5月18日，大禹生物（871970.BJ）在北交所上市交易。至此，北交所股票擴(kuò)充至91只。

據(jù)直通北交所（ID：tobse666）統(tǒng)計(jì)，這91只北交所股票中，有9只新股是今年完成公開發(fā)行。9只新股的發(fā)行市盈率最高為43.9倍，最低15.16倍，中位數(shù)為21倍。平均市盈率為23.95倍，略高于去年平均水平。

新股發(fā)行市盈率是投資者用來(lái)評(píng)價(jià)估值的指標(biāo)之一。業(yè)內(nèi)人士曾表示，北交所新股的發(fā)行市盈率應(yīng)不高于20倍，特別好的行業(yè)可以適當(dāng)放寬，只是最好不要高于25倍。

直通北交所（ID：tobse666）統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，一方面北交所新股發(fā)行市盈率確實(shí)契合“20—25倍”的敏感線，另一方面也有越來(lái)越多的新股在嘗試突破這個(gè)水平。

今年新發(fā)行的9只北交所新股，發(fā)行市盈率高于20倍的占一半以上，無(wú)一例外地已經(jīng)破發(fā)。此外，還有4只新股正處在發(fā)行中，發(fā)行市盈率均高于20倍。

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平均發(fā)行市盈率24倍，高于去年水平

截至5月18日，北交所共有91只股票。其中，今年發(fā)行上市的新股有9只。

據(jù)直通北交所（ID：tobse666）統(tǒng)計(jì)，這9只新股的發(fā)行方式均為直接定價(jià)，市盈率集中在15-44倍。

凱德石英（835179.BJ）是發(fā)行價(jià)和發(fā)行市盈率最高的新股，其發(fā)行價(jià)格為20元/股，發(fā)行市盈率高達(dá)43.9倍。

作為“北交所石英制品第一股”，凱德石英備受機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者追捧。直通北交所注意到，網(wǎng)上打新環(huán)節(jié)，凱德石英就吸引了38.09萬(wàn)戶投資者參與。

新股是否值得申購(gòu)，發(fā)行價(jià)和發(fā)行市盈率是兩個(gè)關(guān)鍵因素。

直通北交所（ID：tobse666）統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，北交所今年發(fā)行的這9只新股的平均發(fā)行市盈率為23.95倍，略高于去年水平（23.89倍）。并且，北交所新股發(fā)行市盈率整體上也在慢慢走高。

比如，去年11月15日北交所開市當(dāng)天的10只新股，發(fā)行市盈率最高45.34倍，最低10.93倍，中位數(shù)17.59倍，平均則是21.2倍。然而，開市之后至今的11只新股發(fā)行市盈率最高43.9倍，最低15.16倍，中位數(shù)21倍，平均已達(dá)到23.26倍。

拿今年新發(fā)行的這9家公司來(lái)說(shuō)，發(fā)行市盈率高于20倍的有5家，占比56%，也高于去年46%的水平。

除了已經(jīng)發(fā)行上市的新股，北交所目前還有4家新股正處于發(fā)行中。

據(jù)直通北交所（ID：tobse666）統(tǒng)計(jì)，這4只新股的發(fā)行市盈率集中在23-26倍。最高的是25.28倍，最低則是23.89倍，中位數(shù)則是24.51倍。這些新股發(fā)行市盈率不僅都超過(guò)了20倍，而且已經(jīng)接近25倍。

從平均市盈率來(lái)看，這4只新股的平均發(fā)行市盈率為24.55倍，超過(guò)了北交所所有股票的市盈率均值。

發(fā)行市盈率指的是股票發(fā)行價(jià)格與股票每股收益的比例。一般而言，市盈率越高投資風(fēng)險(xiǎn)也越大。

北交所新股的發(fā)行市盈率提高，也讓不少想要參與“打新”的投資者望而卻步?！皼]有參與這兩天的申購(gòu)，因?yàn)樾鹿傻陌l(fā)行市盈率有點(diǎn)高。”有投資者在社交媒體直言。

