圖片來源@視覺中國

文丨奇偶派，作者丨墨初，編輯丨釗

“您好，請問您想辦理一些什么業(yè)務(wù)呢？”

“我想咨詢一下銀行基金理財(cái)這方面的內(nèi)容?！?/p>

“誒，是這樣的，如果您想買基金的話呢，固收+其實(shí)是一個比較好的選擇，運(yùn)作的方式和投資的范圍和我們凈值型理財(cái)產(chǎn)品差不多?！?/p>

“那有什么好的可以推薦的基金嗎？”

“首先呢，基金經(jīng)理很重要，比如XX，他旗下管理的幾支基金收益都不錯；另外一個就是基金公司，頭部的基金公司投研團(tuán)隊(duì)更專業(yè)，比如XX?！?/p>

“可是我對基金這方面都不怎么了解，就是一個基金小白?！?/p>

“如果您從來沒有買過基金或者比較擔(dān)心其中的風(fēng)險，可以選擇從定投做起，比如每兩個禮拜投2000，根據(jù)您手上的資金量來定?！?/p>

“如果市場好，基金產(chǎn)品運(yùn)作的好的話，每個月定投上漲那當(dāng)然是好；如果基金某個時間點(diǎn)運(yùn)作的不好，由于您每個月都是堅(jiān)持不懈在做定投，您的成本都是在攤薄的，在基金后期發(fā)力的時候，就能夠更快的回本，達(dá)到盈利。”

相信大家去銀行咨詢理財(cái)業(yè)務(wù)的時候，或多或少都會收到理財(cái)經(jīng)理的“定投建議”，那到底基金有什么樣的魔力，讓各大銀行都對此趨之若鶩呢？

自去年以來，公募基金發(fā)行火熱，今年上半年新基金成立規(guī)模近1.6萬億，銀行渠道銷售占據(jù)了公募基金銷售渠道的半壁江山。

銀行代銷基金如此火熱的原因，一方面是各大銀行相較于其他金融機(jī)構(gòu)，有著遍布全國的網(wǎng)點(diǎn)；另一方面是憑借渠道和客戶優(yōu)勢，銀行在開展代銷業(yè)務(wù)會有較低的邊際成本和較高的利潤。

拿公募基金來說，今年5月，中國證券投資基金協(xié)會首次披露公募基金銷售機(jī)構(gòu)保有規(guī)模，其中前一百名單里商業(yè)銀行31家，保有量占比達(dá)到61%。

三家機(jī)構(gòu)的非貨幣公募基金保有規(guī)模超過5000億元，分別是招商銀行8901億，螞蟻基金7079億和工商銀行5366億；建設(shè)銀行、天天基金、中國銀行保有規(guī)模均超過4000億。

在基金銷售機(jī)構(gòu)保有量排名前10里，銀行就占據(jù)了8家。

圖片來源：中國證券投資基金業(yè)協(xié)會

根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至今年7月14日，共有156家銀行開展了代銷基金的業(yè)務(wù)。從銀行代銷基金數(shù)量來看，交通銀行、招商銀行和平安銀行，分別代銷3832只、3603只和3377只，位列前三。

隨著財(cái)富管理時代的來臨，代銷基金產(chǎn)品所產(chǎn)生的中間收入，也逐漸成為銀行新的利潤增長點(diǎn)。

根據(jù)招商銀行2021年一季度報顯示，2021年1-3月，招商銀行非利息凈收入中，凈手續(xù)費(fèi)及傭金收入245.41億元，同比增長23.90%，其中財(cái)富管理手續(xù)費(fèi)及傭金收入114.25 億元，其中包括代理基金收入41.64億元。

2020年上半年年報中，招商銀行代銷基金收入48.08億元，同比增長105.03%。招商銀行稱主要是因?yàn)樵撔凶プ×速Y本市場機(jī)會，偏股型基金銷量實(shí)現(xiàn)大幅增長。

