根據(jù)清科研究中心數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2019年第三季度中企境內(nèi)外上市總數(shù)量有78家，同比上升20.0%，環(huán)比上升14.7%；總?cè)谫Y額為977.52億元人民幣，同比下降51.2%，環(huán)比上升20.4%。境內(nèi)市場成為本季度上市熱點，企業(yè)上市數(shù)量和融資額均大幅上升，其中上海證券交易所科創(chuàng)板市場上市33家企業(yè)，占比42.3%，融資472.11億元人民幣，占比近一半，其上市數(shù)量和融資金額均位列第一。本季度北上廣企業(yè)上市數(shù)量持續(xù)領(lǐng)先，其中北京、廣東均有15家企業(yè)上市，均占比19.2%，并列第一，上海有13家企業(yè)上市，占比16.7%，位列第二。行業(yè)分布方面，受益于科創(chuàng)板政策影響，電子及光電設備行業(yè)中企IPO數(shù)量為16家，占比20.5%，融資額為192.59億元人民幣，均列第一。

2019年第三季度，VC/PE支持的上市企業(yè)數(shù)量達57家，VC/PE滲透率達到60.3%，融資金額為835.56億元人民幣 。VC/PE機構(gòu)投資退出收益方面，57家VC/PE支持的中企獲得了4.6倍的平均賬面回報（以發(fā)行價計算），較二季度整體有所上升。

截止10月9日，科創(chuàng)板已申報企業(yè)達161家，其審核狀態(tài)中已受理企業(yè)為9家，已詢問企業(yè)78家，上市委會議通過1家，16家企業(yè)提交注冊，43家企業(yè)注冊生效，中止企業(yè)為2家，12家企業(yè)終止。

圖1 2017Q1-2019Q3中企上市數(shù)量和融資額

中企境內(nèi)上市數(shù)量、融資金額同比大幅上升，境外市場表現(xiàn)欠佳

圖2 2017Q1-2019Q3中國企業(yè)境內(nèi)外上市數(shù)量

圖3 2017Q1-2019Q3中企境內(nèi)外上市融資額

上海證券交易所科創(chuàng)板嶄露頭角

圖4 2019年第三季度中國企業(yè)境內(nèi)外上市交易所分布（按數(shù)量）

圖5 2019年第三季度中國企業(yè)境內(nèi)外上市交易所分布（按融資金額，億元人民幣）

北京、廣東、上海IPO數(shù)量持續(xù)領(lǐng)先

圖6 2019年第三季度境內(nèi)外上市企業(yè)總部所在地地域分布

電子及光電設備行業(yè)IPO數(shù)量、融資金額均領(lǐng)先

表1 2019年第三季度IPO上市中企行業(yè)分布

IPO中企VC/PE滲透率達73.1%

圖7 2017Q1-2019Q3VC/PE支持IPO與非VC/PE支持IPO對比

圖8 2017Q1-2019Q3 VC/PE支持中國企業(yè)上市數(shù)量及融資金額

上市首日境內(nèi)市場回報倍數(shù)高于境外市場

圖9 2008-2019’Q3VC/PE支持中國企業(yè)境內(nèi)外上市（發(fā)行時）賬面回報倍數(shù)

表2 2019年第三季度境內(nèi)外市場平均賬面投資回報統(tǒng)計

2019年第三季度部分機構(gòu)IPO退出成績單

表3 2019年第三季度機構(gòu)IPO退出成績單

2019年第三季度重點案例分析：斗魚、復宏漢霖

斗魚上市，成為今年最大中概股赴美IPO

斗魚是一家致力于為所有人帶來歡樂的彈幕式直播分享網(wǎng)站。目前，斗魚以游戲直播為主，涵蓋了體育、電競、綜藝、娛樂等多種直播內(nèi)容。

2019年7月17日，斗魚正式在美國納斯達克交易所掛牌上市，股票代碼為DOYU，發(fā)行6738.711萬美國存托股（ADS），其中有2246.238萬股ADS為老股轉(zhuǎn)讓。發(fā)行價為11.50美元/ADS，是今年以來中概股最大規(guī)模的赴美IPO。在直播平臺普遍存在營收結(jié)構(gòu)單一情況下，斗魚著重于流量運營內(nèi)容建設、挖掘電競價值鏈，擯棄了過度依賴直播的經(jīng)營模式，從盈利為中心走向以用戶為中心，從追逐短期收益走向探尋長期價值。

招股書顯示，斗魚2019年第一季度營收為14.89億元，相較去年同期增長123.4%。其中，直播收入13.541億元，同比增長149.2%，占比90.9%；廣告及其他收入1.351億元，占比9.1%；調(diào)整后凈利潤達3530萬元，較上年同期增長1.852億元，扭虧為盈。盈利主要得益于付費用戶的快速增長：在這3個月，斗魚付費用戶突破600萬，同比增幅達66.7%。

斗魚在招股書中透露，此次IPO募集資金將主要用于提供更多優(yōu)質(zhì)電競內(nèi)容，繼續(xù)增強技術(shù)和大數(shù)據(jù)分析能力，提升用戶體驗和運營效率，并加大營銷力度，以提升品牌影響力、擴大用戶基數(shù)。

復星醫(yī)藥分拆復宏漢霖赴港上市，港股未盈利生物制藥企業(yè)將增至9家

復宏漢霖于2010年由復星醫(yī)藥及海外科學家團隊合資組建，主要專注于單克隆抗體藥物的開發(fā)，產(chǎn)品覆蓋腫瘤與自身免疫性疾病等領(lǐng)域。目前，復宏漢霖已有1個產(chǎn)品成功上市，2個產(chǎn)品獲得新藥上市申請受理，13個產(chǎn)品、6個聯(lián)合治療方案在全球范圍內(nèi)開展20多項臨床試驗。

9月25日，復宏漢霖正式在港交所敲鐘上市，公司發(fā)行價定為49.60港元/股，共發(fā)行6469.54萬股，收盤報49.45港元/股，彼時其市值為267億港元。截止目前，成立近十年復宏漢霖尚未取得盈利。

復宏漢霖發(fā)布的發(fā)售價及配發(fā)結(jié)果公告顯示，預期自全球發(fā)售收取的合計所得款項凈額將約為30.96億港元。其中，約40.0%將用于撥付持續(xù)進行的核心產(chǎn)品的臨床試驗、監(jiān)管備案及注冊；約15.0%將用于撥付持續(xù)進行的其他候選生物類似藥(包括HLX12、HLX11及HLX14)的臨床試驗、監(jiān)管備案及注冊；約35.0%將用于撥付持續(xù)進行的生物創(chuàng)新藥的臨床試驗、監(jiān)管備案及注冊以及開發(fā)免疫腫瘤聯(lián)合療法；約10.0%將分配至營運資金及一般企業(yè)用途。

來源：清科研究中心 余青

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