【獵云網(wǎng)北京】5月6日?qǐng)?bào)道（文/林京）

2012年，在吳海鵬與時(shí)任阿里一達(dá)通副總經(jīng)理肖鋒的一場電話連線中，有媒體問他：你如何看待線上線下未來的發(fā)展？

當(dāng)時(shí)，以阿里為代表的電商平臺(tái)正處于爆發(fā)之年，而吳海鵬則是線下產(chǎn)業(yè)的代表，是一名有著十余年線下商超連鎖經(jīng)驗(yàn)的“老兵”。

“一個(gè)是用互聯(lián)網(wǎng)展示產(chǎn)品，一個(gè)是在線下展示產(chǎn)品?！眳呛ｙi對(duì)媒體如此回答道。在他看來，在時(shí)代紅利等因素交匯之下，盡管線上突飛猛進(jìn)，好像線下是在一步步萎縮，但從國民消費(fèi)份額來看，線下依舊占據(jù)更大比例。

根據(jù)艾媒咨詢數(shù)據(jù)，自2015年起，我國網(wǎng)絡(luò)零售占社會(huì)總零售額比例不斷穩(wěn)步增加，由12.9%增長至2020年的30%，增加了近3倍。

如今，再面對(duì)“如何看待線上線下？”這個(gè)問題時(shí)，吳海鵬說，拿當(dāng)下火熱的社區(qū)團(tuán)購來說，拋開一切表象，最后是供應(yīng)鏈之爭，這是一場持久戰(zhàn)。但從線下來看，如今商超其實(shí)也在做同樣的事情——增強(qiáng)供應(yīng)鏈。因此，線上線下屬于全場景，一切應(yīng)該從這個(gè)角度出發(fā)去思考。

在消費(fèi)投資機(jī)構(gòu)都在看線上品牌的時(shí)代，元昆創(chuàng)投為何要成立一家專注于連鎖消費(fèi)的CVC？

快速迭代，為品牌賦能

作為專注線下消費(fèi)的賦能性投資平臺(tái)，元昆創(chuàng)投通過產(chǎn)業(yè)合資與戰(zhàn)略投資，助力品牌實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張和規(guī)?；芾?。吳海鵬認(rèn)為，品牌的成長和崛起是存在偶然性的，但底層的運(yùn)營體系卻是必然會(huì)隨著品牌的穩(wěn)健發(fā)展逐步成熟。元昆創(chuàng)投的核心賦能項(xiàng)就是幫助品牌提升最底層的運(yùn)營能力。

元昆創(chuàng)投專注投資于線下場景的創(chuàng)新項(xiàng)目，可以總結(jié)為“3+1”項(xiàng)目——“3”是指餐飲、零售和娛樂；“1”是指幫助這些內(nèi)容板塊做效率提升和場景創(chuàng)新的技術(shù)類項(xiàng)目。代表投資案例包括船歌、仔皇煲、閃殿、東方科脈（技術(shù)）、萌它寵物、弄咖啡等。

元昆創(chuàng)投除了在產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)上提供大量商管品牌資源，在管理團(tuán)隊(duì)上也創(chuàng)立了獨(dú)特的雙長制——一位“投資官”，一位“經(jīng)營官”?！巴顿Y官”主要負(fù)責(zé)股權(quán)投資，“經(jīng)營官”則為行業(yè)內(nèi)的優(yōu)秀從業(yè)者，主抓品牌發(fā)展。

在經(jīng)營板塊下，元昆設(shè)置了三個(gè)獨(dú)立且互助的實(shí)業(yè)公司，分別是元昆好味、元昆好物和元昆好悅，幫助品牌提供財(cái)務(wù)、選址、營銷、全渠道設(shè)計(jì)和供應(yīng)鏈等共享服務(wù)。與此同時(shí)，雙長制的兩支團(tuán)隊(duì)互相給對(duì)方提供新視角的數(shù)據(jù)情報(bào)，大幅降低了投資風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)，還對(duì)品牌進(jìn)行了深度盡調(diào)。

