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鈦媒體注：本文來自于微信公眾號(hào)新浪科技（ID：techsina），作者：楊雪梅，編輯：韓大鵬，鈦媒體經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

劃重點(diǎn)：

1、寺庫已跌出1億美元市值行列。作為美股上市公司，自去年三季度后再未發(fā)布過任何財(cái)報(bào)，并因此收到納斯達(dá)克警示函。

2、寺庫集中被曝出拖欠員工工資、訂單不發(fā)貨不退款、寄售物品拿不回來，疑似資金鏈斷裂等問題。面對(duì)質(zhì)疑，寺庫客戶慣以“系統(tǒng)升級(jí)”搪塞用戶引發(fā)不滿。

3、大平臺(tái)的流量分割和電商模式的變遷，讓寺庫模式變得越來越難。

2017年9月，春風(fēng)得意的寺庫敲鐘納斯達(dá)克，以13美元發(fā)行價(jià)發(fā)行了850萬股美國存托股票，共融資1.1億美元。

然而5年后的今天，這家“奢侈品電商第一股”卻在風(fēng)雨中飄搖不定，等待命運(yùn)的裁定。近一兩個(gè)月來，寺庫集中被曝出拖欠員工工資、用戶訂單不發(fā)貨不退款、用戶寄售物品拿不回來、疑似資金鏈斷裂等問題。

而寺庫的股價(jià)也跌至目前的1.34美元/股，總市值僅為九千多萬美元，跌出1億美元市值行列。作為美股上市公司，寺庫更是自去年三季度后再未發(fā)布過任何財(cái)報(bào)，并因此收到納斯達(dá)克警示函。

奢侈品電商行業(yè)趨冷，寺庫的寒冬已經(jīng)提前到來了。

“系統(tǒng)升級(jí)”還是資金鏈斷裂？

?一位寺庫用戶小月告訴新浪科技，自己幾個(gè)月前在寺庫買了寺庫自營的一款價(jià)值數(shù)千元的包，幾天后平臺(tái)沒有配貨，便申請(qǐng)了退款，但是系統(tǒng)一直顯示退款申請(qǐng)中，遲遲未能完成退款。對(duì)此，寺庫客服給出的原因是“系統(tǒng)升級(jí)改造，暫時(shí)沒有辦法操作”。

與此同時(shí)，小月的朋友也表示，自己在寺庫寄售一款商品，東西沒賣出去，想拿回寄售的東西，平臺(tái)一直未予退還，“平臺(tái)也以系統(tǒng)升級(jí)等類似的原因多次搪塞”。

不發(fā)貨、不退款、不退貨……小月和朋友的遭遇不是個(gè)例。在黑貓投訴平臺(tái)，關(guān)于寺庫的投訴有三千多條，此外在微博等社交媒體，也有不少關(guān)于寺庫的聲討。投訴內(nèi)容主要是：超半月未發(fā)貨且不回應(yīng)；半個(gè)多月遲遲不發(fā)貨，用戶取消訂單后，寺庫一直以系統(tǒng)升級(jí)為由，遲遲不退款。從投訴情況來看，類似的問題，從今年5月開始就陸續(xù)出現(xiàn)了。

“都是天天打電話逼出來的，再也不會(huì)在這些渠道買東西了”，目前，小月和朋友在與寺庫客服交涉一個(gè)多月后，已經(jīng)拿回自己的財(cái)物。但是，還有更多的消費(fèi)者還未拿回自己的款項(xiàng)和寄售物品，且數(shù)額都不低，部分用戶待退金額達(dá)到數(shù)萬元。而寺庫客服給出的解釋讓消費(fèi)者難以滿意。外界紛紛猜測(cè)，寺庫“系統(tǒng)升級(jí)”背后有何隱情。

實(shí)際上，寺庫的問題，不是近期才開始出現(xiàn)。從2021年年初開始，多家寺庫供應(yīng)商就曾在網(wǎng)上爆料，稱未能按時(shí)收到寺庫的款項(xiàng)，相關(guān)供應(yīng)商有上百家。當(dāng)時(shí)，寺庫資金鏈斷裂的消息就已陸續(xù)傳出。

供應(yīng)商統(tǒng)計(jì)的部分欠款

據(jù)天眼查信息顯示，寺庫涉及司法、監(jiān)管、經(jīng)營的相關(guān)風(fēng)波不斷。僅今年9月4日更新的關(guān)于寺庫買賣合同糾紛的民事裁定高達(dá)五起，寺庫累計(jì)被凍結(jié)資金約1242萬元。

除了拖欠供應(yīng)商、消費(fèi)者的款項(xiàng)，在脈脈等社交媒體上，不少寺庫現(xiàn)員工及前員工還控訴寺庫拖欠薪資。一位已經(jīng)離職的員工表示，耗不起了無奈離職，目前還被拖欠2個(gè)月的工資。

寺庫敗退資本市場(chǎng)？

?寺庫成立于2009年4月30日，最初定位于銷售二手奢侈品，后轉(zhuǎn)型為銷售新品奢侈品為主，旗下設(shè)有寺庫商城、寺庫智能、寺庫拍賣和寺庫金融四大核心業(yè)務(wù)板塊，李日學(xué)為大股東，持股90%。

