攝影：史小兵

　　阿里進(jìn)入ofo的腳步依然踟躕，但是野心不容懷疑。在單車市場(chǎng)，阿里和騰訊開始正面對(duì)峙。

　　阿里在ofo的話語權(quán)再次加強(qiáng)。

　　今天早間，ofo宣布完成E2-1輪融資8.66億美元。由阿里巴巴領(lǐng)投，灝峰集團(tuán)、天合資本、螞蟻金服與君理資本共同跟投。

　　一位接近ofo的人士透露，ofo拿到的E2輪融資金額應(yīng)該不止這些，由于部分資金尚未到位，所以先宣布了E2-1輪融資，E2-2將于近期宣布。該消息未得到ofo官方確認(rèn)。

　　這是一筆股權(quán)加債權(quán)并行的融資，這樣的融資結(jié)構(gòu)在互聯(lián)網(wǎng)公司中并不多見。

　　一位ofo內(nèi)部人士向《中國企業(yè)家》透露，該輪融資中包含此前ofo以動(dòng)產(chǎn)抵押的方式換取阿里的17.7億元借款。他沒有進(jìn)一步透露，股權(quán)和債權(quán)融資的具體占比。

　　考慮到當(dāng)前ofo的現(xiàn)狀和阿里的態(tài)度，以及雙方都沒有對(duì)外公布o(jì)fo的最新估值，很可能債權(quán)的占比大于股權(quán)。

　　互聯(lián)網(wǎng)公司中，股權(quán)融資比較常見。債權(quán)融資和股權(quán)融資的最大區(qū)別是，前者有固定期限，且通常時(shí)間較短。企業(yè)必須支付利息，到期時(shí)須償還本金。一旦公司發(fā)生巨大風(fēng)險(xiǎn)，先還債，后還股。

　　通常情況下，當(dāng)投資人對(duì)企業(yè)未知風(fēng)險(xiǎn)存在疑慮時(shí)，會(huì)要求使用多重手段保障自身權(quán)益。此前某阿里關(guān)聯(lián)公司融資時(shí)，投資人要求阿里給予擔(dān)保，同時(shí)承諾一定的投資回報(bào)比例，最終才敲定融資。

　　而從融資發(fā)布后的細(xì)節(jié)來看，ofo很快將大力進(jìn)行商業(yè)化嘗試，資本市場(chǎng)急于看到健康的盈利模式。

　　值得關(guān)注的是，除了阿里和螞蟻金服，灝峰集團(tuán)、天合資本和君理資本三家跟投機(jī)構(gòu)的背景信息很難捕捉。《中國企業(yè)家》輾轉(zhuǎn)聯(lián)系多位投資人，并且通過相關(guān)軟件進(jìn)行查詢，都未獲得三家機(jī)構(gòu)的詳細(xì)信息。包括三家投資機(jī)構(gòu)與阿里的關(guān)系，尚未可知。

　　雖然，阿里進(jìn)入ofo的腳步依然踟躕，但是野心不容懷疑。在單車市場(chǎng)，阿里和騰訊開始正面對(duì)峙。

　　阿里登堂入室

　　阿里進(jìn)一步投資ofo，并非一蹴而就，是經(jīng)過一系列博弈的結(jié)果。

　　此前，一位螞蟻金服的匿名人士曾告訴《中國企業(yè)家》，“對(duì)阿里來說，這個(gè)錢還是出得起的。阿里接盤，關(guān)鍵是ofo想拉阿里進(jìn)來，只是滴滴得同意，那就得談條件，得談以什么樣的價(jià)格來收，收了以后覆蓋的權(quán)益是什么?！?/p>

　　阿里對(duì)單車有一套自己的邏輯，他們認(rèn)為這個(gè)行業(yè)目前最大的問題是，一，無限量、不加控制地?cái)U(kuò)張；二，大量押金產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)和隱患巨大。

　　上述人士稱，“ofo要得到阿里的資金，必須免押金，有計(jì)劃、有控制的對(duì)現(xiàn)在的運(yùn)營計(jì)劃做調(diào)整，改變粗放的模式?！?/p>

　　就在今天下午，阿里旗下另一股單車勢(shì)力Hellobike宣布在全國實(shí)行免押金政策。阿里對(duì)單車的野望正在逐步變成現(xiàn)實(shí)。

　　2017年12月初，ofo早期投資人朱嘯虎在退出協(xié)議簽字。以30億美金估值，朱嘯虎將ofo的股份出售給阿里巴巴和滴滴。阿里拿了大部分額度，包括朱嘯虎手中的董事會(huì)席位和一票否決權(quán)，滴滴只拿了一小部分額度。接手朱嘯虎的股份后，阿里在ofo持股比例在10%左右。新的融資帶來的變化不得而知。

　　在此之前，“戴威的計(jì)劃是，給阿里2億美金額度，剩余分別給軟銀和滴滴?！卑凑找晃籵fo投資人的說法，阿里的2億美金去年已經(jīng)到賬，但是ofo和滴滴關(guān)系惡化后，滴滴和軟銀的融資很可能夭折。

