“反壟斷”正在中國互聯(lián)網(wǎng)這潭湖水中卷起一股旋渦，在“互聯(lián)互通”的國家方針下，“騰訊系”和“阿里系”這兩片原本涇渭分明的水域開始出現(xiàn)融合的趨勢(shì)。

7月份一篇華爾街日?qǐng)?bào)的千字報(bào)道，讓大眾看到了騰訊與阿里握手言和的可能性。兩個(gè)巨頭的對(duì)抗，幾乎將中國互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)剖為兩半，雙方若真能解甲投戈，馬放南山，對(duì)于整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的影響，無疑將是永載中國經(jīng)濟(jì)史冊(cè)級(jí)別的大地震。

9月中旬，按照工信部的互聯(lián)互通要求，阿里騰訊之間正式解除屏蔽。根據(jù)電科技測(cè)試，此前在微信中被屏蔽的阿里系應(yīng)用鏈接，均可正常通過分享進(jìn)行網(wǎng)頁跳轉(zhuǎn)，讓用戶告別了過去躲貓貓式的亂碼復(fù)制，大大簡(jiǎn)化了社交分享的步驟。

毫無疑問，借著反壟斷勁風(fēng)拆除籬笆，受益的不僅是用戶，對(duì)于阿里騰訊雙方都是利好。不過，對(duì)于依附于兩者的公司來說，就不一定是好消息了。

例如依靠騰訊廉價(jià)流量和社交途徑裂變起家，卻與阿里巴巴處于直接競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系的拼多多，在兩者關(guān)系由對(duì)抗轉(zhuǎn)為合作之后，處境頗為尷尬。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士的推測(cè)，在互聯(lián)互通的政策方針下，騰訊將讓出優(yōu)質(zhì)而廉價(jià)的社交流量，換取微信支付正式入駐阿里系應(yīng)用。這樣一來，依靠騰訊流量壁壘做大的拼多多就相當(dāng)于變相被解除了武裝，處于淘寶、淘特的直接火力覆蓋之下。

股價(jià)的變化很大程度反映出了資本市場(chǎng)對(duì)于本次變局的預(yù)期。華爾街日?qǐng)?bào)報(bào)道刊出之后，阿里巴巴美股盤前大漲3%，騰訊控股ADR盤前大漲3.76%，而拼多多盤中一度大跌超5%。

不過業(yè)界也有不少觀察人士對(duì)于騰訊、阿里的“互相開放生態(tài)系統(tǒng)”持保守態(tài)度，認(rèn)為兩者更似借“回避壟斷”的時(shí)機(jī)，聯(lián)手實(shí)現(xiàn)更徹底的市場(chǎng)壟斷，阿里得到夢(mèng)寐以求的社交流量入口，騰訊則得以將支付觸角延伸到電商全域。

如此看來，似乎阿里與騰訊的“世紀(jì)聯(lián)姻”對(duì)拼多多影響有限。畢竟如今拼多多已經(jīng)擁有超過8.499億活躍用戶，而同樣將目標(biāo)指向下沉市場(chǎng)的淘特僅有活躍消費(fèi)者1.9億，對(duì)拼多多威脅有限。

然而，事實(shí)真的如此嗎？

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增長(zhǎng)放緩，拼多多財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)藏發(fā)展憂慮

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阿里與騰訊的互相屏蔽始于2013年，此后隨著兩巨頭成長(zhǎng)為互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的兩顆參天大樹，其他互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)企業(yè)依附在兩者之上，就像美蘇爭(zhēng)霸一般，兩強(qiáng)格局開啟了兩個(gè)陣營(yíng)的對(duì)抗。