過去金源主要是以母基金的形式，參與真格、達(dá)晨、順為、華映等GP的投資，財(cái)務(wù)屬性比較強(qiáng)。在金源眾多高管中，吳海鵬對(duì)于產(chǎn)業(yè)投資的認(rèn)知和總結(jié)，滿足了集團(tuán)往產(chǎn)業(yè)投資上延伸的需求。

2017年下旬，吳海鵬肩負(fù)了新的使命，從0到1創(chuàng)立了一家專注為連鎖消費(fèi)品牌賦能的投資機(jī)構(gòu)----元昆創(chuàng)投。

在投資模式探索上，吳海鵬坦言，也踩了“坑”。

“成立之初，主要幫助世紀(jì)金源做一些孵化品牌的管理，從團(tuán)隊(duì)、供應(yīng)鏈、門店成本結(jié)構(gòu)等各種細(xì)節(jié)層面都需要進(jìn)行手把手輔導(dǎo)，消耗了大量精力和時(shí)間成本。團(tuán)隊(duì)基本經(jīng)常要為品牌的事情協(xié)調(diào)溝通，很難專注在投資新品牌上?！眳呛ｙi說。

2019年開始，吳海鵬決定加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)協(xié)同性，不能僅僅做孵化，還要解決優(yōu)質(zhì)品牌流失的痛點(diǎn)。元昆創(chuàng)投便以合資手段幫助品牌更低成本的開設(shè)門店，既保證品牌在購物中心內(nèi)穩(wěn)定發(fā)展，同時(shí)也變相幫助購物中心，在品牌流失問題上起到穩(wěn)定作用。

2019年下旬，吳海鵬決定模式再次升級(jí)，要與優(yōu)質(zhì)品牌共存，助力品牌做好持續(xù)規(guī)模化，并在2020年疫情當(dāng)下完成了模式驗(yàn)證，最終創(chuàng)立了元昆創(chuàng)投（股權(quán)投資）+三好公司（運(yùn)營）的投資形式。

“因此，可以說最大的坑，就是不斷試錯(cuò)的時(shí)間成本，不斷摸索中元昆成立即將4周年。但也是值得的，至少在迭代中逐漸清晰了什么才是元昆該做的，什么是不該碰的?！眳呛ｙi說。

作為國內(nèi)為數(shù)不多的產(chǎn)業(yè)型創(chuàng)投，元昆的投資只是開始，完善的投后加速是元昆創(chuàng)投構(gòu)建的核心競爭壁壘。

不同于許多VC團(tuán)隊(duì)出身于投行、中金等，元昆創(chuàng)投核心團(tuán)隊(duì)成員都擁有線下業(yè)態(tài)的創(chuàng)業(yè)背景，經(jīng)歷過傳統(tǒng)行業(yè)的嚴(yán)格訓(xùn)練。

元昆創(chuàng)投三位合伙人里，吳海鵬擅長產(chǎn)業(yè)，負(fù)責(zé)對(duì)企業(yè)的賦能，作為連續(xù)消費(fèi)行業(yè)創(chuàng)業(yè)者，在大型商超、購物中心、百貨商場等快消行業(yè)中擔(dān)任中高層管理人員，有著豐富的線下商業(yè)運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)。進(jìn)入金源前連續(xù)創(chuàng)業(yè)兩次，分別是極點(diǎn)策劃和玩塾，前者是做超市行銷咨詢輔導(dǎo)，后者則是是一家以品格教育、兒童游樂園及樂園+為主營業(yè)務(wù)的商業(yè)創(chuàng)新公司。2016年，進(jìn)入世紀(jì)金源商業(yè)管理有限責(zé)任公司，并在平臺(tái)上創(chuàng)立童兜天地，是國內(nèi)首家兒童商業(yè)綜合體。20年的從業(yè)經(jīng)歷，也成為了元昆創(chuàng)投最核心的部分。軍人出身的他，在與企業(yè)的各種問題時(shí)，堅(jiān)持一個(gè)原則——解決問題的方法在于問題本身，而非方法不夠。當(dāng)你把問題研究清楚時(shí)候，問題就解決了。不能左顧右盼，要拿出解決問題的勇氣。

