圖片來源@視覺中國

文丨華商韜略

﹣147.11億元。

6月1日，一度市值高達(dá)2000億的*ST信威被摘牌，超10萬名股東深陷其中。曾被鼓吹為“大國崛起側(cè)面”的它，最終留下的是：歸屬于上市公司股東凈資產(chǎn)

“大國崛起的側(cè)面正在逐步構(gòu)建，王總真是人中龍鳳”“燒不死的鳥是鳳凰，燒得死的鳥就是燒雞”

……當(dāng)真相被揭開，再回顧這些溢美之詞，卻是莫大的諷刺。

01 橫空出世

1993年，21歲的北京青年王靖給自己封了個(gè)官——“昌平養(yǎng)生學(xué)校校長”。據(jù)多方消息確認(rèn)，王靖這個(gè)養(yǎng)生學(xué)校，其實(shí)就是個(gè)洗浴中心，他是老板。

王靖還在洗浴中心忙活的第三年，也就是1995年，央企大唐電信與幾名海外留學(xué)生成立了信威集團(tuán)。取名信威，旨在寓意：“在電信領(lǐng)域揚(yáng)我國威”。

信威也一度展現(xiàn)出引領(lǐng)中國通信的風(fēng)采與實(shí)力：

它擁有TD-SCDMA技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)下14項(xiàng)核心專利中的6項(xiàng)。而作為3G時(shí)代全球性技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的TD-SCDMA，則是我國百年通信史上第一個(gè)可與歐美同臺(tái)競技的，具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的移動(dòng)通信系統(tǒng)。

信威的首任董事長李世鶴，更被譽(yù)為“中國3G之父”。

但擁有領(lǐng)先技術(shù)并不代表會(huì)做生意，到2010年時(shí)，信威已走到瀕臨破產(chǎn)的境地。

一個(gè)洗浴中心的小老板，一個(gè)曾經(jīng)風(fēng)光無限的國企。

在一般人看來，這是兩個(gè)八竿子打不著的“角色”，但有人硬是讓他們扯上了關(guān)系，而這個(gè)人正是王靖。

2011年，洗浴中心老板王靖搖身一變，成了信威集團(tuán)董事長。

看到這里，你可能以為這已經(jīng)足夠奇跡，但事實(shí)上，從故事后來的發(fā)展來看，這才只是“奇跡”的開始。

02 表演奇跡

變身成為信威集團(tuán)董事長之后，王靖開始了他精彩的表演。

2011年一上任，王靖就依靠柬埔寨的一筆30億的大訂單，讓信威扭虧為盈，豪賺5.7億元。

兩年后，憑借號(hào)稱投資500億美元、全球矚目的尼加拉瓜運(yùn)河項(xiàng)目，王靖的聲望達(dá)到頂點(diǎn)。

“尼加拉瓜運(yùn)河”項(xiàng)目本身并不新鮮，西班牙國王菲利普二世早在1567年就有類似的想法。1884年，美國也曾與尼方正式簽署意向書，但最終改選了巴拿馬方案。

此后，“尼加拉瓜運(yùn)河”項(xiàng)目時(shí)不時(shí)被人提起，但卻沒人真正采取行動(dòng)。而在此時(shí)，王靖站出來了，并且大筆一揮就是：500億美元。

要知道，此前一年，中國的對(duì)外直接投資凈額才878億美元。

作為回報(bào)，王靖將獲得尼加拉瓜運(yùn)河100年的特許經(jīng)營權(quán)。項(xiàng)目一旦建成，將直接挑戰(zhàn)500英里外的巴拿馬運(yùn)河的地位，改變現(xiàn)有國際航運(yùn)格局，而信威將直接掌握全球8%物流定價(jià)權(quán)，影響不可謂不大。

這個(gè)宏偉計(jì)劃很快轟動(dòng)世界，但其時(shí)的他，在中國還是個(gè)無名之輩，海外媒體因此封他：“中國最神秘的商人。”

借助挖運(yùn)河的雄風(fēng)，王靖還將信威借殼在A股上市，一登場就連拉10多個(gè)漲停，還沒正式上市，就被估到近千億的市值。

走上巔峰的王靖，此后更一路開掛，不斷創(chuàng)造“奇跡”。

他拋出“空天信息網(wǎng)絡(luò)”戰(zhàn)略：3年內(nèi)，發(fā)射“一箭四星”，到2019年，要發(fā)射32顆或更多衛(wèi)星，形成覆蓋全球的衛(wèi)星通信系統(tǒng)。

