文 | 雷達(dá)財(cái)經(jīng)，作者 | 李亦輝，編輯 | 深海

7月17日，360公司發(fā)布了一則措辭強(qiáng)硬的“聲明”，指某自媒體發(fā)布“360公司在哪吒汽車投資項(xiàng)目中只是草簽協(xié)議，屬于精神股東，‘實(shí)際上一分錢都還沒給’、老周有一批股票要減持想沖高股價(jià)”是“虛假消息”。

關(guān)于哪吒汽車項(xiàng)目是否有資金投入，360公司在聲明中并未回應(yīng)。天眼查顯示，哪吒汽車目前已經(jīng)經(jīng)歷了7輪融資。今年4月26日，哪吒汽車官方宣布，已啟動D輪融資，融資額約30億元，360公司戰(zhàn)略領(lǐng)投此輪融資，在完成全部投資后， 360有望成為哪吒汽車的第二大股東。

雷達(dá)財(cái)經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，在周鴻祎今年5月宣布入股哪吒汽車下場造車后，的確發(fā)生通過旗下公司多次減持360股票，按其持股比例計(jì)算，套現(xiàn)近20億。

在進(jìn)軍造車行業(yè)遭質(zhì)疑的同時(shí)，關(guān)于360掉隊(duì)的討論也塵囂甚上。360錯(cuò)失了移動互聯(lián)網(wǎng)、智能手機(jī)等諸多機(jī)遇，主打網(wǎng)貸的360數(shù)科也面臨監(jiān)管壓力。

財(cái)報(bào)也透露了360的疲態(tài)。2018年回歸A股后的第一年，其營收和凈利增速出現(xiàn)下滑。2020年，360營收為116.15億元，同比下降9.55%；歸母凈利潤29.13億元，同比下降51.3%，營收凈利雙降。

截至7月19日，360股價(jià)12.96元，公司市值926億元，較歷史最高值暴跌超過3700億元。

“為人民造車”遭遇質(zhì)疑

自從周鴻祎喊著“為人民造車”的口號高調(diào)宣布造車以來，市場上對此的討論和質(zhì)疑聲就沒有停止過。

7月16日，自媒體“星球商業(yè)評論”發(fā)布了一篇《我最害怕的那個(gè)人也要造車了》的文章，其中提到360公司的朋友告訴文章作者，“他們和哪吒只是草簽了一個(gè)協(xié)議，實(shí)際上一分錢都還沒給，目前只是調(diào)了一些安全技術(shù)人員過去，屬于精神上的股東：老周有一批股票要套現(xiàn)，想沖沖股價(jià)?！?/p>

至于360進(jìn)入汽車行業(yè)為什么要選擇和哪吒汽車合作，文章稱，造車的數(shù)百億資金360拿不出，像“蔚小理”這樣的頭部新勢力，360又投不起，于是“車價(jià)只有五位數(shù)的哪吒看起來還不錯(cuò)?！?/p>

對于上述說法，7月18日，360公司在官微發(fā)布“嚴(yán)正聲明”，對自媒體“星球商業(yè)評論”所發(fā)布的虛假消息進(jìn)行辟謠。

聲明稱，360公司與哪吒汽車的合作一直以來都按照雙方預(yù)設(shè)的進(jìn)度正常有序進(jìn)行，并且雙方都在按協(xié)議要求正常履約。這種罔顧事實(shí)的言論已違反國家對于“自媒體嚴(yán)禁散布虛假信息"的相關(guān)規(guī)范，對雙方企業(yè)的日常經(jīng)營工作也都造成了困擾。

此外，聲明還對“老周有一批股票要套現(xiàn)，想沖沖股價(jià)”等言論，進(jìn)行了反駁。其中指出，360公司作為上市公司，周鴻祎作為公司創(chuàng)始人、董事長、實(shí)際控制人，對于減持股票、對外投資等相關(guān)所有行為，嚴(yán)格遵照國家相關(guān)法律、法規(guī)執(zhí)行，嚴(yán)格遵守監(jiān)管機(jī)構(gòu)的披露準(zhǔn)則進(jìn)行公告。

與此同時(shí)，7月18日，哪吒汽車也發(fā)文稱，謠言止于智者，針對相關(guān)網(wǎng)絡(luò)自媒體的惡意詆毀及造謠行為，360公司和哪吒汽車將保留追究法律責(zé)任的權(quán)利。

