文 | 一號公司，作者 |?高山

五年前意欲布局的VR產(chǎn)業(yè)，即將被*ST游久剝離。

8月12日，*ST游久第十一屆董事會第二十三次會議審議通過了《公司關(guān)于控股孫公司出售境外股票資產(chǎn)的議案》，而這意欲被出售的境外股票資產(chǎn)是*ST游久在五年前布局虛擬現(xiàn)實（VR）游戲市場時落下的“一棋”。

五年前的一次VR布局

從借殼愛使股份（600652前身）至今，*ST游久已經(jīng)登錄A股上市近7年了。

愛使股份在2014年4月宣布擬以11.8億收購游久時代100%股權(quán)，7月30日交易最終完成。愛使股份的公司主營業(yè)務(wù)本來是煤炭開采和銷售企業(yè)，收購了游久后宣布主營業(yè)務(wù)變成了煤炭開采銷售與網(wǎng)絡(luò)游戲運營并行。

2015年3月19日，愛使股份證券簡稱正式變更為“游久游戲”，公司證券代碼“600652”保持不變。

10個月后，即2016年1月16日，游久游戲?qū)ν庑剂艘淮螌ν馔顿Y，投資標(biāo)的名稱：Pulse Evolution Corporation（以下簡稱“PEC”）。

游久游戲的全資子公司游久時代（北京）科技有限公司（以下簡稱“游久時代”）100%控股的上海唯澈投資管理有限公司（以下簡稱“上海唯澈”）以自有資金500萬美元認(rèn)購PEC發(fā)行的共計738萬股股份，合計持有其3.5%的股權(quán)，同時獲得其下屬子公司 Pulse EPLS Production, LLC(以下簡稱“EPLS”）25%的股權(quán)。

游久游戲當(dāng)時的公告介紹，PEC成立于2013年5月，于2014年9月在美國OTC市場掛牌交易。“PEC開發(fā)的虛擬現(xiàn)實 (VR) 人物已有投入現(xiàn)場秀制作、廣告拍攝和專題電影，并于2012年及2014年成功通過虛擬現(xiàn)實技術(shù)制作出圖派克和邁克爾杰克遜的現(xiàn)場秀，吸引了大量的粉絲?！?/p>

與此同時，游久游戲還介紹，PEC 擁有一流的經(jīng)營團(tuán)隊：“包括 2014 邁克爾杰克遜VR演唱會的制作人John Textor，托尼獎的獲得者Darren Bagert，以及奧斯卡視覺效果提名候選人Jim Berney。團(tuán)隊過往的影視作品包括: 返老還童 (虛擬現(xiàn)實技術(shù)在電影作品的運用)，阿凡達(dá)，變形金剛，指環(huán)王（雙塔奇兵），哈利波特，加勒比海盜，綠燈俠等。”

盡管PEC擁有如此炫目的陣容，但是其還是不賺錢的。

2014年6月30日，PEC沒有營業(yè)收入，凈虧損為-6.20萬美元；2015年3月31日，PEC實現(xiàn)了8.82萬美元的營業(yè)收入，但是凈虧損達(dá)到879.02萬美元。

但是，游久游戲依舊認(rèn)為，“PEC 開發(fā)的虛擬現(xiàn)實 (VR) 人物已有投入現(xiàn)場秀的成功案例，公司在分享其現(xiàn)有VR技術(shù)的同時，加快布局虛擬現(xiàn)實游戲市場，逐步形成自身游戲業(yè)務(wù)板塊的深度結(jié)合，提升獨特運營能力，使現(xiàn)有資源優(yōu)勢得到充分合理運用?！?/p>

股權(quán)變成了FuboTV

在2016年1月的公告中，游久游戲“信誓旦旦”地認(rèn)為，“雖然投資當(dāng)年P(guān)EC仍將虧損，但第二年開始將實現(xiàn)盈利，根據(jù)PEC目前提供的相關(guān)數(shù)據(jù)預(yù)計，上海唯澈投入500萬美元，5年后的總收入回報約6800萬美元，投資回報率約13倍?！?/p>