“希望給到企業(yè)被投企業(yè)全面深入的支持，真刀實(shí)槍帶他們干?！眳呛ｙi說。

另外兩位合伙人里，邊超善于風(fēng)控，律師出身，為人嚴(yán)謹(jǐn)，同時(shí)具備豐富的投資經(jīng)驗(yàn)；徐李擅長體系化建設(shè)，當(dāng)品牌發(fā)展到一定規(guī)模后，提供體系化的發(fā)展思路。

在創(chuàng)立元昆的過程中，吳海鵬最大的感受是高效率的合伙制。他認(rèn)為，這考驗(yàn)的是創(chuàng)始人的開放性。作為團(tuán)隊(duì)的老大，要承認(rèn)自己是一個(gè)“殘疾人”，放心地去把業(yè)務(wù)分配給最擅長它的人。從執(zhí)行到?jīng)Q策機(jī)制，元昆團(tuán)隊(duì)成員采用說服機(jī)制，不能以經(jīng)驗(yàn)、資歷做決定。

團(tuán)隊(duì)成員都有著深厚的產(chǎn)業(yè)背景，在看項(xiàng)目時(shí)，跟普通的VC投資有哪些不同？

一個(gè)有趣的現(xiàn)象是，吳海鵬說經(jīng)常要回答一些在他看來已是常識(shí)的問題。一次，有個(gè)項(xiàng)目方突然問他：零售為什么要這么做呢？

“我都干了20年零售了，居然聽到別人問我這樣的問題，現(xiàn)在做元昆創(chuàng)投就是倒逼你去思考這個(gè)問題，然后給出回答，就特別有意思?！?/p>

正是在這樣的項(xiàng)目溝通與交流中，各自打開了邊界——產(chǎn)業(yè)人打開產(chǎn)業(yè)的邊界，零售人打開零售的邊界，餐飲人打開餐飲的邊界。

在賦能企業(yè)的過程中，被投項(xiàng)目的創(chuàng)新機(jī)制也反哺著給世紀(jì)金源的產(chǎn)業(yè)。以萌它寵物為例，其客戶畫像與購物中心場景很契合，并且，寵物店并不需要很火爆的位置，其客戶極高的復(fù)購率等特點(diǎn)，能夠讓商場的一些鋪位“變廢為寶”。

幫助品牌持續(xù)進(jìn)化

精細(xì)化創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)業(yè)門檻變高等趨勢(shì)，都帶給創(chuàng)始人更多挑戰(zhàn)。從創(chuàng)業(yè)端來看，以餐飲行業(yè)為例，吳海鵬舉例稱，像西貝賈國龍、海底撈張勇，除了極強(qiáng)的產(chǎn)品能力和品牌營銷能力，還有一個(gè)共同特點(diǎn)是極具領(lǐng)袖風(fēng)范的人。

這種領(lǐng)袖風(fēng)范需要帶一些“江湖氣”，他們能夠和各種各樣的人相處，把一個(gè)勞動(dòng)力密集型的公司的人員聚集起來，擰成一股繩。但從如今餐飲創(chuàng)業(yè)者端來看，很多都是哈佛、斯坦福等名校畢業(yè)，讓他們像“江湖大哥”一樣管理、帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)，本就是一大挑戰(zhàn)。

雖然，如今品牌發(fā)展速度變快，但現(xiàn)在IP屬性的消費(fèi)品牌，普遍面臨著線下場景搭建、選址開發(fā)、選址模型確立、店內(nèi)運(yùn)營體系、團(tuán)隊(duì)激勵(lì)機(jī)制等問題，尤其在新消費(fèi)領(lǐng)域里面更明顯。

當(dāng)一個(gè)品牌想要進(jìn)行線下業(yè)態(tài)落地，與各大購物中心溝通過程中，經(jīng)常面臨著排隊(duì)、碰壁、找不到好位置等問題，這些都給元昆創(chuàng)投的運(yùn)營業(yè)務(wù)（三好公司）留下很大空間。