而他的終極規(guī)劃是，要讓信威集團(tuán)運(yùn)營的衛(wèi)星將覆蓋全世界95%的人口分布區(qū)域，成為為數(shù)不多的、幾乎覆蓋全球的衛(wèi)星運(yùn)營商。

他引進(jìn)烏克蘭的航空發(fā)動(dòng)機(jī)技術(shù)，要讓中國航空技術(shù)進(jìn)步至少10年。

與這些神操作相得益彰的是，信威的業(yè)績也持續(xù)飆升。2015年，信威市值突破2000億大關(guān)，被納入上證50指數(shù)。王靖的身家也達(dá)到102億美元，成為全球前200名的超級(jí)富豪。

英國《金融時(shí)報(bào)》因此將他與馬化騰、雷軍一起評(píng)為“25位最值得關(guān)注的中國人”，

說他“橫空出世”，是中國企業(yè)家中“最令人矚目”的一位。

但就在這巔峰時(shí)刻，“神秘商人”的光鮮外衣被扒了。

03 跌落神壇

2016年12月，網(wǎng)易財(cái)經(jīng)發(fā)布?xì)v時(shí)三個(gè)月，輾轉(zhuǎn)柬埔寨、香港、北京和上海四地深度調(diào)查后的重磅報(bào)道《信威集團(tuán)驚天局：隱匿巨額債務(wù) 神秘人套現(xiàn)離場》。

報(bào)道直指信威過去幾年一直在編織各種謊言和財(cái)務(wù)造假，整個(gè)公司已經(jīng)負(fù)債累累，存在巨大風(fēng)險(xiǎn)，而參與信威借殼上市的神秘股東，大多都已經(jīng)通過在高點(diǎn)減持股票，套現(xiàn)巨額財(cái)富，上岸離場。

面對(duì)網(wǎng)易的報(bào)道，信威一度相當(dāng)強(qiáng)勢，不但緊急公關(guān)，還反擊網(wǎng)易的報(bào)道“胡編亂造”，聲稱要發(fā)公告和律師函。不過，除此之外，沒有給出任何有力的證據(jù)或者解釋。

隨著事件的發(fā)酵，信威宣布停牌，而且一停就是兩年半。

在這個(gè)過程中，王靖和他創(chuàng)造“奇跡”背后的真相，包括如何從洗浴中心小老板變身董事長、如果短時(shí)間讓信威扭虧為盈等一系列問題的答案也開始浮出水面。

王靖的“橫空出世”，離不開一家神秘的投資機(jī)構(gòu)——博納德投資公司。

2006年開始，連年虧損的信威在經(jīng)歷上市失敗后，已經(jīng)走到了資不抵債的地步，大唐電信決定甩掉這個(gè)爛包袱，接盤俠正是博納德投資。

這家公司從2010年開始密集增持信威，到2011年8月，其持有信威股份達(dá)到90.4%。信威徹底改制成為一家民營企業(yè)。

這時(shí)，博納德投資突然對(duì)外宣稱，其中有8800萬股是幫王靖代持的，占總股本的41%。就這樣，洗浴中心老板王靖，以信威實(shí)際控制人和董事長的身份被推到了臺(tái)前。

一個(gè)洗浴中心老板能拿出1.3億元注資信威，錢從哪來的？坊間對(duì)此充滿了疑問，關(guān)于他背景的猜測甚囂塵上。

有說他是政府的前臺(tái)，也有說他是某某高官的孫子。

對(duì)于這些猜測，王靖都一一否認(rèn)了。他多次澄清：

“我是個(gè)非常普通的中國公民，普通到不能再普通了。我背景極其平凡，1972年生于北京、長于北京，不是官二代、富二代，目前與母親、弟弟、女兒一起生活?！?/strong>

按照王靖的說法，他的錢主要是在國外做礦業(yè)投資得來的。

“我們?cè)跂|南亞兩個(gè)國家做礦業(yè)投資，目前擁有金礦、鉀鹽礦、寶石礦，其中金礦估值就在50億美元?！蓖蹙冈攀牡┑┑卣f。

但這個(gè)價(jià)值50億美元的金礦只停留在他的敘述中。位置在哪兒？經(jīng)營狀況如何？無從考證。

而他入主后讓信威扭虧為盈的柬埔寨30億大訂單，也充滿疑云。

當(dāng)時(shí)，信威與客戶柬埔寨信威先簽訂一份30億的設(shè)備訂單，然后信威用現(xiàn)金等做抵押，向國開行申請(qǐng)一筆30億的貸款，柬埔寨信威用這筆錢來向信威支付貨款。

