作者：小溪

來源：GPLP犀牛財(cái)經(jīng)（ID:gplpcn）

新冠疫情暴發(fā)，生物科技企業(yè)業(yè)績出現(xiàn)爆發(fā)式增長，諸多企業(yè)例如百普賽斯、義翹科技、圣湘生物等公司期間也登陸A股市場。

近期，又有一家生物科技企業(yè)將登陸A股市場。2021年6月9日，上交所官顯示，南京諾唯贊生物科技股份有限公司（下稱“諾唯贊”）已提交注冊。

不過，GPLP犀牛財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，諾唯贊雖然在疫情期間業(yè)績暴增，但其營業(yè)收入持續(xù)性存疑，此外，其還存在著諸多未披露關(guān)聯(lián)交易，實(shí)控人存高校任職期間兼職辦企業(yè)等問題。

諾唯贊業(yè)績不穩(wěn)定 巨額資金理財(cái)仍要募資

公開資料顯示，諾唯贊成立于2012年，是一家圍繞酶、抗原、抗體等功能性蛋白及高分子有機(jī)材料進(jìn)行技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)品開發(fā)的生物科技企業(yè)。諾唯贊注冊資本為3.60億元，實(shí)控人為曹林、段穎夫婦，二人合計(jì)控制64.49%的表決權(quán)。

不過，自從成立以來，諾唯贊的業(yè)績有點(diǎn)不太穩(wěn)定。

2020年諾唯贊業(yè)績激增。招股書顯示，2018年至2020年，諾唯贊的營業(yè)收入分別為1.71億元、2.68億元、15.64億元；凈利潤分別為103.87萬元、2579.48萬元、8.22億元。

然而，值得一提的是，2020年諾唯贊經(jīng)營業(yè)績大幅提升與新冠疫情有關(guān)，具有一定的偶發(fā)性，未來業(yè)績存在不可持續(xù)的風(fēng)險(xiǎn)。

諾唯贊收入主要來自生物試劑和POCT診斷試劑。2018年至2020年，該公司來自生物試劑的收入分別為1.57億元、2.38億元、9.96億元，占營業(yè)收入的比例分別為95.51%、89.10%、63.90%，呈下降趨勢；該公司來自POCT診斷試劑的收入分別為652.46萬元、2780.40萬元、5.60億元，占營業(yè)收入的比例分別為3.96%、10.41%、35.93%，呈增長趨勢。

據(jù)悉，諾唯贊生物試劑的客戶群體主要為科研院校、高通量測序服務(wù)企業(yè)、分子診斷試劑生產(chǎn)企業(yè)、制藥企業(yè)及CRO企業(yè)等，體外診斷產(chǎn)品的客戶群體主要為醫(yī)院等醫(yī)療機(jī)構(gòu)。

2020年新冠疫情暴發(fā)，諾唯贊生產(chǎn)的新冠病毒檢測試劑盒和作為新冠檢測試劑生產(chǎn)原料的生物試劑的市場需求迅速擴(kuò)大，其經(jīng)營業(yè)績大幅增加。招股書顯示，2020年，諾唯贊新冠疫情相關(guān)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷售收入約為11.8 億元，占主營業(yè)務(wù)收入的76%。

不過隨著新冠疫情逐步得到控制、疫苗接種的普及、行業(yè)政策變化等因素，都有可能會(huì)對諾唯贊的經(jīng)營造成不利影響。GPLP犀牛財(cái)經(jīng)注意到，上述不利影響已經(jīng)開始慢慢顯現(xiàn)，自從2020年下半年以來，諾唯贊的營收也出現(xiàn)一定程度的下滑。招股書顯示，2020年第三季度和第四季度，該公司的主營業(yè)務(wù)收入分別為3.42億元、4.25億元，而在2020第二季度，該公司的主營業(yè)務(wù)收入為5.85億元，2020年第三季度和第四季度均較第二季度有所減少。

與此同時(shí)，諾唯贊產(chǎn)品的價(jià)格也出現(xiàn)了一定下滑。以該公司的POCT診斷試劑產(chǎn)品為例，2020年上半年，其POCT診斷試劑的銷售單價(jià)為21.13元/人份，毛利率為91.06%，而2020年下半年，上述產(chǎn)品的銷售單價(jià)為10.17元/人份，毛利率下降至74.27%。

此外，生物試劑與體外診斷領(lǐng)域的市場競爭也愈發(fā)激烈。

弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示，2020年，國際企業(yè)賽默飛、凱杰、寶生物、BioRad合計(jì)占據(jù)中國超過40%的市場份額，而諾唯贊的市場份額僅為4%。諾唯贊在研發(fā)投入方面也很難和上述企業(yè)相比。2018-2020年，諾唯贊的研發(fā)投入合計(jì)為2.41億元，而賽默飛為213.40億元，寶生物為7.91億元。

諾唯贊稱，如果其不能保持在技術(shù)、產(chǎn)品等方面的優(yōu)勢，或競爭對手采取降價(jià)、收購等方式搶占市場，跨國巨頭集中資源進(jìn)入其優(yōu)勢的細(xì)分領(lǐng)域等，將會(huì)影響其盈利能力。

然而，諾唯贊并沒有將大量的費(fèi)用投入到研發(fā)當(dāng)中，反而十分熱衷于購買理財(cái)產(chǎn)品。

2018年至2020年，諾唯贊投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-5622.59萬元、1219.43萬元、-9.33億元，其現(xiàn)金流流出分別為1.35億元、2.30億元、41.46億元。