在過往投資案例中，元昆創(chuàng)投幫助煲仔皇走出北京，實(shí)現(xiàn)跨區(qū)域復(fù)制，進(jìn)軍安徽之后，仔皇煲在當(dāng)?shù)厥艿綇V泛好評(píng)；幫助湖嗦進(jìn)入小規(guī)模復(fù)制階段，助力打造供應(yīng)鏈體系并建立合伙人機(jī)制；與船歌魚水餃成立合資公司，推出4.0新店型，首店落地北京世紀(jì)金源購物中心。聚焦于國內(nèi)一線城市MALL和CBD區(qū)域，更新水餃和小海鮮為特色的新菜品，以100平米空間打造“堂食+外賣+零售”的新餐飲模式。

作為被投企業(yè)之一，萌它寵物創(chuàng)始人兼CEO高茂翔告訴獵云網(wǎng)，元昆創(chuàng)投的特點(diǎn)是更關(guān)注生意本質(zhì)，看得更透徹。比如VC一般看的是客單價(jià)、復(fù)購率等表象數(shù)據(jù)，但元昆創(chuàng)投可以看到組織層面的問題，從CEO到各個(gè)合伙人，從運(yùn)營團(tuán)隊(duì)、供應(yīng)鏈團(tuán)隊(duì)，甚至到每個(gè)門店的店長、店員。

總結(jié)來說，高茂翔認(rèn)為，團(tuán)隊(duì)深厚的產(chǎn)業(yè)背景和商場運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)，讓云昆創(chuàng)投看項(xiàng)目時(shí)擁有一個(gè)“上帝視角”。

“他們?nèi)歉蛇B鎖的，在組織層面能提供很多看似樸實(shí)無華但非常實(shí)用的建議?！备呙杞榻B，在云昆創(chuàng)投賦能萌它寵物的方案中，以門店合伙人計(jì)劃為例，寵物行業(yè)缺乏人才，元昆創(chuàng)投會(huì)從零售、母嬰領(lǐng)域甄選合適的人才，并優(yōu)化門店機(jī)制，讓各個(gè)成員更加有效率。

高茂翔對(duì)吳海鵬的印象是非常務(wù)實(shí)，提供了很多經(jīng)營層面、線下落地的意見?！八且粋€(gè)傳統(tǒng)零售人跨界來做投資，知道企業(yè)需要什么，他可能是對(duì)線下尤其是對(duì)連鎖零售業(yè)態(tài)最了解的投資人?！?/p>

深耕行業(yè)二十余年，經(jīng)歷了很多大家看不到的角度、也見證了一個(gè)時(shí)代中零售發(fā)生的變化，這是吳海鵬的感受。他觀察到，創(chuàng)業(yè)者普遍陷入一種規(guī)?；J(rèn)知困境中。比如餐飲創(chuàng)業(yè)者會(huì)陷在一個(gè)單店經(jīng)營的思維漩渦里難以自拔，消費(fèi)連鎖平臺(tái)通常認(rèn)為成長周期是線性，一路緩慢上行。元昆創(chuàng)投做的事情，就是幫助拓寬企業(yè)的認(rèn)知邊界，讓品牌持續(xù)進(jìn)化，也把創(chuàng)始人從已有認(rèn)知中“拔”出來。

投資企業(yè)成長曲線里面最陡峭的一個(gè)階段，吳海鵬說，元昆創(chuàng)投并不是做市場上比較常見的那種獵手型投資或者機(jī)會(huì)型投資，通過熟人關(guān)系等認(rèn)識(shí)到一個(gè)項(xiàng)目，然后成功投資。元昆創(chuàng)投是體系化投資，它的特點(diǎn)是在不確定中尋找確定，爆發(fā)空間無限。

“我們就相當(dāng)于叫農(nóng)耕，我根據(jù)過往的產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗(yàn)，知道這片土地會(huì)有怎樣的收成，然后我們?cè)谶@片土地里，用聯(lián)合收購機(jī)也好，用人工也好，去做真正的種植和收獲的東西，這是一個(gè)體系化的流程?！?/p>

