圖片來源@FaradayFuture官微

文丨連線出行，作者丨周雄飛，編輯丨子夜?

今天，法拉第未來（Faraday Future，下稱“FF”）終于要在納斯達(dá)克掛牌上市。?

昨日，F(xiàn)F官方公眾號發(fā)布消息稱，有關(guān)PSAC和Faraday Future之間的擬議合并交易全部提案都已得到了PSAC股東的支持。據(jù)此前公布的公開消息，待股東投票批準(zhǔn)合并后，兩者合并的公司將登陸納斯達(dá)克。

FF與PSAC合并經(jīng)股東同意告知聲明，截圖自FaradayFuture公眾號?

FF官方也表示，上市時間定為美國東部時間2021年7月22日上午8點10分，也就是北京時間今晚8點10分，股票代碼為“FFIE”，這也是FF與PSAC合并后公司的名稱的縮寫——"Faraday Future Intelligent Electric Inc."。

為了造勢，F(xiàn)F的官微和官方APP早在這周一就開始用倒計時的方式來做預(yù)告。不出意外的話，今晚FF會順利登陸納斯達(dá)克，并且如愿地拿到一筆價值10億美元的新融資。?

這一刻，賈躍亭等了很久。?

還記得六年前，一心要造出“中國版特斯拉”的樂視CEO賈躍亭，向彼時還處于方興未艾中的新能源汽車行業(yè)，喊出了一句：“讓我們一起，為夢想窒息?！?

在賈躍亭看來，他要通過FF打造出全球最好的電動汽車，擔(dān)負(fù)起顛覆傳統(tǒng)汽車行業(yè)的責(zé)任。?

不得不說，這一套宣傳話術(shù)在當(dāng)時確實有用。很快，賈躍亭的造車項目就與北汽、阿斯頓馬丁達(dá)成合作，并且控股了易到用車。賈躍亭背后的樂視，股價也受此影響，一度飛漲到了179.03元/股的高點。?

但隨著賈躍亭2017年以融資為由，前往美國后，眾多投資人才真正為他感到“窒息”。?

然而，看似已處于瀕死狀態(tài)的FF，竟然在四年后的今天被“搶救”活了。整個過程跌宕起伏，連線出行曾在文章《真實力還是賈躍亭的新故事？揭秘上市、融資消息背后的FF》有過詳細(xì)解讀。?

如今，F(xiàn)F可以說是迎來了一個新階段，但賈躍亭能松口氣了嗎？?

對于目前的FF而言，成功上市后雖然可以讓投資人對其重新產(chǎn)生興趣，同時還能借此機(jī)會用融資“輸血”。但這樣的過程并不能一勞永逸，畢竟對于目前仍舊缺錢的FF而言，不僅要補(bǔ)上之前的虧損漏洞，同時還要補(bǔ)齊這些年所落下的供應(yīng)鏈和制造能力。?

除了這些，賈躍亭還必須要實現(xiàn)FF91的量產(chǎn)。按照FF此前的說明，完成上市后FF91的量產(chǎn)就會被提上日程，這也是賈躍亭此前做出的承諾。但業(yè)內(nèi)對此卻無比懷疑，因為自2017年發(fā)布后，F(xiàn)F91的量產(chǎn)就已多次跳票。?

外界都在時刻關(guān)注著，F(xiàn)F91最終能不能量產(chǎn)，車子的競爭力如何，在激烈的新能源汽車市場，F(xiàn)F能不能立得住腳？?

這次，賈躍亭能圓造車夢了嗎？?

1、FF的上市路?

FF走向上市，無論對于賈躍亭，還是眾多投資人和債權(quán)人來說，懸著的心總算都落了地。?

2019年10月，賈躍亭為了還債，不得不在美國申請個人破產(chǎn)。九個月后，伴隨著一篇名為《打工創(chuàng)業(yè)、重啟人生，帶著我的致歉、感恩和承諾》的文章出現(xiàn)在其個人微博中，他的個人破產(chǎn)重組終于完成。

賈躍亭公開信，圖源賈躍亭個人微博?

