潤普食品一直有個上市夢。它在新三板掛牌后，為了早日實現(xiàn)IPO還與投資者簽訂對賭協(xié)議。

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對賭、代持，儼然像是老江湖

2016年和2019年，潤普食品曾進行過兩次定增。

正是在這期間，作為股東的潘如龍、熊新國與工投集團、金海創(chuàng)投、灌河金控、陳林兵、陳小紅5名投資者分別簽訂對賭協(xié)議。直至2021年12月，各方才簽署了對賭協(xié)議的全面解除協(xié)議。

從目前來看，潤普食品登陸北交所只是時間問題。2019年至2021年的業(yè)績也均達到了承諾的要求，潤普食品幸運地賭贏了。

無論是贏麻了還是賭輸了，對于這種重大事項選擇不披露都說不過。潤普食品、潘如龍、熊新國就沒有將兩次對賭協(xié)議內(nèi)容告知主辦券商，也未履行相關(guān)信息披露義務(wù)。

2021年12月1日，全國股轉(zhuǎn)公司對其采取出具警示函的自律監(jiān)管措施。

除了對賭協(xié)議，潤普食品與關(guān)聯(lián)方還存在頻繁資金拆借。這自然備受北交所上市委警惕，其中潤天進出口成了最大的“關(guān)照”對象。

2004年，潘如龍與曾經(jīng)的同事徐延風(fēng)共同創(chuàng)業(yè)，成立了潤天進出口從事進出口貿(mào)易。其中潘如龍出資比例為51%，徐延風(fēng)出資比例為49%。

直到2011年，事情發(fā)生了變化。

潘如龍將所持的潤天進出口的51%股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓給其侄子潘東淮，而彼時的潘東淮還是潤普食品生產(chǎn)部后備干部。

表面上潘如龍已退出，在實際經(jīng)營中潘東淮仍聽從潘如龍的安排。也就是說，2011年11月至2012年8月潤天進出口的實控人仍為潘如龍。

針對侄子替叔叔代持之舉，潘如龍稱潤天進出口與潤普食品相隔1小時車程，部分業(yè)務(wù)手續(xù)辦理需要大股東在場，因此將其股權(quán)轉(zhuǎn)給潘東淮并由其代為處理較為便利。

2012年，潘東淮又將其股權(quán)對外轉(zhuǎn)讓，徐延風(fēng)取得潤天進出口控制權(quán)，持股達90%。6年后，潤天進出口的全部股權(quán)被潤普食品拿下，幾年的兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)還是被潘如龍收入囊中。

即便是商場上的老江湖，也莫過如此。

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歷時半年兩次問詢后驚險過關(guān)

如果說潘如龍是老江湖，那么侄子潘東淮自然也有兩下子。

直通北交所（ID：tobse666）發(fā)現(xiàn)，雖然潘東淮早在2009年就進入潤普食品工作并擔(dān)任職工代表監(jiān)事等職務(wù)，截至申報前還是潤普食品的采購經(jīng)理，但是實際上他也經(jīng)營著自己的公司。

招股書顯示，潘東淮同時控制著主營醬油的連云港市云興釀造食品廠和云興味業(yè)。

正如前文所述，潤普食品的添加劑產(chǎn)品的應(yīng)用領(lǐng)域就涉及醬油、糕點等食品行業(yè)。也就是說，潘東淮的這兩家主營醬油的公司與潤普食品是產(chǎn)業(yè)鏈上下游關(guān)系。

在這種情況下，坐擁近億元投資項目的潘東淮并未專注于自家企業(yè)，反而選擇在叔叔潘如龍旗下的潤普食品擔(dān)任采購經(jīng)理，個中緣由難免讓市場生出疑問。

此外，潘如龍與徐延風(fēng)也有著千絲萬縷的關(guān)系。在2017年至2019年期間，潤天進出口和徐延風(fēng)多次借款給潘如龍，其中一次還涉及購房款。這種操作也曾引起北交所的疑問。

北交所要求潤普食品說明與潤天進出口、徐延風(fēng)資金往來的必要性、合理性，相關(guān)資金來源、去向、性質(zhì)、最終用途，是否存在資金體外循環(huán)情形。

如果說這些還只是待核實的問題，那么違法違規(guī)事件就是確定無疑的。

招股書中，潤普食品主動披露了兩起違規(guī)違法事件。除了前文所述收到全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)出具的警示函外，潤普食品還在報告期內(nèi)受到行政處罰。

2020年，由于潤普食品建設(shè)的鍋爐房工程未辦理《建筑工程施工許可證》擅自施工，遭到灌南縣住房和城鄉(xiāng)建設(shè)局責(zé)令整改并罰款1.9萬元的行政處罰。

另一次發(fā)生在2016年，潤普食品因存在違規(guī)建設(shè)行為被處罰。當(dāng)時，其項目未依法報批環(huán)評文件，卻在建成后擅自投入生產(chǎn)。灌南縣環(huán)境保護局對其作出了行政罰款，并責(zé)令立即停止違法行為。

如今，潤普食品北交所IPO總算驚險過關(guān)。

不過，半年多時間潤普食品所經(jīng)歷的兩次問詢，暴露出來的眾多信息也讓市場更清晰地認識了它，包括它的價值和風(fēng)險。對它而言，敲開交易所大門不是終點，而是起點。

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圖片來源｜網(wǎng)絡(luò)

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