（圖片來(lái)源：Nexperia.com）

收購(gòu)傳聞終于落地。

鈦媒體7月7日消息，半導(dǎo)體行業(yè)龍頭股“聞泰科技”（600745.SH，Wingtech）本周一發(fā)布公告，旗下的全資子公司安世半導(dǎo)體（Nexperia）擬收購(gòu)英國(guó)最大晶圓生產(chǎn)商N(yùn)ewport Wafer Fab（以下簡(jiǎn)稱“NWF”）。

公告稱，7月5日，安世半導(dǎo)體與NWF母公司NEPTUNE 6 LIMITED（以下簡(jiǎn)稱“NEPTUNE”）及其股東簽署了有關(guān)收購(gòu)協(xié)議。本次交易完成后，安世半導(dǎo)體將持有NEPTUNE 100%股權(quán)，并通過(guò)NEPTUNE持有NWF 100%權(quán)益。

事實(shí)上，早在美東時(shí)間7月2日，CNBC報(bào)道稱，NWF將被中資企業(yè)安世半導(dǎo)體收購(gòu)，收購(gòu)價(jià)格約為6300萬(wàn)英鎊（約合人民幣5.64億元），當(dāng)時(shí)聞泰科技對(duì)此消息不予置評(píng)。

如今，收購(gòu)還是來(lái)了。

聞泰科技日前發(fā)布的公告顯示：標(biāo)的公司2020財(cái)年末總資產(chǎn)4470.76萬(wàn)英鎊，凈資產(chǎn)-517.73萬(wàn)英鎊，2020財(cái)年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3091.10萬(wàn)英鎊，凈利潤(rùn)-1861.10萬(wàn)英鎊。

聞泰科技稱，根據(jù)已簽署的協(xié)議及本次交易標(biāo)的公司的相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，本次交易未達(dá)到 《上海證券交易所股票上市規(guī)則》及相關(guān)法律法規(guī)規(guī)定的應(yīng)當(dāng)披露的交易要求。公司將根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)要求，嚴(yán)格履行信息披露義務(wù)。

公司強(qiáng)調(diào)，本次交易標(biāo)的公司營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)、資產(chǎn)總額占上市公司相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)比重較小，對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)不存在重大影響。此外，本次交易無(wú)需提交上市公司董事會(huì)、股東大會(huì)審議。

實(shí)際上，此次收購(gòu)正值汽車芯片行業(yè)面臨嚴(yán)重的產(chǎn)能問(wèn)題。據(jù)悉，NWF主要生產(chǎn)用于汽車電源應(yīng)用的半導(dǎo)體芯片，是英國(guó)為數(shù)不多的半導(dǎo)體芯片制造商之一。

據(jù)安世半導(dǎo)體官網(wǎng)顯示，收購(gòu)?fù)瓿珊螅琋WF將更名為Nexperia Newport。并且，NWF英國(guó)威爾士總部工廠和全球辦公室等近400個(gè)現(xiàn)有工作崗位都將保留，確保其在英國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)與技術(shù)開(kāi)發(fā)中保持領(lǐng)先地位。

不過(guò)需要注意的是，聞泰科技指出，本次交易涉及的相關(guān)協(xié)議仍在執(zhí)行過(guò)程中，尚未完成過(guò)戶工作，仍存在不確定性。而且，由于中美關(guān)系、芯片產(chǎn)業(yè)全球化、以及傳聞中的收購(gòu)價(jià)格低于NWF的價(jià)值預(yù)期影響，聞泰科技、安世半導(dǎo)體與NWF在完成收購(gòu)前，可能會(huì)收到英國(guó)、美國(guó)、歐盟等政府部門(mén)的審核通知，因此，美英政府表態(tài)將是完成這樁并購(gòu)案的關(guān)鍵，聞泰科技距離能否順利完成收購(gòu)仍然路途漫漫。

受到傳聞以及確認(rèn)收購(gòu)交易消息影響，7月5日聞泰科技股價(jià)高開(kāi)高走，收盤(pán)時(shí)報(bào)100.95元/股，漲9.48%。截至7月6日發(fā)稿前，聞泰科技市值達(dá)人民幣1257億元。

中資企業(yè)為何看上NWF？

聞泰科技成立于2006年，是一家手機(jī)OEM（代工生產(chǎn)）廠商。2018年，聞泰科技通過(guò)收購(gòu)安世半導(dǎo)體（Nexperia）開(kāi)啟半導(dǎo)體板塊的布局。