目前，元昆創(chuàng)投是商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目里面唯一一個(gè)從體系來做消費(fèi)內(nèi)容投資，這也是它與其他商業(yè)地產(chǎn)投資的區(qū)別。

煲仔皇創(chuàng)始人薛國巍認(rèn)為，元昆創(chuàng)投的風(fēng)格是謹(jǐn)慎但不保守，總是在不斷突破和探索。比如這次與煲仔皇先合資再投資的路徑，一方面金源可以深入了解被投企業(yè)，降低風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，也解決了煲仔皇的開店資金難題。

薛國巍說，以前他會(huì)固執(zhí)的認(rèn)為，必須去獨(dú)資開直營店，但存在擴(kuò)張速度慢、耗費(fèi)資金的問題。胡海鵬建議先合資再直營的模式，給了他很大啟發(fā)。

作為一個(gè)投資人，吳海鵬是一個(gè)很有產(chǎn)業(yè)情懷的人，有那種躬身入局的精神在，薛國巍回憶道，“比如他希望借助金源的商管體系，幫國外的優(yōu)質(zhì)餐飲品牌做代運(yùn)營，去探索這種新的模式?！?/p>

投資反哺實(shí)業(yè)

元昆創(chuàng)投未來的定位是成為中國最大的消費(fèi)內(nèi)容的供應(yīng)場——投資和實(shí)業(yè)在這里做到完美的組合。

以萌它寵物為例，談及這個(gè)項(xiàng)目的投資，吳海鵬表示，對(duì)元昆創(chuàng)投來說，投資的不僅是一種品牌，而是未來的一種生活方式。在養(yǎng)寵人群背后，諸如寵物外賣等都蘊(yùn)藏著巨大的潛力。

反過來說，這對(duì)商業(yè)經(jīng)營者提出的要求也會(huì)改變?！氨热缯f三年后，北京世紀(jì)金源購物中心會(huì)進(jìn)行一次重新打造，豐富商業(yè)內(nèi)容，進(jìn)行資源重新配置。”吳海鵬說，基于特定人群的生活方式，比如愛寵人群，一定會(huì)是我們的一個(gè)場景。

他介紹，未來北京世紀(jì)金源購物中心會(huì)在最頂層的平臺(tái)上，開出一家寵物店，包括寵物寄養(yǎng)、洗護(hù)美容等一系列業(yè)務(wù)，這也將是北京第一個(gè)五環(huán)內(nèi)的露天寄養(yǎng)服務(wù)場。

元昆創(chuàng)投背后，國內(nèi)CVC投資也正在蓬勃發(fā)展。吳海鵬認(rèn)為，從募資源頭來看，VC募資變得不易，VC投資呈收緊趨勢(shì)。投資正在兩級(jí)分化，頂級(jí)投資越來越好、規(guī)模越來越大。其他一些VC融不到錢，有些跟政府關(guān)系好，有些開始向產(chǎn)業(yè)端靠攏。

從創(chuàng)業(yè)端來看，好的項(xiàng)目被追著投資，選誰投資成為一場選拔比賽，有產(chǎn)業(yè)背景的投資機(jī)構(gòu)更加受到項(xiàng)目青睞。

從數(shù)據(jù)來看，根據(jù)《2019中國CVC行業(yè)發(fā)展報(bào)告》，目前，全球CVC投資40%發(fā)生在北美，將近40%發(fā)生在亞洲，剩余20%在歐洲。其中，亞洲CVC投資近年來正在迅速崛起，活躍度已經(jīng)逼近北美。

報(bào)告顯示，2018年，CVC快速發(fā)展，投資規(guī)模為203億元，占整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資金額約17%?？梢哉f，作為一種新型的創(chuàng)投組織形式，CVC已經(jīng)成為我國創(chuàng)投資本市場中一股不可忽視的中堅(jiān)力量。

過往，CVC機(jī)構(gòu)通常給人的印象都是低調(diào)，如今，隨著越來越多的CVC蓬勃發(fā)展，逐漸成為投資圈的一股主導(dǎo)力量，未來勢(shì)必會(huì)造就更多的創(chuàng)投神話。