文 | 市值觀察，作者 | 文雨，編輯 | 小市妹

2015年，暴風(fēng)上市，踏著VR（虛擬現(xiàn)實）概念的風(fēng)口在40個交易日打出了37個漲停，股價從發(fā)行價7.14元最高漲到327元。

樂視也不甘示弱，高調(diào)邀請孫紅雷和秦嵐等明星為其VR眼鏡站臺，樂視VR的估值曾一度超過30億元。

暴風(fēng)和樂視的最終命運也映射了最初一輪VR浪潮參與者的歸宿。

但銷聲匿跡幾年之后，VR又悄悄的回來了。

資本又來

2014年，F(xiàn)acebook以20億美元收購Oculus，全球VR產(chǎn)業(yè)開啟新紀(jì)元。

科技行業(yè)的爆發(fā)往往具有指數(shù)效應(yīng)，2014年，國內(nèi)虛擬現(xiàn)實的行業(yè)規(guī)模還僅為7.1億元，但到2017年就高達160億元，3年的時間翻了20多倍。

在此期間，谷歌、Oculus等海外品牌率先推出從盒子到一體機等多種產(chǎn)品，國內(nèi)企業(yè)也紛紛跟進效仿，廣為熟知的參與者包括暴風(fēng)、樂視、焰火工坊等公司。

任何一個產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)式增長，沒有資本是行不通的。

2016年是上一輪國內(nèi)VR產(chǎn)業(yè)發(fā)展的巔峰，其實質(zhì)就是資本泡沫的頂點。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)年整個VR產(chǎn)業(yè)的融資數(shù)量和融資額相較于2015年均翻了一倍還多。

高處不勝寒，一切都非常短暫，僅僅一年，泡沫就破裂了。

2017年，在宏觀經(jīng)濟去杠桿的大背景下，各路資本開始收縮戰(zhàn)線，疊加缺乏明確的盈利手段，VR產(chǎn)業(yè)步入寒冬。數(shù)據(jù)顯示，2017年，國內(nèi)VR/AR企業(yè)全年融資金額只有11.43億元，相比2016年的24.99億元直接腰斬。

兩年后，春天仿佛又回來了。

2020年10月，F(xiàn)acebook發(fā)布Oculus Quest 2，再一次掀起VR熱潮，由于高性價比優(yōu)勢，Quest 2一經(jīng)推出便引爆整個整個VR市場。Facebook曾公開表示，Quest 2的預(yù)售量比一代多出了5倍。

以此為標(biāo)志，資本再一次加速布局VR產(chǎn)業(yè)，根據(jù)陀螺研究院報告數(shù)據(jù)，2020年國外融資并購發(fā)生金額為223億元，較2019年上漲37%。

國內(nèi)稍晚一步，進入2021年之后才顯著升溫。

1月4日，愛奇藝VR和睿悅信息Nibiru同時完成億元級融資；3月3號，Pico宣布完成2.42億元B+輪融資，產(chǎn)業(yè)鏈中的千萬元級融資更是不勝枚舉。

據(jù)垂直媒體VRPinea的統(tǒng)計，整個3月，XR行業(yè)在全球共完成19筆融資并購，其中國內(nèi)完成6筆，國外完成13筆，3月目前已知的全球融資并購總額約合人民幣23億元，是2月融資總額的3倍還多。

昨日重現(xiàn)？

根據(jù)Gartner發(fā)明的“技術(shù)成熟度曲線”，任何一項新技術(shù)從最初發(fā)明到最終被商業(yè)化運用都勢必要伴隨高低起伏，互聯(lián)網(wǎng)、智能手機、新能源汽車等都是如此。

1968年，虛擬現(xiàn)實之父伊凡·蘇澤蘭發(fā)明了第一款VR頭盔——“達摩克利斯之劍”。但受制于技術(shù)進步緩慢，整個20世紀(jì)，虛擬現(xiàn)實基本停留在概念層面，微軟2015年發(fā)布的hololens算是業(yè)內(nèi)真正的開山之作。

如果套用“技術(shù)成熟度曲線”，2016年大致可以定義為國內(nèi)VR的產(chǎn)業(yè)化元年，行業(yè)在上一輪的起伏中完成了泡沫的生成與破裂。

