10月20日上午，2021年大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新活動周重點活動——第九屆中國創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)峰會在鄭州主會場拉開帷幕。

在當天上午的“河南發(fā)布”環(huán)節(jié)，河南省發(fā)展改革委黨組書記、主任何雄宣布河南省創(chuàng)業(yè)投資引導基金、河南省新興產(chǎn)業(yè)投資引導基金、河南省優(yōu)質(zhì)企業(yè)備投項目庫正式設立。

河南依托河南投資集團、中原豫資控股集團、河南農(nóng)開公司等3家省屬投資公司配套出資，分別組建了總規(guī)模150億元的省創(chuàng)業(yè)投資引導基金和總規(guī)模1500億元的新興產(chǎn)業(yè)投資引導基金兩只大型母基金。

據(jù)了解，兩只大型母基金用于廣泛招引國內(nèi)外先進創(chuàng)業(yè)投資和產(chǎn)業(yè)投資基金管理機構(gòu)，重點投向河南省新型顯示和智能終端、生物醫(yī)藥、節(jié)能環(huán)保、新能源及網(wǎng)聯(lián)汽車、新一代人工智能、網(wǎng)絡安全、尼龍新材料、智能裝備、智能傳感器、5G和煤化工新材料等新興產(chǎn)業(yè)及優(yōu)勢特色產(chǎn)業(yè)鏈條上的成長期、成熟期創(chuàng)新型企業(yè)。目前，兩只引導基金已完成組建工作。

此前，母基金研究中心關注到，7月30日，河南省人民政府辦公廳對外發(fā)布《新興產(chǎn)業(yè)投資引導基金實施方案》、《創(chuàng)業(yè)投資引導基金實施方案》、《新興產(chǎn)業(yè)投資引導基金和創(chuàng)業(yè)投資引導基金考核評價辦法（試行）》，三份重磅文件同時發(fā)布。

河南本次要設立兩大母基金：

我們可以看出，河南本次設立的兩大母基金“分工”明確：規(guī)模較大的新興產(chǎn)業(yè)投資引導基金主要針對成長成熟期創(chuàng)新型企業(yè)，對于早期投資方面也專門設立了創(chuàng)業(yè)投資引導基金，對投資全周期、全階段均有合理的布局，可謂是十分貼心。

對于兩支母基金的實施方案，母基金研究中心整理出重要的亮點如下：

母基金研究中心認為，河南本次設立的兩支省級母基金在運作管理上較為靈活與市場化：對引導基金尤其是創(chuàng)業(yè)投資引導基金而言，容錯免責機制至關重要。河南本次的政策在引導基金的市場化運作方面做出了極為重要的突破舉措。

近日，國家發(fā)改委在《關于推廣借鑒深圳經(jīng)濟特區(qū)創(chuàng)新舉措和經(jīng)驗做法的通知》中也提到，深圳的經(jīng)驗之一就是創(chuàng)業(yè)投資引導基金對子基金在項目投資過程中的超額收益全部讓渡，同時最高承擔子基金在一個具體項目上40%的投資風險，助力種子期、初創(chuàng)期企業(yè)跨越“死亡谷”。

此前，深圳市委書記王偉中在談起深圳天使母基金時，他表示，“當時我們研究的時候，就是講，規(guī)則、規(guī)矩定好之后，所有的政府官員不再參與，交給市場去運作，由母基金和子基金去運作。我們的從業(yè)的人員只要沒有道德風險，我們講，我們要寬容、要包容。因為這個它不可能，或者絕大多數(shù)可能是要失敗的。只要沒有道德風險，沒有營私舞弊、沒有這個貪污等等，我們都是免責的?！?王偉中表示，市里面最高會承擔一個子基金投下去一個具體項目的40%的風險，就是劣后能夠承擔40%。

而今，河南也強調(diào)要明確免責情形，給予一定的投資失敗容忍度，鼓勵省屬投資公司和基金管理機構(gòu)大膽創(chuàng)新探索、承擔投資風險。

此外，河南本次發(fā)布的《新興產(chǎn)業(yè)投資引導基金和創(chuàng)業(yè)投資引導基金考核評價辦法（試行）》（以下簡稱《評價辦法》），也是一份具有重大意義的政策文件——河南省在引導基金的績效評價體系方面先行一步，建立財政資金支持與省屬投資公司經(jīng)營業(yè)績相掛鉤的激勵約束機制；建立盡責免責機制，充分調(diào)動省屬投資公司積極性，防范重大投資風險。

