結(jié)合國內(nèi)外監(jiān)管對所受影響的企業(yè)進(jìn)行梳理，大概可以分為以下三種情況——?

其一是國內(nèi)監(jiān)管對行業(yè)所提出的明確要求，諸如電子煙領(lǐng)域、教培領(lǐng)域等。?

不久前，電子煙品牌Aspire的母公司易佳特再次更新了招股書，倘若IPO順利通關(guān)，這也是繼思摩爾國際、霧芯科技之后又一家家電子煙上市公司。然而受國際關(guān)系等方面影響，7月30日Aspire（易佳特）選擇推遲美股IPO。?

早在今年3月，工信部就修改了《煙草專賣法》征求意見，特別是指出擬將電子煙等新型煙草制品參照關(guān)于卷煙的有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。這不僅意味著今后售賣電子煙或?qū)⑿枰S可，同時(shí)也在一定程度上隱現(xiàn)出電子煙恐將按照卷煙稅率征稅的趨勢。該征求意見發(fā)布次日，電子煙產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司股價(jià)應(yīng)聲下跌。?

到了6月，新版《未成年人保護(hù)法》明確規(guī)定“禁止向未成年人銷售電子煙”；同月中，國家煙草專賣局、國家市場監(jiān)督總局又印發(fā)了《保護(hù)未成年人免受煙侵害“守護(hù)成長”專項(xiàng)行動(dòng)方案》，表示將全面從嚴(yán)監(jiān)管電子煙經(jīng)營行為，逐步建立健全電子煙監(jiān)管工作體系，規(guī)范電子煙生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)。?

監(jiān)管對行業(yè)的嚴(yán)格限定同樣也發(fā)生在教培行業(yè)當(dāng)中，甚至更甚。?

自今年春節(jié)過后，教培行業(yè)受到多輪政策壓制，特別是中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳在7月24日印發(fā)的《關(guān)于進(jìn)一步減輕義務(wù)教育階段學(xué)生作業(yè)負(fù)擔(dān)和校外培訓(xùn)負(fù)擔(dān)的意見》中明確規(guī)定：不得占用法定節(jié)假日、休息日和寒暑假補(bǔ)課；不得提供和傳播“拍照上傳”等不良工具或方法；學(xué)科類培訓(xùn)機(jī)構(gòu)不得上市，上市公司不得從事學(xué)科類培訓(xùn)......?

“雙減”政策的最終落地，讓纏斗多年的猿輔導(dǎo)、作業(yè)幫以及眾多在線教育機(jī)構(gòu)徹底無緣上市，同時(shí)還要在業(yè)務(wù)層面尋求其他的出路。教育中概股也受到了巨大的影響，新東方、好未來、高途等教育類中概股全線重挫，多數(shù)公司較年內(nèi)高位已經(jīng)跌去約90%。不少人對此評價(jià)為“拇指斬”。?

其二是國內(nèi)監(jiān)管對計(jì)劃上市企業(yè)規(guī)模的要求，諸如宣稱MAU過億的Keep、小紅書。?

不久前，國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室也修訂了《網(wǎng)絡(luò)安全審查辦法》，并向社會公開征求意見。該文件第六條顯示，掌握超過100萬用戶個(gè)人信息的運(yùn)營者如赴國外上市，必須向網(wǎng)絡(luò)安全審查辦公室申報(bào)網(wǎng)絡(luò)安全審查。?

與此同時(shí)，中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳被曝已于近日印發(fā)了《關(guān)于依法從嚴(yán)打擊證券違法活動(dòng)的意見》。其中規(guī)定：“切實(shí)采取措施做好中概股公司風(fēng)險(xiǎn)及突發(fā)情況應(yīng)對，推進(jìn)相關(guān)監(jiān)管制度體系建設(shè)。修改國務(wù)院關(guān)于股份有限公司境外募集股份及上市的特別規(guī)定，明確境內(nèi)行業(yè)主管和監(jiān)管部門職責(zé)，加強(qiáng)跨部門監(jiān)管協(xié)同?！?

在此背景下，即使是那些已啟動(dòng)了赴美IPO事項(xiàng)的企業(yè)，面對監(jiān)管的浪潮，操作也只能暫時(shí)擱置或做出調(diào)整，以避免更大的變數(shù)。這或?yàn)榫W(wǎng)傳Keep、喜馬拉雅、小紅書、哈啰出行取消海外上市的根本原因。?

其三是SEC對中國企業(yè)赴美上市門檻的提高，特別表現(xiàn)在信披方面的風(fēng)險(xiǎn)防范。?

7月30日，美國證監(jiān)會主席加里·蓋斯勒發(fā)表聲明稱，要求美國證監(jiān)會工作人員在與中國運(yùn)營公司相關(guān)的境外發(fā)行人的注冊聲明生效之前，增加特定的信息披露，包括中國公司VIE架構(gòu)的特殊風(fēng)險(xiǎn)、面臨的政策風(fēng)險(xiǎn)等。?

這一舉措一度被國內(nèi)外的財(cái)經(jīng)媒體解讀為——SEC將暫停中國企業(yè)上市申請。?

8月1日，針對美國證監(jiān)會的聲明，中國證監(jiān)會發(fā)言人表示，中美兩國資本市場作為全球重要的市場，相互聯(lián)系日益緊密，越來越多的企業(yè)、投資者、金融機(jī)構(gòu)相互參與對方市場，加強(qiáng)監(jiān)管合作是必然的選擇。