　　他還透露，阿里在ofo的股份并不高，當(dāng)時(shí)阿里希望吃下全部額度，同時(shí)要求拿掉戴威的一票否決權(quán)，稀釋滴滴的股份。

　　有匿名人士稱，當(dāng)時(shí)ofo希望引入阿里的融資拿掉滴滴的控制權(quán)，把滴滴變成純財(cái)務(wù)投資人，董事會(huì)席位保留一個(gè)。滴滴內(nèi)部人士的說法是，對(duì)于阿里投資ofo，滴滴樂見其成，并且會(huì)和阿里在動(dòng)作上保持一致。

　　據(jù)投資人透露，金沙江退出ofo后，在ofo董事會(huì)中，管理團(tuán)隊(duì)有五個(gè)席位（戴威行使全部投票權(quán)），滴滴兩席，阿里一席，經(jīng)緯一席。其中，戴威、滴滴、阿里、經(jīng)緯都擁有一票否決權(quán)。此輪阿里進(jìn)一步投資，該格局或許已經(jīng)出現(xiàn)變化。

　　但局面不容樂觀。“滴滴控制ofo的同時(shí)，還自己做單車，他不會(huì)選擇退出。”匿名人士說，騰訊是滴滴的大股東，阿里通過投資控制ofo也是他不愿看到的結(jié)果。

　　這是一場(chǎng)巨大的流量之爭(zhēng)，背后是騰訊阿里之間的博弈。

　　AT 正面對(duì)壘

　　多位投資人曾向《中國企業(yè)家》表達(dá)，此前摩拜和ofo兩家公司合并之所以艱難，很大程度上在于騰訊和阿里在其中的戰(zhàn)略訴求不太一樣。

　　“一個(gè)業(yè)務(wù)對(duì)于A和T同時(shí)具備戰(zhàn)略價(jià)值的不多，（單車）的戰(zhàn)略價(jià)值很大?！币晃煌顿Y人說。

　　朱嘯虎曾算過一筆賬，“共享單車市場(chǎng)對(duì)標(biāo)的是公交車，在中國，每天的公交車出行是3.5億次，現(xiàn)在兩家共享單車每天的騎行數(shù)據(jù)加在一起是5000萬次。三年后，共享單車每天至少是1億~2億次的騎行，這是很有可能的。全球來看，沒有一個(gè)交易平臺(tái)每天能有這樣的交易量。”

　　2016年10月騰訊領(lǐng)投摩拜單車，如今是摩拜最大機(jī)構(gòu)股東；2017年3月螞蟻金服領(lǐng)投永安行，戰(zhàn)略投資ofo，7月阿里巴巴投資ofo，10月永安行低碳跟哈羅單車合并，螞蟻金服投資并成為哈羅單車第一大股東。

　　陰差陽錯(cuò)，出現(xiàn)了現(xiàn)在的股東格局。2016年5月，ofo啟動(dòng)B輪融資后，戴威就和騰訊有過接觸，但錯(cuò)過了一個(gè)周末。“騰訊要在星期一開完例會(huì)來跟ofo談投資，但是前一個(gè)周四的晚上，肖敏（經(jīng)緯中國合伙人）和戴威在經(jīng)緯中國的辦公室提前把協(xié)議簽了?！敝靽[虎說，如果再過一個(gè)周末，整個(gè)故事就變了。

　　“當(dāng)時(shí)和肖敏聊得比較投緣，想法也很一致?！贝魍貞?，和阿里敲定融資也很快，只用了兩周時(shí)間。按照朱嘯虎的說法，騰訊對(duì)摩拜的支持力度很大，阿里肯定也要投資一家。

　　摩拜投資人稱，阿里想要投資ofo的原因有兩個(gè)，一是支付寶的線下滲透率不如微信支付，要提升使用頻次就必須豐富高頻使用場(chǎng)景。用戶用支付寶掃碼騎車，就是極大的場(chǎng)景補(bǔ)充。其次就是芝麻信用，微信也在建立信用體系。

　　線下支付場(chǎng)景和信用體系建設(shè)，是阿里和騰訊共同的戰(zhàn)略訴求。還有投資人分析，對(duì)騰訊而言，小程序也是很大的一個(gè)戰(zhàn)略價(jià)值。

　　2017年下半年，馬云和馬化騰曾公開喊話。烏鎮(zhèn)互聯(lián)網(wǎng)大會(huì)期間，馬云對(duì)媒體表示，“我們做任何的兼并、合作都要思考對(duì)行業(yè)的貢獻(xiàn)，不能為了壟斷、為了早點(diǎn)收錢而做。”

　　在哈羅單車獲得螞蟻金服投資后，馬化騰則在朋友圈留言，“被當(dāng)做支付的推廣工具了，可憐了其余小股東被鎖死。”

　　這個(gè)觀點(diǎn)得到了部分投資人認(rèn)同。有投資人擔(dān)心，阿里會(huì)把哈羅單車當(dāng)做炮臺(tái)，就像現(xiàn)在的餓了么。如果ofo拿了阿里的融資，戴威很可能就是下一個(gè)張旭豪（餓了么CEO）。

　　對(duì)于阿里來說，他不愿意也不會(huì)讓此前滴滴快的合并后，騰訊掌控話語權(quán)的局面再次出現(xiàn)。但是，對(duì)于投資人口中的“戴威是一個(gè)內(nèi)心住著猛虎，外表柔和的人”，會(huì)甘心屈服嗎？