根據(jù)重組方案，賈躍亭將無需承擔(dān)其所負(fù)債的29.6億美元的債務(wù)，所有債務(wù)將裝進(jìn)法拉第未來（FF）股權(quán)的信托基金中。即賈躍亭所欠的全部債務(wù)，將以FF的股權(quán)償還，成功把債權(quán)人變成了FF的股東。?

一招“金蟬脫殼”，負(fù)債累累的賈躍亭重啟人生，繼續(xù)實現(xiàn)他的造車夢。而對于眾多債權(quán)人而言，只能陪著賈躍亭一起將FF做起來，才能拿到自己的那份資金。畢竟在破產(chǎn)重組方案中，賈躍亭寫明了：“只有當(dāng)FF進(jìn)行IPO之后，債權(quán)人可以分批次出售FF的股權(quán)?！?

與此同時，在破產(chǎn)重組方案中對債權(quán)人也有部分約束，其中就包括對賈躍亭的訴訟靜止，即在四年內(nèi)不對賈躍亭本人提起訴訟，如果FF成功IPO，訴訟靜止期則自動延長到債務(wù)還清為止。?

就這樣，債權(quán)人目前只能與賈躍亭目標(biāo)一致——一起將FF送上納斯達(dá)克。然而，這一過程卻并不順利。?

其實早在2019年，F(xiàn)F就已有上市計劃。據(jù)相關(guān)媒體報道，F(xiàn)F原本打算通過IPO上市，但隨著疫情的爆發(fā)打亂了這一計劃。?

“法拉第未來在2020年的疫情之前，曾與許多私募股權(quán)公司討論，計劃使其通過IPO上市。在疫情襲來之后，私募股權(quán)公司出于對未來的不確定性而紛紛退出。”FF首席執(zhí)行官畢?？翟鴮γ襟wRobb Report表示。?

IPO上市走不通后，F(xiàn)F隨即聘用了美國投行公司Stifel Nicolas & Co., Inc.（以下簡稱“ Stifel ”）來為其尋找可能的融資、上市機(jī)會。?

緊接著，F(xiàn)F又收到了來自 Riverside Management Group（以下簡稱“RMG”） 的意向書，并經(jīng)其介紹，F(xiàn)F接觸到了空殼公司PSAC（Property Solutions Acquisition Corp），并計劃共同通過SPAC方式進(jìn)行上市。?

SPAC（Special Purpose Acquisition Company）簡言之，是美國資本市場中一種特有的上市公司形式。這種形式不同于“IPO上市”和“借殼上市”，它先行造殼、募集資金，然后再行并購，最終使并購對象成為上市公司。

這種形式具有資本注入時間短、費用少、流程簡單等優(yōu)勢，被視為是FF這樣經(jīng)營不善等公司謀求上市的最佳選擇。

一年后，F(xiàn)F的上市計劃有了進(jìn)展。?

去年10月初，F(xiàn)F首席執(zhí)行官畢?？稻捅硎?，公司計劃很快通過與一家特殊收購公司的反向合并完成上市交易。“我們正在努力達(dá)成這樣一項交易，并有望很快宣布些事情?！?

而對于FF而言，上市的目的主要是為了募資。按照畢福康當(dāng)時表示，本次上市希望能募集到8-8.5億美元資金。但這一消息發(fā)布之后，F(xiàn)F再次陷入沉寂之中，直到今年初有了新的進(jìn)展。?

今年1月底，F(xiàn)F再次發(fā)布公告表示，宣布已與PSAC已就業(yè)務(wù)合并達(dá)成最終協(xié)議，交易完成后公司估值約為34億美元(約合人民幣220億元)，并計劃將于今年第二季度上市。?

就在眾人認(rèn)為FF正朝著上市邁進(jìn)的時候，半路卻殺出了一個“程咬金”。?

距離今年FF公布新進(jìn)展兩個多月后的4月初，其宣布與PSAC的合并交易即將完成，就此向美國證監(jiān)會（SEC）企業(yè)提交了相關(guān)上市文件，根據(jù)文件顯示，F(xiàn)F已經(jīng)通過了2020年的財務(wù)審計。?

