北交所加速創(chuàng)新資本流動(dòng)，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)紛紛摩拳擦掌，誰是“最佳捕手”？

備受資本市場(chǎng)矚目的北交所于日前正式開市。從官宣到開市，北交所以74天的落地時(shí)間刷出了“北交所速度”，國(guó)家支持中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展、完善多層次資本市場(chǎng)發(fā)展的決心和力度可見一斑，專精特新也隨著北交所的開市邁向了新的歷史征程。

值得一提的是，首批上市企業(yè)背后站著的資本力量不可小覷。據(jù)證券時(shí)報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，北交所首批81家上市公司中，各種類型的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)累計(jì)現(xiàn)身60家公司的最新前十大股東名單，參與率超七成。北交所開市為一批中小創(chuàng)新企業(yè)帶來長(zhǎng)足發(fā)展資本的同時(shí)，不少一直支持和陪伴企業(yè)成長(zhǎng)的VC/PE機(jī)構(gòu)也終于云開見日，進(jìn)入收獲期。

業(yè)內(nèi)人士指出，北交所的設(shè)立，是對(duì)專精特新企業(yè)在直接融資渠道上的一大政策支持，對(duì)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)而言，則是進(jìn)一步拓寬創(chuàng)投項(xiàng)目的退出通道，大大增強(qiáng)投資人對(duì)創(chuàng)業(yè)投資，尤其是“投早投小”的信心。

創(chuàng)投機(jī)構(gòu)滲透率超七成

據(jù)證券時(shí)報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，北交所首批81家上市公司中，60家公司的最新前十大股東名單涉及創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，占比高達(dá)74%。分類型來看，這其中有地方政府引導(dǎo)基金，包括科技成果轉(zhuǎn)化基金和科投基金等，有明星創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，以及產(chǎn)業(yè)投資資金。

尤其是地方政府引導(dǎo)基金，成為這些企業(yè)上市的重要“推手”，也乘著北交所的東風(fēng)迎來了豐收的季節(jié)。比如，具有武漢國(guó)資背景的武漢智慧城市創(chuàng)業(yè)投資基金，武漢啟迪東湖創(chuàng)業(yè)投資有限公司分別投資了微創(chuàng)光電、諾思蘭德；安徽蚌埠市政府投資集團(tuán)控股的“蚌埠中城”則參與了佳先股份的A輪融資，還通過蚌埠市天使投資基金參與了安徽鳳凰的股權(quán)融資；主營(yíng)業(yè)務(wù)為射頻同軸連接器、射頻同軸電纜組件、射頻電纜等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的富士達(dá)，公司最新前十大股東名單中就出現(xiàn)了兩大地方政府引導(dǎo)基金，吉林省國(guó)家汽車電子產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投、陜西省創(chuàng)投引導(dǎo)基金分別位列公司第二大和第七大股東，持股比例分別為6.74%和3.84%；除此以外，廣東省科技創(chuàng)投持有拾比佰9.73%的股份；廣東國(guó)有企業(yè)重組發(fā)展基金持有國(guó)義招標(biāo)6.37%股份；有海南省財(cái)政背景的海南省文化體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金持有流金歲月2.86%股份等等。

除了地方政府引導(dǎo)基金，記者梳理發(fā)現(xiàn)，北交所首批上市公司還出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)資本的身影。比如，汽車產(chǎn)業(yè)鏈公司建邦科技曾獲得北汽產(chǎn)投的融資支持。而VC/PE也是首批上市公司背后不可小覷的力量。據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，首批北交所上市公司背后浮現(xiàn)出云峰基金、百度、天星資本、金沙江創(chuàng)投、水木創(chuàng)投、深創(chuàng)投、松禾資本、高特佳投資等創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的身影。

“北交所的開市，一方面為創(chuàng)業(yè)投資新增退出渠道，將賬面盈利轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)盈利；另一方面，提供長(zhǎng)期性和經(jīng)常性的投資機(jī)會(huì)，喚回資本‘投早投小’信心及動(dòng)力?！卑残抛C券分析師張經(jīng)緯表示，北交所的設(shè)立有望促進(jìn)交易量、流動(dòng)性雙提升，鼓勵(lì)創(chuàng)投資本進(jìn)一步參與其中，將長(zhǎng)期利好創(chuàng)投機(jī)構(gòu)。