在母基金行業(yè)，對于政府引導基金來說，雖然國家層面早已出臺多項政策要求建立引導基金績效評價體系，但是指標數(shù)據(jù)難量化、評價過程缺乏變通性、評價結(jié)果的可應用性不高等問題仍是各地引導基金績效評價實際操作中的痛點。

《評價辦法》根據(jù)新興產(chǎn)業(yè)投資引導基金與創(chuàng)業(yè)投資引導基金的不同定位，有針對性地分類設置考核評價指標；在基金運作的不同階段，動態(tài)調(diào)整各項考核評價指標權(quán)重，實現(xiàn)對基金運作的全生命周期考核評價。

考核評價實行百分制，指標體系包括政策效益指標和運營管理指標兩大類，《評價辦法》也明確了具體評分指標與評分細則。

母基金研究中心發(fā)現(xiàn)，今年4月13日，國務院印發(fā)《關于進一步深化預算管理制度改革的意見》(下稱《意見》)，部署預算管理制度新變革。其中，對政府投資基金的設立、出資、績效評價、信息公開4個方面做出了要求。?

《意見》要求政府投資基金、收費基金、國有資本收益、政府采購意向等信息按規(guī)定向社會公開；加大績效信息公開力度，推動績效目標、績效評價結(jié)果向社會公開。此外，加強績效評價結(jié)果應用，將績效評價結(jié)果與完善政策、調(diào)整預算安排有機銜接，對低效無效資金一律削減或取消，對沉淀資金一律按規(guī)定收回并統(tǒng)籌安排。

《評價辦法》的發(fā)布可謂恰逢其時，也為其他省份的引導基金提供了“河南樣板”，對引導基金規(guī)范化、市場化運作具有示范性帶動作用。

日前，中原豫資投資控股集團有限公司（以下簡稱“豫資控股集團”）設立的河南省中豫新興產(chǎn)業(yè)投資引導基金、河南省豫資創(chuàng)業(yè)投資引導基金，已經(jīng)面向社會公開征集投資基金合作伙伴，針對河南省新型顯示和智能終端、生物醫(yī)藥、節(jié)能環(huán)保、新能源及網(wǎng)聯(lián)汽車、新一代人工智能、網(wǎng)絡安全、尼龍新材料、智能裝備、智能傳感器、5G產(chǎn)業(yè)和煤化工新材料等新興產(chǎn)業(yè)及優(yōu)勢特色產(chǎn)業(yè)投資方向。

征集范圍包括：一是知名投資機構(gòu)，在上述投資領域具有豐富的產(chǎn)業(yè)投資管理經(jīng)驗及良好的投資業(yè)績；二是產(chǎn)業(yè)資本方，在上述產(chǎn)業(yè)領域具備較強的產(chǎn)業(yè)實體運營、管理能力，且擬在豫設立區(qū)域總部、研發(fā)基地或擬將生產(chǎn)基地遷移至河南的產(chǎn)業(yè)資本方；三是地方國有控股投資公司，具有地方產(chǎn)業(yè)資源優(yōu)勢，與豫資控股集團有較強合作意愿，由河南省內(nèi)地方政府出資的國有控股投資公司。

點擊文末：“閱讀原文”，可查看《中原豫資投資控股集團有限公司關于向社會公開征集合作伙伴的函》全文。

母基金研究中心關注到，今年以來，河南省在母基金方面頻頻發(fā)力。

4月26日，河南省發(fā)改委發(fā)布《河南省促進創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展辦法（修訂）》（征求意見稿），（以下簡稱《辦法》），母基金研究中心發(fā)現(xiàn)，其中不僅有“常規(guī)動作”：在“募投管退”各方面給予VC/PE針對性利好措施，還有不少突破性的亮點舉措：明確省轄市以上人民政府應當設立創(chuàng)業(yè)投資引導基金，鼓勵縣級政府設母基金，還提出了支持地方政府融資平臺公司轉(zhuǎn)型升級為創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)或者拓展創(chuàng)業(yè)投資業(yè)務。