要想判定此輪VR熱潮的理性與否，還要回歸到行業(yè)本身的內(nèi)在發(fā)展邏輯。

于VR來說，硬件水平與應(yīng)用生態(tài)共同決定了產(chǎn)業(yè)發(fā)展走到了哪一步。

由于技術(shù)的不成熟和硬件水平的制約（芯片孱弱），2016年市場推出的VR盒子根本無法提供真正的VR沉浸體驗，與邏輯上的VR產(chǎn)品相差甚遠。而擁有更好體驗的VR頭顯卻又不得不依賴主機，不僅大大增加了成本，更失去了自由度。

在應(yīng)用生態(tài)上，2016年，Steam平臺上的VR游戲才不過百余款，其中64%的VR游戲下載量不超過1萬，而且大多數(shù)都無法盈利。

站在當(dāng)下，不管是硬件還是軟件都有了長足進步，由此形成VR生態(tài)的循環(huán)增長。

在硬件層面，6Dof和4K技術(shù)的普及極大提升了用戶視覺和交互體驗，而芯片的迭代進步則使得VR產(chǎn)品性能快速躍遷。舉個例子，在同樣的能耗條件下，Oculus Quest 2搭載的高通驍龍XR2處理器的綜合性能是2016年驍龍820的4.5倍。

此外，5G的商用在很大程度上解決了虛擬現(xiàn)實產(chǎn)品因帶寬和延時所導(dǎo)致的互動體驗差和終端移動性差、分辨率和刷新率低等痛點問題。

在內(nèi)容生態(tài)上，Quest平臺上目前已經(jīng)有超60款游戲收入超過100萬美元，其中，來自SuperData的數(shù)據(jù)表明，PC VR游戲收入將從2019年的8610萬美元增長至2020年的1.89億美元，同比增長119%。

總的來看，相較于上一輪的瘋狂，此輪VR熱潮顯得些許理性和扎實，一方面源自產(chǎn)業(yè)自身進步；另一方面，資本也不再盲目，而是投向了更有市場競爭力的企業(yè)。

誰領(lǐng)風(fēng)騷

虛擬現(xiàn)實產(chǎn)業(yè)的發(fā)展軌跡大致延續(xù)了智能手機的路徑，美國科技公司率先開始探索并不斷試錯，完成從0到1的突破，中國企業(yè)緊隨其后，并隨時準(zhǔn)備后發(fā)制人。

從目前的市場格局看，VR產(chǎn)業(yè)的市場基本已經(jīng)被頭部企業(yè)瓜分。來自IDC的數(shù)據(jù)顯示，F(xiàn)acebook占據(jù)了VR市場38.7%的份額，索尼排名第二，市占率達到21.9%，來自中國的小鳥看看（Pico）和大朋分列三、四位，市占率分別達到9.2%和8.9%，而VR先驅(qū)的HTC的市場份額只剩下4.9%。

除了以上企業(yè)，蘋果在VR領(lǐng)域的布局也不容小覷。2010年到2020年，蘋果先后收購或投資了20多家和AR/VR相關(guān)的公司。彭博社等海外媒體先后曝出消息，蘋果將會在今年推出其重磅產(chǎn)品——VR頭顯。由于沒有在4月21號的春季發(fā)布會上發(fā)布，外界普遍認(rèn)為其在6月份的開發(fā)者大會上亮相的幾率很大。

鑒于蘋果在推廣新技術(shù)方面取得過的成就，有業(yè)內(nèi)人士表示，如果蘋果推出VR/AR產(chǎn)品，那么很可能將改變虛擬現(xiàn)實行業(yè)的命運。

進一步透析產(chǎn)業(yè)鏈可以發(fā)現(xiàn)，除芯片以外，本土企業(yè)在硬件層面還是具備相當(dāng)實力的。

早在2012年，歌爾就開始布局VR領(lǐng)域，在VR頭部顯示產(chǎn)品以及AR光波導(dǎo)產(chǎn)品上已經(jīng)積累了領(lǐng)先行業(yè)的技術(shù)優(yōu)勢。目前已經(jīng)成長為一家具備光學(xué)、傳感器、藍牙模塊等關(guān)鍵零部件垂直供應(yīng)能力的公司。

去年，歌爾股份的中高端VR頭顯出貨量占了全球總量一半以上，F(xiàn)acebook、索尼等頭部公司都是其合作客戶。

今年一季度，歌爾實現(xiàn)營收140.3億，同比增長116.7%，歸母凈利潤9.7億，同比增長228.4%。一個很重要的原因就是VR/AR產(chǎn)品的放量，機構(gòu)普遍預(yù)計VR/AR將接棒TWS成為歌爾業(yè)績增長的新動能。

