作者：星期五

來源：GPLP犀牛財經(jīng)（ID:gplpcn）

3月31日，思考樂教育（01769.HK）發(fā)布2020財年財報稱，錄得收入7.49億元，同比增長5.30%；經(jīng)調(diào)整凈利潤9680萬元，同比減少28.9%。

（來源：思考樂教育公告）

財報顯示，收入增加主要是入讀學(xué)生人次及輔導(dǎo)課時數(shù)增加所致。2020財年，思考樂教育入讀學(xué)生人次及輔導(dǎo)課時數(shù)分別為33.47萬及1019.85萬，同比分別增長達(dá)13.0%和18.0%，此項數(shù)據(jù)顯示出思考樂集團(tuán)具備較高的競爭力與較高客戶粘性。

此外學(xué)習(xí)中心數(shù)目由2019財年的100家增至152家，并在2020年進(jìn)駐了6個新城市，令集團(tuán)的學(xué)校網(wǎng)絡(luò)涵蓋至廣東省、江蘇省及浙江省12個城市(包括深圳、廣州、東莞、佛山、惠州、江門、中山、珠海、茂名、河源、蘇州及寧波等) 。

據(jù)財報，2020財年銷售成本由2019年的4.08億元增至4.89億元，同比增19.90%。主要由于2019-2020財年新開設(shè)的學(xué)習(xí)中心尚處于爬坡期，產(chǎn)生的收益有限，而由學(xué)習(xí)中心數(shù)目增加導(dǎo)致員工成本及福利、攤銷、公共事物及物業(yè)管理開支等直接成本增加。

此外，疫情期間線上授課產(chǎn)生了額外開支，最終致使毛利由2019財年的3.04億元降至2020財年的2.61億元，同比降14.30%。但隨著疫情漸趨穩(wěn)定，2021年1月開始的冬季學(xué)期的報讀學(xué)生人次較2020年同期增加超過40%，為集團(tuán)帶來一個強大的學(xué)生基礎(chǔ)，有助提高集團(tuán)的市場份額。

（本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險自擔(dān)）