拼多多是兩者對(duì)峙最大的受益者之一。

在騰訊自家電商努力失敗之后，2014年和2016年分別投資了京東與拼多多，與阿里的淘寶與天貓展開競(jìng)爭(zhēng)。

其中拼多多面向被京東和阿里實(shí)際上拋棄的三線城市以下的市場(chǎng)，依托于微信社交流量展開的熟人拓客裂變式營(yíng)銷為平臺(tái)贏取了極為廉價(jià)的用戶基數(shù)。躋身至中國市值排名前五，拼多多僅用了5年時(shí)間，無疑是一個(gè)新時(shí)代的創(chuàng)業(yè)神話。

5月26日，拼多多公布了創(chuàng)始人黃崢辭任董事長(zhǎng)之后的首份財(cái)報(bào)。

數(shù)據(jù)顯示，截至2021年3月31日，拼多多平臺(tái)活躍買家數(shù)8.238億，超越阿里的8.11億，京東的4.998億，成為國內(nèi)用戶規(guī)模最大的電商平臺(tái)。

拼多多虧損持續(xù)收窄。非通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，2021年第一季度拼多多凈虧損18.9億元，低于去年同期的31.7億元。

看起來，拼多多的營(yíng)收仍處在上升通道中，一季度營(yíng)收211.67億元，相較去年同期的65.41億元，同比暴漲223.6%。

但是在優(yōu)秀的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)之下，也隱藏著拼多多的巨大危機(jī)。

通過財(cái)報(bào)我們可以看到，拼多多前進(jìn)步伐的明顯放緩，流量天花板開始顯現(xiàn)，尤其表現(xiàn)在一季度的環(huán)比數(shù)據(jù)。雖然相比2020年一季度，拼多多各項(xiàng)數(shù)據(jù)提升明顯，但與2020年第四季度，環(huán)比之下數(shù)據(jù)變化略顯尷尬。

2021年一季度拼多多活躍買家數(shù)同比凈增1.958億，增幅31%，但相比2020年四季度，活躍買家數(shù)環(huán)比凈增3600萬，增幅只有4.57%。相比之下，阿里巴巴環(huán)比凈增3200萬，環(huán)比增幅4.11%，京東環(huán)比凈增2790萬，環(huán)比增幅5.91%，拼多多與他們并沒有繼續(xù)拉開太大差距。

一季度拼多多月活數(shù)據(jù)7.25億，同比增長(zhǎng)2.35億，增幅48.9%，但環(huán)比僅增長(zhǎng)500萬，增幅0.7%。

營(yíng)收方面，拼多多今年第一季度營(yíng)收相比去年第四季度的265.48億元，環(huán)比下跌43.81億元，跌幅16.5%。

另外，2021年第一季度的財(cái)報(bào)中，拼多多一反常態(tài)，第一次沒有公布平臺(tái)GMV數(shù)據(jù)。

外界普遍猜測(cè)原因同樣是GMV數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，映射出拼多多的成長(zhǎng)放緩?？v觀近年來拼多多GMV數(shù)據(jù)，從4716億元、10066億元，到2020年的16676億元，雖然保持著增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，增速卻從234%、113%，降到了66%，三年增速縮水168%。

相比于活躍用戶、營(yíng)收數(shù)據(jù)，平臺(tái)GMV更加綜合地反映了用戶留存及復(fù)購等信息，更具參考價(jià)值。拼多多選擇不再逐季度披露GMV核心數(shù)據(jù)，似乎也是有意隱藏自己平臺(tái)增長(zhǎng)乏力的問題。

相對(duì)的，去年才上線的淘特已經(jīng)擁有1.9億年活躍消費(fèi)者，并且其中僅今年上半年就新增近一億，單季度凈增4000萬，用戶數(shù)在阿里系內(nèi)僅次于淘寶天貓、阿里云，是近年來阿里系少有的現(xiàn)象級(jí)產(chǎn)品。

淘特帶頭人汪海也在年中成為阿里合伙人，成為合伙人的選舉需要75%以上的合伙人同意，這不但說明了汪海的業(yè)績(jī)受到了阿里內(nèi)部認(rèn)可，更表明了擔(dān)任著開拓下沉市場(chǎng)的淘特在阿里系戰(zhàn)略地位的提升。

