港股又迎來(lái)一個(gè)醫(yī)療IPO受臺(tái)風(fēng)影響，腫瘤創(chuàng)新藥研發(fā)公司和譽(yù)醫(yī)藥延期到15日正式登陸港交所，收盤價(jià)為12.46港元/股，市值近90億港元。

資料顯示，和譽(yù)醫(yī)藥專注于腫瘤新藥研發(fā)，重點(diǎn)聚焦小分子腫瘤靶向和腫瘤免疫藥物。它的背后站著三位博士徐耀昌、喻紅平和陳椎，他們都曾在禮來(lái)、諾華、強(qiáng)生等跨國(guó)藥企以及恒瑞、豪森等國(guó)內(nèi)藥企里面工作過(guò)。此外，恒瑞醫(yī)藥掌舵者孫飄揚(yáng)在該公司擔(dān)任獨(dú)立非執(zhí)行董事一職。

成立五年來(lái)，和譽(yù)醫(yī)藥獲得了一眾VC/PE的支持，包括漢康資本、禮來(lái)亞洲基金、國(guó)藥資本、泰福資本、啟明創(chuàng)投、中金資本、正心谷資本、淡馬錫、GIC、禮來(lái)亞洲基金、中金資本、華平投資、凱雷投資、奧博資本和清池資本等國(guó)內(nèi)外知名機(jī)構(gòu)。IPO前，禮來(lái)亞洲基金持股11.16%，啟明創(chuàng)投持股8.65%，淡馬錫持股8.28%。

“老中青”三位博士聯(lián)手

致力于創(chuàng)新藥研發(fā)，做出90億市值

和譽(yù)醫(yī)藥的故事，始于三位博士徐耀昌、喻紅平和陳椎。

因?yàn)樗麄兎謩e生于50后、60后以及70后，他們也常被稱為“老中青”組合。其實(shí)，他們之間淵源頗深，不僅都有過(guò)海外留學(xué)經(jīng)歷，還都曾在禮來(lái)、諾華、強(qiáng)生、默克等跨國(guó)藥企以及恒瑞、豪森等國(guó)內(nèi)龍頭藥企任職。

“牽頭人”徐耀昌今年64歲。1982年7月，他畢業(yè)于南京大學(xué)化學(xué)專業(yè)，后赴美深造，并于1988年7月獲得芝加哥大學(xué)有機(jī)化學(xué)博士學(xué)位。他的職業(yè)生涯始于加拿大謝布克大學(xué)，擔(dān)任博士后研究員。1993年，他先后在制藥公司禮來(lái)（Eli Lilly&Company）擔(dān)任高級(jí)有機(jī)化學(xué)家、化學(xué)研究主管。

這當(dāng)中有個(gè)小插曲，徐耀昌在禮來(lái)任職期間，為了降低研發(fā)成本，尋求外包公司共同研發(fā)新藥。彼時(shí)，他發(fā)現(xiàn)中國(guó)大學(xué)畢業(yè)生的薪資普遍為1000-2000元，博士3000元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于美國(guó)人工的價(jià)格，性價(jià)比極高。

隨后，徐耀昌帶團(tuán)隊(duì)回國(guó)考察，將外包項(xiàng)目落在上海張江，但他打心底希望更進(jìn)一步，能夠帶著團(tuán)隊(duì)去中國(guó)研發(fā)新藥。遺憾的是，禮來(lái)當(dāng)時(shí)制定的中國(guó)戰(zhàn)略就是合作外包而非設(shè)立研發(fā)中心。

這對(duì)徐耀昌來(lái)說(shuō)，有些受挫。轉(zhuǎn)機(jī)出現(xiàn)在2005年，有一天，徐耀昌接到諾華研發(fā)總裁的邀請(qǐng)希望徐耀昌幫助諾華在中國(guó)建立研發(fā)中心。2007年1月，徐耀昌和諾華的另外兩位中國(guó)同事再次來(lái)到張江，準(zhǔn)備籌建諾華中國(guó)研發(fā)中心。

從公司選址、團(tuán)隊(duì)組建以及新項(xiàng)目建立和推進(jìn)，徐耀昌同研發(fā)中心一起為諾華打造了一支優(yōu)秀的研發(fā)人才隊(duì)伍。然而，在諾華新藥研發(fā)體系基本建立之時(shí)，徐耀昌準(zhǔn)備離開。

這一次，他轉(zhuǎn)戰(zhàn)國(guó)內(nèi)藥企。2012年到2016年，徐耀昌擔(dān)任豪森醫(yī)藥集團(tuán)上海新藥研發(fā)中心的總經(jīng)理，這是一家制藥公司，從事抗腫瘤、中樞神經(jīng)系統(tǒng)及糖尿病等領(lǐng)域的藥品開發(fā)。在翰森任職期間，徐耀昌還擔(dān)任恒瑞－豪森醫(yī)藥研發(fā)委員會(huì)主席，這兩家公司背后站著一對(duì)藥圈夫妻孫飄揚(yáng)和鐘慧娟。在和譽(yù)醫(yī)藥的獨(dú)立非執(zhí)行董事一欄中，亦出現(xiàn)了孫飄揚(yáng)的身影。

