上周五港股盤后，美團(tuán)發(fā)布了2020年Q4及全年財(cái)報(bào)。

2020年，美團(tuán)實(shí)現(xiàn)營收1147.9億元，創(chuàng)歷史新高，同比增長(zhǎng)17.7%。全年盈利43億元，同比增長(zhǎng)61.6%。截止2020年12月31日止12個(gè)月，年度交易用戶數(shù)目為5.11億，較去年同期的4.5億增長(zhǎng)13.3%；活躍商家680萬，同比增長(zhǎng)10.1%。

與此同時(shí)，美團(tuán)在四季度的營收為379.2億元人民幣，同比增長(zhǎng)34.7%；四季度經(jīng)調(diào)整后虧損凈額為14.37億元，同比大幅下降163.3%。

盡管受到疫情影響，美團(tuán)在2020年的主營業(yè)務(wù)表現(xiàn)較為出色。而四季度虧損主要是因?yàn)閷?duì)社區(qū)團(tuán)購為代表的新業(yè)務(wù)的持續(xù)投入。

“美團(tuán)優(yōu)選業(yè)務(wù)是五年或十年才有一次的優(yōu)質(zhì)機(jī)會(huì)”，在財(cái)報(bào)發(fā)布后的電話會(huì)議上，王興表示，新業(yè)務(wù)方面的運(yùn)營虧損約為60億，其中一半是來自美團(tuán)優(yōu)選的。不過美團(tuán)會(huì)進(jìn)一步加大投資，未來也會(huì)進(jìn)軍零售市場(chǎng)。

也就是說，雖然短期內(nèi)對(duì)新業(yè)務(wù)的投入會(huì)降低美團(tuán)的營利能力，但美團(tuán)仍要借此尋找新的增長(zhǎng)引擎。

核心業(yè)務(wù)助推營收首破千億，外賣年交易筆數(shù)破100億單

客觀的說，是外賣、到店酒旅業(yè)務(wù)等的核心業(yè)務(wù)撐起了美團(tuán)的2020年。

財(cái)報(bào)顯示，2020年，盡管受到了疫情的沖擊，美團(tuán)在2020財(cái)年依舊做到了逆市增長(zhǎng)，全年交易額4889億元，主營業(yè)務(wù)收入破1000億，外賣、到店酒旅業(yè)務(wù)規(guī)模穩(wěn)健增長(zhǎng)，發(fā)展的供需兩端進(jìn)入新階段，交易筆數(shù)超100億，平臺(tái)活躍商家數(shù)增長(zhǎng)至680萬，以及年度交易用戶數(shù)增至5.1億的成績(jī)。

美團(tuán)餐飲外賣的全年?duì)I收為663億元，同比增長(zhǎng)20.8%，全年交易筆數(shù)同比增加16.3%至101億筆。其中，美團(tuán)的外賣業(yè)務(wù)四季度的GMV達(dá)到了1562.87億元，同比增長(zhǎng)近40%，營收達(dá)到215.38億元，同比增長(zhǎng)37%；餐飲外賣交易單數(shù)33.31億單（日均訂單量超3600萬單）。

從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)能夠看出，這是由于外賣供需發(fā)展進(jìn)入新階段，美團(tuán)外賣品牌滲透率的持續(xù)加強(qiáng)使得老用戶的購買頻次越來越高。

2020年新上線美團(tuán)外賣的品牌商家數(shù)同比增長(zhǎng)127%，進(jìn)一步豐富了外賣的優(yōu)質(zhì)供給；憑借在線運(yùn)營解決方案和數(shù)字化運(yùn)營方式的持續(xù)優(yōu)化，新商家的餐廳轉(zhuǎn)化率和經(jīng)營效率得到顯著改善，實(shí)現(xiàn)活躍商家數(shù)繼續(xù)增長(zhǎng)。

美團(tuán)通過更加豐富多元的在線營銷產(chǎn)品，進(jìn)一步激發(fā)了中小商家的活力，涌現(xiàn)出一批如密室逃脫等增長(zhǎng)顯著的垂直新品類；在傳統(tǒng)的到店餐飲商家方面，通過定制化產(chǎn)品，加深了與品質(zhì)餐廳和全國大型連鎖餐廳的合作，實(shí)現(xiàn)了交易額、訂單量和營收等方面的顯著增長(zhǎng)。