這也并不難理解，雖然阿里系的淘寶天貓GMV遠(yuǎn)高于拼多多，但在增量市場(chǎng)，阿里系70%年度新增活躍消費(fèi)者均來自欠發(fā)達(dá)地區(qū)，下沉市場(chǎng)貢獻(xiàn)客觀。

本來主力面向下沉市場(chǎng)的拼多多，在用戶數(shù)量更高的情況下，GMV大幅低于淘寶并不值得驚訝。但是在平臺(tái)天花板顯現(xiàn)的情況下，失去了用戶數(shù)量的高速增長(zhǎng)，同時(shí)也在被淘特追趕之下，仍徘徊在盈虧之間的拼多多如何講好增長(zhǎng)故事，就顯得很有難度了。

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問題爆發(fā)，拼多多過速發(fā)展引發(fā)反噬

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對(duì)于拼多多來說，擺脫廉價(jià)平臺(tái)形象，及盡快實(shí)現(xiàn)盈利，是高速增長(zhǎng)不可持續(xù)新常態(tài)下的必經(jīng)之路。用戶數(shù)觸頂之后，拼多多未來的方向，還要從新興品牌進(jìn)駐和農(nóng)業(yè)入手。

對(duì)于前者，拼多多的百億補(bǔ)貼計(jì)劃已經(jīng)養(yǎng)成了部分用戶在平臺(tái)購買高端品牌產(chǎn)品的習(xí)慣；對(duì)于后者，拼多多重金押寶買菜業(yè)務(wù)，并從今年3月起，開始逐步向商家收取傭金，生鮮等部分已經(jīng)率先開始施行。

然而，拼多多在微信平臺(tái)展開的拼單、砍一刀等病毒式裂變模式成功引起了用戶的不滿，“提現(xiàn)500元”、“商品免費(fèi)領(lǐng)”等“耍猴式”拉新手段沒能給平臺(tái)帶來更多增量用戶，卻成功反向“引爆”了用戶口碑，其中種種手段堪稱“在法律的邊緣不斷試探”。

吸引新品牌入駐，無異于從阿里、京東虎口奪食，但最大的障礙還是來自用戶對(duì)于拼多多平臺(tái)的刻板印象。顯然拼多多為了獲取用戶而變本加厲的社交裂變手段起到了反效果。

在拼多多自己的“微操”之下，相比于淘寶、天貓和京東，用戶選擇拼多多進(jìn)行高價(jià)值商品消費(fèi)，還是面臨不小的“心理障礙”。

多多買菜也面臨著美團(tuán)優(yōu)選、滴滴橙心優(yōu)選等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手帶來的挑戰(zhàn)。據(jù)悉，2020年12月美團(tuán)優(yōu)選訂單量已經(jīng)突破2000萬單/天，2021年的目標(biāo)GMV 2000億元。

拼多多財(cái)務(wù)副總裁馬靖表示，現(xiàn)在評(píng)價(jià)（多多買菜）業(yè)務(wù)模式還太早，實(shí)際經(jīng)營(yíng)中有許多需要改進(jìn)的部分。多多買菜的未來也還不明朗。

在尋求業(yè)務(wù)與利潤(rùn)突破的同時(shí)，曾經(jīng)極速發(fā)展的拼多多也迎來了反噬，去年年底至今負(fù)面新聞集中爆發(fā)。

2020年12月29日，烏魯木齊拼多多買菜業(yè)務(wù)部門一位年僅23歲的女員工在凌晨1點(diǎn)半結(jié)束加班后的路上猝死；2021年1月9日，拼多多支付服務(wù)“多多錢包”項(xiàng)目組一位員工跳樓自殺；1月11日，一名拼多多員工因匿名上傳同事被抬上救護(hù)車的照片，被拼多多以技術(shù)手段找到，并以“毀檔案”要挾其辭職。