基金發(fā)行市場持續(xù)火爆，同樣加劇了銀行代銷渠道競爭，銀行代銷基金趨于內(nèi)卷。

近期，不少銀行推出申購費(fèi)率折扣優(yōu)惠，以期來拉攏客戶。

據(jù)A股上市企業(yè)公告顯示，5月份以來，超過30只基金宣布參與銀行申購及定投費(fèi)率優(yōu)惠活動，包括涉及國有銀行，股份制銀行，城商銀行等10多家銀行代銷機(jī)構(gòu)，優(yōu)惠費(fèi)率低至一折，甚至部分銀行不設(shè)折扣限制。

銀華基金公告顯示，自2021年6月18日起，旗下部分基金在天津銀行開通申購、贖回、定期定額投資及轉(zhuǎn)換（如有）業(yè)務(wù)并參加其費(fèi)率優(yōu)惠活動。天津銀行定期定額投資每期最低扣款金額10元。通過天津銀行辦理上述基金（僅限場外前端模式）申購（含定期定額投資）業(yè)務(wù)的投資者，享有申購（含定期定額投資）費(fèi)率最低“1折”優(yōu)惠。

東方基金公告顯示，2021年7月1日-12月31日，公司旗下部分基金繼續(xù)參與交通銀行銷售的開放式基金申購及定投申購費(fèi)率1折優(yōu)惠活動（不含轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入,僅限前端申購模式）。

中郵創(chuàng)業(yè)基金公告顯示，自2021年7月9日起，公司將增加寧波銀行代理下列基金的申購及定投業(yè)務(wù)，并參加其費(fèi)率優(yōu)惠活動。所有收取申購費(fèi)的前端收費(fèi)基金申購費(fèi)率不設(shè)折扣限制。

除了費(fèi)率折扣優(yōu)惠方式刺激代銷業(yè)務(wù)拓展外，不少銀行還通過強(qiáng)化員工代銷業(yè)績考核，組織架構(gòu)和業(yè)務(wù)模式的調(diào)整，來加快基金代銷業(yè)務(wù)的發(fā)展。

不過，銀行代銷基金熱，并不代表著基金代銷渠道就一定安全與健康，其中仍然存在不少的違規(guī)與貓膩。

有人的地方就有江湖，有利益的地方必有紛爭，在加上部分銀行在業(yè)務(wù)操作上存在一些違規(guī)，就必然會招致用戶的投訴。

7月12日，中國銀保監(jiān)會消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)局公布了2021年第一季度銀行業(yè)消費(fèi)投訴數(shù)據(jù)。

其中，第一季度相關(guān)機(jī)構(gòu)接收并轉(zhuǎn)送的消費(fèi)投訴78414件，環(huán)比增長2.9%。其中國有大型商業(yè)銀行25091件，占投訴總量32.0%；股份制商業(yè)銀行32599件，占比41.6%；城商行和農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)分別占比10.0%和5.7%。

其中，工商銀行，農(nóng)業(yè)銀行投訴量分別以5503件和5083件位列國有大型上銀行前兩位；招商銀行，浦發(fā)銀行，中信銀行投訴量分別以4805件，4280件和4225件位列股份制商業(yè)銀行前三位。在上述5大銀行中，也只有招商銀行投訴量環(huán)比減少，跌幅達(dá)11.9%。

在涉及到理財(cái)類業(yè)務(wù)投訴中，2021年一季度，中國銀保監(jiān)會及派出機(jī)構(gòu)共收到投訴4510件，環(huán)比增長35.1%。其中國有大型商業(yè)銀行理財(cái)類業(yè)務(wù)投訴2926件，環(huán)比增長62.4%，股份制商業(yè)銀行理財(cái)類業(yè)務(wù)投訴899件，環(huán)比增長17.2%。

