2021年11月3日，由寧波市鄞州區(qū)地方金融監(jiān)督管理局聯(lián)合清科創(chuàng)新中心舉辦的2021寧波綠色經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)投資論壇暨節(jié)能環(huán)保項目投融資路演圓滿舉行。本次活動是2021年第三屆“萬有鄞力”大會的專題活動之一。

會上：青域基金合伙人牟穎發(fā)表了《雙碳目標下的新能源投資機會》的主題演講。

以下為演講實錄：

感謝寧波鄞州區(qū)和清科的邀請，跟大家分享雙碳目標下的新能源投資機會這樣一個話題。我今天分享分為五個方面：首先簡單介紹一下青域，然后講一下雙碳目標的背景，中國實現(xiàn)雙碳目標的頂層規(guī)劃，以及在這樣的規(guī)劃下帶動的投資機會，最后是綠色資本在雙碳領(lǐng)域的布局和動態(tài)。

簡單地介紹一下青域，我們是國內(nèi)長期專注于綠色賽道股權(quán)投資的專業(yè)管理機構(gòu)。綠色的定義比較寬泛，青域的界定是綠色可持續(xù)經(jīng)濟，我們對自身賽道的理解，它是一個可衡量的，能夠帶來可持續(xù)的實現(xiàn)環(huán)境改善和低碳排放效果的科技企業(yè)和細分行業(yè)。我們團隊在這個賽道上已經(jīng)持續(xù)耕耘了約20年的時間。

在青域品牌下，我們目前管理的基金規(guī)模合計約30億左右。從2009年開始，做了兩期清潔技術(shù)的VC人民幣基金，2014年委托管理了一支國家主權(quán)級的節(jié)能環(huán)?；穑罄m(xù)又做了兩期以生態(tài)環(huán)境為主題的基金，目前正在募集第五期的低碳綠色發(fā)展主題基金。青域的成長基本上伴隨了中國綠色產(chǎn)業(yè)的發(fā)生和發(fā)展，見證了這個行業(yè)不斷地演繹和壯大。也在這個過程中鍛煉形成了我們自己的投資方法論和專業(yè)能力，我們也期待在雙碳目標的大背景下，青域在綠色賽道的投資能更上層樓。

回到今天的核心話題，雙碳目標，“碳達峰、碳中和”，相信大家已經(jīng)耳熟能詳，它對我們的經(jīng)濟社會影響會非常深遠，在未來不短的時間內(nèi)，將會帶來中國經(jīng)濟和社會的系統(tǒng)性變革。各級政府、智庫、行業(yè)協(xié)會、企業(yè)都在做雙碳目標的分解，路徑規(guī)劃、行動方案的制訂，這將會是與我們每個人都息息相關(guān)的，綠色生產(chǎn)生活方式的根本性改變。

我們來簡要回顧一下雙碳的宏觀背景。我們的生產(chǎn)生活活動，會造成碳的排放，而生態(tài)系統(tǒng)是有碳匯能力的，簡單理解就是碳吸收能力，當人類活動帶來的排放能夠被生態(tài)系統(tǒng)完全吸收消化的時候，生態(tài)是平衡的。碳中和產(chǎn)生的背景是近一百年以來工業(yè)文明的高速發(fā)展帶來了碳排放總量和強度的快速增長，大大的超過了地球生態(tài)系統(tǒng)的消納能力，導致全球氣候變暖，對我們的環(huán)境和生態(tài)系統(tǒng)帶來很大的破壞，對經(jīng)濟社會的可持續(xù)發(fā)展提出了巨大的挑戰(zhàn)。而我們想通過主動努力扭轉(zhuǎn)這種狀態(tài)，使生態(tài)重歸平衡，這就是碳中和的根本目標。

從全球視角來看，目前大概全球的碳排放是510億噸規(guī)模，這個碳排放當中有370億噸是二氧化碳，還有其他的一氧化氮，甲烷等，大概來說，1/3來自于生產(chǎn)制造，1/3來自于能源生產(chǎn)，農(nóng)業(yè)、交通、日常的商業(yè)活動是另外的1/3。碳中和全球目標就是要把510億噸的碳排放通過碳匯、低碳固碳技術(shù)實現(xiàn)碳的近零排放。這510億噸中，中國貢獻了大概100億噸出頭一點，單純從數(shù)字上來講，我們是全球碳排放總量最大的一個國家。

