2月21日消息，財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于延續(xù)執(zhí)行創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)和天使投資個(gè)人投資初創(chuàng)科技型企業(yè)有關(guān)政策條件的公告》，自2022年1月1日至2023年12月31日，對(duì)于初創(chuàng)科技型企業(yè)需符合的條件，從業(yè)人數(shù)繼續(xù)按不超過(guò)300人、資產(chǎn)總額和年銷售收入按均不超過(guò)5000萬(wàn)元執(zhí)行，《財(cái)政部?稅務(wù)總局關(guān)于創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)和天使投資個(gè)人有關(guān)稅收政策的通知》（財(cái)稅〔2018〕55號(hào)）規(guī)定的其他條件不變。在此期間已投資滿2年及新發(fā)生的投資，可按財(cái)稅〔2018〕55號(hào)文件和本公告規(guī)定適用稅收政策。

對(duì)于創(chuàng)投行業(yè)來(lái)說(shuō)，這是一個(gè)為稅收優(yōu)惠提供支持的利好政策。

此前，為進(jìn)一步落實(shí)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資持續(xù)健康發(fā)展，《財(cái)政部 稅務(wù)總局關(guān)于創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)和天使投資個(gè)人有關(guān)稅收政策的通知》（財(cái)稅〔2018〕55號(hào)）出臺(tái)。創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)和天使投資個(gè)人投資種子期、初創(chuàng)期科技型企業(yè)，在符合條件的前提下，可以享受企業(yè)所得稅或個(gè)人所得稅的相關(guān)優(yōu)惠政策。

在財(cái)稅2018年55號(hào)文中，對(duì)初創(chuàng)科技型企業(yè)進(jìn)行了定義，其中兩個(gè)指標(biāo)為：接受投資時(shí)，從業(yè)人數(shù)不超過(guò)200人，其中具有大學(xué)本科以上學(xué)歷的從業(yè)人數(shù)不低于30%；資產(chǎn)總額和年銷售收入均不超過(guò)3000萬(wàn)元。

對(duì)此，2019年1月，財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于實(shí)施小微企業(yè)普惠性稅收減免政策的通知》（財(cái)稅[2019]13號(hào)），將初創(chuàng)科技型企業(yè)條件中的“從業(yè)人數(shù)不超過(guò)200人”調(diào)整為“從業(yè)人數(shù)不超過(guò)300人”，“資產(chǎn)總額和年銷售收入均不超過(guò)3000萬(wàn)元”調(diào)整為“資產(chǎn)總額和年銷售收入均不超過(guò)5000萬(wàn)元”，通知執(zhí)行期限為2019年1月1日至2021年12月31日。

而今，在2022新年伊始之際，兩部門(mén)明確該政策延續(xù)至2023年12月31日，母基金研究中心認(rèn)為，對(duì)初創(chuàng)科技型企業(yè)的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)繼續(xù)放寬，無(wú)疑是有利于進(jìn)一步鼓勵(lì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，支持創(chuàng)投和天使投資發(fā)展。

對(duì)于創(chuàng)投和天使投資，國(guó)家早有相關(guān)支持政策。2019年7月，中共中央辦公廳、國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)的《關(guān)于加強(qiáng)金融服務(wù)民營(yíng)企業(yè)的若干意見(jiàn)》中明確提到“積極培育投資于民營(yíng)科創(chuàng)企業(yè)的天使投資、風(fēng)險(xiǎn)投資等早期投資力量，抓緊完善進(jìn)一步支持創(chuàng)投基金發(fā)展的稅收政策?！爆F(xiàn)在，兩部門(mén)延續(xù)放寬初創(chuàng)科技型企業(yè)認(rèn)定，正是為創(chuàng)投行業(yè)注入強(qiáng)心劑，有利于培育創(chuàng)業(yè)投資力量。

對(duì)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)和天使投資個(gè)人投資初創(chuàng)科技型企業(yè)來(lái)說(shuō)，能享受到以下稅收優(yōu)惠政策：

稅收問(wèn)題一直是整個(gè)股權(quán)投資行業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)問(wèn)題。

2018下半年，一紙“追繳”通知讓行業(yè)哀嚎連連：各地方政府過(guò)去普遍實(shí)行的對(duì)有限合伙制基金征20%所得稅的政策，被認(rèn)定為違反了相關(guān)規(guī)定，應(yīng)當(dāng)糾正。這意味著，有限合伙制基金今后將必須按照5%~35%的累計(jì)稅率，最高稅率為35%。

