圖片來源@視覺中國(guó)

文 | 貿(mào)易金融，作者 | 張銘研

經(jīng)濟(jì)學(xué)上常把投資、消費(fèi)、出口比喻為拉動(dòng)GDP增長(zhǎng)的三駕馬車。當(dāng)下，消費(fèi)正在取代投資逐步成長(zhǎng)為我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的第一推動(dòng)力。

據(jù)中信宏觀經(jīng)濟(jì)研究專家預(yù)計(jì)：在構(gòu)建“雙循環(huán)”新格局的推進(jìn)下，“十四五”期間的中國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)將成為全球第一大市場(chǎng)。而消費(fèi)金融作為促進(jìn)消費(fèi)的重要工具，伴隨著科技發(fā)展和政策引導(dǎo)，近年來出現(xiàn)了飛速的發(fā)展。

消費(fèi)金融對(duì)于消費(fèi)的提升作用有多大？舉個(gè)例子，某連鎖店老板有7家連鎖門店，引入消費(fèi)分期服務(wù)后，全部連鎖店銷量比三年前增長(zhǎng)了一倍。

從2009年《消費(fèi)金融公司試點(diǎn)管理辦法》出臺(tái)至今，持牌消費(fèi)金融公司已走過了十二個(gè)年頭，整個(gè)行業(yè)消金公司數(shù)量也達(dá)到了30家。十幾年前，四、五線城市人群幾乎不能得到消費(fèi)貸款，而如今消費(fèi)信貸已經(jīng)幾乎實(shí)現(xiàn)了全覆蓋。產(chǎn)品方面，除了房貸、車貸等有抵押消費(fèi)貸款之外，無抵押類貸款也出現(xiàn)突飛猛進(jìn)的發(fā)展。

尤其是十三五期間，在促消費(fèi)和供給側(cè)改革整體邏輯下，消費(fèi)金融行業(yè)的監(jiān)管環(huán)境相對(duì)寬松，新業(yè)態(tài)、新機(jī)構(gòu)、新技術(shù)、新產(chǎn)品層出不窮。

從規(guī)模看，截至2020年我國(guó)人民幣消費(fèi)貸款余額達(dá)49.57萬億元。其中，個(gè)人中長(zhǎng)期消費(fèi)貸款余額為40.79萬億元，是我國(guó)人民幣消費(fèi)貸款余額的主要來源。

01 消費(fèi)金融長(zhǎng)期主義：規(guī)范發(fā)展成為大趨勢(shì)

而2020年疫情的爆發(fā)，讓消費(fèi)金融行業(yè)發(fā)展迎來史上的一個(gè)分水嶺。市場(chǎng)主體在一年之內(nèi)迅速擴(kuò)容，國(guó)內(nèi)持牌消費(fèi)金融公司達(dá)30家，貸款余額從2016年的千億規(guī)模首次增至5000億。

根據(jù)中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布《中國(guó)消費(fèi)金融公司發(fā)展報(bào)告（2021）》，2020年，消費(fèi)金融公司努力克服疫情負(fù)面沖擊以及獲客和融資成本攀升的影響，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)的正增長(zhǎng)，但發(fā)展增速較前期有所放緩。

值得一提的是，十四五規(guī)劃中明確提出“規(guī)范發(fā)展消費(fèi)信貸”，可視作未來幾年消費(fèi)金融監(jiān)管的總基調(diào)。

政策和監(jiān)管的導(dǎo)向有利于消費(fèi)金融行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展。

央行金融市場(chǎng)司司長(zhǎng)鄒瀾在2021年7月時(shí)透露，隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展和人民生活水平的提高，居民消費(fèi)還有較大的提升空間。央行將積極引導(dǎo)商業(yè)銀行審慎、規(guī)范開展消費(fèi)金融業(yè)務(wù)，加強(qiáng)消費(fèi)貸款用途管理，發(fā)揮好消費(fèi)金融在支持居民消費(fèi)升級(jí)和促進(jìn)雙循環(huán)中的積極作用。2021年上半年，個(gè)人消費(fèi)貸款余額同比增長(zhǎng)13%。其中，短期消費(fèi)貸款增長(zhǎng)11.1%，中長(zhǎng)期消費(fèi)貸款增長(zhǎng)13.4%。

緊接著，多地金融監(jiān)管部門對(duì)屬地內(nèi)消費(fèi)金融公司進(jìn)行窗口指導(dǎo)，要求將個(gè)人貸款利率全面控制在24%以內(nèi)，并設(shè)置了過渡期進(jìn)行調(diào)整。此次窗口指導(dǎo)或是監(jiān)管部門意在促使金融機(jī)構(gòu)體現(xiàn)社會(huì)責(zé)任感，降低社會(huì)綜合融資成本。

消費(fèi)金融應(yīng)時(shí)而變，順勢(shì)而為。部分消費(fèi)金融公司對(duì)政策已有預(yù)期，早在去年就開始手調(diào)整業(yè)務(wù)，將個(gè)人貸款年化利率保持在24％以下，把多數(shù)產(chǎn)品的年化利率均控制在24%以內(nèi)。

02 哪家消費(fèi)金融公司獲得長(zhǎng)期發(fā)展先機(jī)？

可持續(xù)的盈利能力是消費(fèi)金融公司長(zhǎng)期發(fā)展的保障。

盤點(diǎn)2021年上半年消費(fèi)金融行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r，以及翻閱2020年、2021年上半年消費(fèi)金融公司的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)，不難發(fā)現(xiàn)，“增速放緩”、“發(fā)展空間有限”、“低利率環(huán)境”“業(yè)績(jī)分化嚴(yán)重”成為行業(yè)發(fā)展特點(diǎn)關(guān)鍵詞。

