括亞馬遜，微軟，阿里等。前一類對(duì)手威脅不大，重點(diǎn)是云服務(wù)市場(chǎng)的幾大巨頭，他們正在迅速占領(lǐng)云服務(wù)市場(chǎng)，這或許揮影響Datadog未來的發(fā)展?jié)摿?，亞馬遜2019年Q2財(cái)報(bào)顯示，云服務(wù)銷售額從去年同期的240億美元增長(zhǎng)到330億美元，同比增長(zhǎng)37%。英國調(diào)研機(jī)構(gòu)Canalys顯示阿里云增長(zhǎng)率為47％，位居全球第三，超越谷歌。

與巨頭的競(jìng)爭(zhēng)或許將會(huì)影響Datadog未來的股價(jià)表現(xiàn)。畢竟在資金上，技術(shù)研發(fā)上雙方存在巨大的差距，目前云服務(wù)市場(chǎng)還未開發(fā)殆盡，因此雙方的矛盾并不嚴(yán)重，但未來隨著云服務(wù)市場(chǎng)的開發(fā)，雙方的矛盾可能會(huì)加劇。屆時(shí)Datadog的市場(chǎng)份額或許將會(huì)縮小，這將影響他未來的財(cái)務(wù)表現(xiàn)，值得注意。

（2）虧損擴(kuò)大影響未來表現(xiàn)，盈利難題逐漸凸顯

Datadog內(nèi)部的虧損問題也將影響未來的股價(jià)表現(xiàn)。目前市場(chǎng)對(duì)云服務(wù)企業(yè)盈利問題較為寬容，但隨著云服務(wù)市場(chǎng)逐漸集中，未來投資者可能更加關(guān)注企業(yè)自身的盈利問題。而Datadog的表現(xiàn)并不如人意。

招股書顯示，Datadog在2019年上半年凈虧1344萬美元，上年同期利潤(rùn)為50萬美元；Datadog在2017年、2018年凈虧損分別為257萬美元、1076萬美元。Datadog在2019年第二季度運(yùn)營(yíng)虧損為近400萬美元，上年同期為正是12萬美元，上一季度為運(yùn)營(yíng)虧損966萬美元?？梢奃atadog虧損問題較為嚴(yán)重，而且虧損還在不斷上漲，這將影響他的未來表現(xiàn)。

收購AI企業(yè)發(fā)展科技，知名客戶加持Datadog潛力增長(zhǎng)

對(duì)于科技企業(yè)來說，技術(shù)永遠(yuǎn)是股價(jià)最好的保障。一旦技術(shù)領(lǐng)先，將會(huì)帶來巨大的收益，例如目前正火熱的5G技術(shù)。Datadog正在不斷加大自己的科技力量，以免掉隊(duì)。而且Datadog獲得了眾多著名企業(yè)用戶，隨著這些企業(yè)的發(fā)展，未來Datadog的營(yíng)收空間還將繼續(xù)擴(kuò)大。但在這之中，也存在許多令人無法忽視的問題。

（1）Datadog收購AI企業(yè)提高技術(shù)水平，競(jìng)爭(zhēng)壓力逐漸增大

技術(shù)將為Datadog提供更大的股價(jià)上漲空間。Datadog正在發(fā)展AI技術(shù)來提升云服務(wù)技術(shù)水平，Datadog今年已經(jīng)收購了法國創(chuàng)業(yè)公司Madumbo，該公司開發(fā)了一款基于AI的網(wǎng)絡(luò)應(yīng)用程序測(cè)試服務(wù)。據(jù)媒體報(bào)道，Datadog已經(jīng)以多種方式利用AI，包括通過覆蓋異常檢測(cè)，異常值檢測(cè)和預(yù)測(cè)的算法警報(bào) 。Datadog去年還推出了 Watchdog，它允許開發(fā)人員在不首先設(shè)置警報(bào)的情況下自動(dòng)檢測(cè)性能異常。通過技術(shù)研發(fā)，Datadog與對(duì)手之間的差距也將縮小。

但競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手們也在研發(fā)科技。例如思科，其已宣布以1.25億美元的價(jià)格收購位于舊金山的私營(yíng)人工智能供應(yīng)商MindMeld，進(jìn)一步發(fā)展AI技術(shù)，此前他還收購了和Datadog同類型的公司AppDynamics。在云服務(wù)數(shù)據(jù)監(jiān)控業(yè)務(wù)方面，兩者的業(yè)務(wù)重合范圍較大，可以想見，未來將展開更加激烈的競(jìng)爭(zhēng)，這將不利于Datadog的股價(jià)表現(xiàn)。這一點(diǎn)從前不久蘋果臉書入局流媒體，導(dǎo)致Roku股價(jià)暴跌13%就可以看出巨頭的影響力。

（2）知名用戶成為Datadog用戶，其財(cái)務(wù)危機(jī)逐漸擴(kuò)大

Datadog擁有眾多知名機(jī)構(gòu)用戶，這或許將進(jìn)一步擴(kuò)大他的營(yíng)收。目前客戶包括AdRoll、Airbnb、EA、Spotify和Twilio等，其中Airbnb或許將于明年上市，這將有利于Datadog的進(jìn)一步發(fā)展。不過Datadog想要進(jìn)一步發(fā)展，還需要擴(kuò)大用戶群，云服務(wù)對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)來說十分重要，難以輕易更換，若是Datadog能夠獲得更多的用戶，未來的營(yíng)收也將逐漸穩(wěn)定，難以被對(duì)手輕易動(dòng)搖。

但我們發(fā)現(xiàn)Datadog也存在較大的財(cái)務(wù)危機(jī)。當(dāng)用戶量增長(zhǎng)之時(shí)，Datadog的成本也將高速增長(zhǎng)，Datadog不僅沒有盈利虧損還在擴(kuò)大，而根據(jù)天眼查數(shù)據(jù)，其最近一輪融資是在2016年7月，一旦融資出現(xiàn)問題，Datadog或許將會(huì)遭遇財(cái)務(wù)危機(jī)。

綜上所述，Datadog股價(jià)暴漲40%與外界的環(huán)境以及自身的營(yíng)收有關(guān)。但亮眼表現(xiàn)的背后也隱藏著巨大的陰影，來自巨頭的競(jìng)爭(zhēng)壓力和自身的虧損都有可能威脅到未來的股價(jià)表現(xiàn)。雖然我們看到Datadog有著諸多用戶支持，也在積極發(fā)展科技，但威脅并沒有就此消失。隨著云服務(wù)市場(chǎng)的擴(kuò)展，未來對(duì)Datadog將提出更加嚴(yán)格的要求，這或許將影響他的未來股價(jià)表現(xiàn)，美股研究社將持續(xù)關(guān)注他的后續(xù)發(fā)展。

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