圖片來源@視覺中國

文 | 雷達財經(jīng)，作者 | 李亦輝，編輯 | 深海

短視頻火爆，圍繞在產業(yè)鏈上下游的服務商也快速崛起。近日，深交所官網(wǎng)顯示，杭州小影創(chuàng)新科技股份有限公司（下稱“小影科技”）已遞交申報稿，擬申請在創(chuàng)業(yè)板上市，募資金額8億元。

據(jù)招股書，小影科技成立于2012年6月，是較早進入移動端視頻創(chuàng)作軟件領域的企業(yè)之一，旗下的視頻工具主要有小影（VivaVideo）、VivaCut 和節(jié)奏醬（TempoApp）等，滿足不同類型用戶在不同應用場景下的視頻創(chuàng)作需求。

營收端，用戶訂閱是小影科技的主要營業(yè)收入來源，且境外地區(qū)貢獻了超8成營收。不容忽視的是，小影這樣的第三方視頻剪輯App，面臨來自大廠的視頻工具擠壓。目前，頭部短視頻平臺抖音和快手分別推出了自己的免費視頻制作軟件，而字節(jié)旗下的視頻編輯App剪映一直穩(wěn)居美國App Store免費應用排行榜第一名。

有分析人士指出，當巨頭推出天生適配自身的同類產品時，依附于短視頻平臺的第三方移動視頻創(chuàng)作工具的生存空間難免受到擠壓。

招股書顯示，受巨頭擠壓，2020年，小影科技境內收入出現(xiàn)下滑。

產品主打海外市場，曾被迫在印度市場下架

短視頻已經(jīng)成為當下大眾溝通、娛樂和分享的主要形式之一，處于短視頻產業(yè)鏈上游的視頻軟件廠商也越來越重要。

不過相比國內用戶習慣了免費模式，部分海外國家付費意愿較高，不少中國工具型互聯(lián)網(wǎng)公司抓住這一機會出海，并摸索出訂閱模式，解決了工具類產品廣告服務能力較差的問題，取得不錯的成績。

招股書顯示，小影科技成立伊始就以國際化經(jīng)營為發(fā)展方向，目前已在香港、印度、新加坡、英屬維京群島等設立多家子公司，產品用戶遍布全球200多個國家和地區(qū)。

公司產品發(fā)行的海外移動應用市場主要包括Google Play、海外App Store和海外華為應用市場等。報告期內，公司來源于Google Play和App Store的訂閱收入合計占營業(yè)收入的比例超過70%。

招股書透露了公司的“出海”打法。比如產品設計方面，實時跟蹤主要國家的重大節(jié)日、新聞熱點和火爆短視頻等信息，及時推出相關視頻創(chuàng)作素材、創(chuàng)作模板等，吸引用戶使用公司產品進行視頻創(chuàng)作。

用戶獲取上，通過協(xié)助用戶特效視頻和創(chuàng)意視頻，引發(fā)口碑傳播，獲取自然新增用戶；同時在Google、Facebook、TikTok等大型應用平臺開展市場推廣活動，提高用戶獲取效率。小影科技創(chuàng)始人兼CEO韓晟在2015年曾表示，不用考慮太多運營層面的東西，小影就幾乎零成本地在全球獲取了一億用戶。

定價策略也考慮了不同國家收入水平、用戶消費習慣等，確定差異化訂閱周期和價格。根據(jù)Sensor Tower數(shù)據(jù)，2020年公司重點產品小影的用戶應用內購收入名列全球第五，下載量則位居全球第六。

2018-2021年上半年，小影科技海外營業(yè)收入分別為9783.47萬元、1.19億元、2.43億元和1.68億元，占營業(yè)收入的比例分別為 69.19%、60.96%、80.45%和90.17%。這些收入主要來自除中國大陸以外的東亞、歐洲和北美等地區(qū)。

但近年來，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)海外經(jīng)營環(huán)境日趨復雜。招股書披露，2020年6月29日，印度信息電子與技術部以“主權安全和隱私信息受到威脅”為由，宣布在印度市場下架包括“小影”、“TikTok”和“Kwai”等在內的 59 款中國應用軟件。

公司稱，此舉導致小影無法在印度獲取新增用戶，進而對該產品在印度的業(yè)務發(fā)展和收入產生不利影響。

同時產品進入多個市場，意味著面臨更多的監(jiān)管。尤其歐洲、北美等發(fā)達經(jīng)濟體的監(jiān)管政策和法律更加完善，包括稅收、知識產權、數(shù)據(jù)安全、消費者權益保護等多方面，給公司繼續(xù)拓展和服務海外用戶帶來不小挑戰(zhàn)。

截至招股書簽署日，韓晟、熊永春和陳成豐分別直接持有小影科技27.98%、6.57%和6.57%的股權，合計持股比例為41.12%，為小影科技的控股股東和實際控制人。

此次擬募集的8.05億元，小影科技計劃投向“技術研發(fā)中心建設項目”3.26億元，“創(chuàng)作工具與服務升級建設項目”2.78億元，“全球營銷平臺建設項目”2億元。

約70%收入來自單一產品，研發(fā)費用占比走低

據(jù)小影科技介紹，公司的產品矩陣覆蓋大眾剪輯、高級剪輯和模板視頻創(chuàng)作等，用戶類型包括大眾用戶、專業(yè)用戶和商業(yè)用戶等，應用場景包括日常生活、社交娛樂、商業(yè)應用等。

