圖片來(lái)源@視覺(jué)中國(guó)

文丨明晰野望

2019世界人工智能大會(huì)上，馬云“嘲笑”馬斯克的火星夢(mèng)稱(chēng)：我只對(duì)地球上發(fā)生什么感興趣。

馬斯克認(rèn)真回應(yīng)到：我們必須要爬最高峰，研究最難的科學(xué)，否則我們就不知道我們?cè)谀睦铩?/p>

有人說(shuō)，整場(chǎng)辯論在格局上，馬云輸了，商人常有，“科技狂人”不常有。

說(shuō)法固然偏頗，但作為中國(guó)頂級(jí)富豪，馬云的態(tài)度可能代表了財(cái)富榜上絕大多數(shù)人：他們?nèi)狈μ剿饔钪娴某跣?，更沒(méi)有改變?nèi)祟?lèi)命運(yùn)的沖動(dòng)。

這也影響著他們身后資本的投資邏輯，但不能苛責(zé)，畢竟，比爾.蓋茨也表達(dá)過(guò)和馬云類(lèi)似的觀點(diǎn)。

所以，這條最硬核的科技賽道，176家企業(yè)十年來(lái)融資190億元，而SpaceX的猛禽發(fā)動(dòng)機(jī)與BFR的研發(fā)成本，約為30億美元。

數(shù)年來(lái)商業(yè)航天企業(yè)尤其是民企一直在努力通過(guò)民間資本尋求資源并獲得突破，但至今沒(méi)有產(chǎn)生一個(gè)具有廣泛意義的案例。

這注定是一場(chǎng)長(zhǎng)征，而種種跡象表明，中國(guó)商業(yè)航天即將進(jìn)入快速發(fā)展期。

決策層也罕見(jiàn)的于近期兩次發(fā)出“完善衛(wèi)星通信、導(dǎo)航、遙感等空間信息基礎(chǔ)設(shè)施”，支持民營(yíng)和境外資本參與投資運(yùn)營(yíng)，加快建設(shè)的號(hào)召。

不同尋常，意味著時(shí)不我待，關(guān)鍵轉(zhuǎn)折時(shí)刻，如何破解商業(yè)航天資本困局？什么樣的資本才能推動(dòng)中國(guó)商業(yè)航天發(fā)展進(jìn)程？

01、厚雪長(zhǎng)坡，任重道遠(yuǎn)

與美歐相比, 處于起步階段的中國(guó)商業(yè)航天，既有新一輪科技革命與產(chǎn)業(yè)變革所帶來(lái)的的機(jī)遇，又受到政策、資金、人才、技術(shù)等要素支撐不足的挑戰(zhàn)。

同時(shí)，中國(guó)商業(yè)航天承載的也不僅僅單純意義上的商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，從目前來(lái)看，馬斯克的成功，僅代表美國(guó)太空戰(zhàn)略的成功，且極具侵略性。

SpaceX星鏈建立的初心是為那些偏遠(yuǎn)地區(qū)提供互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)，但遠(yuǎn)不止于此。

除了用4.2萬(wàn)顆星鏈衛(wèi)星搶占僅能容納6萬(wàn)顆衛(wèi)星的低軌空間和頻道外，SpaceX還和美國(guó)軍隊(duì)公開(kāi)合作，為戰(zhàn)區(qū)提供寬帶服務(wù)。

通過(guò)開(kāi)放體系撬動(dòng)社會(huì)資本進(jìn)入，激活持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)而反哺國(guó)防，NASA正在推動(dòng)美國(guó)航天體系演化成為新的軍工復(fù)合體。

而SpaceX的技術(shù)進(jìn)步，徹底顛覆了傳統(tǒng)航天業(yè)。

2019年， SpaceX“一箭60星”發(fā)射成功，今年1月，獵鷹9號(hào)實(shí)現(xiàn)了“一箭143星”。

于今年5月實(shí)現(xiàn)首飛的SN15星艦，SpaceX計(jì)劃利用這種可重復(fù)使用的星艦，“一箭400星”將第二代衛(wèi)星送至相應(yīng)軌道，成本僅為原來(lái)的20%。