現(xiàn)實是，5年后，這部分股權(quán)投資似乎沒有給游久游戲帶來預(yù)期的回報。

該部分股權(quán)從2018年起，經(jīng)過一系列換股交易，變?yōu)槌钟?Fubo TV, Inc.的股權(quán)。轉(zhuǎn)換后，上海唯澈原持有的股權(quán)全部轉(zhuǎn)換為Fubo58.6823萬股普通股。

2019年5月6日，由于2017年、2018年兩個會計年度經(jīng)審計的凈利潤連續(xù)為負(fù)值，上海證券交易所對游久游戲的股票實施退市風(fēng)險警示，公司簡稱由“游久游戲”變更為“*ST游久”。

2020年8月20日，雷憲紅、張立燕、劉祥與周五云、周學(xué)琴分別簽署《轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，雷憲紅將其所持天天科技30%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給周五云，張立燕將其所持天天科技25%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給周五云，劉祥將其所持天天科技45%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給周學(xué)琴。

本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，周五云持有天天科技55%的股權(quán)，周學(xué)琴持有天天科技45%的股權(quán)。周五云通過天天科技間接持有ST游久1.53億股股份，占公司總股本18.33%，故上述權(quán)益變動導(dǎo)致ST游久實際控制人由雷憲紅、劉祥、張立燕變更為周五云。

2020年10月8日，F(xiàn)ubo股票(FUBO.US)在美國紐交所上市，發(fā)行價為10美元，發(fā)行1830萬股，募資總額為1.8億美元

資料顯示，F(xiàn)ubo是一家數(shù)字娛樂公司，專注于通過 FuboTV 為消費者提供體育、新聞和娛樂的電視直播(TV)流媒體平臺。FuboTV成立于2015年，最初是一家足球流媒體服務(wù)公司，后來擴展到更多的體育和娛樂領(lǐng)域，與YouTube電視、Hulu和LiveTV等競爭。

但是，F(xiàn)ubo在2020年上半年凈虧損為1.3億美元。

上市之后，F(xiàn)ubo的股價最高曾漲至62.29美元，但是2021年2月以來一直跌到5月中旬，最低跌至14.64美元，進(jìn)入6月之后開始反彈至35.09美元。

*ST游久的公告顯示，截至2020年12月31日，F(xiàn)ubo 總資產(chǎn)為8.593億美元，歸母凈資產(chǎn)為4.17億美元，2020 年度實現(xiàn)營業(yè)收入2.177億美元，歸母凈利潤-5.703 億美元。截至 2021年3月31日，F(xiàn)ubo 總資產(chǎn)為11.93億美元，歸母凈資產(chǎn)為6.60億美元，2021年第一季度實現(xiàn)營業(yè)收入1.197億美元，歸母凈利潤-7011萬美元。

美東時間2021年8月10日，F(xiàn)ubo公布了2021年第二季度業(yè)績。財報顯示，該公司Q2營收為1.31億美元，上年同期4420萬美元，同比增長196%；凈虧損9490萬美元，上年同期為7360萬美元，同比擴大29%；每股虧損0.68美元，上年同期為2.08美元。

東方財富網(wǎng)輸入圖說

展望未來，F(xiàn)ubo預(yù)計2021年Q3營收在1.40億-1.44億美元之間，按中點計算同比增長132%，預(yù)計用戶數(shù)量將達(dá)81-82萬之間，按中點計算同比增長79%；預(yù)計2021年全年營收將在5.60億-5.70億美元之間，按中點計算同比增長116%，截止年末用戶數(shù)量將達(dá)91-92萬之間，按中點計算同比增長67%。

Evercore ISI分析師Shweta Khajuria維持FuboTV“跑贏大盤”評級，目標(biāo)價由30美元上調(diào)至40美元。他表示，該公司二季度表現(xiàn)“良好”，營收、訂閱用戶數(shù)量和每月每用戶平均收入(ARPU)都好于市場預(yù)期。該公司將受益于有線電視業(yè)務(wù)削減、廣告收入轉(zhuǎn)向流媒體(OTT)和網(wǎng)絡(luò)電視服務(wù)商(CTV)以及在線體育博彩需求增長。

