文 | 開菠蘿財經(jīng)（kaiboluocaijing），作者 | 金玙璠，編輯 | 魏佳

瑞幸咖啡有點要翻身的意思，但52歲的陸正耀還在四處找錢。

有媒體報道，陸正耀的餐飲項目“趣小面”正在尋求1億元的融資。據(jù)消息人士透露，本輪融資趣小面估值10億元。

趣小面的估值并不保守，但開店計劃沒有預想中瘋狂。據(jù)開菠蘿財經(jīng)統(tǒng)計，截至10月9日，趣小面的正式營業(yè)和試營業(yè)門店共25家店，分布在15座城市中。此前多家媒體報道稱，陸正耀多次提及趣小面首批拓店目標將為106家。也就是說，自8月8日至今2個月過去了，擺出大干一場態(tài)勢的趣小面，“KPI”剛完成了1/4，還有81家尚未開業(yè)。

以估值10億元計算，趣小面的單店估值為4000萬，而以走中高端路線的和府撈面作參考，其400家直營店、估值為60億，單店估值1500萬，一家趣小面的估值憑什么比兩家和府撈面的估值還高？帶著這個疑問，開菠蘿財經(jīng)對北京、上海兩地的三家趣小面進行了實地探訪。

事實上，趣小面屢次傳出融資傳聞，卻始終未披露實質(zhì)進展。再結(jié)合趣小面員工曝出的“陸正耀要求每家門店都必須盈利”的消息來看，聲稱“從來沒有為錢發(fā)愁過”的陸老板，這回或許真的遇到了不小的阻力。

不止一位業(yè)內(nèi)人士表示，得知陸正耀再次創(chuàng)業(yè)，很多投資人對他新項目的評價呈兩級，要么是非?？春?，要么是“肯定不會投他”。被瑞幸踢出局的陸正耀，到底對于趣小面是加分項還是減分項？投資人對于他的“資本運作能力”信任度還有多高？本文試圖找到答案。

探店趣小面：店長稱自己都看不到流水

趣小面目前在北京、上海、深圳、成都、武漢等15座城市開業(yè)。據(jù)此前媒體報道，趣小面第二批拓城計劃將于8月18日開啟，包括長沙、南昌等城市，預計開到500家。不過截至10月9日，開菠蘿財經(jīng)根據(jù)趣小面小程序統(tǒng)計，其正式營業(yè)和試營業(yè)門店共25家店。另據(jù)大眾點評顯示，趣小面在各個進駐城市還有大批待開業(yè)的門店。

9月末，開菠蘿財經(jīng)實地探訪了趣小面在北京、上海兩地的三家門店，分別位于北京鳳凰匯購物中心、銀河SOHOB1層的店面以及上海浦東八佰伴店。

對比陳香貴拉面、和府撈面等連鎖新貴，趣小面的服務(wù)并不是強項。前兩個品牌，顧客一到店，服務(wù)員會大聲齊喊“歡迎光臨”，煙火氣、熱鬧感十足。而開菠蘿財經(jīng)進到趣小面店內(nèi)時，沒有工作人員服務(wù)，只有淡淡的一句“掃碼點餐”。當然也不排除趣小面是想強化互聯(lián)網(wǎng)式的高效率，因此點餐方式與瑞幸一樣，均只支持掃碼下單。據(jù)小程序顯示，其SKU有24種，以各式小面為主，配有鹵味、冰粉、涼菜等系列。

趣小面令他們失望了。首先，打折期非常短暫，3.8折后、不到10塊錢一碗的面，只出現(xiàn)在門店的試營業(yè)期間。據(jù)北京門店的店員介紹，目前主食均不打折，鹵味偶爾打折；其次，不同城市的定價策略不同，比如熱賣的霸王臊子面在成都賣18元、在西安賣20元、在北京賣24元，定價均高于當?shù)氐耐愋彤a(chǎn)品。

開菠蘿財經(jīng)還注意到，2個月內(nèi)，霸王臊子面的價格在多個城市都降了2-4元，其中在北京兩家店，價格已從開業(yè)之初的24元降至22元；百變澆頭面達到了34元每碗，價格快趕上走中高端路線的和府撈面（客單價約45元）了。但從趣小面目前的選址來看，大多位于寫字樓或美食廣場的B1層，意味著對標的是更低客單價的檔口。

在探店過程中，其中一家趣小面門店的店長宋曉對開菠蘿財經(jīng)透露，他所在的門店客單價在25元左右，但同一層就有多家同類型面館，一碗面賣15元左右，趣小面在價格上并沒有競爭力。開菠蘿財經(jīng)來到該店時是工作日的晚上8點，彼時堂食顧客僅兩人，遠少于同一商城、同一樓層的其它快餐店。

幾乎同一時間，同城的另外一家趣小面客流量稍好，店內(nèi)坐著十多位客人，小程序上很多套餐和面食顯示是售罄狀態(tài)。據(jù)店員透露，這家店剛開不久，前期有折扣時，午餐時間堂食需要排隊，現(xiàn)在不打折了，客流未受太大影響。