據(jù)悉，安世半導(dǎo)體是一家擁有完整芯片設(shè)計(jì)、制造、封測(cè)的大型IDM（垂直整合模式）半導(dǎo)體企業(yè)。公司前身為荷蘭半導(dǎo)體廠商恩智浦的標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品業(yè)務(wù)部門(mén)，具有60多年的歷史。在二極管、晶體管、ESD保護(hù)器件、邏輯芯片、MOSFET等細(xì)分領(lǐng)域保持行業(yè)排名前三的領(lǐng)先地位，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于手機(jī)、PC、IoT、汽車等領(lǐng)域。2016年，安世半導(dǎo)體從恩智浦中剝離，并經(jīng)建廣資產(chǎn)和智路資本私有化一年之后，2019年被聞泰科技并購(gòu)，2020年完成100%控股。

聞泰科技2020年年報(bào)中，該公司指出，聞泰科技在報(bào)告期內(nèi)完成了對(duì)安世半導(dǎo)體剩余股權(quán)的收購(gòu)，已實(shí)現(xiàn)對(duì)安世半導(dǎo)體100%的控股。據(jù)了解，為收購(gòu)安世半導(dǎo)體剩余股權(quán)，聞泰科技為此募集了58億配套資金。而此前，聞泰科技在2019年用了338億元人民幣收購(gòu)安世半導(dǎo)體，完成這筆迄今中國(guó)最大的半導(dǎo)體收購(gòu)案，也是中國(guó)公司首次收購(gòu)具有領(lǐng)先地位的半導(dǎo)體公司。在成功并購(gòu)后，聞泰科技進(jìn)入半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)。

本次交易的賣方NWF是總部位于英國(guó)南威爾士紐波特的半導(dǎo)體生產(chǎn)制造商，其主要為汽車行業(yè)生產(chǎn)用于電源供應(yīng)的硅芯片，即生產(chǎn)8英寸晶圓。NWF歷史可以追溯到1982年，是英國(guó)為數(shù)不多的芯片制造工廠之一。目前，該公司產(chǎn)能為3.2萬(wàn)片/月，今年1月公布籌集了5000萬(wàn)美元用于擴(kuò)產(chǎn)，預(yù)計(jì)兩到三年投產(chǎn)后產(chǎn)能達(dá)到6.4萬(wàn)片/月。

那么，為何聞泰科技要透過(guò)全資子公司“安世半導(dǎo)體”收購(gòu)遠(yuǎn)在英國(guó)的NWF呢？

首先，安世半導(dǎo)體與NWF的關(guān)系十分密切，既有銷售關(guān)系，還有股東綁定，收購(gòu)交易談判會(huì)變得容易一些。2019年，安世半導(dǎo)體通過(guò)投資Neptune 6 Limited成為其第二大股東，同時(shí)也是NWF所提供晶圓代工服務(wù)的重要客戶之一。

目前，NWF在持續(xù)開(kāi)發(fā)更先進(jìn)的“化合物半導(dǎo)體”，這種半導(dǎo)體速度更快，能效更高。2019年，安世半導(dǎo)體BV簽署了非排他性的全球收費(fèi)專利許可協(xié)議。Nexperia獲得了Cree的氮化鎵 (GaN) 功率器件專利組合。那么，這種專利和制造結(jié)合的愿景下，將讓雙方談判變得更容易。

其次，全球汽車芯片短缺大背景下，聞泰科技需要持續(xù)布局芯片產(chǎn)業(yè)鏈，盡管NWF體量還很小，對(duì)安世半導(dǎo)體和聞泰科技的影響十分有限，但收購(gòu)NWF將是中資公司搭建芯片產(chǎn)業(yè)鏈的重要一步。

安世半導(dǎo)體是IDM模式下的半導(dǎo)體企業(yè)，包括設(shè)計(jì)、制造、封裝都涉及，每年可交付900?多億件產(chǎn)品。但I(xiàn)DM模式最大弊病就是專業(yè)度不夠，對(duì)于每個(gè)環(huán)節(jié)都“不專”，很難滿足客戶對(duì)于半導(dǎo)體先進(jìn)技術(shù)的需求，這對(duì)于企業(yè)未來(lái)增長(zhǎng)有重大影響。安世半導(dǎo)體首席運(yùn)營(yíng)官Achim Kempe在此次融資時(shí)表示，安世制訂了雄心勃勃的增長(zhǎng)計(jì)劃，而NWF新港工廠的加入將有助于滿足全球?qū)Π雽?dǎo)體不斷增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求，能夠在確保供應(yīng)連續(xù)性方面發(fā)揮著至關(guān)重要的作用。

