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文丨美股研究社

再過一個多月，2019年的“雙11”又要來了。

9月27日，一場關于雙11的快遞企業(yè)動員大會率先召開。由中國快遞協(xié)會主辦的2019雙11快遞啟動會在杭州舉行，中國11家主流快遞公司與天貓、菜鳥一起正式啟動2019天貓雙11全球狂歡節(jié)的物流備戰(zhàn)?？爝f巨頭紛紛為雙11備戰(zhàn)，這也成為他們今年快遞業(yè)務增長的一個重要臨界點。

如今雙11已經(jīng)不僅僅是電商巨頭之間的戰(zhàn)場，同樣也是快遞巨頭之間在這一年的重要考驗。雙11考驗快遞巨頭能否在短時期內，面對數(shù)以億計的快遞訂單里如何高效高質量的完成派送任務，考驗他們的內功實力。

在備戰(zhàn)雙11之前，國內快遞行業(yè)就已經(jīng)掀起一輪價格戰(zhàn)，這也讓中通、圓通、韻達和申通今年上半年的凈利潤都有所下降，隨著順豐跟京東都有推出實惠的寄件服務，快遞巨頭之間的價格戰(zhàn)還將會持續(xù)。搶快件訂單、搶市場份額，快遞巨頭之間的競爭也是越發(fā)激烈，未來誰能在這場較量中能傲視群雄？

備戰(zhàn)雙11拉開快遞巨頭競爭序幕，與電商巨頭親密合作影響雙11戰(zhàn)績

對于快遞巨頭來說，雙11產生的物流訂單成為他們一年當中最重要的營收來源之一。去年天貓“雙11”創(chuàng)下2135億元交易額，全天物流訂單達10.42億。據(jù)國家郵政局網(wǎng)站數(shù)據(jù)，去年11月11日國內主要電商企業(yè)產生快遞物流訂單13.52億件。2018年中國快遞業(yè)務量為507.1億件，業(yè)務收入6038.4億元，據(jù)機構研究，2018年電商快遞件占快遞業(yè)務量比重已超過80%。

從這幾個數(shù)據(jù)來看，今年的雙11物流訂單將會實現(xiàn)進一步的突破，這對于快遞巨頭們來說既是機遇也是一種挑戰(zhàn)，另外隨著電商快遞件占據(jù)快遞業(yè)務總比重的升高，對于三通一達、順豐、京東快遞等快遞巨頭來說，如何在未來爭取到更多電商巨頭平臺上的快遞訂單至關重要，這可能會決定他們的營收增長。

目前，國內電商行業(yè)形成阿里、京東、拼多多一超兩強局面，對于快遞巨頭們來說跟電商巨頭的親密合作關系這也直接影響到他們能夠在電商快遞領域分到多少的蛋糕。阿里一直以來在物流行業(yè)有諸多布局，除了有菜鳥裹裹這個“親兒子”之外，它還有戰(zhàn)略投資通達系和百世5家公司。

今年3月份，阿里以46.6億元間接入股申通后，7月份再度以99.82億元的價格，獲得申通快遞約31%股權的購買權，如果成功實施購買，阿里巴巴將成為申通的實際控制人。此前，阿里已經(jīng)控股百世，入股圓通和中通，而韻達早已是菜鳥的合作伙伴。

另外，京東旗下有京東物流，這也是京東在電商領域能夠樹立自身優(yōu)勢的重要砝碼。根據(jù)京東物流目前的發(fā)展情況來看，在二季度，京東也對外透露京東物流盈虧平衡，除了打破自2018年下半年以來外界對京東和京東物流本身的各種焦慮外。

除了在一二線成熟穩(wěn)步發(fā)展之外，京東物流四年前進入三到六線城市，剛開始物流成本比較高，因為競爭力度比較小，隨著在低線市場的布局逐步完善，履約費用率在逐步下降(已經(jīng)降至6.1%)。

剩下的拼多多則成為快遞巨頭們爭相想要合作的對象，尤其是拼多多這兩年發(fā)展速度迅猛，平臺上的訂單業(yè)務水漲船高，只是達成什么樣的合作形式可能也是拼多多在考慮的重點。

對于順豐來說，阿里跟京東都有自身投資發(fā)展的快遞公司，這也讓順豐在電商快遞方面處于一定的劣勢，尤其是順豐本身在快遞行業(yè)走高端的定位，它的收費標準還是要高于三通一達，在這種情況下，順豐的優(yōu)勢反而不斷被其他競爭對手追趕上來，對于順豐來說它的處境也是越來越不利。