碳中和的主觀行動是由2015年《巴黎協(xié)定》的簽訂開始的，全球的經(jīng)濟體都在積極地響應巴黎協(xié)定，歐洲的經(jīng)濟體是最早踐行以綠色低碳為導向的技術(shù)和行動，改善地球變暖的群體。到今天為止全球已經(jīng)有超過130個國家，做出了碳達峰、碳中和的承諾和規(guī)劃。

早期在《巴黎協(xié)定》框架下的氣候談判，中國處于防守的位置，為什么這樣說？根本原因我們是發(fā)展中國家。雖然說我們碳排放的總量是全球第一，但人口基數(shù)龐大，攤到人均數(shù)值，我們和發(fā)達國家，比如美國，僅相當于它五分之一的水平。氣候談判中我們的態(tài)度是爭取相對公平的排放權(quán)，排放權(quán)意味著發(fā)展權(quán)，這關(guān)乎我們經(jīng)濟發(fā)展的核心利益。所以在氣候談判的早期，處于防守狀態(tài)。到了2020年9月，在聯(lián)合國大會上，中國第一次主動莊嚴地向世界承諾我們要實現(xiàn)碳中和碳達峰，這是一個根本性的改變，這種改變一方面是我國在構(gòu)建全球命運共同體使命推動下的大國擔當，另一方面也是我們近年來像新能源這樣的基礎產(chǎn)業(yè)在全球產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)了關(guān)鍵的戰(zhàn)略地位，使得我們有信心、有能力去做這樣的承諾。

目前我國對碳中和愿景下綠色發(fā)展的道路，已經(jīng)制定和確立了非常明確的里程碑，2030年要實現(xiàn)碳達峰，2035年廣泛地形成綠色的生產(chǎn)生活方式，基本實現(xiàn)社會主義現(xiàn)代化，2060年碳中和，實現(xiàn)生態(tài)文明、政治文明、精神文明、物質(zhì)文明、社會文明融合的富強民主文明和諧美麗的社會主義現(xiàn)代化強國，這是綠色發(fā)展的主旋律。

在這樣的目標下，我們還需要正視一個現(xiàn)實，要實現(xiàn)雙碳目標面臨巨大的挑戰(zhàn)。中國目前二氧化碳排放量100億噸，占全球的28.8%，基本是發(fā)達國家碳排的總和，我們能源結(jié)構(gòu)又以煤電為主，煤炭在碳排放當中將近貢獻了80%的比例。同時，我們?nèi)匀皇且粋€發(fā)展中國家，在工業(yè)化的后期，很多的發(fā)達國家已經(jīng)結(jié)束了達峰的階段，開始進入到碳排放下降的周期當中。以歐盟來說，從碳排放達峰到他承諾的碳中和時點，大概有70年的時間。中國有多長的時間呢？我們目前還沒有達峰，也就是排放量還在增長，如果我們2030年達峰，到2060年碳中和，我們只有30年的時間。

關(guān)于什么時候會出現(xiàn)碳排的拐點？這和整體社會經(jīng)濟的發(fā)展水平，跟城市化率、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、能源結(jié)構(gòu)都是密切相關(guān)的。首先，我們還是發(fā)展中國家，決定了我們的經(jīng)濟體量還會有比較大的成長，對應碳排也在增長；其次，我國的城市化率遠低于發(fā)達國家，大量的人口正在從農(nóng)村遷移進入城市，而我們知道農(nóng)村的能源消耗水平遠低于城市；第三，我國目前的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)仍以第二產(chǎn)業(yè)為主導，而多數(shù)已經(jīng)實現(xiàn)碳達峰的發(fā)達國家，第三產(chǎn)業(yè)在整個經(jīng)濟系統(tǒng)中的占比要高得多。

