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文｜價(jià)值研究所

美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月28日，英特爾的2022年“On技術(shù)峰會(huì)”正式開(kāi)幕。在會(huì)上，CEO帕特·基辛格親自站臺(tái)，向外界推薦了十多款全新產(chǎn)品和技術(shù)。其中就包括萬(wàn)眾期待的第13代英特爾酷睿處理器、協(xié)作式英特爾Geti計(jì)算機(jī)視覺(jué)平臺(tái)，還有升級(jí)過(guò)后的計(jì)算機(jī)視覺(jué)AI模型和開(kāi)發(fā)者云平臺(tái)。

不過(guò)在這些熱門產(chǎn)品、技術(shù)之外，英特爾的死對(duì)頭英偉達(dá)、AMD應(yīng)該更關(guān)心另一個(gè)消息。帕特·基辛格在會(huì)上表示，英特爾將按原定計(jì)劃在下個(gè)月開(kāi)始銷售面向游戲玩家的獨(dú)立顯卡，預(yù)計(jì)10月12日正式上線。

在過(guò)去很長(zhǎng)一段時(shí)間，英偉達(dá)、AMD占據(jù)了全球絕大部分游戲顯卡市場(chǎng)份額，一直難逢敵手。英特爾此前曾嘗試殺入該賽道，可惜最終不了了之。如今，英特爾的CPU業(yè)務(wù)面臨嚴(yán)重增長(zhǎng)壓力，晶圓代工業(yè)務(wù)也還沒(méi)走上正軌，顯卡成為一個(gè)重要突破口。

只不過(guò)，在霸主英偉達(dá)面前，英特爾的顯卡能吸引到多少游戲玩家呢？

時(shí)隔20年，英特爾再戰(zhàn)游戲顯卡市場(chǎng)?

回顧英特爾顯卡業(yè)務(wù)的前世今生才發(fā)現(xiàn)，其游戲顯卡能順利面世真的一點(diǎn)都不容易。

早在1998年，英特爾就嘗試獨(dú)立開(kāi)發(fā)GPU，并拿出了成品i740AGP獨(dú)顯。不過(guò)此時(shí)GPU市場(chǎng)尚未達(dá)到如今的體量，英特爾的CPU業(yè)務(wù)蒸蒸日上，這項(xiàng)邊緣業(yè)務(wù)很快便被淘汰。近日21世紀(jì)之后，英特爾還開(kāi)發(fā)過(guò)一款基于X86架構(gòu)的二代獨(dú)顯Larrabee?？上н@款產(chǎn)品性能得不到用戶認(rèn)可，上線僅僅一個(gè)季度就宣告下架。

一直等到2017年前后，挖礦潮和AI產(chǎn)業(yè)興起，PC市場(chǎng)萎縮，英特爾才下定決心再次向顯卡發(fā)起挑戰(zhàn)。但此時(shí)，英偉達(dá)已經(jīng)獨(dú)霸一方，掉隊(duì)嚴(yán)重的英特爾只能在后面苦苦追趕。

2018年5月份，英特爾宣布重返獨(dú)顯市場(chǎng)，預(yù)計(jì)2020年發(fā)行相關(guān)產(chǎn)品。但受疫情影響，直到2021年三季度才發(fā)布首款高性能顯卡產(chǎn)品Arc。直到此次基辛格宣布顯卡如期上市之前，外界對(duì)英特爾的研發(fā)計(jì)劃還是抱有諸多懷疑，也有媒體爆料英特爾要放棄GPU業(yè)務(wù)。

研究機(jī)構(gòu)JPR負(fù)責(zé)人Jon Peddie披露過(guò)一份數(shù)據(jù)：在過(guò)去五年，英特爾為獨(dú)顯研發(fā)已經(jīng)砸下35億美元?？紤]到英特爾每況愈下的收益數(shù)據(jù)，他甚至建議基辛格，在先后賣掉基帶、閃存、無(wú)人機(jī)等業(yè)務(wù)后，AXG圖形處理業(yè)務(wù)也應(yīng)該成為下一個(gè)被拋棄的對(duì)象。