深圳創(chuàng)投“軍團(tuán)”再出征

值得一提的是，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)數(shù)量在全國(guó)位列第三的深圳創(chuàng)投業(yè)，在此次北交所開市中一馬當(dāng)先。記者梳理這些首批上市公司背后的前十大流通股股東以及其他機(jī)構(gòu)股東發(fā)現(xiàn)，深圳的頭部創(chuàng)投機(jī)構(gòu)悉數(shù)在列。

比如，深圳創(chuàng)投新以及其持股35%的山西紅土創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)投資有限公司均出現(xiàn)在科達(dá)自控的前十大流通股股東中，經(jīng)記者計(jì)算，持股比例約為3.9%。深創(chuàng)投方面介紹，深創(chuàng)投及旗下山西紅土基金2012年就投資了該企業(yè)，并陪伴支持其成長(zhǎng)至今。

而高特佳旗下的高特佳瑞康投資和瑞滇投資則合計(jì)持有生物谷3.99%的股份。據(jù)了解，高特佳在2016年9月和云南生物谷簽訂了戰(zhàn)略合作協(xié)議，彼時(shí)入股的還有高特佳旗下的另一只基金杭州高特佳睿海投資合伙企業(yè)，合計(jì)投入上億元。

達(dá)晨財(cái)智持股比例高達(dá)7.6%的豐光精密此次也正式登陸北交所。據(jù)了解，豐光精密以精密機(jī)械加工、壓鑄制造為核心技術(shù)并致力于為高端裝備制造、高速列車/軌道交通、汽車、工業(yè)智能化等行業(yè)提供核心零部件。三季報(bào)顯示，豐光精密實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入、歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為1.95億元、3975萬元，分別同比增長(zhǎng)48.69%和59.74%。達(dá)晨財(cái)智方面還透露，公司還有26家符合北交所上市條件的新三板掛牌/未掛牌企業(yè)。

此外，首批北交所上市公司中的同力股份則由松禾資本管理的蘇州松禾成長(zhǎng)創(chuàng)業(yè)投資中心陪跑長(zhǎng)達(dá)11年。公司董事長(zhǎng)葉磊表示，松禾資本的不少投資項(xiàng)目，比如新能源、智能化、無人駕駛等領(lǐng)域的企業(yè)，都能給他們帶來很多協(xié)同效應(yīng)，讓公司在行業(yè)里得到了更多的支持和交流。根據(jù)財(cái)報(bào)，同力股份在過去4年里，營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)了持續(xù)增長(zhǎng)。

深圳另一家頭部創(chuàng)投機(jī)構(gòu)同創(chuàng)偉業(yè)所投資的國(guó)源科技此次也登陸了北交所。2017年，同創(chuàng)偉業(yè)旗下的兩家基金主體——同創(chuàng)錦程、同創(chuàng)安元同時(shí)增資入股國(guó)源科技，如今同創(chuàng)偉業(yè)合計(jì)持股2.98%。

將繼續(xù)發(fā)力專精特新

從9月2日官宣設(shè)立北交所以來，新三板市場(chǎng)明顯升溫，市場(chǎng)指數(shù)和交易量都相當(dāng)喜人。

截至目前，三板成指已從9月2日的1000點(diǎn)左右，飆漲至11月16日收盤的1157.07點(diǎn)，指數(shù)漲幅達(dá)16.61%。而拋出定增預(yù)案的新三板掛牌公司大幅增加，Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，9月份累計(jì)52家新三板掛牌公司拋出定增方案，預(yù)計(jì)募資總額為17.12億元；到了10月份，這兩個(gè)數(shù)字激增至99家、67.44億元；而剛好過半的11月，增發(fā)的家數(shù)已經(jīng)高達(dá)127家，預(yù)計(jì)募資金額為52.76億元。