內(nèi)部問題頻發(fā)，原因在于拼多多更多地將自己視為一臺(tái)高速運(yùn)轉(zhuǎn)的企業(yè)機(jī)器，幾乎沒有人情作為潤(rùn)滑劑。

從曾經(jīng)被全網(wǎng)傳為笑談的拼多多“廁所事件”中即可窺得門徑，每層樓容納上千人，卻只有8個(gè)坑位，拼多多寧愿令員工每次上廁所排隊(duì)二十分鐘，也要杜絕員工“帶薪拉屎”，最終逼得員工不得不在小便池解大號(hào)。

在用戶方面，大家已經(jīng)不堪“砍一刀”其擾，有B站UP主測(cè)試了拼多多的提現(xiàn)套路，最終證明該活動(dòng)根本就無法通過請(qǐng)朋友幫忙砍一刀“提現(xiàn)”和“免費(fèi)拿”，該視頻在B站一度沖上全站排行榜第1名，播放量達(dá)到近740萬，引起了廣泛共鳴。

與此同時(shí)，拼多多也沒有擺脫“假貨”、“山寨”集散地的稱號(hào)，在消費(fèi)者投訴平臺(tái)黑貓投訴上，拼多多投訴量近26.5萬條，遠(yuǎn)超淘寶的淘寶17.6萬和京東的14.0萬。

拼多多對(duì)于投訴的處理態(tài)度也比較消極，平臺(tái)顯示拼多多完成投訴量6.3萬條，占比24%，而京東完成投訴量9.4萬條，占比67%，差距較大。

5月10日，上海市消保委正式約談拼多多，指出平臺(tái)存在侵犯消費(fèi)者權(quán)益的問題，包括商品質(zhì)量問題、假冒侵權(quán)問題、強(qiáng)制取消訂單、虛假發(fā)貨、售后服務(wù)，以及砍價(jià)拉新的問題。

對(duì)拼多多有意見的不僅是買家，商家也在對(duì)拼多多展開投訴和維權(quán)，包括買家進(jìn)行虛假退貨，而平臺(tái)對(duì)交易進(jìn)行極速退款，卻不允許商家申訴；以及莫名其妙被拼多多以各種理由凍結(jié)資金，涉及金額龐大。

新業(yè)務(wù)前途未卜，用戶數(shù)量觸頂，GMV增長(zhǎng)乏力，用戶口碑下降，內(nèi)部問題突出，被相關(guān)部門約談，種種要素共同作用下，拼多多股價(jià)早就進(jìn)入下降螺旋。

2月16日，拼多多股價(jià)達(dá)到歷史峰值，212.597美元/股，自此之后，拼多多股價(jià)持續(xù)下滑。截至撰稿時(shí)，股價(jià)達(dá)到94.01美元/股，已經(jīng)腰斬，相較巔峰市值，市值已經(jīng)蒸發(fā)超過千億美元。

雖說今年上半年，阿里與京東也遭遇股價(jià)不同程度下挫，但皆沒有拼多多如此嚴(yán)重的“跌跌不休”，歸根結(jié)底，拼多多仍沒有阿里與京東在市場(chǎng)、物流領(lǐng)域打下的基礎(chǔ)，雖然憑借對(duì)“消失于網(wǎng)絡(luò)的人群”的關(guān)注，拼多多獲得了資本的廣泛認(rèn)可，但是毋庸置疑的是，真正拉動(dòng)拼多多極速增長(zhǎng)的，仍是來自騰訊的廉價(jià)社交流量，背后的騰訊對(duì)拼多多違規(guī)乃至違法的信息的默許，是拼多多成功不可或缺的要素。

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互聯(lián)互通之下，拼多多如何不做棄子？

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負(fù)面新聞不斷，口碑不佳的拼多多卻能夠坐擁8.499億用戶，在低線城市人群、互聯(lián)網(wǎng)上消失的幾億人中成功突圍，依靠的正是騰訊微信壟斷的社交流量護(hù)城河。在籬笆拆除之后，拼多多是否能夠阻擋本就依靠B2B起家、來勢(shì)洶洶的淘寶淘特，是一個(gè)未知數(shù)。