星艦裝備的29臺(tái)猛禽發(fā)動(dòng)機(jī)，多項(xiàng)試驗(yàn)數(shù)據(jù)直接問(wèn)鼎全球第一。

截止今年8月份，SpaceX已實(shí)現(xiàn)第90次成功回收火箭，并創(chuàng)造了一箭十發(fā)十回收的新紀(jì)錄。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2020年全球公開(kāi)披露的發(fā)射總載荷大約420噸，SpaceX一家就占了240噸，占比高達(dá)57%。

SpaceX 的衛(wèi)星工廠也通過(guò)優(yōu)化全產(chǎn)業(yè)鏈條與科技創(chuàng)新，使單星造價(jià)降到80萬(wàn)美元以下，日產(chǎn)7顆。

在批量生產(chǎn)、集成程度、單星成本上，SpaceX全球最優(yōu)。

而中國(guó)衛(wèi)星生產(chǎn)以定制化為主，生產(chǎn)周期以月為單位。且國(guó)家隊(duì)為保證發(fā)射任務(wù)，以安全可靠為第一，形成了很多冗余流程，成本高昂。

北斗總師林寶軍就曾公開(kāi)表示，北斗衛(wèi)星上使用的900萬(wàn)元一顆的CPU，SpaceX做出來(lái)只要幾百美元。

另一方面，中國(guó)可回收運(yùn)載火箭仍處于試驗(yàn)階段，距離規(guī)?；瘧?yīng)用還有一定距離，對(duì)未來(lái)進(jìn)入太空的能力和成本帶來(lái)一定挑戰(zhàn)。

所以，航天和商業(yè)航天，看似就多了個(gè)前綴，但存在本質(zhì)上的區(qū)別，這些都需商業(yè)航天企業(yè)去趕超。

按照資本構(gòu)成和歷史沿革分類(lèi)，我國(guó)的商業(yè)航天企業(yè)中，中科院和航天系各占10%，民營(yíng)占比為80%。

前兩者擁有國(guó)家科研院所或國(guó)資背景，具備較為完善的“星、箭、云”體系，技術(shù)和資金實(shí)力雄厚，風(fēng)險(xiǎn)資金的大頭往往也被他們獲得。

后者多而小，數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)約有8.5萬(wàn)家注冊(cè)的航天企業(yè)，狀態(tài)為存續(xù)的僅有3.8萬(wàn)家。同時(shí)與全球前沿技術(shù)仍有差距，難以獲得國(guó)家重大項(xiàng)目支持，也是主要資本盲區(qū)。

在國(guó)際市場(chǎng)上，參與競(jìng)爭(zhēng)的各國(guó)商業(yè)航天企業(yè)中，民企占比達(dá)到75%，國(guó)家隊(duì)只占不到25%，只有中國(guó)，99%是國(guó)企。

以歐洲航天為例，和NASA一樣，自身都放棄了商業(yè)化，但以資本化和技術(shù)轉(zhuǎn)化推動(dòng)歐洲成為航天商業(yè)化的佼佼者

2017年開(kāi)始對(duì)初創(chuàng)企業(yè)提供資金扶持，并逐年遞增，到2027年增至每年149億歐元，并建立風(fēng)險(xiǎn)資本基金為航天企業(yè)進(jìn)行融資。

建立18個(gè)企業(yè)孵化中心，將空間技術(shù)關(guān)聯(lián)的商業(yè)創(chuàng)意轉(zhuǎn)化為商業(yè)化公司。并構(gòu)建技術(shù)轉(zhuǎn)移網(wǎng)絡(luò)，實(shí)現(xiàn)技術(shù)需求與可用空間技術(shù)的匹配。

截至目前，歐洲航天局已經(jīng)成功將200多種航天技術(shù)轉(zhuǎn)移到非航天領(lǐng)域，超過(guò)500家初創(chuàng)公司受益于企業(yè)孵化中心的成果轉(zhuǎn)化，培育了超過(guò)700家與航天技術(shù)相關(guān)的企業(yè)。