還有我們的能源結(jié)構(gòu)，富煤少油的能源稟賦決定了當前能源系統(tǒng)的碳排放遠遠大于其他國家。在這樣的狀況下，要實現(xiàn)碳達峰和碳中和的目標，挑戰(zhàn)巨大，任重而道遠。但是中國有非常好的制度優(yōu)勢，我們擅長集中力量辦大事，我們可以集聚社會各方面的力量在黨中央帶領(lǐng)下形成社會共識，在統(tǒng)一的目標下，全力以赴，我們依然有信心實現(xiàn)能源結(jié)構(gòu)的綠色轉(zhuǎn)型，社會經(jīng)濟系統(tǒng)的全面綠色轉(zhuǎn)型。

雙碳是一個長期的、確定的目標，除了是我們國家主動做出的一個鄭重抉擇，是一個深遠影響到未來40年的國策，還有幾個核心的原因。

首先是我們提出的構(gòu)建人類命運共同體的愿景下，體現(xiàn)了我國在成為第二大經(jīng)濟體的境況下，以天下為己任的大國擔當，在氣候變化關(guān)系到每個地球人的核心利益話題上，我們勇于承諾，勇于承擔，占據(jù)的是一個道義高地，能夠贏得全球的影響力。在國際關(guān)系錯綜復雜大背景下，碳中和是我們做政治外交非常好的突破點。尤其是在突破全球技術(shù)封鎖方面，可以起到非常好的協(xié)同配合作用。未來的二三十年，碳減排必然成為大國博弈新的焦點，誰可以率先地實現(xiàn)碳達峰和碳中和，就能夠占據(jù)主導地位，贏得全球領(lǐng)導力。我們正在通過雙碳承諾構(gòu)建一個主動從容的政治高地。

其次，整個經(jīng)濟社會的穩(wěn)定發(fā)展，都依賴于能源系統(tǒng)的穩(wěn)定運行和供應。我們當前的能源系統(tǒng)以煤電為主，而石油供應差不多70%左右依賴于進口，近些年大尺度的“去煤減排”，把一部分煤電切換到天然氣，大比例地提高了天然氣能源的使用，但是天然氣對外的依存度也達到了將近50%。石油當中絕大多數(shù)通過海運經(jīng)過馬六甲海峽，一旦政治環(huán)境，或者國際關(guān)系不穩(wěn)定，有可能會面臨原油斷供的風險。對能源供應作出結(jié)構(gòu)化的調(diào)整，大比例的采用低碳的可再生能源，是解決我國能源安全問題的根本之道，是中國經(jīng)濟社會穩(wěn)定發(fā)展的根本保證。

另一方面，伴隨著經(jīng)濟的發(fā)展，人民生活水平的持續(xù)改善，老百姓美好富足的生活愿景是基于更藍的天，更清澈的空氣，更自由的呼吸，更加平衡，人與自然和諧相處的環(huán)境。所以雙碳目標也是環(huán)境改善的必然選擇，同時也是政府前一階段嚴格環(huán)保督察和治理政策的有效延續(xù)。

更為重要的是，在全球雙碳共識下，清潔技術(shù)是未來產(chǎn)業(yè)競爭力形成的核心所在，也是未來經(jīng)濟發(fā)展的新風口，誰在這些關(guān)鍵技術(shù)上占據(jù)先機，也就占領(lǐng)了通向未來的鑰匙，能夠使得我們在全球經(jīng)濟系統(tǒng)當中，依托自主可控的低碳關(guān)鍵技術(shù)占據(jù)主導地位，構(gòu)建未來產(chǎn)業(yè)高地。

今天，中國已經(jīng)成為“世界工廠”，是全球工業(yè)體系最完善的國家，但是回顧我們一路走來的歷程，構(gòu)建起這樣的“世界工廠”是以大量的能源、資源過度消耗，以生態(tài)環(huán)境的破壞為代價。中國正在為成為發(fā)達國家而努力，地球上還有很多排在我們后面的發(fā)展中國家，比如印度、越南、非洲等等，如果這些發(fā)展中國家繼續(xù)采用粗放的方式發(fā)展經(jīng)濟，將會成為地球不可承受之重。在今天全球雙碳共識的背景下，中國世界工廠的地位將大概率長期持續(xù)下去，這使得我們在全球競爭中處于有利地位。