但就在當(dāng)月，據(jù)彭博社報道，美國證監(jiān)會修改了部分上市公司會計準(zhǔn)則，其中主要包括對SPAC的適用方式，彭博社彼時援引知情人士表示，這一準(zhǔn)則的改變很大程度會對采用SPAC上市的FF產(chǎn)生不利影響。

根據(jù)要求，F(xiàn)F和PSAC不得不向SEC重申其財務(wù)業(yè)績，這也意味著上市進(jìn)程會遭遇更嚴(yán)格的審查。?

屋漏偏逢連陰雨。幾乎前后腳，中國證監(jiān)會發(fā)布了一份市場禁入決定書，其中就寫明了“決定對前樂視網(wǎng)董事長賈躍亭采取終身證券市場禁入措施”；北京證監(jiān)會決定對樂視網(wǎng)罰款2.406億元，對賈躍亭個人罰款2.412億元。

站在上市大門前的FF，很快開始處理這一波折。?

一個月后，據(jù)美國證監(jiān)會網(wǎng)站披露，法拉第未來上市的合作伙伴PSAC已按照新規(guī)要求，重新提交了2021年一季度財報修訂版文件；而FF也在6月初提交了新版上市文件。

二次審核最終得到通過。上月底，F(xiàn)F宣布與PSAC的合并計劃已被批準(zhǔn)，在此基礎(chǔ)上才讓FF踏入了納斯達(dá)克的大門。伴隨著上市進(jìn)程的順利推進(jìn)，F(xiàn)F也將從此前的瀕死狀態(tài)“起死回生”，有望再次成為投資人青睞的對象。?

FF走向上市，對于眾多債權(quán)人而言，算是一種解脫，按照約定他們之后就可以通過賣股權(quán)拿回他們的資金。但對于賈躍亭來說，這僅是他實現(xiàn)造車夢的第一步。?

接下來，賈躍亭需要實現(xiàn)他早已立下的承諾——FF91的量產(chǎn)。?

2、FF91能實現(xiàn)量產(chǎn)嗎？?

對于任何一家車企而言，實現(xiàn)量產(chǎn)是證明自身實力的第一道門檻。而就目前來看，F(xiàn)F仍未邁過這道門檻。?

據(jù)美國商業(yè)資訊報道，F(xiàn)F近日發(fā)布公告表示，將在今年9月21日的投資者日上發(fā)布FF91的詳細(xì)信息，并且對外開放這款車的試駕機(jī)會。而據(jù)此前FF發(fā)布的公告表示，將在上市拿到融資后，啟動FF91的量產(chǎn)，預(yù)計在2022年上半年上市。?

此外，前日FF官方公眾號發(fā)布消息表示，已推出全新的強(qiáng)交互性的FF Intelligent App，用戶可以在該應(yīng)用程序上預(yù)訂FF91，消費者支付5萬元預(yù)訂金即可優(yōu)先預(yù)訂未來主義者版（量產(chǎn)版）FF91，并參加“未來主義者體驗官”活動。?

據(jù)FF此前宣布，已完成對FF91預(yù)量產(chǎn)車的第二季冬季測試和驗證，鑒于這項測試的完成，F(xiàn)F91也做好了明年上半年上市銷售的準(zhǔn)備。而在銷售方面，F(xiàn)F的首家體驗店也在今年5月底落戶于美國紐約曼哈頓區(qū)。

法拉第未來FF91紐約體驗中心店，圖源FaradayFuture官微?

一系列表態(tài)和動作之下，F(xiàn)F91的量產(chǎn)仿佛就差臨門一腳，但業(yè)內(nèi)對此卻持懷疑態(tài)度，因為其此前已經(jīng)屢次跳票。?

2017年1月，在美國拉斯維加斯CES展上，法拉第未來正式發(fā)布了首款量產(chǎn)電動車——FF91。由于該車型性能和續(xù)航里程等方面，相較于彼時特斯拉Model X更勝一籌，以至FF91備受業(yè)內(nèi)關(guān)注。?