基于此，收入主要來源于移動端視頻創(chuàng)作軟件訂閱業(yè)務為主，“免費+廣告”模式為輔。報告期內，公司訂閱收入分別為1.15億元、1.68元元、2.85億元和1.62億元，占營業(yè)收入的比例分別為81.38%、85.68%、94.60%和 87.31%，占比較高。

訂閱會員可享有去除水印、移除導出時長限制、導出/保存高清視頻、高級剪輯功能、移除廣告、使用所有主題模板和專屬客服等多種專享服務。

除此之外，用戶付費的驅動力還來自于短視頻的強大傳播能力。借助一款有特色的軟件編輯的視頻，能夠顯著擴大商業(yè)用戶的產品營銷范圍，提升產品營銷知名度，為產品銷售帶來更高的流量和商業(yè)價值。

整體上來說，小影科技報告期內營收呈明顯增長趨勢。2018-2021年上半年，公司營業(yè)收入分別為1.41億元、1.96億元、3.02億元、1.86億元；同期凈利潤分別為-798.21 萬元、-5053.18 萬元、4316.90 萬 元和 4199.18 萬元，存在較大幅度波動。

對于2018年和2019年的虧損，小影科技解釋稱，期間對VidStatus 產品投入較大、員工股份支付費用較高，導致虧損。此后公司實施精細化運營策略，加上該產品轉型后投入的成本費用下降，商業(yè)化能力提高，最終讓經(jīng)營業(yè)績有了明顯的提升。

有資料顯示，VidStatus是三年前小影科技在印度推出的以短視頻社區(qū)功能為主的應用，不過后期隨著用戶數(shù)量的增加，DC服務器租賃及CDN帶寬的服務費用增長明顯，公司將其轉型成以視頻創(chuàng)作功能為主，從而降低了成本。

在發(fā)展過程中，小影科技的收入對單一產品的依賴度較高。報告期內，公司主要產品小影訂閱收入分別為1.05億元、1.56億元、2.4億元和1.27億元，占營業(yè)收入的比例分別為 74.07%、79.91%、79.56%和 68.34%，產品收入集中度較高。

招股文件中，公司提示了“一款產品打天下”的風險，稱若小影產品無法及時更新迭代、或者經(jīng)營策略出現(xiàn)偏差，無法滿足用戶需求，可能會導致產品市場份額下降。

除此之外，小影科技的研發(fā)費用占營收的比重逐年在降低。招股書顯示，報告期內，其研發(fā)費用分別為0.26億元、0.34億元、0.43億元和0.26億元，研發(fā)費用占營業(yè)收入的比例分別為18.42%、17.29%、14.15%和13.82%。

生存空間遭到巨頭擠壓，去年境內收入下滑超千萬

作為第三方移動端視頻創(chuàng)作軟件，小影科技生存離不開短視頻平臺生態(tài)，但挑戰(zhàn)在于市場不缺少剪輯軟件。

國內市場上前有字節(jié)的剪映、快手的快影，后有嗶哩嗶哩的必剪、萬興科技的萬興瞄映和淘寶的親拍。而在海外市場，字節(jié)跳動、YouTube等互聯(lián)網(wǎng)公司也推出了自己的剪輯工具，這也會進一步增加小影科技所面臨的壓力。

剪映、快影目前免費為用戶提供各項功能，還未推出訂閱服務。面對這些對手，僅靠爆款“小影”并不能為小影科技建立起護城河。

在海外市場上，剪映的勢頭就更強。來自Sensor Tower的監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，自5月21日以來，剪映就一直穩(wěn)居美國 App Store 免費應用排行榜第一名；Sensor Tower披露的2020年全球熱門視頻編輯應用下載量數(shù)據(jù)顯示，剪映排名第四，而小影排名第六。

雷達財經(jīng)發(fā)現(xiàn)，國內市場上小影的市場份額也不突出。據(jù)七麥數(shù)據(jù)顯示，10月11日，小影排在國內iOS區(qū)“攝影與錄像”榜單排名的55位，相比較剪映位列第2、微信官方視頻制作App秒剪排名第11位、快影位列第13。

與此對應的是，小影科技近年來的境內收入有所下滑。數(shù)據(jù)顯示，公司在境內取得的收入由2019年的7640.8萬元下降至2020年的5893.31萬元，在公司當期收入的占比也由39.04%下滑至19.55%。

“隨著國內短視頻平臺的快速發(fā)展，這類視頻創(chuàng)作軟件積累了大量用戶，導致國內市場競爭日益激烈?！闭泄蓵?，小影科技指出。

有分析認為，對短視頻平臺而言，優(yōu)質內容始終是珍貴而稀缺的資源，視頻編輯軟件是進一步刺激優(yōu)質內容產生的生產力，是構筑有競爭力的內容生態(tài)不可或缺的部分。因此，平臺廠商推出的工具，天生與自身更加適配，第三方工具僅起到補充作用。

韓晟曾表示，面對新入局者越來越多，這要求廠商思考如何在存量市場中尋找增量。在他看來，應該要不斷提升產品和服務，將產品做到極致，為用戶提供差異化服務，完成從流量思維到服務思維的轉化。

站在用戶角度，也許愿意為好的體驗付費。但當對手還停留在免費吸引用戶的時代，想要推進付費模式的難度可想而知。

這對單一工具類App廠商小影科技來說，在沒有流量和內容傍身的情況下，如何應對巨頭的沖擊，是一個十分現(xiàn)實的問題。

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