趣小面的優(yōu)勢是流程標準化、出餐較快，開菠蘿財經(jīng)三次下單，從點餐到出餐，最快的是5分鐘，最慢的約12分鐘，這個速度比較容易被商務(wù)辦公人群所接受。據(jù)宋曉觀察也是如此，食客基本都是在附近辦公的商務(wù)人群，如果趕上周末、節(jié)假日幾乎沒什么客人。

宋曉曾在某知名連鎖快餐品牌做過多年店長，對他來說，現(xiàn)在最大的不同是，“我作為店長都看不到流水”，他補充道，“你也知道老板是陸正耀，我也不清楚真實的流水”。

他憑經(jīng)驗估算，自己所在門店一天的單量是九十單左右?！昂芏囝櫩头从痴w味道一般，復購的可能性不大?！彼螘酝嘎?，趣小面馬上要推一系列新品，期待市場能有更高的接受度。

“單量結(jié)合客單價，一天的坪效在110元左右（店面按20平米計算），月坪效是3300元/平方米。”某快餐品牌創(chuàng)始人徐亮對開菠蘿財經(jīng)分析，該門店所在位置每平米每天的租金是30-35元，房租占到坪效的1/3，對于試營業(yè)門店尚在健康范圍內(nèi)，扣除人工、供應鏈等一系列成本，能微微盈利。

整體而言，他對趣小面的體驗評價是，噱頭元素大過產(chǎn)品和服務(wù)，但后兩者是餐飲行業(yè)最重要的兩大元素，趣小面做得都不是很到位。少了服務(wù)，消費者會有種“沒有被足夠尊重的感覺”。

面條+小程序，趣小面憑什么值10億？

趣小面的開店計劃沒有預想中瘋狂，但估值并不保守。根據(jù)Tech星球報道，“趣小面”正在尋求一輪融資，消息人士透露，趣小面本輪估值為10億元。

事實上，這個數(shù)字在新銳面館賽道里不算吸睛。今年4月，牛肉拉面品牌馬記永和陳香貴都以10億的價格順利完成融資。今年3月，小面品牌遇見小面就已經(jīng)達到10億估值，三個月后估值翻了近3倍，漲到30億。領(lǐng)跑的和府撈面估值已達60億。據(jù)天眼查顯示，趣小面截至目前暫未披露融資歷程信息。

各家獲得上述估值時，馬記永、陳香貴、遇見小面、和府撈面的門店數(shù)分別為15家、22家、150家、400家，以單店估值排序，馬記永＞陳香貴＞趣小面＞遇見小面＞和府撈面。由此來看，趣小面的估值并不低。

一家趣小面的估值為什么能高于兩家和府撈面？

其實資本鐘情一碗面，不能只看門店數(shù)。零售電商行業(yè)專家、百聯(lián)咨詢創(chuàng)始人莊帥對開菠蘿財經(jīng)分析，面館賽道要看市場競爭階段和銷售增長兩個維度，后者包括線下門店和線上外賣。

市場方面，投資人評估的是趣小面有沒有可能成為行業(yè)頭部。

面館在中國是個特殊的存在，毫不夸張的說，尤其是往北方走，到了某些省份，幾步就一個面館。莊帥分析，當下新銳面館市場分散、沒有誕生連鎖面館行業(yè)的“星巴克”，而面條已經(jīng)實現(xiàn)高度標準化、適合跑規(guī)模，“這種階段很好談估值，哪怕你的銷售額不高”。

從細分市場看，趣小面選擇的小面品類，確實屬于空白。蘭州牛肉面的第一梯隊有馬記永、陳香貴，新中式湯面的第一名是和府撈面，陜西面食有九毛九作代表，在消費者心智里，重慶小面的第一品牌還屬空白。整體來說，各家打的都是所在品類的消費升級，小面的市場潛力固然也大，但在徐亮看來，全國范圍內(nèi)，口味上能接受重慶小面的消費市場到底有多大，還需要更多數(shù)據(jù)支撐。

不過，莊帥更看好的是產(chǎn)生銷售額的第三市場——速食市場。線下面館只要打響品牌，可以在供應鏈體系成熟的基礎(chǔ)上，推出類似拉面說的速食面產(chǎn)品、瑞幸做過的零食等，進入袋裝食品銷售賽道。值得注意的是，和府撈面已經(jīng)進到了第三市場，旗下子品牌“小面小酒”推出了奶酒、氣泡酒、啤酒等酒飲。

速食賽道同樣是市場分散、沒有頭部企業(yè)，而且還能彌補面館和外賣的某些短板，輻射范圍更大，標準化更容易被接受。據(jù)莊帥分析，連鎖面館的口味和標準化之間存在制衡關(guān)系，難點在于，如果標準化了，一定有某些地區(qū)的顧客覺得，“還是當?shù)氐拿骛^好吃”，如果不標準化，消費者會覺得“不像是個品牌”。