當(dāng)時，站在鎂光燈下面的賈躍亭曾自信地對外宣布：兩個月后，會發(fā)售300輛夢想合伙人版本，普通消費者已可以在官網(wǎng)上預(yù)定該車型，預(yù)計將會在2018年實現(xiàn)發(fā)售和交付。?

真到了2018年，公眾卻等來了FF91的首次“跳票”。?

當(dāng)年8月，F(xiàn)F與恒大宣布原定于2018年量產(chǎn)的FF91將被推遲到2019年一季度實現(xiàn)量產(chǎn)，推遲量產(chǎn)的原因主要是因為FF沒有資金來支撐量產(chǎn)，而恒大的加入為其帶去了希望。?

但就在兩個月后，恒大就單方面宣布不再為FF提供資金支持，遭遇“金主”離去后，F(xiàn)F內(nèi)部也隨之出現(xiàn)了連鎖反應(yīng)，一邊是高管的離任，另一邊對部分員工采取了停職留薪和裁員，在此困局下，F(xiàn)F91的量產(chǎn)再次跳票。?

迫于壓力下，已逃亡美國的賈躍亭，申請了個人破產(chǎn)。作為交換，他不得不在2019年9月辭去了FF全球CEO的職務(wù)，轉(zhuǎn)而擔(dān)任FF首席產(chǎn)品和用戶官（CPUO）。而法拉第未來CEO的位置由前寶馬副總裁畢福康（Carsten Breitfeld）接任。

畢富康接任法拉第未來CEO，圖源FaradayFuture官微?

畢福康到任后，對FF進(jìn)行了包括產(chǎn)品交付規(guī)劃調(diào)整、研發(fā)及運(yùn)營成本削減、組織架構(gòu)調(diào)整以及融資策略調(diào)整等在內(nèi)的一系列舉措，并且宣布了下一階段目標(biāo)——“FF最重要的工作是聚焦FF91量產(chǎn)上市，我們要保證在2020年9月底前完成交付?！?

事實證明，F(xiàn)F91在去年依舊跳票，并未實現(xiàn)承諾的量產(chǎn)。如果對此前幾次量產(chǎn)“跳票”進(jìn)行復(fù)盤，在業(yè)內(nèi)看來基本都是由于缺錢所致。?

而這一困境，現(xiàn)在仍未得到很好的解決。?

據(jù)FF向SEC提交的上市文件來看，2019年至2021年一季度，F(xiàn)F的凈虧損分別為1.42億美元、1.47億美元、7552.5萬美元。截止2021年3月31日，F(xiàn)F賬面上的現(xiàn)金僅有4752.5萬美元。?

按照計劃，順利上市后10億美元到賬，但這并不意味著FF就能快速推進(jìn)量產(chǎn)。?

據(jù)出行一客報道，目前FF全球員工只有288人，其中多數(shù)員工從事研究與開發(fā)、制造和供應(yīng)鏈等方面的工作。?

相比之下，僅有理想ONE一款車型產(chǎn)品的理想汽車，截至2020年年底員工總數(shù)就已達(dá)到了4181人，幾乎是FF員工總數(shù)的14倍之多。?

除了需要重新招兵買馬外，F(xiàn)F生產(chǎn)制造方面，或許同樣存在著問題。?

今年6月，F(xiàn)F發(fā)布了其最新的全球制造戰(zhàn)略，旗艦車型FF91的制造將在其位于加州漢福德的110萬平方英尺的工廠進(jìn)行。官方表示，漢福德工廠內(nèi)的基礎(chǔ)設(shè)施已經(jīng)具備了量產(chǎn)能力，這將大大降低生產(chǎn)成本和交付時間。?

但在今年初，連線出行通過FF在社交媒體上發(fā)出的FF91預(yù)量產(chǎn)車視頻可以看出，這所工廠當(dāng)時更像是一個“小作坊”，其中并無自動化裝配機(jī)械，對于車輛的組裝多依靠純手工完成。

正在進(jìn)行手工裝配的FF91，圖源汽車之家?