2017年上市的時(shí)候，寺庫講了一個(gè)奢侈品電商第一股的故事。然而，寺庫上市首日股價(jià)破發(fā)，當(dāng)天開盤價(jià)低于發(fā)行價(jià)、收盤股價(jià)大跌23.08%。寺庫模式并未被資本市場(chǎng)看懂。

今年1月，寺庫方面發(fā)布聲明稱接到創(chuàng)始人李日學(xué)的私有化要約，寺庫擬私有化的股價(jià)為每股3.27美元，較當(dāng)時(shí)收盤價(jià)溢價(jià)35.7%。當(dāng)日收盤，寺庫總市值2.09億美元已較2018年巔峰時(shí)的7.7億美元市值縮水超過七成。

寺庫近幾個(gè)月股價(jià)持續(xù)走低

從寺庫此前公布的營收情況來看，其經(jīng)營狀況就已顯窘迫——2020年前三季度財(cái)報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)寺庫營收為36.85億元，較2019年同期的營收48.29億元減少23.7%；前三季度凈利潤為2080萬元，而2019年同期凈利潤為6210萬元，同比驟降66.5%。

財(cái)報(bào)顯示，截至2020年9月30日，寺庫擁有現(xiàn)金等價(jià)物和限制性現(xiàn)金7.94億元，較前一季度減少4億元其現(xiàn)金流狀況堪憂。

值得注意的是，作為美股上市公司，寺庫自去年三季度后再未發(fā)布過任何財(cái)報(bào)，并因此收到警示函，納斯達(dá)克明確表示，上市公司因未按要求及時(shí)提交年報(bào)，已不滿足繼續(xù)上市的要求。

目前，寺庫私有化尚未有進(jìn)展，但其已陷泥沼越來越深。

奢侈品電商沒有好故事講了？

寺庫為何走到今天的境地？

2020年疫情襲來，奢侈品和跨境電商行業(yè)一下陷入低迷，寺庫也因此裹挾其中。

去年，對(duì)于財(cái)報(bào)中收入下降的原因，寺庫就表示，主要是由于按凈額確認(rèn)收入的Marketplace平臺(tái)業(yè)務(wù)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)比例增加，加上受疫情影響，部分奢侈品供應(yīng)短缺，物流服務(wù)延遲導(dǎo)致。

疫情只是加速了寺庫走入的困境。奢侈品電商的模式，在國內(nèi)就一直存在諸多問題：比如長期存在的奢侈品高客單價(jià)導(dǎo)致轉(zhuǎn)化率低，貨源不足、真?zhèn)舞b定等問題，一直是奢侈品電商行業(yè)的頑疾。寺庫推出的各種補(bǔ)貼措施，也并未真正留住用戶，但燒錢不可持續(xù)，反而進(jìn)一步拖垮了其現(xiàn)金流。

一則天眼查信息顯示，就在上月，北京寺庫商貿(mào)有限公司還因違反《化妝品監(jiān)督管理?xiàng)l例》第三十八條，被北京市西城區(qū)市場(chǎng)監(jiān)督管理局罰款1萬元。主要違法事實(shí)為：當(dāng)事人在“寺庫奢侈品”手機(jī)軟件上發(fā)布一款香奈兒精華水，其提供的進(jìn)貨來源材料無法與舉報(bào)人購買的該件商品對(duì)應(yīng)。且當(dāng)事人無法提供該款商品的其他進(jìn)貨查驗(yàn)記錄和相關(guān)憑證，未建立并執(zhí)行進(jìn)貨查驗(yàn)記錄制度，未查驗(yàn)供貨者的市場(chǎng)主體登記證明、化妝品注冊(cè)或者備案情況、產(chǎn)品出廠檢驗(yàn)合格證明等情況。

而今年以來，寺庫已被處罰5次，累計(jì)罰款總金額超111萬，主要因違反廣告法、產(chǎn)品質(zhì)量法、電子商務(wù)法等事由被行政處罰。

這對(duì)一家電商平臺(tái)，尤其奢侈品電商平臺(tái)來說，是嚴(yán)重的信用問題。寺庫正在將用戶的信任一點(diǎn)點(diǎn)消耗殆盡。

另一方面，一直以來，奢侈品與電商的結(jié)合并沒有碰撞出太多的火花。成立十幾年來，奢侈品售賣一直是寺庫最大的基本盤，但是，過分依賴垂直領(lǐng)域也造成了其今天的增長困局。寺庫營收的主要來源是商品銷售收入，此外是平臺(tái)及其他服務(wù)收入。雖然寺庫也在發(fā)展金融、智能、社群等業(yè)務(wù)，但在收入上尚未得到太多體現(xiàn)，仍在依賴奢侈品銷售收入。

而在國內(nèi)，奢侈品電商產(chǎn)業(yè)鏈又一直是小眾垂直領(lǐng)域，雖然平臺(tái)不斷補(bǔ)貼，但一直難以找到突破口挖掘出更多的可能。

目前，頭部電商平臺(tái)都有跨境電商頻道，一些奢侈品品牌陸續(xù)登陸天貓、京東等，并在短視頻平臺(tái)上開啟電商直播。大平臺(tái)的流量分割和電商模式的變遷，讓寺庫模式越來越難。

昔日風(fēng)光無限的奢侈品電商，如今正陷入內(nèi)憂外患的境地，寺庫還能撐多久？

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