圖/來源：中國銀行保險監(jiān)督管理委員會

在上訴投訴中，就有多家銀行是因?yàn)檫`規(guī)代銷基金觸及監(jiān)管雷區(qū)而被點(diǎn)名通報。

7月7日，銀保監(jiān)會消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)局披露了興業(yè)銀行侵害消費(fèi)者權(quán)益違法違規(guī)情況，包括對客戶風(fēng)險承受能力評估內(nèi)控存在缺陷，客戶風(fēng)險承受能力評估結(jié)果失真適當(dāng)性管理落實(shí)不到位在內(nèi)的6項(xiàng)問題。

7月6日，位于吉林省的長春農(nóng)商行，九臺農(nóng)商行也因基金代銷不規(guī)范被吉林證監(jiān)局采取責(zé)令改正的監(jiān)管措施。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來已有烏魯木齊銀行、內(nèi)蒙古銀行、浙江稠州商業(yè)銀行福州分行、郵政儲蓄銀行湖北省分行、廣發(fā)銀行武漢分行在內(nèi)的多家銀行因基金銷售違規(guī)被責(zé)令改正。

為何銀行基金代銷方面頻繁被點(diǎn)名？

資深金融監(jiān)管政策專家周毅欽表示主要有三方面的原因。

一、監(jiān)管部門對金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)日漸重視有關(guān)，與之相關(guān)的檢查不斷增加。

二、部分金融機(jī)構(gòu)抱有僥幸心理，不管大的宏觀層面監(jiān)管要求是不是越加嚴(yán)格，只顧自身利益，放任部分員工進(jìn)行違規(guī)操作。

三、近年以來資本市場波動幅度較大，相關(guān)的?金融產(chǎn)品和金融標(biāo)的出現(xiàn)凈值大幅縮水情況，也導(dǎo)致了用戶投訴和舉報頻次的增加。

一般來說，基金本質(zhì)是受托理財(cái)，秉承“賣者盡責(zé)，買者自負(fù)”原則。對于客戶而言，買了基金都是盈虧自負(fù)，極少會有投資者會因?yàn)榛鸬奶潛p與銀行對簿公堂。

不過，也并非所有在銀行代銷基金處購買的基金風(fēng)險都由投資者本人承擔(dān)。在這其中，就有兩個典型的案例，對投資者有參考和借鑒意義。

第一則就是2019年資管圈的網(wǎng)紅案，“客戶在建行買基金產(chǎn)品虧了57萬，法院判銀行全賠”。

事情經(jīng)過其實(shí)很簡單，時任北京第四中級人民法院法官王翔，于2015年6月在中國建設(shè)銀行恩濟(jì)支行工作人員推薦下，花96.6萬元購買了一支基金，2018年3月贖回時僅剩下38.95萬元，虧損57.85萬元，隨后王女士直接起訴建行要求全額賠付五十多萬。

據(jù)一審裁判文書稱，王女士在購買基金前明確表示風(fēng)險承受能力較差，一直要求購買中國建設(shè)銀行保本型銀行理財(cái)產(chǎn)品，但在理財(cái)經(jīng)理的推薦下，最終買了“前海開源中證軍工”指數(shù)型基金。

北京市海淀區(qū)人民法院一審判決，中國建設(shè)銀行未按照規(guī)定履行適當(dāng)性推介義務(wù)；對該基金的風(fēng)險評級缺乏客觀性，并且將該基金風(fēng)險評級結(jié)果定為“中風(fēng)險”與招募說明書中揭示的“較高風(fēng)險”內(nèi)容不一致。判定中國建設(shè)銀行應(yīng)承擔(dān)基金虧損的全額賠付責(zé)任。

中國建設(shè)銀行不服，上訴到北京市第一中級人民法院。

二審中，中國建設(shè)銀行稱一審結(jié)果實(shí)際上是要求金融機(jī)構(gòu)對投資者購買理財(cái)產(chǎn)品的投資損失予以剛性兌付，與2017年發(fā)布的《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》中打破金融機(jī)構(gòu)剛性兌付意見相悖。而且王女士作為金融案件審判領(lǐng)域?qū)＜?，具有相對豐富的投資經(jīng)驗(yàn)，也多次在建行購買基金產(chǎn)品，存在主動購買涉訴基金的現(xiàn)實(shí)可能。