直至2018年12月國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定實(shí)施所得稅優(yōu)惠促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展，“使創(chuàng)投企業(yè)個(gè)人合伙人稅負(fù)有所下降、只減不增”，行業(yè)才吃下了一顆定心丸。

2019年，財(cái)政部、稅務(wù)總局、發(fā)改委、證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布了財(cái)稅（2019）8號(hào)《關(guān)于創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)個(gè)人合伙人所得稅政策問(wèn)題的通知》，明確了創(chuàng)投企業(yè)為其個(gè)人合伙人計(jì)算個(gè)人所得稅應(yīng)納稅額的具體辦法，其個(gè)人合伙人從該基金應(yīng)分得的股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得和股息紅利所得，按照20%稅率計(jì)算繳納個(gè)人所得稅。

然而，各地在實(shí)際執(zhí)行政策中，對(duì)國(guó)家政策解讀口徑各不相同。比如，對(duì)于合伙制基金管理機(jī)構(gòu)，對(duì)其自然人合伙人的所得稅收標(biāo)準(zhǔn)，有的地區(qū)按個(gè)體工商戶標(biāo)準(zhǔn)5-35％交個(gè)人所得稅，有的地區(qū)按20%收。

此外，還存在虧損不能跨年結(jié)轉(zhuǎn)的問(wèn)題。

中國(guó)的股市和經(jīng)營(yíng)環(huán)境具有一定的周期性，A股IPO的節(jié)奏在歷史上出現(xiàn)過(guò)很大波動(dòng)，這會(huì)給創(chuàng)投基金的退出帶來(lái)一些周期性波動(dòng)。相應(yīng)的，創(chuàng)投基金在整個(gè)存續(xù)期內(nèi)可能會(huì)有一些年份會(huì)產(chǎn)生虧損，如果選擇了20%的所得稅率，也意味著以后的盈利不能先用來(lái)彌補(bǔ)之前的虧損。

北京某頭部人民幣基金財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，創(chuàng)投行業(yè)的項(xiàng)目退出具有很大不確定性，在創(chuàng)投行業(yè)目前仍以IPO退出為主要退出方式的情況下，創(chuàng)投企業(yè)在整個(gè)存續(xù)期內(nèi)可能會(huì)有一些年份有較多項(xiàng)目IPO解禁后退出，也可能有些年份沒(méi)有項(xiàng)目退出，卻有項(xiàng)目失敗產(chǎn)生虧損，如果選擇了按單一投資基金核算方式，也意味著不同年度的盈利和虧損不能互相抵減。但對(duì)于投資人來(lái)說(shuō)，他投資的是同一基金的不同項(xiàng)目，盈利的項(xiàng)目要繳稅，虧損的項(xiàng)目卻有可能無(wú)法與盈利項(xiàng)目相抵減，從而多繳納了稅金。

關(guān)于公司型創(chuàng)投企業(yè)，去年年初在中關(guān)村國(guó)家自主創(chuàng)新示范區(qū)已開(kāi)展公司型創(chuàng)投企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策試點(diǎn)。

對(duì)示范區(qū)內(nèi)符合條件的公司型創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)，轉(zhuǎn)讓持有3年以上股權(quán)所得，超過(guò)年度股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得總額50%的，可以減半征收企業(yè)所得稅；轉(zhuǎn)讓持有5年以上股權(quán)所得，超過(guò)年度股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得總額50%的，可以免征企業(yè)所得稅。

據(jù)了解，部分創(chuàng)投企業(yè)出于規(guī)避長(zhǎng)期投資風(fēng)險(xiǎn)的考慮，投資往往傾向于快進(jìn)快出，而高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展往往需要一定周期，導(dǎo)致創(chuàng)投企業(yè)投資高新技術(shù)企業(yè)意愿不強(qiáng)。對(duì)此，北京市財(cái)政局相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，該政策設(shè)計(jì)了投資期限越長(zhǎng)繳納企業(yè)所得稅越少的反向掛鉤制度，有利于增強(qiáng)創(chuàng)投企業(yè)長(zhǎng)期投資初創(chuàng)型科技企業(yè)的“耐心”，初步實(shí)現(xiàn)了鼓勵(lì)創(chuàng)投企業(yè)長(zhǎng)期投資的效果，促進(jìn)被投資的科技企業(yè)做大做強(qiáng)。