2011年、2012年，柬埔寨信威為信威貢獻(xiàn)了9.92億和8.28億營收，分別占其同期總營收的84.70%和90.47%，同時(shí)毛利率超過80%?？梢哉f，一個(gè)客戶就養(yǎng)活了整個(gè)信威集團(tuán)。

但值得注意的是，這種買方信貸模式風(fēng)險(xiǎn)極高，通常建立在企業(yè)對(duì)客戶未來的經(jīng)營和盈利狀況高度信任的前提下。然而，柬埔寨信威當(dāng)時(shí)的注冊(cè)資本只有100萬美元，2012-2015年累計(jì)營收為1.02億元，同期累計(jì)虧損達(dá)11.4億元，嚴(yán)重資不抵債。

為這樣一家虧損嚴(yán)重的公司擔(dān)保30億，信威哪來的勇氣？

而且不只柬埔寨信威，在2013年的烏克蘭項(xiàng)目、2014年的俄羅斯項(xiàng)目以及2016年的非洲無線項(xiàng)目等，也都是如法炮制。

這些來自不同國家的客戶，有一個(gè)共同的特征，都經(jīng)營慘淡。比如，俄羅斯客戶到2020年?duì)I收不足10萬美元；非洲無線2016年凈資產(chǎn)只有111萬，營收為0。

不過或許在王靖看來，方法不重要，重要的是結(jié)果。

通過這種模式，信威在2011年至2016年9月末，累計(jì)實(shí)現(xiàn)營收140.03億元，凈利潤81.86億元，平均毛利率高達(dá)88.42%。

網(wǎng)易財(cái)經(jīng)的報(bào)道，揭露了信威通過擔(dān)保換營收的真相：

柬埔寨信威原本是信威子公司重慶信威2010年在柬埔寨設(shè)立的分公司。2011年8月，柬埔寨信威獲得了柬埔寨4G全業(yè)務(wù)牌照。隨后，重慶信威把它轉(zhuǎn)讓給了柬埔寨的一家公司和3個(gè)自然人。然后雙方就發(fā)生了這筆30億的大訂單。

而接盤柬埔寨信威這家公司的實(shí)際控制人，只是越南的一個(gè)皮包公司代理商。

04 遲到的真相

而后發(fā)生的事情也進(jìn)一步印證了事情的真相。

2017年開始，信威連續(xù)三年業(yè)績暴雷，分別虧損17.5億元、29億元、184億元，三年累計(jì)虧損超過230億。

業(yè)績暴雷的主因，正是過去幾年100多億的對(duì)外擔(dān)保收不回來了。

截至2016年6月30日，柬埔寨信威負(fù)債19.57億，烏干達(dá)項(xiàng)目運(yùn)營商負(fù)債3.7億，俄羅斯項(xiàng)目運(yùn)營商負(fù)債24.115億……

而王靖上任后提出的一系列項(xiàng)目，也都不出意外地夭折了：

尼加拉瓜運(yùn)河開工一拖再拖，到后來已經(jīng)沒人提了，尼加拉瓜總統(tǒng)奧爾特加的兒子，甚至還跑到信威集團(tuán)總部追債；當(dāng)然也沒見信威的第二顆衛(wèi)星上天，更別說衛(wèi)星通信系統(tǒng)了；注冊(cè)資本達(dá)70億的天驕航空廠，也早已爛尾……

可能有人會(huì)問，如此荒誕的鬧劇為何會(huì)一再上演，難道沒有人質(zhì)疑過王靖和他管理下的信威嗎？

當(dāng)然有。

有人曾質(zhì)疑，McWill技術(shù)商業(yè)價(jià)值不大，公司利潤率高到不像一家電信企業(yè)。

但現(xiàn)實(shí)的情況是，只要你夠成功，聲勢夠大，自然就會(huì)有很多人主動(dòng)站出來幫你。

有專家站出來力挺信威稱，McWill雖不是主流的4G技術(shù)，但也有自己的獨(dú)特優(yōu)勢。還例舉了一堆理由，比如獨(dú)家產(chǎn)品，擁有完全自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，適用于對(duì)安全性要求較高的特殊行業(yè)等，從側(cè)面為其利潤高的合理性做了注解。

