根據(jù)清科集團旗下私募通統(tǒng)計顯示，截止到2016年第一季度，中國股權(quán)投資市場LP數(shù)量增至16,287家，其中披露投資金額的LP共計10,348家，可投中國資本量增至61,837.98億人民幣。從LP數(shù)量來看，富有家族及個人、企業(yè)以及投資公司位列前三名，這三類LP的總和占中國股權(quán)投資市場總量超七成份額；從可投資本量來看，上市公司繼續(xù)領(lǐng)跑，可投資本量為15,338.31億人民幣，占全部可投資本量的24.8%。

富有家族及個人LP占半壁江山，上市公司可投資本量繼續(xù)領(lǐng)跑

從LP數(shù)量上分析，截至2016年3月底，清科研究中心收錄的LP共有16,287家，在所有的收錄的LP中，披露可投資本量的機構(gòu)共10,348家。在清科研究中心觀測的19類LP中，富有家族及個人、企業(yè)以及投資公司位列前三名，分別有8,517家、2,376家以及1,527家，分別占比52.3%、14.6%以及9.4%，這三類LP的總和占中國股權(quán)投資市場總量超七成份額。VC/PE機構(gòu)、上市公司及政府機構(gòu)LP數(shù)量均超過400家，分別為1,030家、799家和490家，占比分別為6.3%、4.9%和3.0%。政府引導基金、資產(chǎn)管理公司以及FOF的LP數(shù)量占比均達到1.0%以上，分別為391家、275家以及260家，占比分別為2.4%、1.7%以及1.6%。

從LP可投資中國股權(quán)投資市場資本量方面看，截止2016年3月底，全體LP共披露可投資本量為61,837.98億人民幣，上市公司可投資本量以15,338.31億人民幣繼續(xù)領(lǐng)跑，其占比為24.8%。公共養(yǎng)老基金和主權(quán)財富基金居于其后，可投資本量分別為11,520.52億元以及9,729.46億元，占比分別為18.6%以及15.7%。緊隨其后的是FOF、企業(yè)、投資公司以及企業(yè)年金LP，可投資本量分別為3,435.80億、2,898.63億、2,897.20億以及2,060.76億美元，占比分別為5.6%、4.7%、4.7%以及3.3%。

值得注意的是，2015年9月11日，保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于設(shè)立保險私募基金有關(guān)事項的通知》（以下簡稱《通知》），明確提出保險資金可以設(shè)立私募基金，險資運用因此再度松綁一環(huán)。目前，保險私募基金GP有兩家，分別是光大永明資產(chǎn)聯(lián)合五家保險公司設(shè)立的合源資本和陽光保險集團單獨發(fā)起的陽光融匯資本。隨著險資參與非標市場程度的逐漸深入，資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)會有所優(yōu)化，保險資金投資收益率的水平將穩(wěn)步回升。保險資金運用進一步向市場化與規(guī)范化轉(zhuǎn)變，有助于保險機構(gòu)提高投資效率和風險控制能力，進而促進保險行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

圖1 2016年第一季度中國股權(quán)投資市場LP類別比較（按數(shù)量，個）

圖2 2016年第一季度中國股權(quán)投資市場LP類別比較（按可投資本量，人民幣億元）

本土機構(gòu)募資活躍，為市場增添活力

從LP類型來看，截至2016年3月底，16,287家LP中共有14,908家本土LP，1,257家外資LP， 122家合資LP，占比分別為91.5%、7.7%以及0.7%。本土LP中包含有大量富有家族及個人投資者，共有9,621家，占據(jù)了市場主導地位。本土LP數(shù)量依然領(lǐng)先于外資LP的數(shù)量，整個LP市場數(shù)量的增長有九成來自于本土LP數(shù)量的上升。

可投資本量方面，市場上LP可投資本量共計61,837.98億人民幣，其中，本土LP可投資本量達到20,015.25億元，占比為32.4%；外資LP可投資本量共計41,359.82億元，占比為66.9%。其中大部分外資LP均為機構(gòu)投資者，包括上市公司、公共養(yǎng)老金以及主權(quán)財富基金等，可見運作歷史悠久，并具備一定規(guī)模的外資LP依然占據(jù)著市場主導。在可投資本量上，雖然本土LP與外資LP仍存在著較大的差距，但本土LP增長勢頭愈發(fā)強勁，兩者之間的差距也在逐漸縮小，未來本土LP的發(fā)展相對比較樂觀。