對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士表示，北交所新股的發(fā)行市盈率應(yīng)不高于20倍，特別好的行業(yè)可以適當(dāng)放寬，但最好不要高于25倍。

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發(fā)行市盈率超20倍新股，全部跌破發(fā)行價(jià)

高市盈率在一定程度上反映了投資者對(duì)公司增長(zhǎng)潛力的認(rèn)同。然而，這并不意味著股票的市盈率越高就越好。

一些資金肆意拉抬股價(jià)，造成市盈率奇高，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)巨大的現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生。近年來(lái)，因?yàn)榘l(fā)行市盈率過(guò)高，新股上市破發(fā)的現(xiàn)象也時(shí)有發(fā)生。

以今年3月21日在北交所上市的克萊特（831689.BJ）為例，發(fā)行價(jià)為10.8元/股，市盈率高達(dá)30.85倍，僅次于凱德石英。

上市首日，克萊特股價(jià)一度跌至10.13元/股，跌幅超5%。午后股價(jià)開始慢慢回升，到當(dāng)日收盤，也僅與發(fā)行價(jià)持平。

但從次日開始，克萊特股價(jià)又持續(xù)跌破發(fā)行價(jià)。截至昨日收盤，克萊特股價(jià)仍低于發(fā)行價(jià)。

業(yè)內(nèi)人士表示，開盤首日一度破發(fā)，或意味著個(gè)股被高估，存在泡沫性可能。從業(yè)績(jī)來(lái)看，克萊特近年來(lái)的營(yíng)收波動(dòng)明顯。與此同時(shí)，克萊特近年來(lái)的應(yīng)收賬款均處于高位。此外，它凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)的2021年，研發(fā)投入?yún)s下降了不少。

直通北交所（ID：tobse666）統(tǒng)計(jì)今年發(fā)行上市的9只北交所新股發(fā)現(xiàn)，截至5月18日收盤，股價(jià)低于發(fā)行價(jià)的有5家，與前文提到的發(fā)行市盈率超過(guò)20倍的新股完全重合。

實(shí)際上，在股票上市審核階段發(fā)行底價(jià)、發(fā)行市盈率是否合理，也是上市委關(guān)注的問(wèn)題。

近日通過(guò)北交所注冊(cè)申請(qǐng)的邦德股份（838171.NQ），在問(wèn)詢階段就被要求說(shuō)明發(fā)行底價(jià)的確定依據(jù)、合理性、與停牌前交易價(jià)格的關(guān)系。

據(jù)直通北交所（ID：tobse666）了解，邦德股份確定的發(fā)行底價(jià)為7元/股，發(fā)行市盈率為24.7倍。

邦德股份回應(yīng)稱，此次公開發(fā)行底價(jià)主要結(jié)合公司每股收益、歸母凈利潤(rùn)、可比上市公司估值、所處行業(yè)市盈率及二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格情況等因素確定。

根據(jù)證監(jiān)會(huì)頒布的《上市公司行業(yè)分類指引》，邦德股份所處行業(yè)為“C36汽車制造業(yè)”。而截至今年3月，中證指數(shù)發(fā)布的C36行業(yè)近一個(gè)月的平均市盈率為30.31倍。

無(wú)獨(dú)有偶。

一周前向證監(jiān)會(huì)提交注冊(cè)申請(qǐng)的泰德股份（831278.NQ），發(fā)行底價(jià)為4.06元/股，發(fā)行市盈率為23.25倍。在問(wèn)詢階段，泰德股份也被要求說(shuō)明發(fā)行底價(jià)的合理性。

北交所新股發(fā)行市盈率究竟還能不能往高處走，除了要看公司的現(xiàn)實(shí)情況及成長(zhǎng)性之外，還要看當(dāng)前的市場(chǎng)情況。見微而知著，市場(chǎng)的情況卻往往藏在細(xì)節(jié)處。

（完）

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