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　　近年來，美國多家資產(chǎn)管理公司一直在試圖說服監(jiān)管機構批準加密貨幣ETF申請。但目前為止，美國SEC仍未批準相關申請。

　　歐科云鏈認為，此前因加密貨幣市場的不成熟，出于對投資者保護和金融市場穩(wěn)定，美國SEC多次拒絕加密貨幣ETF申請。但到2021年，市場情況正在發(fā)生變化。

　　多家機構密集申請

　　8月20日，資產(chǎn)管理公司VanEck和ProShares分別撤回了基于期貨的以太坊ETF。在此前兩天，這兩個以太坊ETF申請剛剛提交給美國證券交易委員會(SEC)。目前尚不清楚兩家資產(chǎn)管理公司為何選擇申請撤回申請。

　　當然，VanEck和ProShares只是撤回申請加密貨幣ETF隊伍中的一部分。

　　近10年來，美國多家資產(chǎn)管理公司一直在試圖說服監(jiān)管機構批準加密貨幣ETF申請。但這些申請最后均以失敗告終——或被美國SEC推遲申請決定，或被拒絕，或主動撤銷申請。

　　歐科云鏈研究院高級研究員王海峰在接受《區(qū)塊鏈日報》記者采訪時認為，之前加密貨幣市場的不成熟，無法滿足美國SEC的要求，為保護投資者和公眾利益之前才多次拒絕比特幣ETF的申請。但到2021年，市場情況也發(fā)生了一些變化，相較于幾年前，市場更為成熟，所以在當前條件下，也許會有新的變化出現(xiàn)。

　　到目前為止，該行業(yè)仍未能說服SEC加密貨幣ETF不會受制于操縱、欺詐和洗錢等非法活動的影響。

　　盡管如此，在2021年，美國加密貨幣ETF申請熱度依舊不減。

　　據(jù)《區(qū)塊鏈日報》記者不完全統(tǒng)計，僅在8月，包括景順投資、ProShares、VanEck、Valkyrie Digital Assets和Galaxy Digital等在內(nèi)的8家金融機構都提交了加密貨幣ETF的申請。目前審理仍在積壓當中。

　　傳統(tǒng)巨頭入場申請方式折衷

　　值得注意的是，往年申請ETF的多為幣圈機構，而今年以來，包括高盛、富達、天橋資本等傳統(tǒng)金融巨頭也開始入場，包括灰度也在申請將比特幣信托轉型為ETF，分羹意圖明顯。

　　以高盛為例，其在今年6月向美國SEC提交了去中心化金融(DeFi) ETF申請，該基金名為“高盛創(chuàng)新DeFi和區(qū)塊鏈股票ETF”。根據(jù)備案文件，該ETF將專注于DeFi和區(qū)塊鏈股權。此舉是高盛為進入加密市場而采取的為數(shù)不多的舉措之一。

　　在申請形式上，機構們也不再拘泥于圍繞加密貨幣現(xiàn)貨“買買買”的傳統(tǒng)ETF 形式，而是出現(xiàn)了諸多新的設計思路。

　　資管巨頭景順在8月所申請的比特幣策略ETF，并不是直接投資比特幣，而是基于BTC期貨合約、比特幣交易所交易產(chǎn)品 (ETP) 以及與比特幣相關的私人投資基金，例如灰度比特幣信托(GBTC)。比特幣ETF申請“老兵”VanEck最新申請的比特幣策略基金也是如此。

　　ETF發(fā)行商Volt Equity在申請比特幣相關ETF時表示，該基金不會直接投資于比特幣，而是將把至少80%的凈資產(chǎn)投資于資產(chǎn)負債表上持有比特幣的公司、開發(fā)或投資區(qū)塊鏈技術的公司等。最多25%的基金資產(chǎn)將投資MicroStrategy股票，后者為加密貨幣的忠實擁躉，目前累計買入105085個BTC，賬面價值超過50億美元。

　　另一家資產(chǎn)管理公司Victory Capital，其所申請的比特幣ETF則是一只跟蹤納斯達克加密貨幣指數(shù) (NCI) 的私募基金。

　　監(jiān)管態(tài)度尚不明晰

　　盡管一眾申請機構翹首以盼，但美國SEC對于加密貨幣ETF的“放行”卻遲遲不肯松口。

　　雖然今年4月剛履新的SEC主席被認為是加密行業(yè)的友好人士，但其接任以來，對于加密貨幣ETF也未表明積極態(tài)度。

　　在本月初的Aspen安全論壇上，Gary Gensler首次就加密貨幣發(fā)表重要講話。其中，重申了投資者保護和金融市場穩(wěn)定，明確加密產(chǎn)業(yè)應當受到嚴格監(jiān)管。

　　在談到比特幣ETF時，Gary Gensler曾為后者“指路”，他建議此類基金只追蹤比特幣期貨，并且要求投資者投入大量保證金進行交易?！拔移诖ぷ魅藛T對此類申請進行審查，特別是如果這些ETF僅限于CME交易的比特幣期貨?！?/p>

　　Coinbase在一份對機構投資者的報告中認為，有跡象表明美國對加密資產(chǎn)的政策正在“軟化”，并且ETF的批準可能是不可避免的。Coinbase認為，鑒于明顯的公眾利益和有利的市場發(fā)展，美國SEC批準比特幣ETF只是時間問題。

　　對于加密貨幣ETF的另一善意信號則是，7月底美國證券交易委員會已經(jīng)批準了第一只基于比特幣期貨的美國共同基金——Bitcoin Strategy ProFund。

　　這是全球首只追蹤比特幣價格的開放式美國共同基金，由資產(chǎn)管理公司ProFunds公司推出，不直接投資于比特幣，僅投資于芝加哥商品交易所近月的比特幣衍生品(期貨合約)，通過追蹤數(shù)字貨幣價格獲得收益。

　　兩天后的8月25日，一再被延遲的天橋資本比特幣ETF申請將于當天迎來審理結果。該結果一定程度上能表明SEC態(tài)度，一旦通過，其或?qū)⒊蔀槿蚴字П忍貛臙TF。