8月以來，陸續(xù)有消費(fèi)金融公司披露半年報(bào)。消費(fèi)金融行業(yè)分化加劇，企業(yè)盈利能力良莠不齊。其中，招聯(lián)、興業(yè)、中郵、中銀等凈利潤(rùn)水平排前列。

值得一提的是，最近幾年招聯(lián)消費(fèi)金融盈利能力始終在業(yè)內(nèi)遙遙領(lǐng)先，業(yè)績(jī)超越眾多消費(fèi)金融公司和上市銀行。而且，2021年5月，招聯(lián)消費(fèi)金融和中銀消費(fèi)金融達(dá)成合作，將致力于建立長(zhǎng)期、穩(wěn)定的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，這將增強(qiáng)業(yè)內(nèi)銀行系消費(fèi)金融力量。

前不久，招聯(lián)消費(fèi)金融有股權(quán)變動(dòng)的行為，或?qū)樯鲜凶鰷?zhǔn)備。深圳銀保監(jiān)局同意招商銀行受讓招商永隆銀行持有的招聯(lián)消費(fèi)金融25.85%股份，本身并未改變招聯(lián)的股東控制實(shí)質(zhì)。變更后，招聯(lián)消費(fèi)金融的股東變?yōu)閮杉?，分別為聯(lián)通和招商銀行，雙方各持股50%。

?03 消費(fèi)金融長(zhǎng)期向好，短期如何突圍？

長(zhǎng)期來看，隨著經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展，人們對(duì)于生活質(zhì)量的追求也在日益增長(zhǎng)，從而培育了消費(fèi)金融的發(fā)展新土壤。

但是，短期消費(fèi)金融正在經(jīng)歷最壞的時(shí)代，或也是開啟未來最好的時(shí)代。消費(fèi)金融公司如何短期在新環(huán)境、新競(jìng)爭(zhēng)中迅速突圍，獲得在市場(chǎng)份額上躍遷的機(jī)會(huì)，進(jìn)而獲得長(zhǎng)期發(fā)展紅利呢？

正如科技界流行物語：沒有永立潮頭的絕對(duì)勝利者，有的只是不斷革新超越的后來者。

如何尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)？業(yè)內(nèi)專家建議，應(yīng)該先從提升獲客能力和風(fēng)控能力、降低成本三方面入手，把擴(kuò)大資金來源作為保障。

在獲客方面，國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室特聘研究員任濤指出，加快核心數(shù)據(jù)及客戶資源積累，通過降低管理成本、獲客成本和風(fēng)險(xiǎn)成本來最大限度地適應(yīng)政策形勢(shì)變化。蘇寧金融研究院研究員黃大智建議，消費(fèi)金融公司可以通過會(huì)員制、積分制等做好存量用戶運(yùn)營(yíng)。

招聯(lián)金融相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，在未來的發(fā)展中，將秉承著理性、穩(wěn)健的發(fā)展理念，不盲目的追求業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，而是著重于能力建設(shè)，以金融科技為抓手，充分踐行普惠金融理念，竭力為廣大客戶提供更優(yōu)質(zhì)、更安全、更普惠的金融服務(wù)。

興業(yè)消費(fèi)金融相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，始終響應(yīng)政府號(hào)召，堅(jiān)持以人為本，以客戶為中心的發(fā)展理念，通過良好的服務(wù)體驗(yàn)，促成和客戶信任關(guān)系的建立。

海爾消金相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，以“風(fēng)控+科技”為根本，以大額場(chǎng)景為切入點(diǎn)，以用戶為中心的科技金融服務(wù)平臺(tái)。在客群定價(jià)上，以科技為依托，通過決策引擎科學(xué)判定用戶分層，給予用戶分層定價(jià)。

風(fēng)控方面，避免客群的過度下沉，降低“多頭借貸”風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率。在招聯(lián)金融首席研究員董希淼看來，消費(fèi)金融客群下沉應(yīng)適可而止。從客戶信貸償還意愿與能力看，越下沉的客群償還貸款的能力和意愿越薄弱。

在資金來源方面，為持續(xù)支撐消費(fèi)金融公司業(yè)務(wù)拓展，任濤建議消費(fèi)金融公司可以充分利用最新的政策傾斜，通過發(fā)行金融債、二級(jí)資本債等方式補(bǔ)充資金和資本，有效盤活存量信貸資產(chǎn)，形成穩(wěn)定的資金來源。

目前來看，消費(fèi)金融公司的資金來源有境內(nèi)股東的存款、向境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)借款、發(fā)行金融債券、境內(nèi)同業(yè)拆借以及發(fā)行ABS等五類。其中ABS資金成本較低頗受青睞，但是發(fā)行門檻相對(duì)較高，目前獲得ABS資格共有15家。

只有堅(jiān)持長(zhǎng)期主義，堅(jiān)持有質(zhì)量的增長(zhǎng)，才能行穩(wěn)致遠(yuǎn)。經(jīng)歷了P2P行業(yè)速生速死的洗禮，犧牲風(fēng)控和合規(guī)換來“高增長(zhǎng)”不可持續(xù)，已經(jīng)成為行業(yè)共識(shí)。迎來監(jiān)管規(guī)范發(fā)展，消費(fèi)金融市場(chǎng)主體將更加規(guī)范，有更強(qiáng)的風(fēng)控能力，為客戶提供高質(zhì)量金融服務(wù)，長(zhǎng)期健康持續(xù)向上發(fā)展，從而促進(jìn)消費(fèi)持續(xù)升級(jí)。

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