圖3 2016年第一季度中國股權(quán)投資市場LP類型比較（按數(shù)量，個）

圖4 2016年第一季度中國股權(quán)投資市場LP類型比較（按可投資本量，人民幣億元）

規(guī)模小于1億元的LP數(shù)量居多，超200億元規(guī)模的LP掌控市場逾六成資金

從可投資金數(shù)量方面分析，金額在1億元以下的LP數(shù)量最多，共計8,041家，占總數(shù)量的49.4%，主要由富有家族及個人構(gòu)成。規(guī)模在1億元至5億元之間的LP數(shù)量位列第二，共1,297家，占比為8.0%。規(guī)模在50億元以上的LP分布較少，數(shù)量加總為139家，僅占比0.9%。

從可投資本量方面分析，可投金額小于1億元以及規(guī)模在1億元至5億元的投資者盡管數(shù)量較為集中，但是其可投資本量分別為1,404.22億元和2,716.37億元，占總可投資本量比例分別為2.3%和4.4%。相比之下，38個規(guī)模在200億元以上的LP可投金額則達到了40,121.81億元，占可投總資本量的64.9%，可見當前股權(quán)投資市場的資金來源主要還是以大型機構(gòu)投資者為主，其投資意愿及方向?qū)κ袌鲇绊戭H為深遠。

圖5 2016年第一季度中國股權(quán)投資市場LP可投資規(guī)模比較（按數(shù)量，個）

圖6 2016年第一季度中國股權(quán)投資市場LP可投資規(guī)模比較（按可投資本量，人民幣億元）

保險資金設(shè)立私募基金開閘，可投互聯(lián)網(wǎng)金融等領(lǐng)域

2015年9月11日，保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于設(shè)立保險私募基金有關(guān)事項的通知》（以下簡稱《通知》），明確提出保險資金可以設(shè)立私募基金，險資運用因此再度松綁一環(huán)?！锻ㄖ访鞔_，保險資金可以設(shè)立私募基金，范圍包括成長基金、并購基金、新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)基金、夾層基金、不動產(chǎn)基金、創(chuàng)業(yè)投資基金和以上述基金為主要投資對象的母基金。投資方向應(yīng)當是國家重點支持的行業(yè)和領(lǐng)域，包括但不限于重大基礎(chǔ)設(shè)施、棚戶區(qū)改造、新型城鎮(zhèn)化建設(shè)等民生工程和國家重大工程；科技型企業(yè)、小微企業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等國家重點支持企業(yè)或產(chǎn)業(yè)；養(yǎng)老服務(wù)、健康醫(yī)療服務(wù)、保安服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)等符合保險產(chǎn)業(yè)鏈延伸方向的產(chǎn)業(yè)或業(yè)態(tài)。

政府投資基金管理暫行辦法出臺，強調(diào)市場化運作和績效評價制度

2015年11月12日，財政部發(fā)布《政府投資基金暫行管理辦法》（以下簡稱《辦法》），《辦法》要求，政府投資基金募資、投資、投后管理、清算、退出等通過市場化運作。財政部門應(yīng)指導投資基金建立科學的決策機制，確保投資基金政策性目標實現(xiàn)，一般不參與基金日常管理事務(wù)。投資基金各出資方應(yīng)當按照“利益共享、風險共擔”的原則，明確約定收益處理和虧損負擔方式。虧損應(yīng)由出資方共同承擔，政府可適當讓利，但不得向其他出資人承諾投資本金不受損失，不得承諾最低收益。

在政府投資基金的預(yù)算管理方面，《辦法》規(guī)定，各級政府出資設(shè)立投資基金，應(yīng)由同級財政部門根據(jù)章程約定的出資方案將當年政府出資額納入年度政府預(yù)算。同時，各級財政部門應(yīng)建立政府投資基金績效評價制度，按年度對基金政策目標實現(xiàn)程度、投資運營情況等開展評價，有效應(yīng)用績效評價結(jié)果。政府投資基金應(yīng)當接受財政、審計部門對基金運行情況的審計、監(jiān)督。