在這樣的目標下，中國目前做了哪些規(guī)劃和努力？最近國務院印發(fā)了《關(guān)于完整準確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達峰碳中和工作的意見》，其中確定了五個主要目標，系統(tǒng)性地提出了10方面31項重點任務，明確了碳達峰碳中和工作路線路和施工圖，對十四五規(guī)劃提出的：在2035年廣泛地形成綠色生產(chǎn)生活方式做了很好的呼應。我們具體的來看下這個10方面的任務：

第一是推進經(jīng)濟社會發(fā)展的全面的綠色轉(zhuǎn)型，不是說在局部區(qū)域、局部行業(yè)、或者特定細分領(lǐng)域上實現(xiàn)綠色轉(zhuǎn)型，而是一個全面的綠色轉(zhuǎn)型，這是一個廣泛而深遠的經(jīng)濟社會系統(tǒng)性變革。

對于產(chǎn)業(yè)方面的規(guī)劃，首當其沖的是深度調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，首先是第二產(chǎn)業(yè)、第三產(chǎn)業(yè)的占比可能會發(fā)生比較大的變化，其次在第二產(chǎn)業(yè)的內(nèi)部，一些高能耗、高排放的產(chǎn)能會陸續(xù)地被淘汰掉，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級。對于能源體系上來說，強調(diào)的是要構(gòu)建清潔、低碳、安全高效的能源體系，對于碳排增長最快的交通運輸部門提出了推進低碳交通運輸體系的任務，同時在基礎設施領(lǐng)域，城鄉(xiāng)建設要實現(xiàn)低碳綠色發(fā)展。

同時，構(gòu)建一整套支撐體系，包括了鞏固提升碳匯能力、綠色金融的支持體系、法律法規(guī)的體系、投資財稅價格等的政策體系，對于整個綠色化轉(zhuǎn)型實現(xiàn)系統(tǒng)性支撐，這是雙碳目標實施的系統(tǒng)性頂層規(guī)劃。國家已經(jīng)建立了雙碳目標推進的領(lǐng)導小組，將會陸續(xù)地推出1+N的政策體系。在頂層規(guī)劃下面，還會陸續(xù)地制定針對各個專項領(lǐng)域的細則。

在《意見》之后，國務院及時印發(fā)了《2030年的碳達峰的行動方案》，行動方案里面對十四五，十五五期間，能源結(jié)構(gòu)的調(diào)整、減排，還有能耗指標等，都給出了具體的數(shù)字化目標，同時定義了10個專項的碳達峰行動，對于雙碳實施路線進行細化的分解。在這當中對節(jié)能降碳、工業(yè)、交通、綠色創(chuàng)新、循環(huán)經(jīng)濟等各個具體的領(lǐng)域，都提出了非常具體的工作計劃和目標。

消化這些頂層設計文件，實現(xiàn)碳中和的路線圖包含三個方面：第一方面是減排，在生產(chǎn)生活方式當中，盡量地去控制和減少碳排放，另一方面是增加“負碳”能力，也就是以更積極的措施促進和增加碳的吸收，主要通過生態(tài)的碳匯和技術(shù)固碳來實現(xiàn)，第三個方面是同時系統(tǒng)地構(gòu)建綠色創(chuàng)新體系支撐碳中和目標的實現(xiàn)，包括科研、金融、政策、法規(guī)、創(chuàng)新等各個方面。

減排可行路徑中，第一重點就是能源結(jié)構(gòu)重塑。改變能源結(jié)構(gòu)，意味著從以化石能源為主轉(zhuǎn)向以風能、太陽能等為代表的新能源發(fā)電為主。根據(jù)一些國際國內(nèi)智庫的模擬測算，新能源發(fā)電技術(shù)的大比例應用，有潛力能促進中國約一半的人為溫室氣體排放。風能和太陽能將是發(fā)展重點。按照國際可再生能源機構(gòu)的統(tǒng)計和預測，到2050年太陽能光伏的裝機預計將達到14000GW的規(guī)模，風能將會超過8100GW的規(guī)模。

在剛剛提到的《行動方案》中提出的中國目標：2025年非化石能源消費比重達到20%左右，2030年非化石能源消費比重達到25%左右。雖然“富煤少油”的資源稟賦使得我們很難在短期內(nèi)把煤炭能源占比快速降下來，但是隨著長期持續(xù)的努力，在2060年實現(xiàn)碳中和的時候，化石能源和可再生能源占比，將和現(xiàn)在的位置調(diào)個各，化石能源的消費比重到時候有望降到20%以下。