對(duì)此，持有拼多多15.6%股份的騰訊采取了防守的態(tài)勢(shì)，向來希望將微信支付觸角伸到阿里系應(yīng)用內(nèi)部的騰訊，卻始終壓下了淘特對(duì)于接入微信支付的申請(qǐng)，相對(duì)的，阿里旗下餓了么、大麥等小程序均可正常接入。

目前淘特的微信掃碼支付還是淘特通過與和微信有合作關(guān)系的第三方支付機(jī)構(gòu)合作獲得，但是用戶在選擇微信掃碼付方式后，還要保存生成的二維碼，再在微信中圖片掃碼方可進(jìn)行支付，較為繁瑣。

不過不得不提的是，根據(jù)工信部發(fā)布的信息，對(duì)于鏈接屏蔽的解封、互聯(lián)互通僅是為期半年的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)專項(xiàng)整治行動(dòng)的第一步，至于支付方式的壟斷與封閉，也嚴(yán)重影響了消費(fèi)者的選擇權(quán)與用戶體驗(yàn)，勢(shì)必也將會(huì)受到干預(yù)。

據(jù)悉，騰訊微信支付與支付寶已經(jīng)先后接入銀聯(lián)云閃付的技術(shù)研發(fā)，正在逐步開放支付場(chǎng)景，從線上平臺(tái)對(duì)云閃付的支持，到線下實(shí)體店的二維碼互認(rèn)互掃，支付接口的互聯(lián)互通也在穩(wěn)步推進(jìn)。

在政策推進(jìn)與行業(yè)整治行動(dòng)影響下，騰訊最終恐怕仍然不得不主動(dòng)拆除拼多多的流量壁壘，讓拼多多與淘特等競(jìng)品在開放互通的市場(chǎng)環(huán)境下展開公平競(jìng)爭(zhēng)。

但換言之，在AT兩者握手言和，充分互聯(lián)互通的背景下，騰訊是否還需要拼多多作為電商先頭部隊(duì)？

去年9月份，騰訊就在全球數(shù)字生態(tài)大會(huì)上披露了小程序的相關(guān)數(shù)據(jù)，僅2019年微信小程序的交易額就已經(jīng)突破8000億。拼多多對(duì)于騰訊有多么重要？恐怕也不見得。

對(duì)于騰訊打造完整生態(tài)閉環(huán)的規(guī)劃來說，相對(duì)于增長(zhǎng)進(jìn)入瓶頸期，聲譽(yù)成為負(fù)資產(chǎn)的拼多多來說，阿里無疑是一個(gè)更好的合作伙伴。阿里得到騰訊的流量，取得全新增量市場(chǎng)固然穩(wěn)賺，但長(zhǎng)遠(yuǎn)的眼光來看，得以微信支付延伸至阿里系平臺(tái)，并且獲得更寬廣流量變現(xiàn)途徑的騰訊，將是更加受益的一方。

兩者的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，獲得從流量起點(diǎn)，到電商終點(diǎn)的全鏈路生態(tài)，也將是騰訊和阿里聯(lián)合絞殺后起之秀字節(jié)跳動(dòng)的一招王炸。相較于拼多多帶來的電商生態(tài)紅利，如何對(duì)抗觸動(dòng)騰訊流量基本盤的頭條系，無疑是一個(gè)優(yōu)先級(jí)更高的問題。

因此，被騰訊阿里的“世紀(jì)大和解”利空的，卻還是拼多多。在騰訊、阿里的對(duì)抗成為過去式的語境下，拼多多對(duì)于騰訊還有多大價(jià)值，拼多多要如何在同等流量條件下，對(duì)抗淘寶、淘特，都要打上一個(gè)大大的問號(hào)。?