近日，國家主席習(xí)近平在 2021 年中國國際服務(wù)貿(mào)易交易會全球服務(wù)貿(mào)易峰會上發(fā)表視頻致辭時(shí)明確表示：我們將繼續(xù)支持中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，深化新三板改革，設(shè)立北京證券交易所，打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地。

這意味著中國內(nèi)陸將迎來上交所、深交所之后的第三大證券交易所，對我國資本市場影響深遠(yuǎn)。在北京設(shè)立證券交易所也符合北京科技創(chuàng)新中心的城市戰(zhàn)略定位，此舉將推動(dòng)新三板改革進(jìn)而帶動(dòng)眾多中小型科技創(chuàng)企發(fā)展，并進(jìn)一步突出首都的金融管理中心定位。

利好證券科技企業(yè)

最快今年底將出現(xiàn)首批上市企業(yè)

據(jù)了解，北京證券交易所的前身是如今的新三板，全稱為全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)。多年來，新三板積極發(fā)揮著服務(wù)科創(chuàng)中小微企業(yè)功能，為企業(yè)提供了研發(fā)投入和業(yè)務(wù)拓展資本，助力科技創(chuàng)新型中小企業(yè)的良性發(fā)展。

但近幾年我國經(jīng)濟(jì)下行壓力不斷增大，加之新三板市場構(gòu)建過程中的制度有待完善、掛牌企業(yè)自身存在各種問題，使得新三板融資效率極為低下，成為了首都金融業(yè)的一大短板，導(dǎo)致企業(yè)無法快速融資來擴(kuò)大自己的經(jīng)營規(guī)模，其促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用也受到了限制。

而習(xí)主席的發(fā)言表明，北交所是新三板的升級，是為了更好地幫助科技創(chuàng)新型中小企業(yè)在資本市場上獲得融資。設(shè)立北京證券交易所，開辟更多的融資渠道，就是為了給我國一批以科技創(chuàng)新見長的服務(wù)貿(mào)易企業(yè)的成長提供金融的動(dòng)力。

行業(yè)預(yù)測，從北交所成立這件事中最直接獲益的應(yīng)該屬金融 IT 企業(yè)。

此前，證監(jiān)會明確北交所新增上市試點(diǎn)發(fā)行注冊制。新股上市首日不設(shè)漲跌幅限制，次日起漲跌幅限制為 30%。無論是對接新三板的創(chuàng)新層，還是上市漲跌幅等規(guī)則變化，都將為金融 IT 企業(yè)帶來新的需求。

為匹配北交所的相關(guān)上市發(fā)行和交易規(guī)則，需要對券商以及基金公司的交易系統(tǒng)進(jìn)行全面升級，增加新的交易模塊。因此，恒生電子、東方財(cái)富等證券科技相關(guān)企業(yè)有望受益。

北交所的服務(wù)對象定位在創(chuàng)新型中小企業(yè)，這意味著創(chuàng)新型中小企業(yè)已經(jīng)具備了上市基礎(chǔ)。

根據(jù)證監(jiān)會相關(guān)通知要求，北交所的發(fā)行人應(yīng)當(dāng)為在新三板連續(xù)掛牌滿十二個(gè)月的創(chuàng)新層掛牌公司，這是在北京證券交易所上市的硬性資格。

因此，除了精選層的 66 家企業(yè)將在北交所直接上市之外，在創(chuàng)新層掛牌的專精特新中小企業(yè)，被批準(zhǔn)上市的可能性相對比較大。

在這方面，工信部的《專精特新 “小巨人” 企業(yè)公示名單》最為直觀和權(quán)威。自 2019 年 5 月 23 日以來，工信部已累計(jì)公示三批共 4762 家專精特新 “小巨人” 企業(yè)?？梢钥隙ǖ氖牵麊沃性趧?chuàng)新層掛牌滿一年的企業(yè)很有可能成為在北交所上市的第一批企業(yè)。

類比現(xiàn)有的新三板精選層企業(yè)類型，醫(yī)藥制造、軟件信息、高端設(shè)備等細(xì)分賽道中標(biāo)的可能性較大。根據(jù)目前精選層的企業(yè)分布，第一批上市的企業(yè)類型很可能是制造業(yè)與信息技術(shù)服務(wù)業(yè)。

《北京證券交易所向不特定合格投資者公開發(fā)行股票注冊管理辦法》公開征求意見的反饋截止時(shí)間為 2021 年 10 月 3 日。依據(jù)正式文件通常在征求意見期結(jié)束后的一兩個(gè)月內(nèi)發(fā)布的規(guī)律，北交所很有可能于今年年底前正式運(yùn)行。這意味著今年年底前極有可能出現(xiàn)第一批在北交所上市的企業(yè)。

完善資本市場布局

加強(qiáng)開放吸引科技類中概股回流

國際上，大部分發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體通常都設(shè)立了兩個(gè)及以上設(shè)立的交易所。比如美國就有產(chǎn)出了三大指數(shù)（道瓊斯指數(shù)、標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)、納斯達(dá)克指數(shù)）的紐約證券交易所、美國證券交易所和納斯達(dá)克證券交易所。

以中國經(jīng)濟(jì)目前的發(fā)展階段來看，雖然上交所、深交所已經(jīng)給中國經(jīng)濟(jì)形成了較為良好的助力，但中國的資本化進(jìn)程與歐美發(fā)達(dá)國家相比依然較慢。此時(shí)，設(shè)立第三大交易所以提高資本市場對于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持能力顯得尤為必要。

從地理劃分的角度來看，我國早年設(shè)立的上交所和深交所都處于中國南方地區(qū)：上交所在區(qū)位上重點(diǎn)服務(wù)長三角、江浙滬；深交所在區(qū)位上重點(diǎn)服務(wù)珠三角、大灣區(qū)。而近年來，北方地區(qū)也形成了很多優(yōu)秀的區(qū)域經(jīng)濟(jì)圈，在北方地區(qū)設(shè)立一個(gè)交易所，重點(diǎn)服務(wù)京津冀，乃至整個(gè)北方地區(qū)，有利于區(qū)域經(jīng)濟(jì)均衡化發(fā)展。

從功能來看，上交所定位于主板與科創(chuàng)板，服務(wù)硬科技企業(yè)；深交所定位于主板和創(chuàng)業(yè)板，服務(wù)新經(jīng)濟(jì)企業(yè)；北交所定位于新三板，更細(xì)化地服務(wù)創(chuàng)新型中小民營企業(yè)。

北交所的成立使得中國資本市場的布局更加合理、功能更加完善、層次更加豐富，補(bǔ)足了資本市場在支持中小民營企業(yè)方面的不足。至此，中國資本市場三足鼎立的格局已成，開啟了三個(gè)市場共同服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、服務(wù)科技創(chuàng)新的新格局。

除了以上三大交易所以外，香港聯(lián)合交易所的職責(zé)是承接內(nèi)地奔向海外上市的需求，幫助內(nèi)地企業(yè)吸引海外的融資，也幫助中國的投資需求走向海外。

而在滬港通和深港通陸續(xù)落地之后，北交所也有望加強(qiáng)與港交所的互聯(lián)互通，以進(jìn)一步增強(qiáng)北交所的外向化和國際化水平。專家預(yù)測，北港通或?qū)?/b>在北交所正式成立的一年內(nèi)推出。