2016年，徐耀昌決定自己研發(fā)創(chuàng)新藥，但靠自己?jiǎn)未颡?dú)斗很難完成，于是他選擇了兩位創(chuàng)業(yè)伙伴喻紅平、陳椎。

喻紅平，今年53歲，他先后獲得清華大學(xué)的化學(xué)學(xué)士學(xué)位和理學(xué)碩士學(xué)位，并且在2000年11月獲得加拿大英屬哥倫比亞大學(xué)化學(xué)博士學(xué)位，還擔(dān)任該大學(xué)的博士后研究員。他先后在默克擔(dān)任高級(jí)研究化學(xué)家、諾華擔(dān)任一級(jí)高級(jí)研究員、上海翰森生物醫(yī)藥科技有限公司擔(dān)任副總經(jīng)理。

陳椎最年輕，今年47歲。1997年5月，他獲得德克薩斯大學(xué)生物化學(xué)學(xué)士學(xué)位，于2003年12月獲得杜克大學(xué)博士學(xué)位。他的履歷也十分豐富，先后擔(dān)任美國(guó)雅培公司的高級(jí)科學(xué)家、諾華（中國(guó)）生物醫(yī)學(xué)研究中心的二級(jí)研究員、強(qiáng)生腫瘤學(xué)研究副總監(jiān)。

就這樣，三位博士跨越三個(gè)“十年”的至交，卻追求一個(gè)共同的理想新藥研發(fā)。他們帶著40多個(gè)科研人員，創(chuàng)建了和譽(yù)醫(yī)藥，開啟了創(chuàng)新藥研發(fā)之旅。

成立5年，如何撐起一個(gè)IPO？

成立于2016年，和譽(yù)醫(yī)藥致力于研究用于治療腫瘤、感染、肝病及中樞神經(jīng)類等多種疾病的創(chuàng)新藥物。

招股書顯示，目前，和譽(yù)醫(yī)藥已建立14種專注于精確腫瘤學(xué)和腫瘤免疫治療綜合組成的研發(fā)管線。其中，包含9項(xiàng)小分子腫瘤精準(zhǔn)治療，5項(xiàng)全面的小分子免疫腫瘤治療，還有4種已進(jìn)入臨床研究階段，分別是CXCR4拮抗劑，F(xiàn)GFR1/2/3抑制劑，F(xiàn)GFR4抑制劑，CSF-1R抑制劑。

此外，和譽(yù)醫(yī)藥計(jì)劃于未來(lái)一到兩年，提交十項(xiàng)目前處于臨床前研究的專注于新靶點(diǎn)或作用方法的新藥物的IND申請(qǐng)，具有成為解決重大未滿足醫(yī)療需求的新型潛質(zhì)。

據(jù)弗若斯特沙利文分析，全球腫瘤藥物市場(chǎng)年增長(zhǎng)率為10.5%，預(yù)計(jì)2035年規(guī)模將由2020年的1503億元增長(zhǎng)至6704億元；中國(guó)的腫瘤藥物市場(chǎng)預(yù)計(jì)將從2020年的286億美元（約合人民幣1800萬(wàn)元）增長(zhǎng)至2035年的1455億美元（9300萬(wàn)元人民幣），復(fù)合年增長(zhǎng)率為11.5%。其中小分子療法占據(jù)絕大多數(shù)市場(chǎng)份額。

但截至目前，和譽(yù)醫(yī)藥尚未有產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)商業(yè)化，且研發(fā)支出較大，因此處于虧損狀態(tài)。招股書顯示，2019年、2020年以及2021年第一季度，和譽(yù)醫(yī)藥的其他收入及收益分別為1270.5萬(wàn)元、1883.1萬(wàn)元以及198.0萬(wàn)元。同期期內(nèi)虧損（凈虧損）分別為1.34億元、7.06億以及1.23億元。

對(duì)于2020年的虧損大幅增長(zhǎng)，和譽(yù)醫(yī)藥解釋稱，主要是計(jì)入5.71億元的其他開支，其中包括5.70億元的可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股公允價(jià)值虧損。此外，其2020年的研發(fā)開支為1.33億元。

完成4輪融資，VC/PE陣容豪華

他們?yōu)楹味纪读?/strong>

一路走來(lái)，和譽(yù)醫(yī)藥獲得一眾VC/PE的支持。

IPO前，和譽(yù)醫(yī)藥一共完成四輪融資。2017年2月，和譽(yù)醫(yī)藥完成總額為2800萬(wàn)美元的A輪融資，由漢康資本領(lǐng)投，禮來(lái)亞洲基金、國(guó)藥資本和泰福資本共同參與。時(shí)隔一年，2019年3月，和譽(yù)醫(yī)藥完成4200萬(wàn)美元B輪融資，由啟明創(chuàng)投領(lǐng)投，知名國(guó)際主權(quán)基金、中金資本、禮來(lái)亞洲基金、正心谷資本、泰福資本等共同投資。

