7月26日，清溢光電（688138.SH）發(fā)布業(yè)績預(yù)報稱，2021年上半年，清溢光電預(yù)計實現(xiàn)凈利潤1930.00萬元至2130.00萬元，同比降46.08%至51.14%；預(yù)計實現(xiàn)扣非凈利潤1420.00萬元至1620.00萬元，同比降56.10%至61.52%。

根據(jù)公告，清溢光電業(yè)績預(yù)計下滑的主要原因，是合肥子公司募投項目上半年投產(chǎn)前后發(fā)生的研發(fā)與折舊等費用較大，二季度雖然已投產(chǎn)但由于客戶的供應(yīng)商導(dǎo)入及產(chǎn)品驗證周期較長導(dǎo)致實際設(shè)備利用率較低，較2020年同期增加虧損約1200.00萬元；深圳母公司平板顯示用掩膜版銷售規(guī)模在二季度同比有所下滑，導(dǎo)致2021年上半年主營業(yè)務(wù)收入同比有一定的下降，凈利潤也隨之下滑。

募投項目剛剛投產(chǎn) 大量折舊影響業(yè)績

據(jù)了解，清溢光電是一家主要從事掩膜版的研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)和銷售的企業(yè)，主要產(chǎn)品包括石英掩膜版、蘇打掩膜版、其他產(chǎn)品，主要應(yīng)用于平板顯示、半導(dǎo)體芯片、觸控、電路板等行業(yè)。據(jù)其財報，石英掩膜版是清溢光電當(dāng)前的主要營收來源，2020年該產(chǎn)品實現(xiàn)營收3.87億元，營收占比79.29%

清溢光電于2019年在創(chuàng)業(yè)板上市，據(jù)其招股書，其兩項募投項目8.5代及以下高精度掩膜版項目、掩膜版技術(shù)研發(fā)中心項目均由清溢光電合肥子公司實施，其中8.5代及以下高精度掩膜版項目擬使用募投資金7.36億元，項目達產(chǎn)后將實現(xiàn)年產(chǎn)掩膜版1852張。

在其2020年報中，清溢光電就曾表示，由于掩膜版行業(yè)為資本密集型行業(yè)，主要生產(chǎn)設(shè)備昂貴，固定成本投入較大，存在重資產(chǎn)經(jīng)營的風(fēng)險。若未來募投項目不能達到預(yù)期收益，則新增固定資產(chǎn)折舊也將對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生一定的不利影響。

同時，根據(jù)其財報，由于下游面板客戶對掩膜版產(chǎn)品的質(zhì)量和工廠的資質(zhì)認(rèn)證非常嚴(yán)格，使得合肥工廠從建設(shè)完工到完全達產(chǎn)，需要一定的爬坡周期。在產(chǎn)能爬坡過程中，前期投入形成的資產(chǎn)已開始折舊，人員配置已到位，仍需一定的時間培訓(xùn)達至熟練，但因產(chǎn)量有限，單位掩膜版產(chǎn)品分?jǐn)偟墓潭ǔ杀据^高。因此，在大規(guī)模擴產(chǎn)后的產(chǎn)能爬坡過程中，清溢光電經(jīng)營業(yè)績可能暫時受到不利影響。

清溢光電雖然是規(guī)模最大、技術(shù)領(lǐng)先的掩膜版廠商之一，但清溢光電在其財報中表示，其在國內(nèi)中高端掩膜版市場的市占率并不高，且與國際領(lǐng)先廠商還有差距。根據(jù)其財報，2006年，第8代掩膜版就已面世，2009年第10代出現(xiàn)。因此，清溢光電除了要盡快度過產(chǎn)能爬坡階段外，還需在高端掩膜版產(chǎn)品上加大投入，進一步縮短與國際領(lǐng)先水平的差距。

不溫不火的業(yè)績

事實上，清溢光電上市后的業(yè)績增長一直乏力，在2021年一季度，清溢光電出現(xiàn)了業(yè)績下滑的情況。

2019-2020年，清溢光電分別實現(xiàn)營收4.80億元、4.87億元，同比分別增17.74%、1.57%；分別實現(xiàn)凈利潤7028.41萬元、7629.03萬元，同比增12.18%、8.55%。

2021年第一季度，清溢光電實現(xiàn)營收1.11億元，同比降10.31%；實現(xiàn)凈利潤1264.19萬元，同比降23.91%。

清溢光電表示，雖然2020年居家辦公、在線教育等應(yīng)用場景帶動平板顯示面板需求的增長，面板出現(xiàn)供不應(yīng)求的狀況，價格也階段性上漲，但面板制造商延長了當(dāng)前產(chǎn)品的量產(chǎn)周期并延緩了部分新產(chǎn)品的開發(fā)，新產(chǎn)品開發(fā)的掩膜版需求也相應(yīng)有所減少，這導(dǎo)致清溢光電2020年第三、四季度全球平板顯示用掩膜版行業(yè)的需求產(chǎn)生了短周期性波動。因此，清溢光電2020年第四季度的銷售也受到了一定的影響，平板顯示用掩膜版訂單下滑。

清溢光電表示，雖然2021年第一季度接單與2020年同期基本持平，但由于接單到會計確認(rèn)收入有一定的滯后，導(dǎo)致體現(xiàn)在本期財務(wù)報表的平板顯示用掩膜版收入下滑約21.95%。

此外，清益光電表示其第一季度業(yè)績下滑也與募投項目有關(guān)。雖然合肥子公司2021年第二季度才開始投產(chǎn)，2021年第一季度時仍處于投產(chǎn)前的設(shè)備安裝調(diào)試、產(chǎn)品開發(fā)及試運行階段，未產(chǎn)生營收，但因合肥自貢市產(chǎn)生的研發(fā)費用同比增加了344.03萬元，這導(dǎo)致了合并報表利潤出現(xiàn)下滑。

當(dāng)前募投項目對業(yè)績的積極影響還未顯現(xiàn)，隨著清溢光電募投項目正式投產(chǎn)，其增長乏力的業(yè)績能否獲得改觀，GPLP犀牛財經(jīng)將持續(xù)關(guān)注。

（本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險自擔(dān)）