可想而知，雖然FF在成功上市后，雖可拿到10億美元，但這筆錢大概率并不能很好地支撐FF91的量產(chǎn)。?

因為FF不僅要補(bǔ)上之前的虧損漏洞，還要對供應(yīng)鏈和制造自動化方面進(jìn)行補(bǔ)充。與此同時，還要兼顧FF91量產(chǎn)前最后的測試，及FF 81、FF 71等新車型的研發(fā)工作。

即使FF91明年如約量產(chǎn)，賈躍亭要實現(xiàn)造車夢，依然很艱難。在目前的新能源汽車市場，已經(jīng)有足夠多的實力玩家，F(xiàn)F91產(chǎn)出后能不能有銷量，是賈躍亭要頭疼的一個重要問題，而中國市場，必然是FF和賈躍亭不能放棄的市場。?

3、FF能在中國站穩(wěn)腳跟嗎？?

“下周就回國”。?

短短五個字，自四年前賈躍亭離開中國、踏上美國土地后，不僅成了他給眾多債權(quán)人唯一的承諾，也成為了近些年公眾調(diào)侃賈躍亭的梗。殊不知，在四年后FF或許要先于他回國了。?

這一說法并不是空穴來風(fēng)，畢竟FF早已開始對國內(nèi)市場進(jìn)行布局。

早在去年年底，一家名為“法法汽車（珠海）有限公司”的企業(yè)在廣東珠海成立，據(jù)“某企業(yè)信息查詢平臺”數(shù)據(jù)顯示，這家公司是被FF香港公司全資控股，這也是FF在國內(nèi)除法法汽車（北京）之外的另一家公司。

法法汽車（珠海）有限公司股權(quán)穿透，截圖自“某企業(yè)信息查詢平臺”?

除了建立公司，F(xiàn)F也在國內(nèi)積極尋找合作伙伴。今年1月，F(xiàn)F與吉利共同宣布，雙方計劃在技術(shù)和工廠方面展開合作，并探討吉利與富士康的合資公司為FF提供代工服務(wù)的可能性。?

FF曾在提交給SEC的上市文件中表示，將會在中國某一線城市（a Tier 1 Chinese City）建立合資公司，支持FF中國的生產(chǎn)和建設(shè)FF中國總部。隨著珠海公司的成立和吉利的加入，在業(yè)內(nèi)看來FF中國總部很大概率就會在珠海市。?

這一假設(shè)在FF近期的一次投資者演示中得到驗證。據(jù)出行一客報道，在演示中FF表示會與吉利控股集團(tuán)，及一級中國城市間擬建立合資企業(yè)，而根據(jù)出示的地圖來看，城市位于珠三角地區(qū)，珠海市的可能性得以再次增加。?

而到了最近幾個月，F(xiàn)F對于國內(nèi)市場的布局更是頻繁。?

今年3月底，F(xiàn)F官微發(fā)布消息表示，已聘請陳雪峰先生出任FF中國區(qū)CEO，之后向畢福康直接匯報。據(jù)FF介紹，陳雪峰先后在宗申汽車、長安福特馬自達(dá)、福特、奇瑞捷豹路虎工作，在其加盟后，將助力FF91盡快量產(chǎn)、推動FF中美雙主場戰(zhàn)略的全面落地。?

而在他之前，F(xiàn)F就已從華為和瑪莎拉蒂等企業(yè)挖來了眾多高管，并讓其擔(dān)任中國市場的重要職位，其中就包括擔(dān)任FF中國CMO的高孟雄和負(fù)責(zé)FF中國區(qū)域商務(wù)拓展的葉青等高管。?

次月，畢福康在FF投資人說明會上就已表示了對于中國市場布局的確定性，“我們希望和中國地方政府可以簽訂框架協(xié)議，以實現(xiàn)真正的合作和技術(shù)與工程支持?！?

發(fā)生變化的還有FF中國區(qū)的員工們?！扒皟赡暌驗橘Y金困難，部分員工都離職了，而隨著近期FF對國內(nèi)的關(guān)注，許多工作都可以開展了，大家也就忙起來了?！币晃徊辉竿嘎缎彰腇F中國區(qū)員工5月底接受每日經(jīng)濟(jì)新聞采訪時這樣表示。?

