作者：禾涼

來源：GPLP犀牛財經(jīng)（ID:gplpcn）

曾經(jīng)的民生信托有多輝煌，現(xiàn)在就有多落魄。

民生信托不僅卷進金凰珠寶“假黃金案”、新華聯(lián)債券逾期事件、凱迪生態(tài)等“爆雷”事件，而且，民生信托“至信516號”“至信681號”“至信828號”等多個信托項目均延期，民生信托深陷各類“爆雷門”。

民生信托到底怎么了？

一、盧志強締造的民生信托

民生信托的輝煌與盧志強密切相關(guān)。

1951年12月，盧志強出生于山東威海。

1971年至1978年，盧志強任山東濰坊柴油機廠技術(shù)員；1978年至1980年，任山東濰坊動力機廠技術(shù)員；

1980年至1985年，任濰坊市技術(shù)開發(fā)中心辦公室副主任。

1985年，在全民皆商的大背景下，盧志強毅然決定放棄機關(guān)工作，成立山東通達經(jīng)濟技術(shù)集團公司，主營教育與培訓(xùn)，并憑借自己在事業(yè)單位積累下來的人脈與資源，獲利頗豐；后期在中國有了住房改革后，毅然轉(zhuǎn)向房屋建設(shè)與開發(fā)，成立了山東泛海集團，“泛海系”初具模型。

后因當(dāng)時政策對外資較為優(yōu)待，盧志強順應(yīng)時勢不但在美國注冊了泛海國際，還在青島設(shè)立了泛海建設(shè)，一步步讓自己成為了“外商” 。

2000年以后，盧志強更是“先聲奪人”看到了金融業(yè)帶給“泛海系”的先機，先后控股了民生證券、民生信托、民生期貨、民生財富等，參股了民生銀行。

盧志強的金融版圖急劇擴大，但“地主家的余糧真的這么多嗎”？

其實不然，在“泛海系”急速擴張的同時，押注金融和房產(chǎn)兩類重資產(chǎn)，堆積的隱患也漸漸迸發(fā)，危機一觸即發(fā)。

二、民生信托開始“翻車”了

“成也蕭何，敗也蕭何?！北R志強打造的泛海金控王國在房地產(chǎn)與金融瘋狂之期踩點豐收，也在這場金融游戲上“說翻車就翻車”。

比如，近期，民生信托的“翻車”就是一個典型。

天眼查APP顯示，民生信托的第一大股東為武漢中央商務(wù)區(qū)股份有限公司（持股82.71%），而武漢中央商務(wù)區(qū)股份有限公司的第一大股東則是泛?？毓桑ㄗ罱K受益股份為90.26%），由此可見，民生信托同樣是泛海控股的全資子公司。

2020年9月，不法分子利用中建五局子公司的名義，用私刻的印章和天津華航供應(yīng)鏈集團有限公司簽訂了《型材買賣合同》。而民生信托并未識別出該印章為虛假印章，甚至還依據(jù)該合同發(fā)行了 “至信1095號”信托產(chǎn)品。

此外，民生信托還卷進金凰珠寶“假黃金案”、新華聯(lián)債券逾期事件、凱迪生態(tài)等“爆雷”事件，同時，“至信516號”“至信681號”“至信828號”等多個信托項目均延期，民生信托深陷各類“爆雷門”。

尤其值得注意的是，民生信托所涉及部分“爆雷案”更被指出玩家自融。

以民生信托的“至信828號”為例，“至信828號”第一期成立于2019年12月，資金用途為民生信托自主管理類項目，主要投資于銀行存款、貨幣市場基金、銀行現(xiàn)金管理工具；且1.98億元用于受讓武漢裕馨持有的武漢鉑首99%股權(quán)，剩余資金用于對武漢鉑首進行追加投資計入資本公積，民生信托及武漢裕馨投入標(biāo)的公司的全部資金最終用于收購一二線城市商業(yè)地產(chǎn)項目。

