作者｜張爽

編輯｜六耳

來源｜直通北交所

今年一季度，北交所累計(jì)安排21家企業(yè)IPO上會(huì)，其中19家企業(yè)順利過會(huì)，過會(huì)率超9成。

與此同時(shí)，在北交所IPO審核“嚴(yán)把關(guān)”的背景之下，還有一些企業(yè)似乎是在“碰運(yùn)氣”。僅今年前三個(gè)月，就有12家擬上市企業(yè)終止北交所上市，其中11家企業(yè)在北交所監(jiān)管層問詢審核過程中“打起了退堂鼓”。

這些企業(yè)在半途中“一查就撤”，究竟為何？

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前三月12家企業(yè)“撤退”

前三個(gè)月，北交所共召開17場審議會(huì)議，累計(jì)安排21家企業(yè)IPO上會(huì)。除1家未通過和1家暫緩審議之外，其余19家企業(yè)順利過會(huì)，過會(huì)率超9成。并且，這些企業(yè)全部只經(jīng)歷一次審議會(huì)議即過會(huì)。

盡管如此，北交所IPO審核依舊“嚴(yán)”字當(dāng)頭。在審核問詢階段，對(duì)疑點(diǎn)依然“打破砂鍋問到底”。

在此背景之下，一些擬上市公司在審核過程中打起了“退堂鼓”，出現(xiàn)“一查就撤”的現(xiàn)象。

直通北交所（ID：tobse666）統(tǒng)計(jì)，前三個(gè)月12家終止上市的企業(yè)中，有11家上會(huì)前主動(dòng)撤材料，占比高達(dá)92%。另外1家企業(yè)是在上會(huì)后被終止審核。

從行業(yè)分布來看，這12家北交所終止企業(yè)分布在10個(gè)行業(yè)。其中，醫(yī)藥制造業(yè)和專用設(shè)備制造業(yè)各有2家，其余企業(yè)分別屬于教育業(yè)、食品制造業(yè)、專業(yè)技術(shù)服務(wù)業(yè)、通用設(shè)備制造業(yè)等。

從保薦機(jī)構(gòu)來看，上述12家IPO終止企業(yè)中，由中信建投、東北證券保薦的各有2家，申港證券、國元證券、開源證券、東莞證券、東吳證券、民生證券、華泰聯(lián)合、申萬宏源則各1家。

從審核情況來看，天松醫(yī)療(430588.NQ)在經(jīng)歷三輪問詢和上會(huì)暫緩審議之后，二次上會(huì)被北交所終止審核。其余11家企業(yè)均在上會(huì)前夕的問詢階段主動(dòng)撤單“臨陣脫逃”。

例如，香港藝人古天樂代言的調(diào)味料企業(yè)百味佳(833936.NQ)，2022年6月21日北交所受理以來經(jīng)歷了監(jiān)管層三輪問詢。在第三輪問詢回復(fù)之后，意外宣布撤回申報(bào)材料。

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擬上市企業(yè)緣何“一撤了之”？

除天松醫(yī)療屬于二次上會(huì)被否之外，其余11家撤材料的企業(yè)給出的解釋如出一轍。

大部分企業(yè)都是“基于目前現(xiàn)狀和公司未來戰(zhàn)略發(fā)展考慮，公司對(duì)資本市場路徑重新研判規(guī)劃，經(jīng)認(rèn)真研究和審慎決定，擬終止向不特定合格投資者公開發(fā)行股票并在北京證券交易所上市并撤回相關(guān)申請(qǐng)文件”。

還有的企業(yè)表示，撤回申請(qǐng)的原因是“鑒于公司目前處于快速發(fā)展期，綜合考慮企業(yè)自身發(fā)展和當(dāng)前行業(yè)監(jiān)管政策等因素”；也有部分企業(yè)直接貼出北交所終止審核的公告，未作任何解釋。

通過問詢函，或許可以管窺企業(yè)主動(dòng)撤單的一些原因。

直通北交所（ID：tobse666）發(fā)現(xiàn)，這些企業(yè)被問詢較多的問題集中在財(cái)務(wù)內(nèi)控、經(jīng)營業(yè)績、股權(quán)糾紛等方面。

具體來說，企業(yè)的關(guān)聯(lián)交易、業(yè)績真實(shí)性、毛利率異常、核心競爭力、創(chuàng)新性特征、信息披露真實(shí)性等成為監(jiān)管層追問的重點(diǎn)問題。

其中，經(jīng)營業(yè)績相關(guān)問題是所有北交所IPO終止企業(yè)被追問的高頻問題。

上述12家被終止審議的企業(yè)中，包括光環(huán)國際(838504.NQ)、皖創(chuàng)環(huán)保(870801.NQ)、帕克國際(835333.NQ)等企業(yè)均涉及經(jīng)營業(yè)績相關(guān)問題。

舉例來看，從事教育業(yè)的光環(huán)國際，就因?yàn)闃I(yè)績大幅下滑和收入真實(shí)性的問題，被北交所接連追問三次。在尚未回復(fù)第三輪問詢時(shí)，光環(huán)國際就“打了退堂鼓”，申請(qǐng)主動(dòng)撤單。

無獨(dú)有偶，皖創(chuàng)環(huán)保也因業(yè)績?cè)鲩L的持續(xù)性問題，在北交所第一輪問詢時(shí)就被追問。最終，皖創(chuàng)環(huán)保未能回復(fù)第一輪問詢就“臨陣脫逃”撤單了。

此外，關(guān)聯(lián)交易也是監(jiān)管層在歷次問詢中關(guān)注的重點(diǎn)問題之一。上述被終止審議的12家企業(yè)中，就有5家企業(yè)被追問過關(guān)聯(lián)交易相關(guān)問題，占比近半。

例如，從事專用設(shè)備制造業(yè)的匯知康(832350.NQ)，其關(guān)聯(lián)交易相關(guān)問題在兩輪問詢中均被問及，第二輪問詢時(shí)匯知康未作出回應(yīng)。果然，不到兩個(gè)月便宣告終止上市進(jìn)程。

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