無論從建公司和與吉利建立合作，還是招聘中國區(qū)高管，亦或者是增加對中國市場的關(guān)注，這些布局在業(yè)內(nèi)看來，都是FF為之后在中國市場中站穩(wěn)腳跟做的準(zhǔn)備。?

然而，F(xiàn)F真想實現(xiàn)這一步，并不容易。?

據(jù)此前FF發(fā)布的數(shù)據(jù)來看，F(xiàn)F91是一款被定位為豪華純電動的車型。在外觀方面，配有封閉式前臉搭配貫穿式LED燈組和流線型的車型框架，極具科技感。內(nèi)飾方面，據(jù)最新資料，后排的乘客通過簡單的指令，就可實現(xiàn)對27英寸后排乘客顯示屏的控制。

停放在美國紐約體驗中心中的FF91，圖源FaradayFuture官微?

性能方面，F(xiàn)F91配備了一臺高達(dá)1050匹的驅(qū)動電機(jī)，0-96公里加速小于2.4秒；此外，由于配備了LG Chem公司提供的130kwh的動力電池，NEDC工況下續(xù)航里程超700公里。?

而在汽車智能化方面，F(xiàn)F為了實現(xiàn)2017年所說的“L4級別的自動駕駛”功能，F(xiàn)F91上不僅配備了一顆來自威力登的激光雷達(dá)，同時搭載了單片算力達(dá)到200TOPS的Orin系統(tǒng)級芯片。?

如果這一套配置，放到2018年，乃至2019年的新能源汽車市場中，可以算是個中翹楚的車型。但放到目前的戰(zhàn)場中，已時過境遷。?

首先對于消費者較為看重的續(xù)航方面，雖然FF91有700公里的能力，但就業(yè)內(nèi)來看，這一水平已沒有多少優(yōu)勢，因為同為主打高端的蔚來、智己和廣汽都已推出各自的新電池技術(shù)，搭載新電池后車型均可達(dá)到1000公里，并且在明年就可量產(chǎn)。?

而在自動輔助駕駛方面，搭載激光雷達(dá)已不是新鮮事，隨著本月17日小鵬P5開啟預(yù)售后，這款車也成為了行業(yè)內(nèi)首款搭載激光雷達(dá)的量產(chǎn)車型，蔚來、理想等車企也宣布將在之后的新車型上搭載激光雷達(dá)。

車載芯片方面，F(xiàn)F91也失去原有優(yōu)勢，畢竟特斯拉已實現(xiàn)了芯片自研，而對于蔚來新車型ET7的總算力已達(dá)到了1016TOPS的高度。?

除了硬件之外，在自動駕駛軟件能力，尤其是數(shù)據(jù)方面，已落后特斯拉、蔚來等玩家太多。因為算法數(shù)據(jù)必須依靠車輛真實的測試來訓(xùn)練，而這對于還未量產(chǎn)的FF來說，基本無法做到。

最后，基于FF91高達(dá)100多萬元的售價，即使實現(xiàn)量產(chǎn)也很難大規(guī)模走量。?

再加上FF91的屢次跳票及賈躍亭個人負(fù)面的影響，勢必會影響消費者對其的好感度。因此，F(xiàn)F所定下的“在2025年交付45萬輛FF91”目標(biāo)很難實現(xiàn)。?

綜上來看，雖然FF對于國內(nèi)市場已有許多布局，但在FF91產(chǎn)品力不足、自動駕駛算法數(shù)據(jù)不足和無法大規(guī)模走量的制約下，在業(yè)內(nèi)看來，如果FF91以目前的性能量產(chǎn)，或許很難在國內(nèi)市場中站穩(wěn)腳跟，也無法成為“中國版特斯拉”。?

不過，這些問題或許不是賈躍亭目前要煩惱的，他真正要做的，是不能再讓投資人和消費者對FF失望，如果明年FF91的量產(chǎn)依然“跳票”的話，未來的路會更難走，賈躍亭的造車夢就真該“窒息”了。?

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