作者：芊芊

來源：GPLP犀牛財經(jīng)（ID：gplpcn）

8月19日晚，南國置業(yè)（002305.SZ）發(fā)布2021年半年度報告。

2021年上半年，南國置業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入9.87億元，同比下滑36.57%；歸屬于上市公司股東的凈虧損為4.23億元，同比下滑41.49%；扣非后凈虧損達(dá)4.24億元，同比下滑39.00%。

公開資料顯示，南國置業(yè)于2009年10月上市，主要從事房地產(chǎn)的開發(fā)與運(yùn)營業(yè)務(wù)，是一家以商業(yè)地產(chǎn)為引導(dǎo)，涵蓋多種物業(yè)類型的綜合性物業(yè)開發(fā)企業(yè)。目前，南國置業(yè)旗下有”南國大家裝”“泛悅Mall”“泛悅匯”“泛悅坊”四條產(chǎn)品線。

虧損再度擴(kuò)大?房產(chǎn)主業(yè)盈利下滑

從半年報來看，南國置業(yè)2021年上半年的業(yè)績表現(xiàn)不佳。尤其是，凈虧損金額由2021年一季度的1.41億元進(jìn)一步擴(kuò)大至4.23億元。

對于經(jīng)營業(yè)績下滑的原因，南國置業(yè)表示，新型冠狀病毒肺炎疫情對該公司部分商業(yè)項(xiàng)目日常經(jīng)營仍存在一定持續(xù)影響，同時，部分商業(yè)項(xiàng)目處于調(diào)改和商業(yè)培育期；該公司已經(jīng)從區(qū)域型房企逐步成長為全國型房企，業(yè)務(wù)涵蓋多個重點(diǎn)核心城市，由于房地產(chǎn)行業(yè)結(jié)轉(zhuǎn)收入呈現(xiàn)周期性，前期投入尚未達(dá)到結(jié)利條件無法在報告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)收益。

分產(chǎn)品來看，房地產(chǎn)銷售仍是南國置業(yè)的主要營收來源。2021年上半年，南國置業(yè)房地產(chǎn)銷售收入為7.67億元，同比下降44.59%，占總營收的比例為77.75%；物業(yè)出租及物業(yè)管理收入為1.67億元，同比增長3.38%；酒店運(yùn)營及其他收入為0.52億元，同比增長461.56%。

在毛利率方面，2021年上半年，南國置業(yè)房地產(chǎn)銷售的毛利率為-0.15%，同比下降6.89個百分點(diǎn)；物業(yè)出租及物業(yè)管理的毛利率為-181.44%，同比增長1.46個百分點(diǎn)；酒店運(yùn)營及其他的毛利率為40.94%，同比增長106.93個百分點(diǎn)。

來源：南國置業(yè)2021年半年報

2021年上半年，南國置業(yè)房地產(chǎn)銷售主業(yè)盈利能力和收入均下滑，而物業(yè)出租及物業(yè)管理的盈利能力也不容樂觀。

投資拓展動作不斷

雖然南國置業(yè)持續(xù)虧損，但上半年其仍在持續(xù)拿地，且資助參股公司，用于項(xiàng)目開發(fā)。

據(jù)半年報，上半年，在投資拓展方面，南國置業(yè)繼續(xù)聚焦核心區(qū)域下重點(diǎn)及機(jī)會城市，分別在重慶、廣州、南京、長沙成功獲取4個優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，新增土地儲備面積39.02萬平方米，新增貨值132.55億元；并繼續(xù)與華潤、招商、金地等標(biāo)桿企業(yè)保持良好的戰(zhàn)略合作關(guān)系，其中，廣州和南京項(xiàng)目為與標(biāo)桿企業(yè)合作項(xiàng)目。

在商業(yè)運(yùn)營方面，2021年6月，南國置業(yè)獲得的控股股東電建地產(chǎn)的輕資產(chǎn)運(yùn)營項(xiàng)目武漢泛悅城成功開業(yè)，該項(xiàng)目是南國置業(yè)與電建地產(chǎn)在武漢進(jìn)行深度合作的首個商業(yè)項(xiàng)目。

并且，南國置業(yè)還投標(biāo)了“雄安?電建智匯城”項(xiàng)目的綜合顧問咨詢服務(wù)，并于2021年7月中標(biāo)?！靶郯病る娊ㄖ菂R城”項(xiàng)目由該公司實(shí)際控制人電建集團(tuán)的子公司開發(fā)建設(shè)，是雄安新區(qū)第一宗市場化開發(fā)項(xiàng)目，該項(xiàng)目包含商業(yè)綜合體、寫字樓、酒店、公寓、底商、經(jīng)營性文化設(shè)施及住宅等業(yè)態(tài)，總建筑面積171萬平方米，項(xiàng)目總投資約260億元。

除此之外，在2021年上半年，南國置業(yè)還為參股公司提供財務(wù)資助。

2021年5月，廣州招商以20.7億元單獨(dú)競得南部新城項(xiàng)目。為合作開發(fā)南部新城項(xiàng)目，2021年6月，南國置業(yè)的全資子公司武漢大本營、廣州招商、南京頤居、上海城牧、金茂蘇皖五方共同成立了南京聚盛房地產(chǎn)開發(fā)有限公司（下稱“南京聚盛”），南京聚盛注冊資本為2000萬元，其中，廣州招商認(rèn)繳1020萬、武漢大本營認(rèn)繳245萬。

為推進(jìn)后續(xù)開發(fā)，南京聚盛各方股東于2021年6月簽署框架協(xié)議，五方將共同完成對南京聚盛的非等比例增資，以達(dá)到南京聚盛最終注冊資本為1億元，同時達(dá)到五方最終持股比例均為20%。

根據(jù)項(xiàng)目開發(fā)資金需求，各方股東擬按最終持股比例向南京聚盛提供財務(wù)資助預(yù)計總金額22.7億元，其中武漢大本營資助金額不超過4.54億元，財務(wù)資助年利率6%，期限不超過3年。財務(wù)資助用于南京南部新城項(xiàng)目的開發(fā)。

（本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險自擔(dān)。）