最后一個(gè)收購(gòu)原因是，這一交易將使雙方利益最大化。據(jù)CNBC報(bào)道，四年前從德國(guó)英飛凌手中收購(gòu)NWF業(yè)務(wù)后成為NWF母公司的首席執(zhí)行官德魯·納爾遜（Drew Nelson），將從這一交易中獲得約1500萬(wàn)英鎊的資金；從聞泰角度看，如果此次收購(gòu)NWF成功，安世半導(dǎo)體的8英寸產(chǎn)能將進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)飛躍式增長(zhǎng)，母公司聞泰科技也將進(jìn)一步在“護(hù)城河”中發(fā)力。

當(dāng)然，聞泰科技收購(gòu)一家虧損的公司，完成后不一定會(huì)為公司帶來(lái)凈利潤(rùn)正增長(zhǎng)?；蛎媾R高昂的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)CNBC，NMF公司欠匯豐銀行2000萬(wàn)英鎊，欠威爾士政府1800萬(wàn)英鎊，這些債務(wù)都在出售給安世半導(dǎo)體后進(jìn)行償還。從聞泰2020年的財(cái)報(bào)中來(lái)看，公司半導(dǎo)體的收入98.92億，約占公司總收入19%，半導(dǎo)體業(yè)務(wù)占總收入比例尚且比較小，尚且未知何時(shí)可以給母公司帶來(lái)利潤(rùn)的增長(zhǎng)。

好在，根據(jù)聞泰科技2021年一季度財(cái)報(bào)顯示，公司整體的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入高達(dá)人民幣138.78億元，這說(shuō)明其有能力償還債務(wù)。

在此次融資新聞稿中，NWF運(yùn)營(yíng)總監(jiān)Paul James表示，此次收購(gòu)對(duì)NWF來(lái)說(shuō)是一個(gè)好消息，因?yàn)榘彩腊雽?dǎo)體有望為其提供急需的投資和穩(wěn)定性。即將離任的NWF董事長(zhǎng)納爾遜博士則強(qiáng)調(diào)，此次收購(gòu)將讓NWF、聞泰科技有機(jī)會(huì)繼續(xù)開(kāi)發(fā)新型復(fù)合半導(dǎo)體生產(chǎn)技術(shù)，有望超越其他團(tuán)隊(duì)的相關(guān)技術(shù)。

收購(gòu)案或面臨美英政府的干預(yù)，能否順利完成仍撲朔迷離

在全球芯片短缺可能持續(xù)到2023年之際，英國(guó)將一家重要的半導(dǎo)體企業(yè)出售給一家中資企業(yè)，引發(fā)了部分人士的擔(dān)心。

據(jù)CNBC報(bào)道，在6月寫(xiě)給英國(guó)商務(wù)部長(zhǎng)Kwasi Kwarteng的一封信中，英國(guó)政府中國(guó)研究小組負(fù)責(zé)人、外交事務(wù)特別委員會(huì)負(fù)責(zé)人湯姆·圖根哈特（Tom Tugendhat）提到對(duì)NWF被收購(gòu)感到擔(dān)憂：“英國(guó)領(lǐng)先的200mm晶圓（8英寸）、半導(dǎo)體技術(shù)開(kāi)發(fā)和加工設(shè)備這些技術(shù)一旦被中國(guó)公司掌握，將會(huì)影響我國(guó)經(jīng)濟(jì)和國(guó)家安全問(wèn)題?！?/p>

他對(duì)于這次收購(gòu)英國(guó)政府沒(méi)有按照4月份提出的《國(guó)家安全和投資法案》(National Security And Investment Act）進(jìn)行審查而感到驚訝。他認(rèn)為，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)行業(yè)屬于這項(xiàng)立法的范圍。

圖根哈特敦促英國(guó)政府根據(jù)《國(guó)家安全和投資法案》審查這筆交易，該法案是為了在存在經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)或安全威脅時(shí)保護(hù)英國(guó)科技公司免受海外收購(gòu)的影響。