而在股價(jià)不斷飛漲的刺激下，懷揣著賺錢樸素愿望的券商、信托、基金等也心甘情愿為其搖旗吶喊。有券商機(jī)構(gòu)甚至在信威上市時(shí)揚(yáng)言：

“信威不可復(fù)制，信威提前占領(lǐng)了空天通信的寡頭地位，國內(nèi)沒有任何公司可與其比肩?！?/strong>

不只是賣方券商鼓吹，機(jī)構(gòu)投資者也都拿出了真金白銀，搶著上車撈金。

2013年第三季度，“信威”的十大流通股東中，除了社?；?04組合，沒有其它機(jī)構(gòu)投資者的身影。但2014年末，信威的基金持股比例高達(dá)32.4%。

在“沉默螺旋”作用下，瘋漲的信威成了“皇帝的新裝”，沒有人愿意做“說真話的小孩”。

直到謊言被拆穿，“拆東墻補(bǔ)西墻”的游戲進(jìn)行不下去了，多米諾骨牌才開始倒了。

2021年6月1日，信威被正式摘牌，一場持續(xù)多年的鬧劇，終于落幕。

上交所在5月25日的公告指出，*ST信威在信息披露、規(guī)范運(yùn)作方面主要存在五方面違規(guī)行為：

一是未及時(shí)披露買方信貸擔(dān)保對(duì)象的經(jīng)營變化風(fēng)險(xiǎn)情況和巨額資金被劃扣風(fēng)險(xiǎn)情況；二是公司及業(yè)績承諾方未按期完成重組標(biāo)的資產(chǎn)的減值測試；三是業(yè)績預(yù)告披露不準(zhǔn)確；四是內(nèi)部控制存在重大缺陷；五是未及時(shí)披露重組標(biāo)的資產(chǎn)股權(quán)被凍結(jié)重大信息。

而王靖本人，作為公司實(shí)際控制人暨時(shí)任董事長兼總經(jīng)理，未能確保公司依法合規(guī)運(yùn)營，對(duì)公司的上述違規(guī)行為負(fù)有主要責(zé)任。上交所對(duì)其公開譴責(zé)：

10年內(nèi)不適合擔(dān)任上市公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員。

?

除此之外，對(duì)于王靖來說，也沒什么重大影響：持有的信威股票早已全部質(zhì)押套現(xiàn)，當(dāng)初信威的那些對(duì)外擔(dān)保，他也不是無限責(zé)任。

只是可憐了那些股民。2019年7月，信威復(fù)牌后喜提42個(gè)跌停，創(chuàng)造了A股的連續(xù)跌停紀(jì)錄。

15萬股民人均虧損近23萬元，相當(dāng)于一輛奧迪A3。

截至2021年3月底，依然有12萬名股東留在信威投資名單上。

而那些曾經(jīng)追捧它的機(jī)構(gòu)，日子也不好過。被王靖7000萬股股票質(zhì)押坑慘的西部證券，在信威暴雷后，將王靖告上法庭，要求強(qiáng)制執(zhí)行，但至今也沒有更新的消息。

至于王靖本人，據(jù)說在信威停牌后就銷聲匿跡。他沒有出席2019年的股東大會(huì)，董事會(huì)會(huì)議也是通過通訊方式參加。

不過這期間，他并沒有消停。2019年11月7日，*ST信威還公告稱，擬作為有限合伙人參與在開曼群島發(fā)起設(shè)立5G基金。蹭上5G概念，公司股價(jià)在43個(gè)交易日飆漲272.38%，股價(jià)從1.05元漲到了3.91元。

幸好上交所及時(shí)問詢，要求其披露5G基金相關(guān)資金來源、出資安排、海外運(yùn)營商的資信、經(jīng)營和財(cái)務(wù)狀況、本次交易實(shí)質(zhì)和財(cái)務(wù)影響等事項(xiàng)，才沒讓事情得逞。

“大國崛起的側(cè)面正在逐步構(gòu)建，王總真是人中龍鳳。”“燒不死的鳥是鳳凰，燒得死的鳥就是燒雞”……當(dāng)真相被揭開，再回顧這些溢美之詞，卻是莫大的諷刺。

參考資料：

• [1]《A股第一騙和他的幫手們》華商韜略 作者：楊凱
• [2]《信威集團(tuán)隱匿巨額債務(wù)，神秘人套現(xiàn)離場》網(wǎng)易財(cái)經(jīng)
• [3]《信威集團(tuán)王靖：480億身家如何煉成》網(wǎng)易財(cái)經(jīng)
• [4]《信威通信300億借殼背后》財(cái)新

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