如今，英特爾好不容易頂住壓力研發(fā)出了獨(dú)立游戲顯卡，自然希望能一掃多年陰霾，更想給英偉達(dá)當(dāng)頭一棒。

那么英特爾這款即將發(fā)售的新顯卡成色如何？我們或許可以從性能和性價(jià)比兩個(gè)角度著手分析。

先說(shuō)價(jià)格。相比性能，性價(jià)比更能直觀體現(xiàn)英特爾游戲顯卡的優(yōu)勢(shì)。

Arc A770在發(fā)布會(huì)上公布的官方售價(jià)是329美元，符合其中高端定位。作為直接競(jìng)品的英偉達(dá)RTX 3060官方定價(jià)為418美元，在國(guó)內(nèi)一度被炒到超7000人民幣，是官方價(jià)格的近3倍。在性價(jià)比這一快，英特爾可以說(shuō)是完勝英偉達(dá)。

值得一提的是，英特爾CEO基辛格在發(fā)布上暗諷英偉達(dá)推高了游戲顯卡價(jià)格，并表示是時(shí)候改變顯卡的漲價(jià)潮了：

“我們認(rèn)為為那些速度最快、最先進(jìn)的顯卡支付高價(jià)是沒(méi)有必要的，消費(fèi)者也已經(jīng)感到厭倦，是時(shí)候解決這個(gè)問(wèn)題了?！?/p>

不過(guò)在性能方面，英特爾的底氣就沒(méi)那么足了。缺席顯卡市場(chǎng)多年后，其口碑并不理想，需要花費(fèi)更多重建用戶的信任。?

英特爾這次推出的高端游戲桌面GPU Arc A770是一款經(jīng)典的臺(tái)式獨(dú)顯，主要針對(duì)硬核性能游戲玩家。官方資料顯示，Arc A770搭載16GB的GDDR6內(nèi)存和32個(gè)Xe內(nèi)核，對(duì)標(biāo)的是英偉達(dá)上一代旗艦產(chǎn)品RTX 30系列。在發(fā)布會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，英特爾則選擇了英偉達(dá)的RTX 3060作為對(duì)比對(duì)象，并表示Arc A770在性能上絕對(duì)完勝前者。

不過(guò)由于產(chǎn)品尚未發(fā)售，外界對(duì)Arc A770的真實(shí)性能和運(yùn)行效果還無(wú)法下定論。考慮到英特爾此前幾款顯卡產(chǎn)品參差不齊的質(zhì)量，不少游戲玩家還是持觀望態(tài)度。在知乎上，不少網(wǎng)友就被英特爾的A380留下了陰影，并因此對(duì)A770看低一線。

“不兼容老CPU就是一個(gè)大bug，A380在AMD的CPU下會(huì)有10%-15%的性能降低，不知道A770會(huì)不會(huì)改善這個(gè)問(wèn)題”，有答主在“英特爾A750、A770會(huì)不會(huì)更香”這個(gè)問(wèn)題那里留下了上述回答，獲得了不少游戲玩家的認(rèn)可。

在各大社交媒體上，英特爾的潛在客戶們?nèi)栽跒锳rc A770和英偉達(dá)的產(chǎn)品進(jìn)行辯論，等等黨則繼續(xù)占據(jù)主流。對(duì)于躊躇滿志的英特爾來(lái)說(shuō)，這種現(xiàn)象令人擔(dān)憂。

在價(jià)值研究所（ID：jiazhiyanjiusuo）看來(lái)，英偉達(dá)過(guò)去多年已經(jīng)建立了十分穩(wěn)定的核心用戶群，牢牢掌控用戶心智。無(wú)論老對(duì)手AMD也好，英特爾這個(gè)新生力量也好，想在短時(shí)間內(nèi)撬動(dòng)英偉達(dá)的江山都是不現(xiàn)實(shí)的。

更何況，相比英特爾這個(gè)新對(duì)手，英偉達(dá)現(xiàn)在煩惱的是別的問(wèn)題——比如自身業(yè)績(jī)的退步，還有游戲顯卡市場(chǎng)大環(huán)境的萎縮。

獨(dú)占八成市場(chǎng)，英偉達(dá)統(tǒng)治地位難撼動(dòng)?