在顯示屏領(lǐng)域，AMOLED和Micro LED是目前被業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)可的終極路線，而以京東方為代表的本土面板企業(yè)在這些領(lǐng)域均有布局并取得了極大的進步。

去年京東方成功切入蘋果產(chǎn)業(yè)鏈，公司在成都和綿陽的AMOLED面板廠已先后量產(chǎn)，有望直接受益VR市場對AMOLED產(chǎn)品需求的釋放。

此外，京東方目前還正在投資建設(shè)12英寸硅基OLED生產(chǎn)線，硅基OLED微型顯示器結(jié)合CMOS工藝和OLED技術(shù)，具有自發(fā)光、厚度薄、質(zhì)量輕、視角大、發(fā)光效率高等特點，特別適合于AR/VR等近眼顯示設(shè)備。

相比之下，國內(nèi)在內(nèi)容生態(tài)的建設(shè)上明顯落后。海外市場靠資本推動產(chǎn)業(yè)發(fā)展，整個VR生態(tài)的布局緊緊圍繞有絕對實力的大公司，領(lǐng)軍者就是Facebook。而國內(nèi)VR產(chǎn)業(yè)大多以初創(chuàng)企業(yè)為主，主要依靠B端業(yè)務(wù)來盈利，在C端的布局非常欠缺，這使得國內(nèi)VR生態(tài)缺乏豐富性。

2020年，全球VR頭顯出貨量達670萬臺，較2019年增長72%，IDC預(yù)測未來五年的復(fù)合年增長率將達到77%。

事實上，電子產(chǎn)品往往都有一個爆發(fā)奇點，智能手機的臨界點是1億臺，突破這一市場規(guī)模之后加速放量。

目前，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為VR產(chǎn)品爆發(fā)的奇點是1000萬臺，扎克·伯格也曾表示，當(dāng)VR的活躍用戶達到1000萬時，VR生態(tài)開發(fā)者才能獲得足夠的收益，市場將會真正打開。

如果以此為基準(zhǔn)，VR產(chǎn)品的啟動點就在眼前，產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)方勢必將從中受益。

有人喜，就有人憂。

一項新技術(shù)的普及往往會顛覆傳統(tǒng)，同時伴隨新舊勢力的交替，如同蘋果掀起的智能手機浪潮讓諾基亞、摩托羅拉等被歷史的車輪碾過，VR的普及也勢必將會對一些傳統(tǒng)領(lǐng)域造成沖擊。

智能手機首當(dāng)其沖。

扎克伯格甚至聲稱，VR/AR技術(shù)在未來將會取代智能手機成為新的技術(shù)平臺。

在他看來，2000—2010年是互聯(lián)網(wǎng)時代，計算機是這一階段的技術(shù)平臺，2010年之后，智能手機接棒計算機成為新的技術(shù)平臺。未來十年，智能手機在大部分時間里仍是重要的計算平臺，但VR/AR會在某個時點爆發(fā)，并成為新的最人性化、最具社交意義的技術(shù)平臺。

這一觀點與蘋果高管們不謀而合，有消息稱，蘋果高層會議上曾一致認(rèn)為，AR（增強現(xiàn)實）眼鏡經(jīng)過不斷迭代之后甚至可以直接取代iPhone。這或許就是蘋果、華為、小米等一眾手機廠商對XR（擴展現(xiàn)實）領(lǐng)域如此熱忱的原因。

此外，游戲、影視院線等領(lǐng)域也極大概率被顛覆和沖擊。今年一月份，VR社交平臺《Bigscreen》宣布正式上線含廣告的虛擬電影，用戶可以免費觀看，隨著整個生態(tài)的不斷豐富，勢必會對傳統(tǒng)院線形成挑戰(zhàn)。

愛因斯坦曾說過：“我從不去想未來，因為它來得已經(jīng)夠快的了?！?/p>

二十年前，互聯(lián)網(wǎng)為人類打開了一扇洞察這個世界的新窗戶；十年前，智能手機的大爆發(fā)徹底改變了人類的生活方式；當(dāng)下，新的技術(shù)革命也在蓄勢待發(fā)，XR的普及或許只是時間問題。

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