另外一條關(guān)鍵減排路徑是持續(xù)推進能源消費部門的節(jié)能管理與能效提升，也就是要用更少的資源和能源，支撐更大規(guī)模的經(jīng)濟體量，行業(yè)里有個說法叫：能效是第一能源。這就要在產(chǎn)業(yè)當中推進更低能耗的產(chǎn)品、更高效的工藝技術(shù)的發(fā)展，提高能源的整體利用效率，促進降本增效，形成綠色集約化的生產(chǎn)方式，培養(yǎng)綠色能源、清潔能源消費意識。能源消費涉及到的產(chǎn)業(yè)部門主要是三大部門，工業(yè)、交通、商業(yè)和建筑。

前面提到工業(yè)貢獻了將近1/3的比例碳排放，目前的目標主要是盡快地達峰，使得工業(yè)增長不再增加碳的排放。交通是目前碳排放增長最快的一個環(huán)節(jié)，以千人車輛保有數(shù)來衡量，我們和發(fā)達國家相比還有非常大的差距，所以未來還有很大的增量。交通環(huán)節(jié)的目標和任務，就是要實現(xiàn)低碳的交通體系的構(gòu)建，我們目前在交通領(lǐng)域進展迅猛的新四化：電氣化、智能化、網(wǎng)絡化、共享化，具體來說交通工具的電氣化驅(qū)動，自動駕駛和車路協(xié)同提高通行效率，使用共享的方式出行則是在交通領(lǐng)域低碳轉(zhuǎn)型技術(shù)創(chuàng)新和商業(yè)模式創(chuàng)新的具體體現(xiàn)。在商業(yè)和建筑環(huán)節(jié)，隨著城市化進程不斷深化，會貢獻更多的碳排放增量，使用更節(jié)能環(huán)保的建筑材料，更新型的綠色建筑的能源供應體系，資源的回收利用實現(xiàn)無廢城市，從而實現(xiàn)零碳建筑和零碳生態(tài)城市。

“負碳”路徑首先是提升碳匯能力。目前生態(tài)系統(tǒng)提供的碳匯能力主要是兩個方面，一個是植被、森林、綠色植物，第二個來源是海洋，海洋的碳匯能力比較難改變，森林和植被會是主要著眼點，接下來我們會在植樹造林、森林管理和植被恢復等方面，通過更有效的措施提升生態(tài)系統(tǒng)的碳匯能力。

其次是碳捕捉利用和封存，為什么需要這個呢？現(xiàn)在碳排放的總量和強度是遠遠大于生態(tài)系統(tǒng)的碳匯能力，全球大概510億噸的碳排放，目前的碳匯能力大概是300多億噸，意味著有大量碳排放是生態(tài)系統(tǒng)無法消化的，造成了全球變暖、霧霾和環(huán)境挑戰(zhàn)。一方面通過減排低碳的技術(shù)把碳排放量往下降，可能降到400億噸，碳匯能力往上升，假設升到350億噸，還剩下碳匯解決不了的50億噸碳排，就需要利用碳捕捉和封存技術(shù)，用技術(shù)路徑來實現(xiàn)固碳。通過上述努力一正一負之間我們實現(xiàn)碳的近零排放，實現(xiàn)碳中和。

從投資的視角看，雙碳投資的核心是鎖定關(guān)鍵綠色低碳技術(shù)的突破和創(chuàng)新帶來的價值創(chuàng)造，以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級中的布局機會。雙碳目標下，綠色低碳的關(guān)鍵技術(shù)的發(fā)展正在提速，這不僅為整個經(jīng)濟提供新的動能，也從根本上解決產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和能源結(jié)構(gòu)帶來的整個環(huán)境污染和生態(tài)破壞的問題。