王女士則反駁稱中國建設(shè)銀行嚴(yán)重違反了法定義務(wù)，未遵循審慎原則從而導(dǎo)致投資者損失，與剛性兌付無關(guān)；中國建設(shè)銀行方混淆了法律知識和證券投資專業(yè)知識的界限，作為一個金融審判人員，擁有較高的法律知識和法律風(fēng)險認(rèn)知，不等同于對證券投資有高于常人的理解。

二審維持原判，并讓中國建設(shè)銀行賠償相應(yīng)的利息損失。中國建設(shè)恩濟(jì)支行仍舊不服，向北京市高級人民法院提出再審，北京高院稱以上兩審所做判決并無不當(dāng)，駁回了建行再審申請。

該案之所以引發(fā)爭議，是因?yàn)檫@個案件突破了大家的常規(guī)理解。打破了金融機(jī)構(gòu)廣而告之的“投資有風(fēng)險，理財(cái)須謹(jǐn)慎”臺詞。

另一個案例也是有關(guān)銀行基金代銷，可是兩次審判結(jié)果卻出現(xiàn)了戲劇性的反轉(zhuǎn)。

2015年，鮑某在某股份行大連金州支行處理財(cái)經(jīng)理王某的推薦下，購買了930萬的基金產(chǎn)品，包括300萬元的一年期長信富海純債基金和630萬元的三年期平安大華保本混合基金。兩款產(chǎn)品都是在網(wǎng)上銀行操作購買。

鮑某稱，當(dāng)時王某向他承諾兩款基金屬于保本保收益產(chǎn)品，年化收益率在7%～9%。

此后兩款基金陸續(xù)到期，300萬元產(chǎn)品第一年收益22.21萬元，第二年收益僅3510元，遠(yuǎn)低于當(dāng)初承諾的標(biāo)準(zhǔn)；630萬元產(chǎn)品三年到期收益13.73萬元，同樣遠(yuǎn)低于當(dāng)初承諾的標(biāo)準(zhǔn)。

在多次協(xié)商未果的情況下，鮑某一紙?jiān)V狀將大連金州支行告上法庭，要求銀行賠償其利息損失，300萬元理財(cái)產(chǎn)品按一年期存款利率1.5%計(jì)算，賠償4.15萬；630萬元產(chǎn)品按三年期存款利率4.75%計(jì)算，賠償損失76.04萬，合計(jì)80.19萬。

一審法院認(rèn)為，沒有證據(jù)證明是鮑某了解并主動購買基金，銀行在推介基金產(chǎn)品中存在明顯不當(dāng)推介行為和過錯。2020年6月15日，大連市金州區(qū)人民法院作出一審判決，對鮑某訴訟請求予以支持。

一審判決后，銀行方不服，向大連市中級人民法院提出再審請求。

根據(jù)銀行提交的新證據(jù)：銀行有定期向鮑某手機(jī)發(fā)送短信，證明鮑某清楚其認(rèn)購的產(chǎn)品是基金，而且定期收到產(chǎn)品凈值波動消息。

二審法院對一審法院認(rèn)定的“關(guān)鍵事實(shí)”進(jìn)行重新認(rèn)定。

一是對銀行到底有沒有作出兩款產(chǎn)品年化收益率不低于7%的承諾作出新的事實(shí)認(rèn)定。二審法院認(rèn)為一審判決根據(jù)的事實(shí)是鮑某提供的銀行官網(wǎng)文件和證人證言，但是官網(wǎng)文件只是一份打印件，外觀上沒有銀行網(wǎng)站信息和標(biāo)志，無法直接證明其來自銀行官網(wǎng)。