去年年末，繼中關(guān)村國(guó)家自主創(chuàng)新示范區(qū)后，上海市浦東新區(qū)成為第二處落地公司型創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策的地區(qū)。此次浦東新區(qū)的政策，比照中關(guān)村創(chuàng)投稅收政策，主要稅收優(yōu)惠方式基本一致。

2021年，公司型創(chuàng)投企業(yè)稅收優(yōu)惠在北京、上海特定區(qū)域陸續(xù)試點(diǎn)推進(jìn)，預(yù)示未來(lái)在全國(guó)范圍內(nèi)正式推開(kāi)實(shí)施指日可待。我們認(rèn)為，隨著各項(xiàng)優(yōu)惠政策的落地與普及，公司型創(chuàng)投基金發(fā)展春天指日可待。

創(chuàng)投基金合伙制與公司制，稅政孰優(yōu)？

一直以來(lái)，稅收問(wèn)題是影響創(chuàng)業(yè)投資基金組織形式選擇的關(guān)鍵因素。

相比于有限合伙制，公司制創(chuàng)投基金的法律制度相對(duì)完善，董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)的治理形式簡(jiǎn)單清晰，對(duì)出資人的權(quán)利保障更加到位，易于被各類市場(chǎng)主體接受。此外，公司制創(chuàng)投基金還可以發(fā)行公司債，通過(guò)運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿提高投資能力。

但是，由于2008年以來(lái)，各地地方政府為合伙型基金出臺(tái)了一系列減免稅收政策，使得合伙型基金的稅負(fù)遠(yuǎn)低于公司型。

按照國(guó)家稅法，有限合伙型基金雖然實(shí)行的是“先分后稅”，但個(gè)人股東適用的是5%～35%累計(jì)稅率。按照地方政府減免稅收的政策，在個(gè)人環(huán)節(jié)一律只需按20%稅率繳稅。而且，地方留成的40%還可以部分返還，所以合伙型基金的實(shí)際稅負(fù)不到20%。

然而，公司型基金，不僅基金層面需要按25%繳納企業(yè)所得稅，而且在個(gè)人環(huán)節(jié)還要按20%繳納股息紅利稅，兩個(gè)環(huán)節(jié)合計(jì)稅率高達(dá)40%。

因此，公司型創(chuàng)投基金的雙重征稅導(dǎo)致有限合伙型基金成為目前的主流形式之一。

去年發(fā)布的稅收優(yōu)惠政策試點(diǎn)，解決了“雙重征稅”的問(wèn)題：個(gè)人股東在基金層面上不用再繳納所得稅，只需要繳納個(gè)人所得稅。

這不僅拉平了公司型創(chuàng)投基金與合伙型基金的稅收負(fù)擔(dān)，還讓公司型基金的一些稅收優(yōu)勢(shì)能夠得到體現(xiàn)。

比如：公司型基金可以實(shí)行“將5年虧損予以抵扣”，而合伙型選擇“按單一基金核算”則只能抵扣當(dāng)年的虧損。公司型基金可抵扣管理費(fèi)用，而按《個(gè)人所得稅法》，在適用20%稅率時(shí)不能抵扣管理費(fèi)等費(fèi)用。

而且就合伙型企業(yè)而言，相關(guān)稅政也經(jīng)歷一定波動(dòng)，并非原本就具有明顯優(yōu)勢(shì)。

隨著公司型創(chuàng)投企業(yè)稅收優(yōu)惠政策在中關(guān)村與上海浦東開(kāi)始試點(diǎn)，行業(yè)也在期待著更多對(duì)合伙型基金的稅收優(yōu)惠政策出臺(tái)。

而今，兩部門(mén)延續(xù)放寬初創(chuàng)科技型企業(yè)認(rèn)定就是一項(xiàng)重要的利好政策，我們也期待著更多利好創(chuàng)投的稅收優(yōu)惠政策面世。

延伸閱讀：《兩部門(mén)明確創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)和天使投資個(gè)人投資初創(chuàng)科技型企業(yè)所得稅政策有關(guān)事項(xiàng)》