至于酒旅方面，2020年美團(tuán)到店、酒店及旅游業(yè)務(wù)收入同比減少4.6%，至2020年為213億元。到店酒旅業(yè)務(wù)的經(jīng)營溢利由2019年的84億元減少至2020年的82億元，經(jīng)營利潤(rùn)率則由37.7%升至38.5%。在酒店預(yù)訂業(yè)務(wù)上，2020年該平臺(tái)中消費(fèi)的國內(nèi)酒店間夜量同比下降9.7%。

不過，美團(tuán)還是通過提升低線城市的滲透率以及高星級(jí)酒店供給的顯著增加，從而推動(dòng)國內(nèi)酒店間夜量重回正增長(zhǎng)。其中，五星級(jí)酒店間夜量在四季度同比增長(zhǎng)超過110%，顯示出疫情后旅游市場(chǎng)的消費(fèi)需求開始得到釋放。而在國內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)快速回暖的背景下，美團(tuán)與各地政府?dāng)y手推出覆蓋到店等多場(chǎng)景的“安心消費(fèi)節(jié)”，合作項(xiàng)目覆蓋163個(gè)地市區(qū)，助力城市提升消費(fèi)活力。

值得注意的是，美團(tuán)的傭金和在線營銷收入的增長(zhǎng)也較為可觀。其中，四季度傭金收入190.58億，同比增長(zhǎng)36.4%，在線營銷服務(wù)收入則同比增長(zhǎng)41.0%至人民幣24億元。從變現(xiàn)率來看，本季度餐飲外賣變現(xiàn)率13.8%，環(huán)比小幅提升0.2%

新業(yè)務(wù)：短期承壓，但仍會(huì)堅(jiān)定投入

這一輪財(cái)報(bào)中，美團(tuán)最受關(guān)注的莫過于新業(yè)務(wù)部分的數(shù)據(jù)。

財(cái)報(bào)顯示，美團(tuán)的新業(yè)務(wù)及其他分部的收入同比增長(zhǎng)33.6%至2020年全年的人民幣273億元。不過新業(yè)務(wù)及其他分部的經(jīng)營虧損也在擴(kuò)大，由2019年的67億元擴(kuò)大至2020年的109億元，而經(jīng)營利潤(rùn)率同比下降6.7個(gè)百分點(diǎn)。

能夠看出，美團(tuán)對(duì)新業(yè)務(wù)尤其是零售市場(chǎng)的發(fā)展前景看好，故而即便虧損也會(huì)長(zhǎng)期投入。

從美團(tuán)的財(cái)報(bào)中我們就能發(fā)現(xiàn)，美團(tuán)的整個(gè)零售業(yè)務(wù)，包括平臺(tái)模式的美團(tuán)閃購、自營模式的美團(tuán)買菜和社區(qū)電商美團(tuán)優(yōu)選。

其中，美團(tuán)優(yōu)選在四季度已覆蓋了全國約2000多個(gè)市縣，不斷深入城鄉(xiāng)消費(fèi)市場(chǎng)，推動(dòng)鄉(xiāng)村數(shù)字化發(fā)展。美團(tuán)閃購則在藥品、鮮花等品類方面的訂單量繼續(xù)保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)日訂單峰值約450萬。美團(tuán)買菜通過加大采銷能力建設(shè)、優(yōu)化供應(yīng)鏈管理和網(wǎng)點(diǎn)覆蓋，推動(dòng)業(yè)務(wù)規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)。

實(shí)際上，社區(qū)團(tuán)購背后的核心是更下沉、更快速的實(shí)物電商，更需要非常長(zhǎng)期建設(shè)和投入的領(lǐng)域，涉及到物流、供應(yīng)鏈、倉儲(chǔ)等系列核心能力的建設(shè)，且都是重能力重資產(chǎn)，對(duì)于美團(tuán)而言，難度之大不亞于當(dāng)年的外賣。

此外，美團(tuán)看中的也并非是短期的商業(yè)價(jià)值。以前實(shí)物電商更多的還是面向城鄉(xiāng)居民，而隨著社區(qū)團(tuán)購的普及，以更低廉的成本更快速的履約進(jìn)入到更下沉的市場(chǎng)，帶動(dòng)了下沉市場(chǎng)尤其是農(nóng)村市場(chǎng)的供應(yīng)反哺城市。