二是對銀行方是否履行了適當(dāng)性義務(wù)作出新的事實(shí)認(rèn)定。二審法院認(rèn)為，整個交易的合同簽訂，風(fēng)險告知和達(dá)成都是通過網(wǎng)上銀行完成，網(wǎng)上銀行對權(quán)益須知，基金合同，招募說明書上對“不保證一定盈利”，“不保證最低收益”作出了規(guī)定。個人網(wǎng)銀用戶名和密碼只有鮑某持有，鮑某作為完全民事行為能力人，應(yīng)對自己在網(wǎng)銀上操作行為及后果承擔(dān)法律責(zé)任。

2020年10月，二審作出判決：一審判定認(rèn)定事實(shí)錯誤，適用法律錯誤，撤銷一審判決結(jié)果，駁回鮑某訴訟請求，該判為終審判決。

司法判決從來都不僅僅是解決個案法律問題，更是具有社會指導(dǎo)意義的普法價值。

以上兩個案例為何會有截然不同的判決結(jié)果，除了第一案例銀行的不當(dāng)操作導(dǎo)致了投資者巨大損失外，案例一中王女士能夠拿出“委托單”“通話錄音”等關(guān)鍵證據(jù)也是勝訴關(guān)鍵。

當(dāng)然，并不是基金代銷產(chǎn)品和情況虧錢了，就可以讓代銷銀行承擔(dān)責(zé)任。對于代銷銀行來說，只要做到了賣者義務(wù)，對投資者進(jìn)行應(yīng)盡的信息披露和適格管理，就并不存在明顯責(zé)任；但是如果是因?yàn)殂y行不當(dāng)推介基金，哪怕是中國建設(shè)銀行這樣的四大國有銀行，也得向投資者賠償基金虧損的損失。

在奇偶派線下走訪過程中，也確實(shí)發(fā)現(xiàn)不少銀行基金代銷亂象叢生。

最典型的，就是銀行理財(cái)經(jīng)理故意隱瞞部分重要信息。

不少基金經(jīng)理在推薦基金的時候，主要著重強(qiáng)調(diào)該支基金的過往業(yè)績和基金經(jīng)理名下其他產(chǎn)品的收益率情況，對基金的投資方向和風(fēng)險情況一筆帶過，而且喜歡和銀行穩(wěn)健型理財(cái)產(chǎn)品做比較。同時，對贖買基金會產(chǎn)生手續(xù)費(fèi)等應(yīng)該解釋說明的地方也不強(qiáng)調(diào)。

據(jù)銀行一位內(nèi)部人士透露，“銀行理財(cái)經(jīng)理在選擇推薦哪支基金與基金的傭金有關(guān)。比如，排名靠前的基金受歡迎，但是給到銀行的渠道費(fèi)低；排名靠后的基金比較難賣，但是給銀行的渠道費(fèi)高，理財(cái)經(jīng)理相對而言也會有較高的推薦傭金”。

為了更多的出售新基金，不少銀行理財(cái)經(jīng)理會讓客戶贖舊換新。

比如，在客戶買的基金收益達(dá)到5%過一點(diǎn)的時候，理財(cái)經(jīng)理就會告知客戶說此時收益已經(jīng)高于定期存款收益，客戶可以贖回買一個新發(fā)基金，一年這樣操作兩三次，客戶就可以獲得10個點(diǎn)的收益。

但這明顯就是在偷換概念，10個點(diǎn)的收益并不能這樣計(jì)算。而且銀行在基金一進(jìn)一出的時候，就可以產(chǎn)生大概占本金1.7%左右的成本。

或者當(dāng)一個基金募集達(dá)標(biāo)時，理財(cái)經(jīng)理會表示現(xiàn)在沒有好的基金，建議客戶等下一波銀行主推基金發(fā)行的時候再買。

簡而言之就是，理財(cái)經(jīng)理的推薦與否通常與其績效有關(guān)，根本原因還是在銀行的獎勵機(jī)制上，與客戶服務(wù)、客戶盈利情況本身沒有任何關(guān)聯(lián)。

