7月23日午后，一份16頁的《關于進一步減輕義務教育階段學生作業(yè)負擔和校外培訓負擔的意見》（后文簡稱《意見》）開始在坊間流傳，這份文件，被教育圈內(nèi)稱為“雙減政策”。

當天下午，資本市場便給出了激烈的反應，教育股集體進入暴跌模式。截至當天港股收盤，港股新東方（新東方-S）跌40.61%，新東方在線跌28.07％，思考樂教育跌28.53%，卓越教育集團跌超21.48%。新東方一度跌幅擴大至50%，這刷新了港股新東方股價歷史最低點。

同樣跌跌不休的，還有美股中概教育股，中概教育股開盤即遭重挫，好未來因波動過大，一度觸發(fā)熔斷。在昨天的美股市場，好未來最終收跌70.76％，高途集團收跌63.26％，新東方收跌54.22％。

當天，僅是上述相關港股和美股教育公司便跌去了超過千億人民幣的市值。

值得注意的是，早在今年5月的中央全面深化改革委員會第十九次會議上，會議審議通過了“關于進一步減輕義務教育階段學生作業(yè)負擔和校外培訓負擔的意見”，官方機構(gòu)于5月25日已經(jīng)公布了部分核心要點，“去產(chǎn)業(yè)化”是校外學科培訓機構(gòu)未來發(fā)展的核心主線。

虎嗅第一時間聯(lián)系了部分在線教育公司，并獲知兩個關鍵信息：目前尚未接到“雙減政策”正式通知；7月23日流傳的文件，從精神上延續(xù)了5月25日公布的核心要點，而監(jiān)管的力度和顆粒度超過預期。

已經(jīng)有企業(yè)迅速做出了回應。

高途集團通過晚間微博表示：“高途堅決用戶雙減工作，致力于與家庭、學校和政府形成合力。”而另一家不愿具名的公司公關負責人則表示，公司將積極響應國家號召，盡快整改。

中金公司23日在一份名為《教育行業(yè)：“雙減”預期落地，教培行業(yè)監(jiān)管邁入新格局》的研報中稱，此次教培行業(yè)的規(guī)范管理嚴格程度史無前例。

史無前例的教培規(guī)范

多位在線教育業(yè)內(nèi)人士認為，結(jié)合5月25日官方機構(gòu)已經(jīng)公布的該文件核心要點，以及7月23日流傳的“雙減政策”關鍵信息，未來校外培訓機構(gòu)很可能面臨三個維度的調(diào)整：資質(zhì)層面、資本層面和業(yè)務層面三個維度。

首先來看資質(zhì)層面。

一方面，各地審批新的面向義務教育階段學生的學科類校外培訓機構(gòu)的空間在變?。涣硪环矫嫔险n的教師所需具備相應的教師資格，將被嚴格規(guī)定，且需要公示。另一個重要的變化是，營利性和非營利性身份也將成為焦點，部分業(yè)內(nèi)人士表示，可能未來一些學科培訓機構(gòu)需要變更為非營利性機構(gòu)。

其次，資本層面將發(fā)生巨大變化。眾所周知，K12在線教育是一個燒錢的行業(yè)，為了獲客和獲師，各大公司紛紛砸錢，這曾被戲稱為K12行業(yè)的“軍備競賽”，為了有足夠的經(jīng)費，融資和上市是這些公司曾經(jīng)的重要方向，但今后情況將發(fā)生劇變。

據(jù)悉，“雙減政策”將會對學科培訓機構(gòu)的融資和上市做出更為嚴格和細致的規(guī)定。

在融資環(huán)節(jié)，培訓機構(gòu)的融資可能將被“限制用途”，值得注意的是資本進入培訓機構(gòu)將被嚴控。對于這一領域的創(chuàng)業(yè)公司而言，今后的融資思路可能需要發(fā)生較大調(diào)整。

而在上市環(huán)節(jié)，學科類培訓機構(gòu)的上市路可能會被限制。多位業(yè)內(nèi)人士表示，已經(jīng)違規(guī)的企業(yè)，可能將面臨清理整治。值得注意的是，目前面向國內(nèi)義務教育階段學生的頭部學科教育公司，大多已經(jīng)是上市身份，這些企業(yè)可能將在業(yè)務或上市身份層面進行較大幅度調(diào)整。

變化，也發(fā)生在具體的業(yè)務層面。

據(jù)了解，“雙減政策”對培訓機構(gòu)的具體業(yè)務做出了細致化指導，可以看出相關部門對行業(yè)的深刻調(diào)研和了解。

一位上市教育培訓機構(gòu)的相關人士透露，“雙減政策”可能會對一些具體業(yè)務層面提出要求，比如培訓機構(gòu)將不得泄露家長和學生個人信息，此前曾有K12公司曝出“客戶信息泄露事件”，今后這將是嚴查的環(huán)節(jié)。再比如為了保護學生視力，每堂課的時間被嚴格限制在30分鐘以內(nèi)，而且將不再允許晚上21點后開展培訓。