母基金研究中心認為，《辦法》不僅在募資方面“開源”：“推動更多銀行資金、保險資金、證券資管資金”，還在引導基金運作的市場化方面做出安排：“適度提高出資比例，放寬返投比例或者不明確返投比例要求”，退出方面也支持S基金的發(fā)起設立，可謂是全方位的給予母基金行業(yè)最需要的政策支持。

4月22日，在河南省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)優(yōu)質(zhì)企業(yè)（項目）路演活動啟動儀式現(xiàn)場，河南省發(fā)改委與浦發(fā)銀行鄭州分行簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。簽約雙方將強化豫滬合作，推動設立豫滬合作產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金。并且，在未來五年內(nèi)浦發(fā)銀行鄭州分行將為河南“五大領域”提供不低于1000億元的專項融資額度。

河南省發(fā)展改革委黨組書記、主任何雄在演講中提出，未來要著力打造省市縣三級政府引導基金體系。母基金強，則創(chuàng)投聚；創(chuàng)投活躍，則產(chǎn)業(yè)興。只有大力發(fā)展母基金，才能集聚“耐心資本”、“長期資本”，為基金賦能，為企業(yè)賦能。尤其是政府出資的創(chuàng)業(yè)投資引導基金，更有優(yōu)勢把政策與市場有效結(jié)合。

《河南省國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和二〇三五年遠景目標綱要》中，也提出要改革政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金管理機制，建立種子期、初創(chuàng)期企業(yè)投資容錯和政府讓利機制，打造覆蓋“募投管退”全流程服務鏈條。積極引進培育創(chuàng)業(yè)投資和天使投資機構(gòu)，支持科技企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板、新三板上市掛牌融資等。

5月25日，據(jù)河南省政府新聞辦新聞發(fā)布會消息，目前，河南省實施招商引資提質(zhì)工程，下一步，河南省將加大招商引資力度，促進招商引資提質(zhì)增效，進一步大招商、招大商。河南要開展產(chǎn)業(yè)鏈精準招商，并強化資本招商，加大各級投資（基金）平臺對產(chǎn)業(yè)項目的支持力度，依法合規(guī)以股權(quán)投資方式參與招商項目，發(fā)揮資本催化和杠桿作用，撬動科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級、人才聚集。

5月31日，河南省代省長王凱主持召開全省重大工業(yè)項目調(diào)度電視電話會議。王凱強調(diào)，要啟動停緩建項目復工專項工作，對重點停緩建項目集中梳理、摸清癥結(jié)，分門別類、精準施策，力爭成批解決共性問題，逐項化解個性問題。要抓住改革這個關鍵，持續(xù)深化放管服改革，推動國有企業(yè)改革三年行動，加快推進“百園增效”。要構(gòu)建和完善產(chǎn)業(yè)引導基金這一體系，用好政府產(chǎn)業(yè)引導基金，培育形成良好的金融生態(tài)、投資生態(tài)、發(fā)展生態(tài)。

6月末，中共河南省委、河南省人民政府發(fā)布《關于新時代加快完善社會主義市場經(jīng)濟體制的實施意見》，提出：建立較為完整的市場化金融機構(gòu)體系，推動區(qū)域性股權(quán)交易市場設立“基金板”。

7月5日至6日，河南省委書記樓陽生主持召開科技創(chuàng)新工作匯報會，研究國家創(chuàng)新高地建設，他強調(diào)，強化金融支持，大力發(fā)展天使、風投、創(chuàng)投基金等。

可見，在政策環(huán)境利好之下，河南省的母基金在今年迎來了巨大發(fā)展機遇。

母基金研究中心認為，當前中國母基金行業(yè)迎來以地級市和省會城市為主力的大爆發(fā)，數(shù)量增多的同時行業(yè)也在向精細化發(fā)展，多元化、專業(yè)化、產(chǎn)業(yè)化的母基金頻頻設立。預計今年將有越來越多的地區(qū)乘著東風設立母基金，為VC/PE注入強心劑。

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