而NASA依托自身作為“行政機(jī)構(gòu)+科研機(jī)構(gòu)”的特點(diǎn)，構(gòu)建了“階梯式投資+天使基金”商業(yè)化孵化模式。

同時(shí)費(fèi)用NASA只承擔(dān)一定比例，其他部分需要企業(yè)自行尋找，從而真正意義上引入社會(huì)資本入局。

SpaceX也是在COTS的競(jìng)標(biāo)中，一路完成了30多個(gè)任務(wù)，才能在今天總共獲得NASA近80億美元的合同。

這也吸引了全球資本加速涌入，2019年，全球商業(yè)航天領(lǐng)域55%的投資都流向了美國(guó)的民營(yíng)企業(yè)。

各國(guó)也在加快航天商業(yè)化進(jìn)程，新西蘭允許民企建設(shè)航天發(fā)射場(chǎng)，韓國(guó)政府計(jì)劃將把航天技術(shù)轉(zhuǎn)讓給民企，印度政府?dāng)M擴(kuò)大與商業(yè)航天企業(yè)合作，以帶來(lái)“指數(shù)級(jí)創(chuàng)新”。

所以，從大趨勢(shì)來(lái)看，占據(jù)商業(yè)航天發(fā)展主體的，一定是民營(yíng)企業(yè)。

但是，中國(guó)自從2014年第一家民營(yíng)商業(yè)航天企業(yè)問(wèn)世，到這一賽道逐漸被資本認(rèn)知，那些在賽道上艱難求生的民企，還沒(méi)有找到破局的答案。

02、堅(jiān)守賽道，亟待資本

銀河航天總?cè)谫Y額近80億元, 星際榮耀單筆融資完成11.9億元，隱匿在這一串?dāng)?shù)字背后的，是多數(shù)民營(yíng)航天企業(yè)鮮有新的融資進(jìn)展。

頭部企業(yè)融資金額越大，得到融資的企業(yè)數(shù)量就越少。

而風(fēng)險(xiǎn)資本正在向頭部企業(yè)聚集，這意味著在資本層面上，民營(yíng)商業(yè)航天領(lǐng)域的淘汰和整合進(jìn)程已經(jīng)開(kāi)始。

但事實(shí)上，風(fēng)險(xiǎn)資本進(jìn)入商業(yè)航天領(lǐng)域的時(shí)間并不長(zhǎng)，據(jù)公開(kāi)資料顯示 2017年，民營(yíng)商業(yè)航天企業(yè)的融資總額不過(guò)億元人民幣左右，且大都屬于試水性質(zhì)的投資。

2017年以前，民企基本從概念或者PPT開(kāi)始，但不少創(chuàng)始人出自資本圈，從資本基因上來(lái)說(shuō)更容易獲得投資。

但某種程度上，商業(yè)航天的早期融資站在了金融體系發(fā)展的風(fēng)口。

當(dāng)時(shí)，一些要募資的P2P公司尋找創(chuàng)新項(xiàng)目，便有了和商業(yè)航天公司的合作。有業(yè)內(nèi)人士表示，“即使后來(lái)P2P公司暴雷，但早期借助這些資金的航天創(chuàng)企也成長(zhǎng)起來(lái)了?！?/p>

后來(lái)，有了商業(yè)航天的第二波創(chuàng)業(yè)，有行業(yè)經(jīng)驗(yàn)的專(zhuān)家或是工程師帶著團(tuán)隊(duì)出來(lái)，確實(shí)引進(jìn)了一些人才，也開(kāi)始做一些產(chǎn)品。

這個(gè)時(shí)候，資本又很挑剔：有的公司衛(wèi)星都發(fā)了、火箭都測(cè)試了，你們現(xiàn)在還沒(méi)有發(fā)過(guò)衛(wèi)星。