這背后是一個(gè)生產(chǎn)要素的雙向流通，是一個(gè)數(shù)字化進(jìn)入下沉階段的新課題。

對(duì)此，王興在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上也表達(dá)的很清楚。

他認(rèn)為，美團(tuán)優(yōu)選還處于業(yè)務(wù)初期，正在飛速擴(kuò)張這一業(yè)務(wù)，必然會(huì)有很大的前期投資，運(yùn)營虧損的增加也源于業(yè)務(wù)增速快的結(jié)果。“我們能在這么短的時(shí)間里將該業(yè)務(wù)拓展至全國，我對(duì)四季度公司業(yè)務(wù)的快速拓展非常滿意。”

用王興的話說，美團(tuán)不認(rèn)為某個(gè)業(yè)務(wù)模型能夠滿足消費(fèi)者所有類型的需求，因此他們還會(huì)持續(xù)探索，以在各個(gè)地理區(qū)域以及不同等級(jí)的城市尋找合適的商業(yè)模型。

據(jù)王興介紹，美團(tuán)將持續(xù)對(duì)美團(tuán)閃購、美團(tuán)買菜和美團(tuán)優(yōu)選這三種零售領(lǐng)域的商業(yè)模式進(jìn)行投資，而低線城市的美團(tuán)優(yōu)選將是美團(tuán)的工作重心。同時(shí)，美團(tuán)買菜也有不小的營業(yè)虧損，目前該業(yè)務(wù)只在四大一線城市運(yùn)營，市場(chǎng)地位也比一年前強(qiáng)很多，公司將繼續(xù)在這方面投資。

“社區(qū)團(tuán)購業(yè)務(wù)美團(tuán)優(yōu)選是五年一遇、甚至十年一遇的機(jī)會(huì)”。王興強(qiáng)調(diào)，社區(qū)團(tuán)購能為電商創(chuàng)建新的基礎(chǔ)設(shè)施的機(jī)會(huì)可遇不可求，類比淘寶、京東的歷史，建設(shè)新的電商基礎(chǔ)設(shè)施需要大量的投資。而一旦基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)完畢，美團(tuán)就有機(jī)會(huì)觸及海量的用戶群體。而一旦有了新的基礎(chǔ)設(shè)施，也將有機(jī)會(huì)創(chuàng)建全新的價(jià)值鏈。

至于美團(tuán)共享單車所產(chǎn)生的運(yùn)營虧損，王興表示，這一部分虧損的擴(kuò)大主要是由于季節(jié)性變化。由于美團(tuán)在年初的時(shí)候會(huì)投放新的單車，而單車和電動(dòng)車的運(yùn)營效率以及使用率在冬天相對(duì)較低。第四季度，折舊率也相對(duì)更高，其占資本支出較大的一塊。

同時(shí)，王興還透露，美團(tuán)對(duì)商家進(jìn)貨平臺(tái)服務(wù)（美團(tuán)快驢）的投入也會(huì)加大，開拓這一重要且碎片化程度較高的市場(chǎng)，繼續(xù)尋找更多供應(yīng)商，為其提供數(shù)字化服務(wù)，以便更好地服務(wù)商家。財(cái)報(bào)顯示，美團(tuán)快驢的業(yè)務(wù)在第四季度也進(jìn)一步擴(kuò)張，同時(shí)營業(yè)虧損也在擴(kuò)大，銷售額以及商家數(shù)量均有所提高，市場(chǎng)份額也進(jìn)一步提高，縮小了同競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的差距。同時(shí)，美團(tuán)也在進(jìn)一步提升單位經(jīng)濟(jì)效率。

目前，美團(tuán)的平臺(tái)上已經(jīng)有數(shù)百萬的餐廳加盟，美團(tuán)主要為店家進(jìn)行引流、遞送外賣，并提供云端解決方案，幫助餐廳實(shí)現(xiàn)全數(shù)字轉(zhuǎn)型。

“總體而言，我們會(huì)進(jìn)一步加大投資力度，當(dāng)然這會(huì)在短期內(nèi)降低我們的營利能力。不過，我們目前正見證一個(gè)絕好的機(jī)遇。”談到新業(yè)務(wù)與虧損時(shí)，王興說道。

事實(shí)上，不單單是美團(tuán)，阿里、騰訊等巨頭在線下的數(shù)字化也在持續(xù)投入當(dāng)中，而隨著拼多多、抖音、快手等新興巨頭在社區(qū)團(tuán)購、本地生活等領(lǐng)域的加注，這無疑也促使美團(tuán)在零售業(yè)更加堅(jiān)定的去尋找新的增長(zhǎng)引擎。

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