乍一看，英偉達(dá)今年上半年的日子并不好過(guò)。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，英偉達(dá)今年前兩個(gè)季度的營(yíng)收分別錄得82.88億美元和67.04億美元，同比增速?gòu)牡谝患径鹊?6.41%跌至二季度的3.03%。利潤(rùn)端表現(xiàn)更加糟糕，過(guò)去兩個(gè)季度的歸母凈利潤(rùn)分別僅錄得16.18億美元和6.56億美元，二季度同比跌幅高達(dá)72.37%。

在二季度財(cái)報(bào)電話會(huì)上，英偉達(dá)CFO Colette Kress坦陳，游戲業(yè)務(wù)收入下滑是拖累營(yíng)收和凈利潤(rùn)的主要原因。根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，二季度英偉達(dá)游戲業(yè)務(wù)營(yíng)收只有20.4億美元，同比、環(huán)比分別大跌33%和44%。

眾所周知，英偉達(dá)的游戲業(yè)務(wù)收入主要就來(lái)自顯卡銷售業(yè)務(wù)。過(guò)去幾年，在挖礦潮興起和游戲玩家的瘋狂追捧下，英偉達(dá)顯卡供不應(yīng)求，帶動(dòng)公司市值增長(zhǎng)十倍。但現(xiàn)在，紅利已經(jīng)消失了，顯卡進(jìn)入了滯銷階段。

二季度財(cái)報(bào)顯示，英偉達(dá)該季度庫(kù)存相關(guān)成本費(fèi)用高達(dá)12.2億美元，同、環(huán)比均顯著增長(zhǎng)。種種跡象表明，英偉達(dá)的游戲顯卡不僅不好賣了，而且?guī)齑娑逊e的現(xiàn)象變得越來(lái)越嚴(yán)重。

黃仁勛在面對(duì)分析師的提問(wèn)時(shí)無(wú)奈確認(rèn)，接下來(lái)幾個(gè)季度英偉達(dá)會(huì)減少渠道商的出貨量。在未來(lái)一段時(shí)間，去庫(kù)存將成為英偉達(dá)的首要任務(wù)。

這么說(shuō)，英特爾現(xiàn)在的確有“趁虛而入”的好時(shí)機(jī)？

其實(shí)不然。英偉達(dá)的退步只是相對(duì)的：相對(duì)過(guò)去兩年的巔峰期，市場(chǎng)大環(huán)境和英偉達(dá)自身的增長(zhǎng)速度都出現(xiàn)不同程度的萎縮，這是無(wú)法避免的自然規(guī)律。但在游戲顯卡這個(gè)增長(zhǎng)放緩的大環(huán)境里，英偉達(dá)依然牢牢占據(jù)著統(tǒng)治地位。

9月初，市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)Jon Peddie Research公布了最新一期全球GPU出貨量報(bào)告。報(bào)告顯示，今年二季度全球獨(dú)立GPU出貨量環(huán)比下跌22.6%至1040萬(wàn)臺(tái)。其中，英偉達(dá)占比達(dá)到79.6%，較今年一季度還增長(zhǎng)了4.6個(gè)百分點(diǎn)。反倒是“千年老二”AMD，市場(chǎng)份額從一季度的24%下降至20%。

換句話說(shuō)，在這一波需求衰退中，暫時(shí)受影響最嚴(yán)重的還不是英偉達(dá)，而是AMD。至于和其他廠商，份額合計(jì)不超過(guò)1%，依然難成氣候。

實(shí)際上，英偉達(dá)的庫(kù)存難題，源自前兩年需求爆發(fā)之時(shí)的瘋狂擴(kuò)產(chǎn)。對(duì)市場(chǎng)變化不夠敏感，且反應(yīng)滯后的生產(chǎn)線無(wú)法快速調(diào)整生產(chǎn)方案，才最終導(dǎo)致庫(kù)存失控。?

英偉達(dá)目前的顯卡生產(chǎn)線里，制造、組裝環(huán)節(jié)主要依賴第三方廠商，上游原材料供應(yīng)商隊(duì)伍也十分龐大，信息傳導(dǎo)一直都存在滯后性。

早在2020年疫情剛爆發(fā)那會(huì)兒，Colette Kress就無(wú)奈地表示英偉達(dá)對(duì)上游供應(yīng)商的控制力并不強(qiáng)。無(wú)論是芯片、硅材料等核心部件、原料，還是PCB基板等小組件都無(wú)法得到優(yōu)先供應(yīng)，缺貨現(xiàn)象十分嚴(yán)重。

經(jīng)過(guò)近兩年的調(diào)整，半導(dǎo)體行業(yè)的供應(yīng)鏈危機(jī)其實(shí)已經(jīng)度過(guò)最嚴(yán)重的階段。但被嚇壞的上游供應(yīng)商囤貨心態(tài)和策略沒(méi)有及時(shí)調(diào)整，最終導(dǎo)致庫(kù)存和市場(chǎng)需求脫節(jié)。等到這個(gè)信號(hào)經(jīng)過(guò)諸多中間環(huán)節(jié)傳遞到英偉達(dá)那里，一切已經(jīng)為時(shí)已晚。