企業(yè)很委屈，航天創(chuàng)企背后的艱難之處在于，企業(yè)做的事情并不是資本所看到的一頁(yè)紙那么簡(jiǎn)單，有些東西只有真正去做才能體會(huì)。

這也是為什么航天賽道堪比新能源汽車(chē)，玩家卻沒(méi)幾個(gè)的原因。

但企業(yè)也只能承認(rèn)自己不夠優(yōu)秀，團(tuán)隊(duì)比較薄弱，沒(méi)跑出適合的商業(yè)閉環(huán)等等，只有埋頭工作，力爭(zhēng)在產(chǎn)品、技術(shù)上做的更專(zhuān)業(yè)、更好。

但是沒(méi)有資金支持，所謂的更好總是有限。

也有的企業(yè)因?yàn)樯鐣?huì)經(jīng)驗(yàn)不足，連續(xù)錯(cuò)過(guò)三次風(fēng)口，缺乏資金持續(xù)升級(jí)導(dǎo)致自己都覺(jué)得自己很“丑”。

還有的企業(yè)成立四年了，都沒(méi)有拿過(guò)風(fēng)投，都是合伙人自己出資投入，同時(shí)申報(bào)一些相關(guān)的項(xiàng)目或者參加比賽獲得資金，萬(wàn)分艱難。

創(chuàng)始人和合伙人每個(gè)月拿著兩三千的工資在“硬挺”，希望能夠維持整個(gè)項(xiàng)目的發(fā)展，獲得資本的青睞，從而實(shí)現(xiàn)“推動(dòng)商業(yè)航天制造領(lǐng)域自主化”的初心。

用這位創(chuàng)始人的話來(lái)表達(dá)就是：“堅(jiān)持創(chuàng)業(yè)，堅(jiān)守賽道，成功了做先驅(qū)，失敗了做先烈?！?/p>

而當(dāng)下商業(yè)航天領(lǐng)域資本圈子已經(jīng)形成利益群體，邏輯很簡(jiǎn)單，哪怕砸再多的錢(qián)，大家就扶持這么一兩家，不會(huì)再花精力去培養(yǎng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，引發(fā)互相競(jìng)爭(zhēng)的局面。

最后把這家公司給扶持起來(lái)，套現(xiàn)走人就行了。

而對(duì)于之前達(dá)到一定體量的企業(yè)來(lái)說(shuō)，不論這條賽能不能跑通，資方都可以幫他輔導(dǎo)到相應(yīng)的階段，比如說(shuō)科創(chuàng)板上市。

從這一角度講，與其說(shuō)新資本不愿意進(jìn)入，不如說(shuō)所形成的利益體系令其他資本萌生退意，這是典型的資本不良驅(qū)動(dòng)。

據(jù)美國(guó)科技政策研究所STPI的研究，中國(guó)投資者的投資期限比西方風(fēng)險(xiǎn)投資公司更短。

這對(duì)于那些技術(shù)水平低、研發(fā)難度小的產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)可以做到的，對(duì)技術(shù)成熟、產(chǎn)品成型的行業(yè)更不算什么。但對(duì)商業(yè)航天來(lái)說(shuō)，顯然不現(xiàn)實(shí)。

商業(yè)航天是一場(chǎng)技術(shù)、市場(chǎng)和情懷兼顧的持久戰(zhàn)，耐力賽，是長(zhǎng)線投資，馬斯克的投資人甚至開(kāi)玩笑說(shuō)“這輩子能賺錢(qián)都可以”。

作為技術(shù)密集型、資本密集型產(chǎn)業(yè)，商業(yè)航天具有投資金額大、投資周期長(zhǎng)、投資風(fēng)險(xiǎn)高的特點(diǎn)，就算在美國(guó)，也一樣。

美國(guó)航天飛機(jī)之父喬治·米勒領(lǐng)頭創(chuàng)建的Kistler，剛開(kāi)張NASA就送上大合同，但Kistler連能用的火箭都沒(méi)造出來(lái)就破產(chǎn)了。