而且可以觀察到一個更明確的趨勢，傳統(tǒng)的綠色低碳技術(shù)，正在和數(shù)字化技術(shù)進行快速的融合，尤其是在疫情以后，所有的國家不約而同地選擇了綠色化和數(shù)字化技術(shù)的融合，數(shù)字化技術(shù)的底層邏輯是通過經(jīng)濟運行系統(tǒng)的數(shù)字化建模，指導資源的優(yōu)化配置，避免信息不對稱和決策局限造成的浪費和低效投入，進一步提高資源能源的使用效率，也是促進碳減排的有效路徑。綠色低碳關(guān)鍵技術(shù)的創(chuàng)新，正在推動能源產(chǎn)業(yè)從生產(chǎn)到消費系統(tǒng)性的發(fā)生深層次變革，在逐步形成的新型能源體系架構(gòu)下也會催生許多新的商業(yè)模式，以及這個過程中必然會涌現(xiàn)的新興市場、行業(yè)格局的重構(gòu)，這些都是投資機會捕捉的源泉。

從價值鏈的視角來進行分析，綠色低碳的關(guān)鍵技術(shù)可分解為四個層面，首先是材料，綠色、低碳、清潔的材料會得到更大比例的應用；其次是生產(chǎn)工藝環(huán)節(jié)的不斷優(yōu)化和迭代，強調(diào)的關(guān)鍵績效指標是能源和資源的高效利用，其中節(jié)能技術(shù)，能耗更低的工藝路線創(chuàng)新，資源的循環(huán)利用及在線回收等等都是工藝技術(shù)革新的主要方向；再有就是數(shù)字化和低碳技術(shù)的結(jié)合運用，更多的網(wǎng)絡技術(shù)，如智能化、大數(shù)據(jù)、自動化、網(wǎng)聯(lián)化與傳統(tǒng)工藝和生產(chǎn)方式深度融合，實現(xiàn)生產(chǎn)方式轉(zhuǎn)變、流程再造、資源集約化利用是主要方向；支持系統(tǒng)中還有綠色交易及金融技術(shù)的創(chuàng)新，比如新興的電力現(xiàn)貨交易市場、碳交易的市場、碳金融、以及區(qū)塊鏈技術(shù)的應用等等都是重要的創(chuàng)新方向。

從載體上，綠色低碳關(guān)鍵技術(shù)的產(chǎn)品和服務形態(tài)，可以體現(xiàn)為一項具體的產(chǎn)品或者設備，也可以是通過系統(tǒng)集成方式呈現(xiàn)的解決方案，或者是通過投資形成的綠色資產(chǎn)以及運營服務。這些商業(yè)形態(tài)將會構(gòu)成我們具體投資項目標的。

接下來結(jié)合可再生能源產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈和發(fā)展趨勢做一些展開，可再生能源發(fā)展基本上經(jīng)過四個階段，第一階段是政策創(chuàng)造需求的階段，所有光伏和風電行業(yè)從業(yè)朋友都有深刻印象，早期行業(yè)發(fā)展最重要的推動因素就是政府補貼。補貼創(chuàng)造了政策性的規(guī)模化應用需求，從而催生和構(gòu)建起風電光伏上游完善的產(chǎn)業(yè)鏈。但是產(chǎn)業(yè)的發(fā)展有一個非常明確的天花板就是財政補貼可支付的規(guī)模，這個規(guī)模決定了光伏和風電的裝機規(guī)模。政策的另一個導向就是鼓勵技術(shù)進步，在這個導向下可再生能源的產(chǎn)業(yè)鏈也在快速進化，成本快速下降，意味著相同的補貼規(guī)?？芍蔚难b機規(guī)模更大了，投資和經(jīng)濟社會運行的規(guī)律底層最樸素的原理仍然是經(jīng)濟性的原則。

看一下這幾年來通過技術(shù)的進步，實現(xiàn)了什么？2010年到今年，整個光伏的發(fā)電成本下降了82%，風電的發(fā)電成本下降了39%，海上風電起步相對比較晚一點，下降了29%。廣泛領(lǐng)域內(nèi)，無論是光伏、光熱、陸上風電、海上風電整體的裝機和發(fā)電側(cè)成本已經(jīng)實現(xiàn)了和煤電的平價，同時具有更大的下降空間。這里我們把目前主流的能源品種的價格、成本進行了比較，可以看到中間的紅色是煤電。所有的可再生能源品種現(xiàn)在已經(jīng)都走到了紅線的下面。從全球范圍來說，2020年超過一半的大規(guī)模的新能源并網(wǎng)項目當中，一半以上的項目成本低于燃料發(fā)電的系統(tǒng)，也就是高碳能源的品種，如果說全球都能夠用低碳的品種來替代，可以節(jié)約230億美元的總體成本。