值得注意的是，多家國(guó)內(nèi)一線VC/PE機(jī)構(gòu)也開始進(jìn)入新三板“搶籌”。比如，高瓴旗下基金珠海沐恒股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)就認(rèn)購(gòu)了新三板基礎(chǔ)層企業(yè)石金科技5000萬元，持股比例為3.98%，且均為流通股；此外，紅杉資本旗下深圳市紅杉瀚辰股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)還參與了和創(chuàng)科技的定增，認(rèn)購(gòu)598.88萬股；而在創(chuàng)新層公司安銳信息的定增中，同創(chuàng)偉業(yè)旗下深圳南海成長(zhǎng)同贏股權(quán)投資基金（有限合伙）也認(rèn)購(gòu)了2100萬元；另一家新三板公司中安華邦也曾在11月初披露，公司向金沙江創(chuàng)投旗下公司蘇州金沙江朝華三期創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)獨(dú)家發(fā)行2000萬股，認(rèn)購(gòu)單價(jià)為17.93元／股。

除了新三板市場(chǎng)上的7000多家掛牌企業(yè)以外，未上市的專精特新企業(yè)也成為VC/PE機(jī)構(gòu)的爭(zhēng)奪對(duì)象。據(jù)統(tǒng)計(jì)，自2018年專精特新“小巨人”企業(yè)培育行動(dòng)啟動(dòng)以來，已經(jīng)累計(jì)有4921家企業(yè)獲評(píng)為“小巨人”。而當(dāng)前的專精特新企業(yè)主要集中在機(jī)械設(shè)備、電子與計(jì)算機(jī)、化工、生物醫(yī)藥、軍工等行業(yè)，這和北交所重點(diǎn)關(guān)注的方向相契合。

根據(jù)北交所交易規(guī)則，北交所對(duì)于持股比例低于10%以下的普通股東未設(shè)限售期，也就是說，VC/PE未來可以根據(jù)判斷自由選擇退出時(shí)機(jī)。因此，北交所這個(gè)新退出渠道的到來，大大提高了創(chuàng)投機(jī)構(gòu)布局專精特新的積極性，不少機(jī)構(gòu)正繼續(xù)加碼投早、投小。

達(dá)晨財(cái)智方面透露，目前累計(jì)共有62家投資企業(yè)進(jìn)入國(guó)家級(jí)專精特新名單，累計(jì)投資額超過25億元，逾半數(shù)項(xiàng)目投資占比超過5%，累計(jì)已上市及上市預(yù)披露企業(yè)共16家。達(dá)晨財(cái)智執(zhí)行合伙人、總裁肖冰表示，北交所的設(shè)立，是對(duì)專精特新企業(yè)在直接融資渠道上的一大政策支持，利好其長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。公司將堅(jiān)持深耕行業(yè)，投出更多夯實(shí)中國(guó)產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)的專精特新企業(yè)。

深創(chuàng)投董事長(zhǎng)倪澤望也指出，北交所與科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板有著明顯的差異化定位，重點(diǎn)服務(wù)于中小創(chuàng)新型企業(yè)，尤其是專精特新企業(yè)，在為此類企業(yè)提供一種新的公開市場(chǎng)融資渠道的同時(shí)，也為此類企業(yè)借助資本市場(chǎng)提供了更大的平臺(tái)和更廣闊的發(fā)展空間。對(duì)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)而言，北交所的設(shè)立進(jìn)一步拓寬了創(chuàng)投項(xiàng)目退出通道，縮短了退出周期，有助于創(chuàng)投機(jī)構(gòu)快速回籠資金，增強(qiáng)投資人對(duì)創(chuàng)業(yè)投資的信心。值得一提的是，在國(guó)家工信部公布的第一、二、三批專精特新“小巨人”企業(yè)名單中，就包括105家深創(chuàng)投已投企業(yè)。

從專精特新企業(yè)的整體融資情況來看，根據(jù)清科創(chuàng)業(yè)旗下PEDATA MAX數(shù)據(jù)，截至11月5日，專精特新企業(yè)共9534家，已有1955家企業(yè)進(jìn)行融資，占20.51%，另外7579家企業(yè)尚未進(jìn)行融資。此外，共有400家專精特新企業(yè)成功上市，僅占總數(shù)的4.20%?？梢灶A(yù)見，隨著未來北交所的完善，專精特新企業(yè)也將迎來新機(jī)遇。

（完）