此前這家流媒體電視公司將非GAAP（指美國通用會計準(zhǔn)則）2021年第二季度凈虧損收窄至每股0.38美元，超出分析師預(yù)估0.11美元，營收同比增長近兩倍至1.309億美元，超過市場普遍預(yù)期的1.214億美元。

VR業(yè)務(wù)持續(xù)合作降低

8月11日，F(xiàn)ubo的股價以單日上漲11.10%報收31.82美元。

按照*ST游久孫公司上海唯澈持有的Fubo58.6823萬股計算，這部分股權(quán)市值為1867.27萬美元，較此前500萬美元的投資增長了2.73倍左右。

2021年8月12日晚，*ST游久公告稱，“近日，公司收到游久時代發(fā)來的業(yè)務(wù)申請，游久時代因游戲業(yè)務(wù)發(fā)展的資金需求強烈，與 PEC(Fubo)在 VR 業(yè)務(wù)持續(xù)合作的可能性降低，需出售上海唯澈持有的Fubo 股票，出售數(shù)量依據(jù)股票價格及公司業(yè)務(wù)需要而定。股票出售后，游久時代會及時向公司反饋交易單價、交易金額及剩余股數(shù)并提供對應(yīng)交割單。”

鑒于資本市場及個股價格走勢具有不確定性，*ST游久董事會同意授權(quán)公司管理層在嚴(yán)格遵守相關(guān)法律法規(guī)的條件下，適時擇機出售上海唯澈持有的Fubo股票，授權(quán)事項包括但不限于確定交易方式、交易時機、交易數(shù)量、交易價格、簽署相關(guān)協(xié)議等事項，授權(quán)期限為自董事會審議通過之日起12個月內(nèi)。

這意味著，*ST游久5年前希望通過海外投資來布局VR產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略宣告結(jié)束，也可以看成是周五云入主ST游久之后的一次戰(zhàn)略調(diào)整。

但是比起剝離股票資產(chǎn)來說，ST游久近期的麻煩事還不少。

2021年8月4日，上交所對*ST游久及有關(guān)責(zé)任人予以監(jiān)管關(guān)注：公司2020年度歸屬于上市公司股東的凈利潤實際數(shù)額與預(yù)告數(shù)額差異幅度達(dá)到96.16%，影響了投資者的合理預(yù)期，業(yè)績預(yù)告披露不準(zhǔn)確。此外，公司遲至2021年4月23日才發(fā)布業(yè)績預(yù)告更正公告，更正公告披露不及時?！皩ι虾Ｓ尉糜螒蚬煞萦邢薰炯皶r任董事長兼總經(jīng)理謝鵬、時任財務(wù)總監(jiān)王新春、時任獨立董事兼審計委員會主任委員劉繼通、時任董事會秘書許鹿鵬予以監(jiān)管警示?！?/p>

導(dǎo)致前后兩次業(yè)績預(yù)告出現(xiàn)差異的原因則系*ST游久參股公司員工開設(shè)賭場導(dǎo)致公司業(yè)務(wù)停頓，影響了*ST游久的業(yè)績。

據(jù)悉，*ST游久全資子公司100%控股的上海紫鑰信息技術(shù)有限公司（以下簡稱：上海紫鑰信息）參股杭州威佩網(wǎng)絡(luò)科技有限公司（以下簡稱“杭州威佩”）10%的股權(quán)。2021年2月26日，杭州威佩的9名員工個人因涉嫌開設(shè)賭場罪，經(jīng)上海市人民檢察院第一分院批準(zhǔn)，被上海市公安局執(zhí)行逮捕，另有部分員工取保候?qū)?。受此事項影響，杭州威佩業(yè)務(wù)停頓，截至此次公告日，尚未完全恢復(fù)正常，未來也將有所調(diào)整。

由于*ST游久2020年再度虧損，賣了Fubo的股票或許就是為了2021年能夠以解“燃眉之急”，讓業(yè)績“扭虧為盈”。

8月12日晚，*ST游久公告稱，“本次出售股票資產(chǎn)所獲資金，原則上在結(jié)匯后用于推進(jìn)主營業(yè)務(wù)”，但其經(jīng)營能否有所改善，才是投資者更關(guān)心的問題。?

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