光伏產(chǎn)業(yè)鏈在10年的時間實現(xiàn)了80%的成本下降，這種成本的下降來自于產(chǎn)業(yè)鏈所有環(huán)節(jié)的創(chuàng)新和技術(shù)進步。對于光伏產(chǎn)業(yè)，早年有一些爭論，雖然說發(fā)電環(huán)節(jié)實現(xiàn)了零碳，但整個光伏上游的制造環(huán)節(jié)仍是高能耗的，從全產(chǎn)業(yè)鏈視角看光伏是不是仍然是低碳的？回顧光伏行業(yè)過去二十年的發(fā)展，我們觀察到從上游硅料制備環(huán)節(jié)低能耗工藝的革新帶來了70%左右的能耗水平下降，工藝和裝備的進步促使非硅成本快速下降，更薄的切片技術(shù)和大尺寸技術(shù)帶來制造效率的提升，新型電池片和封裝技術(shù)帶來更高的光電轉(zhuǎn)換效率，電站通過與數(shù)字化、智能化技術(shù)應用和融合實現(xiàn)資產(chǎn)收益的提升，使得全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同一起貢獻了80%的成本下降，未來30年還有60%-70%的下降空間，也就是說這種趨勢依然在延續(xù)，這當中技術(shù)創(chuàng)新是核心驅(qū)動力，是我們投資機會的主要來源，實現(xiàn)的效果正是雙碳目標下的降本增效。

風電的邏輯也是類似的，最核心的趨勢就是大型化、低速化、規(guī)?；椭悄芑?，強調(diào)的同樣是降本增效。另外還有全球科技競爭下的國產(chǎn)化機會，一些核心的材料，比如增強纖維、軸承環(huán)節(jié)目前還依賴于進口為主，我們有望通過自身技術(shù)創(chuàng)新，逐步實現(xiàn)國產(chǎn)替代，這些都是我們在產(chǎn)業(yè)中的機會。

目前我們的可再生能源品種都已實現(xiàn)了平價上網(wǎng)，也就是發(fā)電側(cè)的度電成本與煤電持平，從而徹底擺脫了財政補貼的約束，突破了裝機規(guī)模在補貼下的天花板，這是政策引導下與工業(yè)邏輯下追求產(chǎn)品成本最優(yōu)原則，共同作用下形成的完美結(jié)果。正是這種政策、技術(shù)進步及市場機制的協(xié)同共振，使得今天我們的可再生能源的產(chǎn)業(yè)鏈已經(jīng)成長到極具國際競爭力的狀態(tài)。我們的光伏、風電的零部件企業(yè)在全球的比重超過50%，相類似的另外一個賽道是動力電池，全球新建的大型的電池項目當中，200個，中國境內(nèi)有148個，預計年底77%的動力電池的產(chǎn)能都在中國。這樣已形成全球競爭力的基礎產(chǎn)業(yè)是我們?nèi)ネ瓿呻p碳目標的一個非常堅實的支撐。

隨著更多的可再生能源電站被接入到能源系統(tǒng)，對堅強電網(wǎng)的穩(wěn)定運行提出了巨大的挑戰(zhàn)，電網(wǎng)必須不斷提高其非連續(xù)性能源消納能力，這帶來了儲能行業(yè)的爆發(fā)，目前抽水蓄能占據(jù)了90%以上的比例，電化學儲能因為受到自然環(huán)境的局限比較小，應用場景廣泛，技術(shù)成本迭代快，帶來了廣闊的發(fā)展空間，這其中又以鋰離子電池占據(jù)了壟斷地位。在儲能應用上來說分布在發(fā)電側(cè)、電網(wǎng)側(cè)、用戶側(cè)，都有非常豐富的應用場景。同時鋰電池除了儲能需求外，另外一個強勁需求來自于交通系統(tǒng)低碳轉(zhuǎn)型帶來的電氣化趨勢。