以位于北京、上海的趣小面為例，它們在大眾點評上的評價星級在3.5、3.6左右，評價數(shù)少的9條、多則57條?！斑@碗面就是用來果腹的，是跟肯德基、麥當勞一樣的標準化快餐，味道普通，很難激發(fā)起食客評價的興趣?！彼螘苑治?。

速食就不存在這種困擾，舉個最簡單的例子，愛吃面的西安人也不會刻意評價桶裝方便面好不好吃。

如果只以零售面館的部分來看，一家面館面積有限、人流波動和消費都非常穩(wěn)定，10個億的估值非常離譜，但從一碗面能切出線下餐飲市場、線上外賣市場和袋裝食品市場這三大市場去看，“再綜合評估與銷售增長的關(guān)系”，莊帥認為，能達到這個估值也不難理解。

陸正耀，還是加分項嗎？

事實上，趣小面屢次傳出融資傳聞，卻始終未披露實質(zhì)進展。再結(jié)合趣小面員工曝出的“陸正耀要求每家門店都必須盈利”的消息來看，趣小面的資金壓力或許不小。有聲音認為，融資難的根源是陸正耀本人。

盡管從公開信息來看，陸正耀并未出現(xiàn)在股東行列，但趣小面與陸正耀系有著千絲萬縷的聯(lián)系。9月26日，趣小面關(guān)聯(lián)公司舌尖科技（北京）有限公司發(fā)生工商變更，王海龍退出法定代表人、股東及主要人員行列，張英退出股東，蔣紅軍退出主要人員，公司法定代表人變更為王培強，同時王培強還是該公司執(zhí)行董事及經(jīng)理。王培強為神州優(yōu)車股份有限公司董事之一。而神州優(yōu)車正是陸正耀資本版圖中的重要一塊。

陸正耀在瑞幸的“污點”，會影響趣小面的融資嗎？

對于這個問題，不止一位業(yè)內(nèi)人士表示，得知陸正耀再次創(chuàng)業(yè)，很多投資人對他新項目的評價呈兩級。消費領(lǐng)域投資人陳兮兮總結(jié)，要么是在商言商、非?？春盟?，要么是“肯定不會投他”。

“肯定不會投”的投資人，或是不認可他不光彩的過去，或從風險角度考慮，擔心團隊“匆忙上馬”，擔心陸正耀的財務(wù)管理能力和激進打法導致企業(yè)產(chǎn)生很多問題。

但他提到，這兩種觀點的共識是，陸正耀沒有選擇蟄伏，那就說明有信心打一個翻身仗，而且能讓神州租車、神州優(yōu)車和瑞幸咖啡接連融資并上市，已經(jīng)證明了他運營線下大盤和迅速擴張的能力，以及營銷能力。

蔡大森也認為，趣小面的優(yōu)勢是陸正耀有萬家小店的管理優(yōu)勢，雖然店小，但打流量戰(zhàn)，會比老牌店更有優(yōu)勢。

雖然直接鋪店、拓城的打法在新銳面館賽道并不新鮮，除了和府撈面，其它品牌都是如此，而且趣小面失去了先發(fā)優(yōu)勢，但陳兮兮表示，“同一個賽道里，沒有人有他這樣的管理經(jīng)驗、戰(zhàn)略視野”。認可趣小面的，認為其最大的優(yōu)勢就是陸正耀這個人，比如期待當門店開到100家，會出現(xiàn)什么新鮮玩法。“哪怕他沒有新鮮的玩法，只是把原來瑞幸咖啡裂變的玩法玩一遍，也大有用途。”

新零售專家鮑躍忠將瑞幸打法總結(jié)為，以某個賽道切入、建立一個網(wǎng)絡(luò)，通過網(wǎng)絡(luò)抓取用戶、借助全渠道的手段逐步把商品池做大，再通過商品池把用戶價值做高。所以瑞幸能跨出咖啡，進入零食領(lǐng)域、飲品領(lǐng)域，連礦泉水都不放過，這就證明商業(yè)模式是成立的。

“陸正耀肯定想把這種商業(yè)模式再進一步復制?！滨U躍忠表示，從這個角度看，趣小面做的絕不只是一碗面，面只是獲客手段，如果陸正耀能把原來沒有做成的瑞幸模式復制到面館上，10億估值是有道理的。

此前有媒體報道，陸正耀團隊要以“趣小面”品牌起步，吸納其它小吃品牌做成美食城，最終以線上化的APP形式呈現(xiàn)。多位業(yè)內(nèi)人士認為這不無可能，幾乎就是瑞幸模式的翻版。“趣小面甚至有可能和瑞幸咖啡踏入同一條河流?！币晃粯I(yè)內(nèi)人士提到。

*應受訪者要求，宋曉、徐亮、陳兮兮為化名。

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