所以，這就要求投資機(jī)構(gòu)對(duì)這一領(lǐng)域有深刻的理解，有足夠的投資耐心和對(duì)于失敗的包容度。從而能和企業(yè)一起直面科學(xué)規(guī)律，胸懷敬畏，生死與共，這樣的資本叫“長(zhǎng)錢(qián)”。

03、國(guó)民共進(jìn)，“長(zhǎng)錢(qián)”攜手

商業(yè)航天不確定的“錢(qián)”景，也成為阻礙更多資本進(jìn)入的主要因素，如國(guó)家規(guī)劃不確定、技術(shù)的不可驗(yàn)證性、政策壁壘等等。

有投資人直言：中國(guó)會(huì)有波音、洛馬，但不會(huì)有SpaceX，就像美國(guó)有民營(yíng)通訊巨頭ATT,中國(guó)只會(huì)有國(guó)企移動(dòng)、電信和聯(lián)通。

所以，商業(yè)航天是最好投的一個(gè)賽道，也是最難投的賽道。

例如衛(wèi)星應(yīng)用四大方向通信、遙感、導(dǎo)航、科研，目前全球所有的通信運(yùn)營(yíng)商年?duì)I收接近一萬(wàn)億美元，如果SpaceX的份額增加3%，就是近300億美元。

但在中國(guó)，國(guó)家能開(kāi)放的部分有限，尤其在強(qiáng)監(jiān)管的通信領(lǐng)域，不會(huì)開(kāi)放運(yùn)營(yíng)權(quán)，民企主要以衛(wèi)星制造為主。

但衛(wèi)星制造的市場(chǎng)需求在哪里呢？天儀研究院楊峰就曾表示：衛(wèi)星的量產(chǎn)不是問(wèn)題，關(guān)鍵在于需求。

中科院一位研究員認(rèn)為：SpaceX的崛起在中國(guó)是無(wú)法復(fù)制的，因?yàn)镹ASA給予它前所未有的支持，包括基礎(chǔ)設(shè)施和技術(shù)經(jīng)驗(yàn)?！?/p>

是的，中國(guó)民企找不到NASA那樣的大客戶，中國(guó)的技術(shù)遷移也更加封閉：發(fā)達(dá)國(guó)家科技成果轉(zhuǎn)化率高達(dá)60-70%，中國(guó)僅有30%。

其中尤以航天領(lǐng)域?yàn)樯酰瑪?shù)據(jù)顯示，多達(dá)數(shù)十萬(wàn)項(xiàng)專(zhuān)利未能得到有效轉(zhuǎn)化和應(yīng)用,市場(chǎng)脫鉤嚴(yán)重，這就意味著資本進(jìn)入這個(gè)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)很大。

火箭研發(fā)路線也存在爭(zhēng)議，是花錢(qián)直奔目標(biāo)，還是先摘低處的果子？

前者對(duì)于資金鏈要求比較高，能在期限內(nèi)攻克可能就稱(chēng)霸，但也有錢(qián)先燒沒(méi)的可能，后者則面臨技術(shù)迅速被甩開(kāi)的風(fēng)險(xiǎn)。

目前火箭領(lǐng)域的頭部效應(yīng)非常明顯，藍(lán)箭航天、星際榮耀兩家企業(yè)拿走了絕大部分的融資。拿到發(fā)射牌照的只有藍(lán)箭航天、星際榮耀、星河動(dòng)力、零壹空間四家，給民營(yíng)企業(yè)的一共有5張。

今年中國(guó)發(fā)射市場(chǎng)分外繁忙，連國(guó)家隊(duì)都快沒(méi)工位用了，四大發(fā)射場(chǎng)一年能夠騰挪多長(zhǎng)時(shí)間給到民企? 而美國(guó)在冷戰(zhàn)時(shí)期建造的卡角發(fā)射場(chǎng)，租借給民企改造，變成專(zhuān)屬專(zhuān)用。