這筆交易是在英國(guó)芯片設(shè)計(jì)公司Arm同意被美國(guó)芯片巨頭英偉達(dá)以400億美元價(jià)格收購(gòu)之后達(dá)成的。Arm通常被認(rèn)為是英國(guó)科技行業(yè)“皇冠上的明珠”。然而，在遭到競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手高通和其他公司反對(duì)后，世界各地的監(jiān)管機(jī)構(gòu)正在調(diào)查這筆收購(gòu)。

一名英國(guó)政府發(fā)言人表示：“我們知道安世半導(dǎo)體預(yù)計(jì)將收購(gòu)NWF。雖然我們認(rèn)為目前進(jìn)行干預(yù)并不合適，但我們將繼續(xù)密切關(guān)注事態(tài)發(fā)展。如果形勢(shì)發(fā)生變化，我們將毫不猶豫地動(dòng)用《企業(yè)法》賦予我們的權(quán)力。我們?nèi)灾铝τ诎l(fā)展半導(dǎo)體行業(yè)，并關(guān)注該行業(yè)在英國(guó)經(jīng)濟(jì)中扮演的重要角色?！?/p>

加之此前中資公司“智路資本”以92億元價(jià)格擬收購(gòu)韓國(guó)芯片廠美格納半導(dǎo)體被美國(guó)政府所干預(yù)。因此，聞泰科技的這一收購(gòu)交易很可能會(huì)面臨美國(guó)、英國(guó)政府的干預(yù)審查風(fēng)險(xiǎn)。

而且，歐盟內(nèi)部也面臨中美關(guān)系的戰(zhàn)隊(duì)潮中。今年3月，意大利政府阻止深圳一家投資公司收購(gòu)總部位于米蘭的半導(dǎo)體企業(yè)LPE的控股權(quán)，稱其為具有“戰(zhàn)略重要性”的部門(mén)。

另外，值得注意的是，在收購(gòu)NWF的熱乎勁兒還沒(méi)過(guò)的時(shí)候，7月6日下午，安世半導(dǎo)體宣布，總部位于荷蘭奈梅亨、由飛利浦（現(xiàn)為 Nexperia）于1991年創(chuàng)立的半導(dǎo)體設(shè)備制造商ITEC將成為獨(dú)立實(shí)體，但仍然是安世半導(dǎo)體的一部分。

對(duì)此，聞泰科技兼安世半導(dǎo)體董事長(zhǎng)、CEO張學(xué)政表示，ITEC將通過(guò)獨(dú)立方式有望得到更廣泛的客戶人群，聞泰科技也將以安世半導(dǎo)體為龍頭，加大投入，提升創(chuàng)新能力，為部件和系統(tǒng)集成賦能，全面提升整機(jī)產(chǎn)品的核心競(jìng)爭(zhēng)力，建立公司護(hù)城河，企業(yè)目標(biāo)是推動(dòng)聞泰科技從服務(wù)型公司向產(chǎn)品公司的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

在此之前，聞泰科技通過(guò)收購(gòu)歐菲光部分資產(chǎn)深入蘋(píng)果生產(chǎn)鏈“腹地”也格外受到市場(chǎng)關(guān)注。今年2月，聞泰科技發(fā)布公告稱，公司與歐菲光簽署《收購(gòu)意向協(xié)議》，擬以現(xiàn)金方式購(gòu)買歐菲光擁有的與向境外特定客戶供應(yīng)攝像頭的相關(guān)業(yè)務(wù)資產(chǎn)。同日歐菲光也發(fā)布了同內(nèi)容公告。

賽諾研究的分析師李剛曾指出，作為中資控制的唯一全球龍頭功率器件IDM廠商，在國(guó)產(chǎn)替代的浪潮下，安世半導(dǎo)體未來(lái)發(fā)展空間廣闊。安世半導(dǎo)體2019年?duì)I業(yè)收入103億元，在國(guó)內(nèi)功率半導(dǎo)體廠商中排名第一，目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額約占10%-15%。據(jù)測(cè)算，國(guó)內(nèi)功率器件市場(chǎng)規(guī)模約60億美元。

有半導(dǎo)體行業(yè)人士表示，如果此次聞泰科技可以成功從手機(jī)OEM轉(zhuǎn)型到半導(dǎo)體龍頭企業(yè)，將有望給整個(gè)中國(guó)芯片產(chǎn)業(yè)鏈帶來(lái)利好發(fā)展。

（本文首發(fā)鈦媒體App，作者｜林志佳）

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