武漢鉑首的原控股股東為武漢裕鑫，而武漢裕鑫則由盈生創(chuàng)新與晶輝投資共同創(chuàng)立，而盈生創(chuàng)新的實控人則是姜兆和。

就該房產(chǎn)項目，以其指出的武漢項目來說，該項目標(biāo)的分析中表示，該武漢項目為武漢某商業(yè)綜合體，地標(biāo)性建筑，總投資約55億元，項目定位與中部地區(qū)現(xiàn)代服務(wù)業(yè)中心相匹配，滿足高層次商務(wù)活動需求，集智能辦公區(qū)、全球會議中心、VIP酒店式公寓、白金五星級酒店、360°高空觀景臺、高端國際商務(wù)購物區(qū)等多功能為一體的地標(biāo)性國際5A商務(wù)綜合體。

而同樣是武漢房產(chǎn)建筑，泛海控股更是曾公告稱，泛?？毓蓴M以武漢中央商務(wù)區(qū)股份有限公司持有的武漢中央商務(wù)區(qū)宗地16A、C、D、E、F及武漢中心大廈提供抵押擔(dān)保，而向民生銀行北京分行申請23.3億元融資。

就2處房產(chǎn)描述，或為“泛海系”持有的同棟建筑。

如此推理，同棟建筑既遭房產(chǎn)抵押，又遭信托自融，如此曲線求資，“泛海系”究竟怎么了？

三、民生信托殃及地產(chǎn)

民生信托“翻車”了，這直接影響了母公司泛海控股。

2018年至2020年，泛?？毓桑?00046.SZ）的營業(yè)收入分別為124.08億元、125.31億元、140.57億元；凈利潤分別為9.32億元、10.95億元、-46.22億元。

泛?？毓?020年凈利潤出現(xiàn)了大幅下滑，幾近“腰斬”，主要原因系其房地產(chǎn)與信托行業(yè)收入下滑所致。就其2020年的營業(yè)收入結(jié)構(gòu)來看，泛?？毓傻乃膫€主要收入來源為房地產(chǎn)行業(yè)、信托行業(yè)、證券行業(yè)、保險行業(yè)中，房地產(chǎn)行業(yè)與信托行業(yè)的收入均出現(xiàn)了下滑，分別下滑23.90%、4.30%。

且在2020年，泛海控股不但出現(xiàn)虧損，更是背負沉重的負債，其短期借款與一年內(nèi)到期的非流動負債遠遠高于該公司目前尚存的庫存現(xiàn)金，籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額更是出現(xiàn)了大幅的流出，同時出現(xiàn)一定程度的下滑。泛海控股辛苦積攢的資金堡壘“搖搖欲墜”，造血能力隱約缺失。

2020年，泛?？毓傻呢泿刨Y金為193.88億元，同比增長0.38%；短期借款為182.65億元，同比增長0.72%；一年內(nèi)到期的非流動負債為292.57億元，同比增長1.45%。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為83.36億元，同比增長49.62%；籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-159.33億元，同比下滑25.88%；投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為102.79億元，同比增長40.42%。

值得注意的是，2019年，泛海控股便已經(jīng)陷入資金匱乏的“窘境”，該年，泛?？毓傻呢泿刨Y金為183.74億元，短期借款為166.67億元，一年內(nèi)到期的非流動負債為261.74億元，且經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額與籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額均出現(xiàn)了下滑。

為了緩解背負沉重債務(wù)的“尷尬”局面，泛?？毓蓻Q定“變賣家當(dāng)”，開始對旗下的房產(chǎn)、股權(quán)資產(chǎn)“大甩賣”。

泛?？毓煽毓晒蓶|中國泛海所持有的泛?？毓?.37%股權(quán)將于2021年7月29日10時至2021年7月30日10時止（延時的除外）被拍賣。

泛?？毓煽毓勺庸疚錆h中央商務(wù)區(qū)股份有限公司擬向融創(chuàng)房地產(chǎn)轉(zhuǎn)讓其持有的浙江泛海建設(shè)投資有限公司剝離所持的民生信托10.7143%股權(quán)和浙江公司持有的杭州泛海國際中心 1號樓的1082.4平方米商業(yè)和22個車位后的100%股權(quán)，所涉金額為22.00億元。

盧志強帶著他的“泛海系”能走多遠？GPLP犀牛財經(jīng)將會持續(xù)關(guān)注！

（本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險自擔(dān)）