盡管三通一達加上百世背后有阿里的戰(zhàn)略投資，但這幾個企業(yè)之間內部的競爭也很激烈，可以說現(xiàn)在的快遞行業(yè)并沒有哪一家占據(jù)絕對性的競爭優(yōu)勢，可以預見的是隨著雙11的臨近，快遞巨頭們的競爭也會更加激烈。

快遞行業(yè)已成三分天下的競爭格局，頭部企業(yè)爭奪電商快遞市場份額很激烈

國內快遞行業(yè)經(jīng)過多年的發(fā)展，目前基本上形成了三分天下的格局，主要派系分為：阿里系（通達系+百世）、順豐和非阿里順豐系。順豐、申通、圓通、韻達、德邦這五家國內上市快遞公司發(fā)布的半年度報告來看，各家各有各的問題。

從主營業(yè)務收入上來看，順豐的營收仍然是最高的。上半年業(yè)績?yōu)?00.75億元，順利沖過500萬關口，其中申通最低，為98.71億元，依然沒能過百億關口。5家盈利排名依次為順豐、韻達、圓通、德邦和申通，四家主營業(yè)務之后為512億元和順豐相當，申通有點掉隊；

從主營收入增速表現(xiàn)上看，韻達以增速163.51%排在第一，這個增速有點讓外界吃驚。其它依次為申通48.62%、順豐17.68%、德邦16.65%、圓通15.64%。從這幾家的增速來看，盡管順豐營收最高，但它的業(yè)務增速并不亮眼，這也說明它在電商領域競爭力不夠凸顯。

從歸屬上市公司股東凈利潤上來看，順豐以31.01億排在第一位，增長較快，其它依次為韻達12.96億元、圓通8.36億元、申通8.32億元、德邦1.05億元。

從營收、凈利潤、主營業(yè)務的發(fā)展情況，幾大快遞巨頭都面臨很大的增長壓力，除了上市提到的，京東物流目前還只是扭虧為盈，對于他們來說為了進一步提高營收增長，在業(yè)務競爭上尤為激烈。在美股研究社看來，幾個快遞巨頭競爭的點主要集中在下面幾個方面。

一、?價格戰(zhàn)愈演愈烈，低價策略并不利于提高盈利

在快遞行業(yè)，價格因素是一個影響快遞巨頭營收跟凈利潤的重要數(shù)據(jù)。為了搶奪市場份額，打價格戰(zhàn)也成為快遞巨頭之間最常用的策略。

盡管價格能夠讓商家跟用戶動搖，但由于在單件快遞成本降幅不及單票收入（單件快遞的收入）降幅的背景下，快遞巨頭們也有降價策略影響到他們的業(yè)績。

根據(jù)據(jù)西南證券研報，2019年上半年，中通、圓通、韻達和申通快遞單票收入分別為1.74元、3.19元、3.3元和3.19元，同比分別下降 0.18 元、0.38 元、0.04 元和 0.04 元。今年上半年，單票收入降幅較大的中通和圓通業(yè)績不甚理想，出現(xiàn)下滑，凈利潤同比下降0.37%和4.04%。

此前，順豐在價格方面并不示弱，由于它深耕商務件市場，牢牢占據(jù)中高端電商件市場。只是在電商快遞占據(jù)快遞總量的比重越來越高的前提下，順豐也不得不低頭以低價策略再戰(zhàn)電商件。

今年順豐推出了一款專門針對電商大客戶的特惠專配產品。包裹不通過順豐航空而是陸運，相對時效件速度更慢一點，但勝在收費標準更便宜。據(jù)順豐披露的8月份經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示，順豐當月業(yè)務量增速超過30%，首次超過行業(yè)均值，帶動8月市占率環(huán)比上升0.5個百分點。行業(yè)內普遍認為：順豐業(yè)務量的提升，與今年5月開始重返電商包裹市場不無關系。

其實快遞巨頭之間的低價策略主要還是針對電商市場，畢竟電商快件量多，如果能夠獲得更多的快件數(shù)量，這其實還是能夠降低降價帶來的業(yè)績影響。未來，巨頭之間對于電商快件的競爭只會越來越激烈，可能這也成為牽制各家一家獨大的最大阻力。

二、?快遞巨頭都在積極布局新業(yè)務，橫向拓展來帶動營收增長

盡管各個快遞巨頭都在主力發(fā)展主營業(yè)務，但畢竟在電商行業(yè)爭奪快遞件的競爭很激烈，各家可能都只能分的一杯羹，很難出現(xiàn)哪家吃獨食的局面。為了擴大新的快遞市場，快遞巨頭都在積極發(fā)展新業(yè)務，橫向拓展新的領域來提高競爭力。近年來，冷鏈物流發(fā)展勢頭迅猛，作為物流行業(yè)的藍海市場，一些物流行業(yè)巨頭紛紛搶灘上岸、競相追利。