招股書顯示，該公司投資活動(dòng)的現(xiàn)金流出主要為購置理財(cái)產(chǎn)品支付的款項(xiàng)以及購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)。而2018年至2020年，該公司投資支付的現(xiàn)金分別為1.03億元、2.10億元、39.93億元，占投資活動(dòng)現(xiàn)金流出總額的比例分別為76.20%、91.35%、96.32%。

值得注意的是，諾唯贊此次IPO擬募集資金約12.02億元，其中2.00億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。近40億元用于投資的諾唯贊，卻要募集不到其投資金額1/3的資金用于研發(fā)生產(chǎn)項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金，諾唯贊到底有錢還是缺錢呢？

存諸多關(guān)聯(lián)交易 實(shí)控人高校任職時(shí)辦企業(yè)遭問詢

諾唯贊存在較多關(guān)聯(lián)交易。

2020年諾唯贊前五大客戶均為新進(jìn)前五大客戶。且其與主要客戶之間存在諸多關(guān)聯(lián)關(guān)系。

招股書顯示，2020年，諾唯贊的前五大客戶分別為上海伯杰醫(yī)療科技有限公司、北京宏微特斯生物科技有限公司、圣湘生物科技股份有限公司、武漢邁利思商貿(mào)有限公司、新疆普世康商貿(mào)有限公司，銷售金額分別為2.77億元、1.86億元、1.33億元、0.62億元、0.24億元，占當(dāng)期銷售總額的比例分別為17.74%、11.96%、8.56%、3.96%、1.55%。

2018年和2019年，諾唯贊前五大客戶主要以大學(xué)和科研院所為主，最大銷售金額也僅為1049.05萬元。

GPLP犀牛財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，2020年諾唯贊新增的前五大客戶中的上海伯杰醫(yī)療科技有限公司（下稱“伯杰醫(yī)療”）與該公司及其保薦機(jī)構(gòu)華泰聯(lián)合證券存在一定的關(guān)聯(lián)關(guān)系。

諾唯贊股東華泰健康一號和華泰健康二號合計(jì)持有該公司1.8719%的股份。而華泰大健康一號和華泰大健康二號分別持有伯杰醫(yī)療11.2445%、0.7704%的股權(quán)。

此外，諾唯贊保薦機(jī)構(gòu)華泰聯(lián)合證券的身影也閃現(xiàn)在其中。

招股書顯示，華泰大健康一號和華泰大健康二號的執(zhí)行事務(wù)合伙人均為華泰紫金投資有限責(zé)任公司，而華泰紫金投資有限責(zé)任公司為保薦機(jī)構(gòu)華泰聯(lián)合證券控股股東華泰證券的全資子公司。

此外，諾唯贊實(shí)控人曹林還與2018年和2019年前五大客戶中的南京農(nóng)業(yè)大學(xué)存在一定關(guān)系。

公開資料顯示，諾唯贊實(shí)控人曹林在1998年至2008年就讀于南京農(nóng)業(yè)大學(xué)，最終取得博士學(xué)位。2008年2月至2019年6月，其歷任南京農(nóng)業(yè)大學(xué)生物工程系講師、副教授。

諾唯贊成立于2012年3月，而在2012年3月至2020年3月，曹林任該公司的執(zhí)行董事及總經(jīng)理。值得注意的是2019年6月之前，曹林還在南京農(nóng)業(yè)大學(xué)任職。

監(jiān)管部門對上述情形也進(jìn)行了重點(diǎn)問詢。問詢函顯示，監(jiān)管部門要求諾唯贊說明上述任職是否取得南京農(nóng)業(yè)大學(xué)同意，是否符合教育部、科技部等關(guān)于黨政干部、大學(xué)教師、職工在外兼職、創(chuàng)業(yè)的相關(guān)規(guī)定，是否履行了相關(guān)必要程序。

諾唯贊表示，針對曹林在南京農(nóng)業(yè)大學(xué)任職期間創(chuàng)辦企業(yè)并兼職事宜，南京大學(xué)已出具《情況說明及確認(rèn)函》，確認(rèn)曹林上述經(jīng)營活動(dòng)屬于個(gè)人創(chuàng)業(yè)行為，不違反學(xué)校的各項(xiàng)規(guī)定。

值得注意的是，諾唯贊未對其實(shí)控人和一致行動(dòng)人部分對外投資和關(guān)聯(lián)單位的全部情況在招股書中進(jìn)行披露。

天眼查APP顯示，諾唯贊實(shí)控人之一且現(xiàn)任該公司總裁助理的段穎曾為南京市玄武區(qū)柯普林生物技術(shù)中心的經(jīng)營者；諾唯贊實(shí)控人的一致行動(dòng)人徐曉昱曾為南京市玄武區(qū)斯代寧生物試劑經(jīng)營部、德弗寧生物試劑經(jīng)營部的法人和實(shí)控人；曹生標(biāo)曾為南京市玄武區(qū)柏維諾生物試劑銷售中心、南京市玄武區(qū)涵彬生物試劑銷售中心的經(jīng)營者等。上述企業(yè)雖然均已注銷，但諾唯贊在招股書中均未對上述情況進(jìn)行說明。

諾唯贊雖然已提交注冊，即將迎來上市敲鐘的高光時(shí)刻，但若其不尋找新的業(yè)績增長點(diǎn)，提高信息披露質(zhì)量，業(yè)績不太穩(wěn)定的諾唯贊，能否得到資本市場的認(rèn)可依舊存疑。

（本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）