周運南專欄|做市交易即將從新三板引進(jìn)到科創(chuàng)板
1月7日，證監(jiān)會起草了《證券公司科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)試點規(guī)定(征求意見稿)》,擬在科創(chuàng)板引入做市商機制,向社會公開征求意見。規(guī)定共十七條,主要包括做市商準(zhǔn)入條件、準(zhǔn)入程序、做市券源安排、內(nèi)部管控、風(fēng)險監(jiān)測監(jiān)控、監(jiān)管執(zhí)法等六個方面的內(nèi)容。
新三板評論認(rèn)為，做市交易即將引進(jìn)科創(chuàng)板，其直接目的就是解決科創(chuàng)板二級市場換手率不足、流動性不好的局面，提高巿場活躍度。
目前投資者常說北交所成交金額太小，但實際上科創(chuàng)板板塊活躍還不如北交所，所以科創(chuàng)板搶先于北交所先行試點混合交易。
下圖為元月6日交易數(shù)據(jù)的對比：
2014年8月25日，新三板首次引進(jìn)做市交易制度，至今已成功在運行七年多，為活躍新三板二級市場作出了較大貢獻(xiàn)，直至當(dāng)前新三板做市指數(shù)（899002）還是及時反映新三板二級市場表現(xiàn)最好的晴雨表。
在科創(chuàng)板引進(jìn)做市交易，實際就是實現(xiàn)“開收盤集合競價交易＋盤中連續(xù)競價交易＋盤中做市交易”的混合交易制度，這也是科創(chuàng)板在設(shè)立之初就預(yù)留設(shè)計好的基礎(chǔ)性制度。
新三板評論認(rèn)為，其主要目的是充分發(fā)揮做市交易中“做市商提供雙向報價和撮合交易”的主要特色交易服務(wù)，實現(xiàn)市場報價的相對合理，保證交易的及時和公平，并且與競價交易優(yōu)勢互補，有效地提高交易效率和流動性，增強二級市場活躍度，有利于市場交易主體充分博弈，更好地實現(xiàn)價格發(fā)現(xiàn)，降低交易風(fēng)險成本，也可適度平抑股價的瞬間大幅異動，維持市場穩(wěn)定。
但也要防止防止做市商利益輸送、內(nèi)幕交易、市場操縱等違法違規(guī)行為，以及極端情況下助漲助跌，加劇市場波動的負(fù)作用。
zhouyunnan
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新華社特約經(jīng)濟分析師，央視財經(jīng)頻道《創(chuàng)業(yè)英雄匯》嘉賓導(dǎo)師，資深新三板評論人，北京南山投資創(chuàng)始人。
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