校外培訓機構(gòu)的獲客方式、地推模式也將發(fā)生變化：按照“雙減政策”，校外培訓廣告將不再允許出現(xiàn)在主流媒體、新媒體、公共場所、居民區(qū)各類廣告牌和網(wǎng)絡平臺等渠道。

為了方面讀者詳細了解“雙減政策”帶給培訓機構(gòu)的影響，虎嗅采訪多位業(yè)內(nèi)人士，并匯總了他們眼中“雙減政策”可能帶給行業(yè)的15點明顯影響。

現(xiàn)有學科類培訓機構(gòu)統(tǒng)一登記為非盈利機構(gòu)

對現(xiàn)有學科類培訓機構(gòu)重新審核登記

嚴謹超標培訓超前培訓、嚴謹非學科類培訓機構(gòu)從事學科類培訓

校外培訓機構(gòu)不得占用國家法定休息日節(jié)假日及寒暑假期組織學生培訓

培訓機構(gòu)不得高新挖搶學校教師

從事學科類培訓人員必須具備教師資格，并將教師資格信息在培訓機構(gòu)場所及網(wǎng)站顯著位置公布

不得泄露家長和學生個人信息

強化常態(tài)營監(jiān)管。嚴格控制資本過度涌入培訓機構(gòu)

堅決禁止為推銷業(yè)務以構(gòu)原價、虛假折扣、虛假宣傳等方式進行不正當競爭，法依規(guī)堅決査處行業(yè)壟斷行為

線上培訓要注重保護學生視力，每課時不超過30分鐘，課程間隔不少于10分鐘，培訓結(jié)東時間不晚于21點

線上培訓機構(gòu)不得提供和傳播“拍照搜題”等化學生思維能力、影幀學生獨立思考、違背教育教學規(guī)的不良學習方法

不得開展面向?qū)W齡前兒童的線上培訓

學科類培訓機構(gòu)一律不準上市融資；人民銀行、銀保監(jiān)、證監(jiān)部門清理整頓培訓機構(gòu)融資、上市等行為

市場監(jiān)管部做好非學科類培訓機構(gòu)登記工作和校外培訓機構(gòu)收費、廣告、反壟斷等方面監(jiān)管工作，加大執(zhí)法檢查力度，會同教育部門依法依規(guī)嚴肅查處違法違規(guī)培訓行為

主流媒體、新媒體、公共場所、居民區(qū)各類廣告牌和網(wǎng)絡平臺等不刊登、不播發(fā)校外培訓廣告；不得在中小學校、幼兒園開展商業(yè)廣告活動，不得利用中小學和幼兒園的教材、教輔材料、練習冊、文具、教具、校服、校車等發(fā)布或變相發(fā)布廣告

值得注意的是，一部分業(yè)務層面的調(diào)整，其實已經(jīng)在地方開始。山西、陜西、云南等地已經(jīng)發(fā)通知限制暑期開展學科類教學。部分地區(qū)甚至組織了專項行動，在暑期徹底清理違規(guī)培訓機構(gòu)。而在部分地區(qū)，學校也對校內(nèi)教師進行了系統(tǒng)培訓，并且明確對暑期校外“授課”行為進行了限制。

在7月23日中信證券的一份行業(yè)研究報告中，教育行業(yè)分析師馮重光建議培訓機構(gòu)盡早轉(zhuǎn)型，而在他看來高中培訓和素質(zhì)培訓是相對容易切入的領域。

轉(zhuǎn)型已經(jīng)開始

其實在線教育行業(yè)的轉(zhuǎn)型，在2020年已經(jīng)開始。

激烈而飽和的市場，讓各大公司面臨“獲客成本”高企之困。據(jù)統(tǒng)計，2019年至今，在線教育市場的平均獲客成本已經(jīng)增長近一倍。在2021年年初，部分公司的平均獲客成本已經(jīng)接近4000元/人。獲客成本高企，讓相關教育培訓機構(gòu)嘗到了苦果。在2020年疫情影響下，雖然在線教育市場火熱，但多家相關公司最終卻交出了虧損業(yè)績。在2020年年底前后，一些企業(yè)已經(jīng)開始縮減營銷投入，甚至開始裁員。在5月底，一部分公司出現(xiàn)了裁員潮。多家巨頭都曝出裁員舉動。甚至某上市公司的裁員比例高達30%。

更大的轉(zhuǎn)變源自今年4月之后監(jiān)管力度的變化，隨著宏觀層面對K12類產(chǎn)品的監(jiān)管力度加強，各家公司紛紛開始業(yè)務線調(diào)整。一些公司干脆關停了與K12業(yè)務有關的產(chǎn)品線，而一些針對3~8歲孩子的啟蒙類產(chǎn)品普遍被各家公司叫停。

一個明顯的趨勢是，部分學科教育培訓機構(gòu)，開始向素養(yǎng)教育類產(chǎn)品轉(zhuǎn)型。諸如書法、美術、陶藝、舞蹈等和升學考試無關的內(nèi)容，成為部分教育機構(gòu)發(fā)力的焦點。今年4月，作業(yè)幫成立了獨立品牌小鹿素養(yǎng)課，并把書法、美術等課程納入其中。在素養(yǎng)教育類產(chǎn)品之外，職業(yè)教育也成為了這些公司轉(zhuǎn)型的方向。高途已經(jīng)于近期升級啟用了新官網(wǎng)域名，在新官網(wǎng)頁面內(nèi)聚合了語言培訓、醫(yī)療、教師資格證等內(nèi)容的職業(yè)教育業(yè)務。