值得注意的是，截至發(fā)稿，被360指為“虛假信息”的這篇文章依然能搜索到。

有行業(yè)人士稱，市場對此事關(guān)注度較高，原因或許在于，造車并不是個(gè)容易成功的行業(yè)，360此番聯(lián)合哪吒，是拿出真金白銀躬身入局，還是另有其他目的。

今年4月26日，哪吒汽車官方表示，公司已經(jīng)開始啟動D輪融資，融資額約30億元人民幣，互聯(lián)網(wǎng)安全公司360戰(zhàn)略領(lǐng)投此輪融資。

“雷軍比我大一歲，他在退休之前賭造車這件事。雷軍都能干，我有什么不能干的？”此后的5月11日，周鴻祎親自對外宣布，將與哪吒汽車合作造車，同時(shí)領(lǐng)投哪吒D輪，完成全部投資后，將成為哪吒汽車第二大股東。

周鴻祎解釋稱，360與哪吒汽車是公司參與造車的合作關(guān)系，雙方聯(lián)合造車，360將把哪吒汽車作為樣板，然后把安全技術(shù)一視同仁地輸出給其他車企。

但時(shí)至今日，智能汽車行業(yè)已逐漸變成了巨頭的燒錢競賽，360為何要此時(shí)加入？

“未來滿大街的智能汽車都需要聯(lián)網(wǎng)，這就存在網(wǎng)絡(luò)安全隱患，對專注安全的360來說，無疑這是個(gè)巨大的機(jī)會和挑戰(zhàn)。”在周鴻祎的規(guī)劃中，360將會以哪吒汽車為基礎(chǔ)來驗(yàn)證汽車安全系統(tǒng)，以此切入車聯(lián)網(wǎng)安全領(lǐng)域。

業(yè)內(nèi)對此也有不同的聲音，乘聯(lián)會秘書長崔東樹就認(rèn)為，相較于造車所必需的設(shè)計(jì)、大數(shù)據(jù)和AI等技術(shù)能力而言，360所依賴的智能網(wǎng)聯(lián)未來發(fā)展不確定性極大，就如同在手機(jī)和電腦上做的殺毒軟件一樣，過去是人人必備的產(chǎn)品，現(xiàn)在使用率很低。

發(fā)布會當(dāng)天周鴻祎還稱，要將“科技平權(quán)”的理念具體化成“為人民造車”的實(shí)踐，以10萬元左右的智能汽車定位，滿足大眾化的用戶需求。

因此，對于何小鵬提出“15萬是做好智能電動汽車的基礎(chǔ)價(jià)格”的說法，周鴻祎表示了質(zhì)疑，“我覺得這句話像外行說的，不像是做軟件、互聯(lián)網(wǎng)、IT出身的人說的話。”周鴻祎認(rèn)為，15萬以下也能做好智能汽車。

威馬汽車創(chuàng)始人沈暉在談及上述爭論時(shí)表示，市場上有各種價(jià)格的車輛，智能汽車是存在門檻的，“作為何小鵬的學(xué)長，我還是偏向于他的立場。”

天眼查數(shù)據(jù)顯示，哪吒汽車是浙江合眾新能源汽車有限公司旗下的汽車品牌，合眾汽車成立于2014年，目前已經(jīng)經(jīng)歷了7輪融資。2018年11月，哪吒汽車首款車型上市，目前有三款車型，分別是哪吒U Pro、哪吒S，以及哪吒V。

據(jù)了解，哪吒汽車主要聚焦在低端大眾化消費(fèi)市場，其在售的哪吒V補(bǔ)貼后官方指導(dǎo)價(jià)格5.99萬元，哪吒U Pro補(bǔ)貼后官方指導(dǎo)價(jià)格9.98萬元，近期新增的兩款定制版車型售價(jià)不足8萬元。

進(jìn)入2021年以來，隨著純電動車市場蛋糕的整體增加，以哪吒、零跑為代表的造車新勢力第二梯隊(duì)也站穩(wěn)了腳跟。根據(jù)最新數(shù)據(jù)，哪吒6月銷量達(dá)到5138臺，同比增長536%；2021年1-6月銷量累計(jì)總數(shù)為21104臺，同比增長47%。