在價(jià)值研究所（ID：jiazhiyanjiusuo）看來(lái)，當(dāng)前的高庫(kù)存問(wèn)題，更像是對(duì)英偉達(dá)的一次階段性考驗(yàn)，未必會(huì)成為長(zhǎng)期煩惱。反過(guò)來(lái)，對(duì)于想趁機(jī)搶奪勝利果實(shí)的英特爾來(lái)說(shuō)，前景也沒(méi)有想象中那么美好。

巨頭忙著廝殺，本土廠商有沒(méi)有突圍機(jī)會(huì)？

?對(duì)于游戲顯卡市場(chǎng)的前景，英偉達(dá)并未喪失失望。RTX 40系列，就承載著這位顯卡霸主對(duì)未來(lái)的種種希冀。

9月20日的GTC2022大會(huì)上，萬(wàn)眾期待的GeForce RTX 40游戲顯卡正式發(fā)布。760億個(gè)晶體管、16384個(gè)CUDA核心的配置，讓RTX 40成為市面上性能最強(qiáng)的游戲顯卡。

根據(jù)官方公告，RTX 4090旗艦款產(chǎn)品將在10月12日正式發(fā)售——和英特爾的Arc A770完全撞期，次旗艦產(chǎn)品RTX 4080（包括16G和12G兩種型號(hào)）則預(yù)計(jì)在11月上市。

不過(guò)在提升性能的同時(shí)，英偉達(dá)RTX 40的價(jià)格也跟著升級(jí)。其中，RTX 4090國(guó)行售價(jià)高達(dá)12999元，16G和12G的RTX 4080售價(jià)也分別達(dá)到9199元和7199元。

這個(gè)價(jià)格走勢(shì)，并不符合用戶預(yù)期。隨著以太坊近期正式從PoW轉(zhuǎn)化成PoS機(jī)制，并完成The Merge（權(quán)益證明共識(shí)層）合并，大規(guī)模挖礦已經(jīng)成為歷史。游戲玩家們本希望英偉達(dá)在經(jīng)此一役后改變策略，讓利消費(fèi)者盡快壓降庫(kù)存?？墒钱?dāng)售價(jià)公布那一刻，他們就知道自己的希望又落空了。

英偉達(dá)也有自己的考慮。同樣來(lái)自Jon Peddie Research的數(shù)據(jù)顯示，去年一季度，流入礦工和黃牛手中的顯卡數(shù)量約占總出貨量的25%左右，是英偉達(dá)顯卡的重要散貨途徑。

但自從5月份宣布降低算力限制挖礦之后，英偉達(dá)已經(jīng)主動(dòng)降低對(duì)挖礦業(yè)的依賴。RTX 40系列的產(chǎn)能計(jì)劃，很大程度上是根據(jù)游戲玩家的需求制定的。

至于清庫(kù)存的KPI，就要落到RTX 30系列身上。在7月份，英偉達(dá)曾進(jìn)行一輪限時(shí)降價(jià)，RTX系列促銷商品最高降幅達(dá)到500美元。

或許是這一輪降價(jià)促銷再次讓英偉達(dá)看到了游戲顯卡市場(chǎng)的潛力和消費(fèi)者的熱情，對(duì)新款高端顯卡的需求，英偉達(dá)還想再試探一下市場(chǎng)的極限。在定價(jià)上，英偉達(dá)也想跟等等黨們來(lái)一場(chǎng)“極限拉扯”。

只不過(guò)，國(guó)內(nèi)的等等黨們似乎不想如英偉達(dá)所愿，繼續(xù)等和轉(zhuǎn)而尋找替代品的行為并不罕見(jiàn)。尤其是對(duì)國(guó)產(chǎn)顯卡的期待，也逐漸達(dá)到巔峰。

2021年，被不少媒體稱為“國(guó)產(chǎn)GPU元年”。許多跡象表明，本土廠商正在崛起，顯卡國(guó)產(chǎn)化不再是遙不可及的夢(mèng)想。