值得注意的是，在這股轉(zhuǎn)型浪潮中，一部分公司也開始在推廣模式上“實體化轉(zhuǎn)型”。一些純線上模式的公司通過線下體驗店的模式，開始布局線下門店。通過門店，這些公司開始通過線下體驗課的模式獲客。

隨著國家對培訓機構(gòu)營銷和廣告模式的嚴控，這種“線下化”潮很可能成為未來的趨勢：校外培訓又恢復到了幾十年前早期新東方的模式通過門店覆蓋區(qū)域，并基于線下門店完成推廣、獲客。

當然也有一些公司試圖“曲線求生”。于是APP內(nèi)置錄播課、嵌入在硬件產(chǎn)品中的“附贈內(nèi)容”成為了一股潮流。部分教育公司通過這種方法，繞開“線上課”這種模式，將賣課轉(zhuǎn)變?yōu)橘uAPP和教育硬件。

本質(zhì)上，這些嘗試都是教育培訓機構(gòu)在新形勢下為了解決“賺錢煩惱”而琢磨出的招數(shù)。值得注意的是，在校外教育的社會價值和市場價值之間出現(xiàn)的“博弈”，在多年前就已經(jīng)成為國家關注的焦點問題。

教培的“資本時代”恐終結(jié)

在教育領域，一度有意見認為公立教育資金不足，需要由社會資金來彌補，由此帶來了教育產(chǎn)業(yè)化。即在公立教育體系之外出現(xiàn)了一個資本可以進入的教培體系，形成了所謂的“教育雙軌制”。

值得注意的變化是2016年《民辦教育促進法》出現(xiàn)的調(diào)整。這一年《民辦教育促進法》將民辦學校進行了細化區(qū)分，分為“營利性學?！焙汀胺菭I利性學?！薄?/p>

這次調(diào)整，對日后中國教育的資本化發(fā)展影響較大。除了九年義務制教育學校，幼兒園、高中和職業(yè)培訓等學校，都向民辦機構(gòu)打開“大門”。一些民辦機構(gòu)并沒有珍惜這樣的機會，一些機構(gòu)甚至開始把義務教育相關的考試培訓內(nèi)容作為盈利方式。

這使得越來越多資本的進入了校外教培，尤其是K12在線教育市場。但資本的涌入給K12市場帶來了很多問題。

實際上，相關部門早在2018年，即《民辦教育促進法》修改的第三年便開始在政策方面進行收緊。2018年3月，《民辦教育促進法實施條例》列入年度國務院立法工作計劃。4月，教育部就《民辦教育促進法實施條例（修訂草案）》（征求意見稿）向全社會公開征求意見。8月，司法部就《民辦教育促進法實施條例（修訂草案）》（送審稿）向全社會公開征求意見。

當時宏觀層面對于教育的非營利性、公益性已經(jīng)有了基礎判斷，這也是后續(xù)一系列調(diào)整的基礎之一。自此，普惠幼兒園、公立教育改革逐漸起步，中國公立教育體系開始迅速發(fā)展。

但疫情的出現(xiàn)使得K12在線教育市場突然火爆，由此也吸引了大量資本涌入這個市場，使得原本出現(xiàn)的一些問題愈加凸顯。

據(jù)網(wǎng)經(jīng)社電子商務研究中心聯(lián)合網(wǎng)經(jīng)社教育臺發(fā)布《2020年度中國在線教育市場數(shù)據(jù)報告》顯示，在疫情影響下，中國在線教育用戶規(guī)模在2020年達到新高峰：3.42億。但值得注意的是用戶增速的持續(xù)放緩，2020年在線教育用戶規(guī)模增速為27.13%，這是2017年以來最低谷。

但資本和公司依然持續(xù)涌入這個賽道，尤其是K12教育領域。來自Fastdata數(shù)據(jù)顯示，2020年K12教育賽道融資額已經(jīng)超過此前三年累計融資額總和，新增教育相關企業(yè)超過萬家。

增速放緩的市場，和火熱的資本、創(chuàng)業(yè)者，構(gòu)成了一組矛盾：為了在有限的市場中競爭，部分企業(yè)在“不規(guī)范”的道路上越走越遠，在K12教育市場出現(xiàn)了多種亂象。

今年5月，中央全面深化改革委員會審議通過了“關于進一步減輕義務教育階段學生作業(yè)負擔和校外培訓負擔的意見”。隨后相關部門對教培行業(yè)的政策力度突然加大，而眾多K12在線教育公司開始紛紛裁員或者轉(zhuǎn)型。

6月份，教育部成立校外教育培訓監(jiān)管司，其職責包括擬訂校外教育培訓規(guī)范管理政策、組織實施校外教育培訓綜合治理等。