2021年6月15日，深交所官網(wǎng)顯示，廣州信邦智能裝備股份有限公司（下稱“信邦智能”）對審核中心意見落實函進行了回復(fù)。

據(jù)悉，信邦智能于2020年7月29日提交創(chuàng)業(yè)板上市申請，擬發(fā)行股票不超過2756.67萬股，募集資金約6.86億元，將用于高端智能制造裝備生產(chǎn)基地建設(shè)項目、智能制造創(chuàng)新研發(fā)中心項目、信息化升級建設(shè)項目。

招股書顯示，信邦智能成立于2005年，主要從事汽車智能化、自動化生產(chǎn)線及成套裝備等的設(shè)計、研發(fā)、制造、裝配和銷售。該公司的注冊資本為8270萬元，實控人為李罡、姜宏、余希平，合計控制84.13%的股份。

業(yè)績波動大 近五成收入來自境外子公司

信邦智能在2020年出現(xiàn)了增收不增利的情況。招股書顯示，2018年至2020年，信邦智能的營業(yè)收入分別為6.92億元、6.21億元、6.27億元，凈利潤分別為7855.21萬元、9014.29萬元、7088.83萬元。

信邦智能近五成收入來自境外，2018年至2020年，該公司來自境外的收入分別為4.17億元、3.51億元、3.01億元，占總營業(yè)收入的比例分別為60.29%、56.49%、48.11%。

值得注意的是，信邦智能的境外客戶均為其子公司日本富士的客戶，并以日系汽車廠商（含海外工廠）及其供應(yīng)鏈為主，經(jīng)營的產(chǎn)品類型為工業(yè)自動化集成項目。

據(jù)悉，2000年7月11日，富士宮津與渡邊博、渡邊博人等18名自然人出資設(shè)立日本富士前身，設(shè)立時注冊資本為6000萬日元，總股數(shù)為1200股。

2012年8月10日，富士宮津及渡邊博等18人將其所持日本富士全部股份無償轉(zhuǎn)讓日本富士；同日，日本富士向香港恒聯(lián)轉(zhuǎn)讓了1000股自有股份。隨后，日本富士又分別向副社長渡邊博人、監(jiān)事徐芳萍轉(zhuǎn)讓了50股、5股自有股份。

2015年6月9日，信邦集團以780萬美元的對價將其持有的香港恒聯(lián)的股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓給了信邦智能。2015年11月3日，信邦集團辭任香港恒聯(lián)董事并由信邦智能接任，以上董事變更后信邦智能控制香港恒聯(lián)。至此，日本富士成為信邦智能子公司，正式納入其合并范圍內(nèi)。

2018年3月7日，日本富士召開董事會作出決議，將全部股份按照1股換100股的比例進行分割，該公司已發(fā)行股份數(shù)由1200股增加至12.00萬股。

值得注意的是，信邦智能子公司日本富士在境外經(jīng)營存在著監(jiān)管風(fēng)險、匯率波動風(fēng)險、政治與外貿(mào)風(fēng)險、訴訟風(fēng)險等，上述風(fēng)險均會對其生產(chǎn)經(jīng)營造成不利影響。

此外，信邦智能的毛利率的波動也比較明顯，2018年至2020年，該公司的綜合毛利率分別為26.20%、31.69%、28.32%。

信邦智能向GPLP犀牛財經(jīng)表示，毛利率存在一定波動，主要是因為其一般需要經(jīng)過與同行業(yè)公司的競爭，通過招投標(biāo)、競爭性談判或邀標(biāo)形式取得訂單，因此每一具體合同的中標(biāo)價格均受到競標(biāo)激烈程度、合同金額、項目技術(shù)難度、公司投標(biāo)策略、客戶議價能力等因素的綜合影響。

此外，信邦智能還表示，如果未來產(chǎn)品售價、原材料價格、用工成本等因素產(chǎn)生變化，可能會造成其綜合毛利率水平的波動，進而可能對其盈利能力產(chǎn)生一定影響。

大客戶變動頻繁 研發(fā)費用竟低于銷售費用

GPLP犀牛財經(jīng)發(fā)現(xiàn)，信邦智能客戶集中度較高。招股書顯示，2018年至2020年，信邦智能對前五大客戶的銷售收入占營業(yè)收入的比例分別為52.89%、58.14%、45.17%。

信邦智能表示，目前其客戶主要集中于日系品牌及相關(guān)供應(yīng)鏈。若其不能拓展其他品牌，將對其收入和利潤穩(wěn)定性構(gòu)成一定的不利影響。

2018年至2020年，除了那電久壽穩(wěn)居信邦智能前五大客戶外，其他大客戶變動較為頻繁。

例如，2018年，信邦智能的第一大客戶為日本鈴木，但2019年和2020年，日本鈴木的身影均未出現(xiàn)在信邦智能前五大客戶之列。

招股書顯示，2018年至2020年，信邦智能新增的前五大客戶分別為漢騰汽車、上海君屹工業(yè)自動化股份有限公司、三菱自工、豐田通商、日本五十鈴、斯諾浦（英國）、廣汽本田。

不過，信邦智能表示，其與上述新增的前五大客戶均早有合作。信邦智能與上述客戶的訂單及業(yè)務(wù)大多是通過招投標(biāo)的方式獲得的，部分是由客戶直接指定或通過競爭性談判獲得的。

GPLP犀牛財經(jīng)還注意到，作為一家以工業(yè)機器人及相關(guān)智能技術(shù)為核心的智能制造解決方案及裝備的綜合集成服務(wù)商，信邦智能的研發(fā)費用竟低于銷售費用。

招股書顯示，2018年至2020年，信邦智能的研發(fā)費用分別為1232.71萬元、1596.65萬元、1630.71萬元，而其銷售費用分別為1939.61萬元、2107.80萬元、1855.49萬元。近3年，信邦智能的研發(fā)費用均低于銷售費用。

此外，信邦智能的研發(fā)費用率也低于同行業(yè)可比公司。2018年至2020年，該公司的研發(fā)投入占營業(yè)收入比例分別為1.78%、2.57%、2.60%，而行業(yè)均值分別為4.41%、5.32%、7.20%。

值得注意的是，2010年信邦智能被認定為高新技術(shù)企業(yè)且其分別于2013年、2016年、2019年通過高新技術(shù)企業(yè)復(fù)審，有效期至2021年。

而根據(jù)《高新技術(shù)企業(yè)管理辦法》規(guī)定，最近1年銷售收入在2億元以上的企業(yè)，近3個會計年度的研發(fā)費用占同期銷售收入的比例不應(yīng)低于3%。

由此，信邦智能能否持續(xù)獲得高新技術(shù)企業(yè)認證，繼續(xù)享受15%所得稅優(yōu)惠稅率還值得關(guān)注。

不過，信邦智能向GPLP犀牛財經(jīng)表示，其日本子公司日本富士的技術(shù)研發(fā)活動主要是為了結(jié)合解決客戶的需求而進行的，因此這部分研發(fā)費用未被確認。如剔除日本子公司的影響，2018年至2020年，其研發(fā)費用占比分別為4.49%、5.86%、4.96%，占比高于高新技術(shù)企業(yè)認定要求的3%的比例，滿足認定高新技術(shù)企業(yè)研發(fā)費用占比的條件。

（本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險自擔(dān)）