還有火箭發(fā)動(dòng)機(jī)的點(diǎn)火測(cè)試，俗稱(chēng)“三萬(wàn)秒”，過(guò)了這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，才能為火箭正式發(fā)射提供動(dòng)力。國(guó)內(nèi)可以做“三萬(wàn)秒”試車(chē)的地方只有兩個(gè)，對(duì)民營(yíng)火箭企業(yè)開(kāi)放的則只有北京101所，排隊(duì)更難。

所以，商業(yè)航天賽道上擠滿了創(chuàng)業(yè)者，卻不見(jiàn)航天商業(yè)化繼續(xù)深入，投資人還能堅(jiān)持多久？中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資可以投的領(lǐng)域很多，所以大家本來(lái)就有點(diǎn)回避航天領(lǐng)域。

不過(guò)情況似乎出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，2021年2月，衛(wèi)星民企九天微星獲中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)投資基金億級(jí)戰(zhàn)略投資。據(jù)公開(kāi)信息，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)投資基金是由中央網(wǎng)信辦和財(cái)政部共同發(fā)起的國(guó)家級(jí)基金。

這給依然顧慮的資本，指明了方向，也給商業(yè)航天領(lǐng)域的資本困局提供了一種破局的可能：國(guó)民共進(jìn)，“長(zhǎng)錢(qián)”攜手。

首先，國(guó)內(nèi)并不缺乏以長(zhǎng)期價(jià)值為投資導(dǎo)向的資本，如中國(guó)CVC，優(yōu)勢(shì)在于資金來(lái)源較為穩(wěn)定，退出周期較長(zhǎng)，他們也更理解國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策，更具信心。

例如小米雷軍的順為資本，迄今為止參與了7次投資，目的在于將商業(yè)航天項(xiàng)目納入其產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈中，成為其戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)力的重要環(huán)節(jié)。

還有像百度、騰訊、華為這些新興產(chǎn)業(yè)資本，他們都是“長(zhǎng)錢(qián)”的代表.尤其是騰訊的“把半條命交給合作伙伴”，只買(mǎi)不賣(mài)的投資理念，與商業(yè)航天的資本需求，天然屬性相合。

而國(guó)有資本投資民企早有成功案例和模式可以借鑒。

例如國(guó)投旗下股權(quán)基金，規(guī)模高達(dá)1600億元，超過(guò)70%投向了民企。直接投資民企200多家，間接支持了1800多家。

其中典型案例是15億元領(lǐng)投寧德時(shí)代，帶動(dòng)社會(huì)資本近150億進(jìn)入新能源領(lǐng)域，目前寧德時(shí)代最新市值1.49萬(wàn)億。

所以，國(guó)民共進(jìn)，“長(zhǎng)錢(qián)”攜手，可以改變民營(yíng)商業(yè)航天由風(fēng)險(xiǎn)資本主導(dǎo)的模式，降低風(fēng)險(xiǎn)資本短期逐利特性。

并以“長(zhǎng)錢(qián)”的資本力量推動(dòng)商業(yè)航天的發(fā)展，創(chuàng)建適當(dāng)?shù)耐顿Y機(jī)制，給予更多民營(yíng)商業(yè)航天企業(yè)以支持。

如果建立良好的投資環(huán)境，未來(lái)十年，中國(guó)商業(yè)航天一定會(huì)出現(xiàn)兩三家可以劍指SpaceX的世界級(jí)民企。

而從國(guó)家保頻占軌的戰(zhàn)略角度看，太空軌道資源競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，正需要有能力為國(guó)分憂的企業(yè)，增強(qiáng)中國(guó)在太空資源中的話語(yǔ)權(quán)。

而真正能補(bǔ)足短板，期待更多資本加入的民營(yíng)商業(yè)航天企業(yè)，在當(dāng)前資本環(huán)境下，韌性決定了其在生存與方向把控的“艱難平衡”中能走多遠(yuǎn)，但他們的終極目的，必然是跋涉星海中。

更多精彩內(nèi)容，關(guān)注鈦媒體微信號(hào)（ID：taimeiti），或者下載鈦媒體App