從近期公開信息來看，360公司宣布與哪吒合作造車以來，還未有進(jìn)一步的實(shí)質(zhì)性動作。

周鴻祎宣布下場造車后套現(xiàn)近20億元

對于360造車的消息，資本市場反響平平。5月12日開盤后，360股價(jià)盤中一度跌至11.94元/股，創(chuàng)上市以來新低。相比較，小米造車消息傳出后，2月19日小米市值增加約500億港元。

盡管市場預(yù)期不高，并且有聲音質(zhì)疑造車是為了“沖股價(jià)”套現(xiàn)，但周鴻祎還是實(shí)實(shí)在在地減持了股票。

公司年報(bào)顯示，截至2020年年末，周鴻祎個(gè)人在360公司持股比例為12.14%，位列第二大股東，其一致行動人天津奇信志成科技有限公司（下稱“天津奇信”）和上海冠鷹企業(yè)管理合伙企業(yè)(有限合伙)（下稱“上海冠鷹”）位列第一、第四大股東。

后在2021年1月4日完成非公開發(fā)行權(quán)益變動，周鴻祎個(gè)人持股比例降至11.49%，奇信志成、上海冠鷹持股分別稀釋至46.14%和2.67%。

今年5月份以后，上述一致行動人開啟了減持。5月26日至6月21日期間，上海冠鷹通過大宗交易、集中競價(jià)方式減持公司股份共計(jì)1.14億股，約占公司總股本1.6%，其中集中競價(jià)交易減持1%，大宗交易減持0.60%。

若按集中競價(jià)最低價(jià)格11.88元/股計(jì)算，上述期間上海冠鷹減持金額至少達(dá)到13.18億元。

7月10日，360公司再次公告，上海冠鷹于2021年6月21日至7月9日期間，通過大宗交易方式減持其持有的三六零1.01億股股份，約占三六零總股本的1.42%。

360歷史大宗交易數(shù)據(jù)顯示，6月28日大宗交易平臺共發(fā)生2筆成交，合計(jì)成交量3753.50萬股，成交金額4.06億元；7月5日大宗交易平臺共發(fā)生3筆成交，合計(jì)成交量95.50萬股，成交金額1027.58萬元；7月6日大宗交易平臺共發(fā)生5筆成交，合計(jì)成交量229.00萬股，成交金額2512.13萬元；7月8日大宗交易平臺共發(fā)生1筆交易，合計(jì)成交量30.00萬股，成交金額335.4萬元；7月9月大宗交易平臺共發(fā)生4筆交易，合計(jì)成交量2974.00萬股，3.38億元。

粗略計(jì)算出來，6月21日至7月9日期間，上海冠鷹通過大宗交易套現(xiàn)約7.83億元。至此，從5月26日開始份至7月9日，上海冠鷹合計(jì)減持金額約為21.01億元。

減持后上海冠鷹持股360公司比例從2.67降低為0.13%。

乍一看，周鴻祎在此次減持中并未出現(xiàn)，但實(shí)際從上海冠鷹的股權(quán)結(jié)構(gòu)上看，周鴻祎直接控股上海冠鷹，間接或直接持有上海冠鷹93.15%的股權(quán)。據(jù)此計(jì)算，周鴻祎本人套現(xiàn)金額為19.57億元。

錯(cuò)失移動互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，股價(jià)較高點(diǎn)蒸發(fā)超3700億

作為PC時(shí)代的王者，360公司以安全軟件起家，其目前擁有的三大產(chǎn)品線安全衛(wèi)士、殺毒軟件和瀏覽器是主要用戶入口，在此基數(shù)上開展在線廣告、游戲、金融等業(yè)務(wù)。

從營收數(shù)據(jù)來看，2017年11月份借殼上市時(shí)，360還處在高光時(shí)刻，市值最高達(dá)到4700億元。但在2018年公司營收達(dá)到131億元高點(diǎn)后，接下來兩年進(jìn)一步萎縮，2020年?duì)I收降至116億元，同比下降9.55%。

雖然公司最終以4年較累計(jì)承諾凈利潤數(shù)超額7.02億元的成績“壓線”完成對賭任務(wù)，但2020年凈利潤大約只有2019年的一半。公司將業(yè)績下降歸結(jié)于受疫情影響，互聯(lián)網(wǎng)廣告投放預(yù)算進(jìn)一步削減，廣告市場競爭激烈等原因。