比如說，銀行自身的理財(cái)產(chǎn)品提成遠(yuǎn)低于銀行代銷的基金。同樣是500萬，如果賣出的產(chǎn)品是基金的話，提成大概在萬分之五到千分之五；但是如果是貨幣型理財(cái)產(chǎn)品，提成幾乎為0，只會算入銷售量考核。

另一個比較嚴(yán)重的問題，就是一些銀行的理財(cái)經(jīng)理會誘導(dǎo)客戶提升自己的風(fēng)險測評等級。

一般來說，在購買基金前客戶需要做風(fēng)險等級測評的問卷，如果客戶自身測評的結(jié)果不符合基金購買要求的風(fēng)險承受度，客戶經(jīng)理明確表示可以教客戶一些答題技巧，來使測評結(jié)果滿足產(chǎn)品的風(fēng)險等級要求。

據(jù)奇偶派了解，部分銀行還會向超齡投資者推薦基金。

更有甚者，銀行會出現(xiàn)“飛單”騙局。

就是個別員工會私自銷售私募基金或者第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)產(chǎn)品。“飛單”所出售的產(chǎn)品是非本行發(fā)行或者代銷，收益率會遠(yuǎn)大于一般的銀行理財(cái)產(chǎn)品，但是“飛單”相關(guān)的產(chǎn)品在銷售時風(fēng)險披露往往不充分，理財(cái)資金的運(yùn)用也缺乏監(jiān)控，極易發(fā)生兌付風(fēng)險，往往會讓一些信賴銀行金字招牌的投資者損失慘重。

對于收益率遠(yuǎn)高于市場平均收益率的基金產(chǎn)品，投資者一定要多加一些心眼，仔細(xì)核對合同。凡是銀行代銷的產(chǎn)品都可以通過銀行網(wǎng)點(diǎn)公示的代銷產(chǎn)品清單查詢，而且在相關(guān)的銷售合同和文本里面應(yīng)該印有銀行印章。

根據(jù)最高人民法院2019年11月出臺的《全國法院民商事審判工作會議紀(jì)要》（法〔2019〕254號，簡稱《九民紀(jì)要》）第72條到第75條規(guī)定：金融產(chǎn)品發(fā)行人，銷售者以及金融服務(wù)提供者在銷售銀行理財(cái)產(chǎn)品、保險投資產(chǎn)品、信托理財(cái)產(chǎn)品、券商集合理財(cái)計(jì)劃等高風(fēng)險等級金融產(chǎn)品，為金融消費(fèi)者參與高風(fēng)險等級投資活動提供服務(wù)過程中，應(yīng)當(dāng)履行了解客戶、了解產(chǎn)品、將適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品（服務(wù)）銷售（提供）給適當(dāng)?shù)慕鹑谙M(fèi)者的義務(wù)。

適當(dāng)性義務(wù)的履行是“賣者盡責(zé)”的主要內(nèi)容，也是“買者自負(fù)”的前提和基礎(chǔ)。

我們的走訪發(fā)現(xiàn)，部分銀行顯然沒有履行好這些義務(wù)。

在這個距離金錢最近的地方，所有罪惡都會被放大。

在基金市場熱度不減，銷售渠道逐漸內(nèi)卷情況下，銀行代銷也不得不加大優(yōu)惠力度。

面對日益嚴(yán)苛的銷售指標(biāo)，銀行代銷基金亂象叢生。從無證銷售，到隱藏風(fēng)險，贖舊換新，誘提評級這代銷“三宗罪”，甚至到超齡推薦，飛單騙局。讓人瞠目結(jié)舌的基金代銷的套路層出不窮。

你永遠(yuǎn)都無法叫醒一個裝睡的人，銀行亦如此。

雨果說，“當(dāng)內(nèi)心充滿了黑暗，罪惡便會在那里滋長”。

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