技術(shù)上雖然可以通過儲能來解決可再生能源大比例接入帶來的電網(wǎng)系統(tǒng)的挑戰(zhàn)，但是這也意味著提高了網(wǎng)側(cè)的成本，成為可再生能源裝機規(guī)模新的約束條件。要突破這個約束條件，就必須追求系統(tǒng)成本最優(yōu)，新的天花板才能被突破。可再生能源真實的技經(jīng)成本除了直接的系統(tǒng)建造成本外，還應該包括隱性顯性補貼的成本，電網(wǎng)增加的成本，備用電源的成本，當然也包括碳交易市場逐步成熟后帶來的碳價增益。從社會總成本的角度，還需要考慮電廠周邊房產(chǎn)價值的下降成本，電力企業(yè)創(chuàng)造就業(yè)價值，不同能源品種實現(xiàn)替代的地理政治風險成本等等。

在雙碳目標已經(jīng)在全球?qū)崿F(xiàn)了政治共識的背景下，在全球市場綠色低碳的規(guī)管預期下，光伏和風電的社會總成本全面低于燃煤是必然的，而且這個趨勢不可逆。從社會總成本最優(yōu)，結(jié)合雙碳目標頂層規(guī)劃的引領(lǐng)，這樣一個協(xié)同作用下構(gòu)建的清潔能源為主要能源的體系，既符合意識形態(tài)的需求，又具有堅實的經(jīng)濟基礎，才是具有可持續(xù)發(fā)展特征的新型低碳能源體系。

系統(tǒng)成本最優(yōu)中另外一個關(guān)鍵考量因素就是堅強智能電網(wǎng)，綠色電源的供給側(cè)均衡和綠能消費側(cè)結(jié)合產(chǎn)業(yè)節(jié)能策略的優(yōu)化配置，依賴于智能化、數(shù)字化的電網(wǎng)，它是新型低碳能源系統(tǒng)的骨干網(wǎng)架，也為碳中和能源解決方案提供穩(wěn)定堅強的支撐。我們現(xiàn)在的電網(wǎng)和能源系統(tǒng)是基于化石能源生產(chǎn)消費特性進行設計構(gòu)建的，要切換到一個完全新的結(jié)構(gòu)的時候，必然從底層開始發(fā)生深遠的變革，這些變革中蘊含了很多創(chuàng)新和投資機會。

最后簡單地說一下目前在綠色資本節(jié)能領(lǐng)域的部署，目前最集中的賽道是可再生能源在整個能源結(jié)構(gòu)調(diào)整中涌現(xiàn)出的投資機會，相對中長期氫能、生物智能和碳捕捉會貢獻增量的投資機會。根據(jù)中電聯(lián)的統(tǒng)計，2060年之前，來自于風電、光伏、儲能、氫能，以及核電這些綠能投資環(huán)節(jié)，國內(nèi)的總規(guī)模將達到55萬億，這是非常龐大的規(guī)模。我們相信在這樣的一個過程中，產(chǎn)業(yè)高速擴容，大量資本進入，會催化產(chǎn)業(yè)及價值鏈的重構(gòu)，涌現(xiàn)10倍和百倍的投資機會。

同時我們也觀察到，近年來綠色信貸、可持續(xù)證券、綠色產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資、綠色產(chǎn)業(yè)基金等都有非常多產(chǎn)品涌現(xiàn)，實現(xiàn)了大規(guī)模的綠色資本配置。以青域所在的一級市場來看，今年以來設立了非常多規(guī)模不小的綠色主題基金。二級市場上更不用說了，我們現(xiàn)在看到的是新能源賽道上的幾個龍頭股，可以看到它的股價成長的曲線是非常陡峭的，而且更重要的是在55萬億這樣的市場空間拉動下，這樣陡峭的曲線僅僅是起點，將會持續(xù)未來的三四十年。

今天分享的內(nèi)容主要就是這么多了，低碳發(fā)展關(guān)系到人類未來，和在座每位息息相關(guān)，祝愿在新能源賽道上耕耘的無論是投資的同道，還是創(chuàng)業(yè)的朋友，都有豐碩的收獲，謝謝大家！