2020年3月，和譽(yù)醫(yī)藥完成7000萬(wàn)美元C輪融資，由淡馬錫領(lǐng)投，現(xiàn)有投資方啟明創(chuàng)投、漢康資本、GIC、禮來(lái)亞洲基金、中金資本、正心谷資本追加跟投。此次融資將用于支持公司管線內(nèi)現(xiàn)有四個(gè)臨床項(xiàng)目的推進(jìn)，以及多個(gè)臨床前項(xiàng)目的研究與開發(fā)。

今年1月，和譽(yù)醫(yī)藥再次完成1.23億美元D輪融資。本輪融資由華平投資、凱雷投資集團(tuán)、奧博資本、清池資本與某波士頓知名投資機(jī)構(gòu)共同領(lǐng)投，原股東禮來(lái)亞洲基金、啟明創(chuàng)投、淡馬錫、漢康資本、中金資本繼續(xù)加持，累計(jì)融資規(guī)模達(dá)到2.63億美元。

此外，和譽(yù)醫(yī)藥本次赴港上市引入11名基石，包括LAV實(shí)體（禮來(lái)亞洲基金）、Aranda（淡馬錫全資附屬公司）、BlackRock、AIHC、Janchor Partners、Lake Bleu Prime、OrbiMed等，其中7家均為老股東。數(shù)據(jù)顯示，IPO前，禮來(lái)亞洲基金持股11.16%，啟明創(chuàng)投持股8.65%，淡馬錫持股8.28%。

作為早期投資方，啟明創(chuàng)投曾于2018年領(lǐng)投B輪、并連續(xù)參與C輪、D輪投資和譽(yù)醫(yī)藥，是上市前公司第二大機(jī)構(gòu)投資方。

和譽(yù)醫(yī)藥是啟明創(chuàng)投今年的第10個(gè)IPO?！白鳛樵缙谕顿Y方之一，啟明創(chuàng)投見證了和譽(yù)醫(yī)藥的成長(zhǎng)，公司擁有優(yōu)秀的創(chuàng)始和管理團(tuán)隊(duì)，一流的研發(fā)能力及強(qiáng)大的臨床研發(fā)管線”，啟明創(chuàng)投主管合伙人胡旭波表示，“我們相信和譽(yù)醫(yī)藥未來(lái)能成為有全球競(jìng)爭(zhēng)力的創(chuàng)新藥研發(fā)企業(yè)，我們亦將繼續(xù)支持和譽(yù)醫(yī)藥，為解決中國(guó)乃至全球患者未被滿足的臨床需求盡綿薄之力?！?/p>

參與和譽(yù)醫(yī)藥A輪投資后，漢康資本在C、D輪以及上市輪持續(xù)支持。談及出手原因，漢康資本表示，徐耀昌博士是生物制藥行業(yè)的資深老兵，曾經(jīng)先后搭建了諾華上海研發(fā)中心和豪森研發(fā)中心，具有非常豐富的研發(fā)經(jīng)驗(yàn)和運(yùn)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)。他的聯(lián)合創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)對(duì)于腫瘤精準(zhǔn)治療的生物學(xué)機(jī)制也有著非常深刻的理解，在公司設(shè)立之初就構(gòu)建了清晰的管線和豐富的產(chǎn)品，包括FGFR系列和腫瘤免疫系列，開發(fā)出一批差異化的創(chuàng)新品種。漢康基于這些判斷，在和譽(yù)成立的早期就發(fā)現(xiàn)并投資了公司。

華平投資合伙人、中國(guó)醫(yī)療健康投資負(fù)責(zé)人方敏對(duì)投資界表示：“和譽(yù)醫(yī)藥的成功上市是公司發(fā)展的又一重要里程碑，一方面彰顯了中國(guó)及全球腫瘤治療藥物市場(chǎng)的巨大發(fā)展空間，另一方面也強(qiáng)化了公司自身的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。華平投資高度認(rèn)可和譽(yù)醫(yī)藥在腫瘤小分子領(lǐng)域的研發(fā)能力，并堅(jiān)信公司的產(chǎn)品管線擁有成為全球重磅藥物的潛力。我們將一如既往地支持和譽(yù)醫(yī)藥的未來(lái)發(fā)展，力爭(zhēng)用創(chuàng)新與突破造福更多患者。”

“公司將以此次在港成功上市為契機(jī)，直面全球生物醫(yī)藥競(jìng)爭(zhēng)的格局，書寫公司快速發(fā)展的新篇章。未來(lái)，我們將抓住行業(yè)高速發(fā)展的機(jī)遇，不斷優(yōu)化升級(jí)研發(fā)隊(duì)伍的水平，加速推進(jìn)核心候選產(chǎn)品的開發(fā)，以更創(chuàng)新更有效的藥物和優(yōu)秀的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，幫助患者、回饋社會(huì)”，徐耀昌表示。

徐耀昌一直有一個(gè)新藥研發(fā)夢(mèng)。但新藥研發(fā)的征途注定漫長(zhǎng)，上市只是一個(gè)小小的里程碑。