一方面，本土GPU廠商成為一級(jí)市場(chǎng)最搶手的香饃饃，大量新興企業(yè)在這一年拿到大額融資。其中，成立才兩年的壁仞科技融資總額超過(guò)50億元，摩爾線程、天數(shù)智芯和沐曦集成電路等企業(yè)的融資總額也超過(guò)10億元。根據(jù)媒體統(tǒng)計(jì)，2021年本土GPU廠商獲得的融資總額超過(guò)百億。

另一方面，芯動(dòng)科技在去年年底發(fā)布了號(hào)稱“首款國(guó)產(chǎn)高性能4K級(jí)”顯卡GPU芯片的“風(fēng)華一號(hào)”，被視為顯卡國(guó)產(chǎn)化替代的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。

在發(fā)布會(huì)上，芯動(dòng)科技創(chuàng)始人兼CEO敖海親自站臺(tái)吆喝，介紹了“風(fēng)華1號(hào)”的五個(gè)第一：渲染能力、圖形API、多用戶服務(wù)、渲染+編碼低延時(shí)、硬件虛擬化和可延展性，全都是國(guó)產(chǎn)GPU中的No.1。敖海還在會(huì)上透露，“風(fēng)華2號(hào)”、“風(fēng)華3號(hào)”等新產(chǎn)品都在規(guī)劃當(dāng)中，預(yù)計(jì)2022年會(huì)正式投片5nm工藝。

然而，一級(jí)市場(chǎng)的活躍投融資，以及高性能顯卡的發(fā)布，就能說(shuō)明本土廠商追上英偉達(dá)、AMD和英特爾了嗎？

答案當(dāng)然是否定的。

根據(jù)知名科技媒體雷科技（ID：leitech）的報(bào)道，有業(yè)內(nèi)人士表示，本土廠商的技術(shù)和國(guó)際大廠還有很大差距。尤其是國(guó)內(nèi)的核心IP能力，“至少比英偉達(dá)、AMD落后十年左右”。而在看似一片繁華的國(guó)產(chǎn)GPU市場(chǎng)，基本上也還是以低端圖形顯卡為主，面向消費(fèi)級(jí)個(gè)人市場(chǎng)的產(chǎn)品依然是一片空白。

對(duì)比起步階段，本土廠商的進(jìn)步當(dāng)然值得欣喜。但國(guó)內(nèi)的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力還相當(dāng)有限，現(xiàn)階段我們還需要正視和英偉達(dá)等行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者之間的差距。

寫(xiě)在最后?

自從去年1月份走馬上任以來(lái)，英特爾CEO基辛格已經(jīng)和英偉達(dá)掌門人黃仁勛出現(xiàn)數(shù)次隔空互嗆。

在上文提到的英特爾“On技術(shù)峰會(huì)”上，基辛格再次扮演摩爾定律忠實(shí)擁躉的角色，揚(yáng)言“至少未來(lái)10年摩爾定律仍會(huì)有效”。記性好的朋友應(yīng)該記得，短短一周前，黃仁勛剛在接受媒體采訪時(shí)作出了“摩爾定律已死”的判斷。

事實(shí)上，基辛格對(duì)摩爾定律的堅(jiān)定支持，是要為英特爾的晶圓代工業(yè)務(wù)造勢(shì)。黃仁勛直言摩爾定律已死，意在推廣英偉達(dá)的光線追蹤等新技術(shù)。通過(guò)這些充滿火藥味的發(fā)言，基辛格和黃仁勛完全展現(xiàn)了自己不同程度的焦慮和擔(dān)憂。

這份擔(dān)憂，源自冰冷的現(xiàn)實(shí)。英特爾的CPU業(yè)務(wù)和英偉達(dá)的顯卡業(yè)務(wù)，如今都不在最佳狀態(tài)，它們都需要不斷拓寬業(yè)務(wù)邊界，甚至將觸角伸向?qū)Ψ降母沟貙で笮略鲩L(zhǎng)點(diǎn)。

除了口頭互嗆，實(shí)打?qū)嵉膽?zhàn)事也已經(jīng)打響。圍繞顯卡，圍繞摩爾定律及其背后的種種高新技術(shù)，英偉達(dá)和英特爾未來(lái)必定會(huì)發(fā)生更多有趣的故事。對(duì)于本土廠商來(lái)說(shuō)，追上這兩大半導(dǎo)體巨頭還不現(xiàn)實(shí)。但由后者帶動(dòng)的新一輪技術(shù)浪潮，或許也會(huì)為這些追趕者提供助力。

（完）