從規(guī)模上來看，如今360的百億營收，千億市值，距互聯(lián)網(wǎng)第一梯隊(duì)相去甚遠(yuǎn)。360是如何掉隊(duì)的？

一直以來，360都走的是標(biāo)準(zhǔn)互聯(lián)網(wǎng)盈利路線。通過免費(fèi)的安全產(chǎn)品導(dǎo)流，然后將流量以互聯(lián)網(wǎng)廣告、互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)、智能硬件等方式進(jìn)行商業(yè)化變現(xiàn)。其中廣告業(yè)務(wù)是公司的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，2020年，該部分業(yè)務(wù)收入同比下降22.75%，不過仍占總收入的64.78%。

根據(jù)第三方艾瑞咨詢的數(shù)據(jù)，截至2020年末360在PC瀏覽器市場滲透率為86.21%，但在移動端，其移動安全產(chǎn)品的平均月活躍用戶數(shù)達(dá)5.3億，優(yōu)勢并不顯著。這就導(dǎo)致在互聯(lián)網(wǎng)廣告的投放逐漸向頭部平臺集中，且重心偏向移動端的趨勢下，360的廣告份額不斷被蠶食。有統(tǒng)計(jì)顯示，2019年360的廣告業(yè)務(wù)市場份額僅在2%左右。

此外，360廣告業(yè)務(wù)還因違規(guī)不時(shí)招致監(jiān)管處罰和輿論批評。今年“3.15”期間，360搜索因平臺上的虛假醫(yī)療廣告被點(diǎn)名，隨后被北京市市場監(jiān)督管理局罰款200萬元。7月19日，360 安全瀏覽器15分鐘內(nèi)彈出窗口次數(shù)多達(dá)9次的消息又被央視曝光。

而在新業(yè)務(wù)突破方面，306不停地在應(yīng)用分發(fā)、手機(jī)、智能硬件、直播、游戲等方面嘗試。

2015年，奇虎360向酷派投資4.54億美元成立合資公司奇酷，隨后樂視入股成為第二大股東。對于酷派一女二嫁的做法，周鴻祎就發(fā)布了公開信表達(dá)不滿，在“3酷大戰(zhàn)”候360走上獨(dú)自造手機(jī)之路，到了2019年360手機(jī)發(fā)展遠(yuǎn)不如預(yù)期，周鴻祎最終黯然離開手機(jī)行業(yè)。

智能硬件方面，公司推出過360掃地機(jī)器人、360兒童手表、路由器等多款智能硬件產(chǎn)品，并且取得不錯(cuò)的成績，2020年同比增長27.77%至21.42 億元。

另外在變現(xiàn)更快的金融借貸、游戲領(lǐng)域，360也有涉足。金融領(lǐng)域公司已經(jīng)集齊銀行、網(wǎng)絡(luò)小貸、保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)等7張牌照。此前360借條曾陷低俗廣告風(fēng)波，7月初又在部分應(yīng)用商店被下架。在某網(wǎng)絡(luò)投訴平臺上，有關(guān)360借條的投訴量已超過1萬條，投訴文內(nèi)容大多涉及電話騷擾恐嚇親友、利息過高等。

而公司投入良多的游戲業(yè)務(wù)，在手游的擠壓下，營收規(guī)模從2016年的26.13億下滑至2020年的11.34億元。

作為公司的核心網(wǎng)絡(luò)安全業(yè)務(wù)，360一直以免費(fèi)戰(zhàn)略來服務(wù)C端用戶。2019年，360終于決定進(jìn)軍“大安全”市場，重點(diǎn)進(jìn)入政企安全和城市安全領(lǐng)域。2020年，360“安全及其他”板塊營業(yè)收入為8.09億元，同比70.73%。

但對比主攻政企安全的奇安信科技，差距明顯；后者于2020年7月份在科創(chuàng)板上市，2018-2020年?duì)I收分別為18.17億元、31.54億元和41.61億元，目前尚未盈利。

廣告和游戲收入雙雙下降，而安全業(yè)務(wù)成長仍需時(shí)間，360需要找到一個(gè)新的增長點(diǎn)，周鴻祎這次造車選擇效果到底如何，還需要時(shí)間來檢驗(yàn)。

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