國內生鮮電商市場發(fā)展迅速，2018年中國生鮮電商市場交易規(guī)模突破2000億元，艾瑞預計，未來3年，中國生鮮電商行業(yè)仍會保持年均35%的增長率。從生鮮電商的市場增速來看，未來發(fā)展空間值得想象，其中冷鏈配送環(huán)節(jié)應該算是關系到生鮮電商的重要命脈，對于快遞巨頭來說這個領域的布局也是重中之重。

其中順豐與美國夏暉集團一起成立新夏暉，劍指冷鏈物流頭把交椅，而京東冷鏈倉儲、冷鏈卡班、冷鏈城配“三位一體”的冷鏈運輸網(wǎng)絡已經(jīng)覆蓋幾十個城市，發(fā)展陣勢迅猛。目前其他上市的快遞公司都在切入這個市場，冷鏈物流對于快遞巨頭們來說更考量它們的內功實力，很有可能在這領域也將掀起新一輪的市場搶奪戰(zhàn)。

一二線城市快遞訂單增長愈趨飽和，快遞巨頭挖掘新的增長點關系未來地位

根據(jù)智研咨詢的數(shù)據(jù)，2016年電商件占比達到72%，近10年CAGR≈60%，同期非電商快遞CAGR≈29%。隨著近兩年下沉市場發(fā)力，拼多多崛起顯著拉動低線城市快遞業(yè)務量，2018年電商件占快遞業(yè)務量比重已超過80%。

當下，一二線城市電商市場趨于飽和，用戶增長明顯放緩，其實對于快遞巨頭來說，它們的業(yè)務在一二線城市也過了高速增長期，未來要想進一步擴大自身競爭力，還是需要挖掘新的增長點。

在美股研究社看來，快遞巨頭們也要勇于探索新市場，畢竟只有比其他競爭對手率先布好局，搶占有利位置才不會出現(xiàn)被對方趕超，未來下沉市場、跨境電商和即時物流很有可能為快遞巨頭們帶來新的增長動力。

隨著電商巨頭紛紛將經(jīng)營重心轉向下沉市場，這個戰(zhàn)場也將成為快遞巨頭們要搶奪的重要市場。拼多多抓住消費市場下沉的機會快速發(fā)展，2018年平臺活躍買家數(shù)量4.19億，較2017年增長1.74億，增幅71%，GMV4716億元，增速達到233%，遠超電商行業(yè)平均增速。

拼多多的高速增長，這其實也是給快遞巨頭們帶來的利好信號，跟上電商巨頭的腳步至少不會掉隊。

當下，跨境電商的市場發(fā)展速度也很快，跨境電商的發(fā)展在一定程度上驅動了物流行業(yè)的進一步規(guī)范，倉配一體化、線上拓展以及全渠道供應鏈的結合使得不少物流服務商在智能化和數(shù)字化上不斷深入研發(fā)，這將考驗到快遞巨頭的技術實力。

業(yè)內人士對于跨境電商現(xiàn)狀的思考，大多聚焦于商品的供應和流通環(huán)節(jié)，但實際上物流環(huán)節(jié)對于跨境電商同樣很關鍵，對于快遞巨頭來說，如何在領域樹立自身優(yōu)勢很關鍵。

近兩年，隨著懶人經(jīng)濟不斷發(fā)展，即時配送已成為物流領域內增速最快的子行業(yè)。以外賣為切入口，逐漸擴張至生鮮、鮮花蛋糕、醫(yī)藥的配送以及代買代辦的跑腿業(yè)務，即時配送不斷拓寬服務場景。

越來越多快遞巨頭推出即時物流服務，這其實也是市場需求推動的，即時配送講究的是效率跟服務，對于快遞巨頭來說如何在效率上樹立自身的優(yōu)勢還是需要它在各個環(huán)節(jié)都要做好。

眼下，雙11又要臨近，對于快遞巨頭來說這又是一次重要的考核，不僅會考察他們的派送服務效率跟速度，最關鍵的是他們在這個重要時期能夠產生多高的營收，這也將成為他們對外炫耀企業(yè)實力的重要案例。

雖說目前價格戰(zhàn)仍然會持續(xù)，但后續(xù)進行到一定程度，隨著快遞巨頭們占據(jù)的市場份額進一步提高，擁有的話語權提高之后，他們在議價方面的優(yōu)勢也會凸顯，未來國內快遞行業(yè)可能還是會維持幾強爭霸的局面，各家短期都難以拉開很大的競爭差距。

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