2015年中國(guó)天使投資市場(chǎng)持續(xù)高溫，各項(xiàng)數(shù)據(jù)皆突破天使投資“元年”。據(jù)清科集團(tuán)旗下私募通統(tǒng)計(jì)，2015年全年中國(guó)天使投資機(jī)構(gòu)新募集124支基金，披露金額約203.57億元人民幣。投資方面，在2015年中國(guó)天使投資各項(xiàng)數(shù)據(jù)同比較2014年均增長(zhǎng)2至3倍。2015年中國(guó)天使投資機(jī)構(gòu)共投資2,075起案例，披露金額超過101.88億元人民幣，國(guó)內(nèi)天使投資市場(chǎng)在2015年發(fā)展速度驚人。

中國(guó)天使投資經(jīng)過2014以及2015年的加速發(fā)展與騰飛，激發(fā)了諸多行業(yè)積極擁抱天使投資。在2016年，中國(guó)天使投資將重點(diǎn)關(guān)注哪幾大行業(yè)，而又有哪些行業(yè)逐漸降溫？清科研究中心根據(jù)年度排名期間走訪調(diào)研以及對(duì)2015年天使投資市場(chǎng)的全面分析，整理發(fā)布《2016年中國(guó)天使投資熱點(diǎn)行業(yè)研究報(bào)告》，以期對(duì)2016年中國(guó)天使投資機(jī)會(huì)總結(jié)預(yù)測(cè)，其中包括投資機(jī)遇及發(fā)展瓶頸，以饗業(yè)界。

2016年機(jī)構(gòu)投資策略偏重并購(gòu)/早期投資，看好移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、文化、ToB、智能硬件等行業(yè)

在剛剛過去的2015年中，清科研究中心深入研究創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)與早期投資趨勢(shì)并借助2015年股權(quán)投資機(jī)構(gòu)排名的契機(jī)對(duì)中國(guó)天使、VC/PE等股權(quán)投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行了走訪調(diào)研。根據(jù)清科年度調(diào)研結(jié)果顯示，在宏觀政策扶持引導(dǎo)及股權(quán)投資市場(chǎng)呈現(xiàn)早期化現(xiàn)象的影響下，2016年中，23.8%的股權(quán)投資機(jī)構(gòu)將更側(cè)重于并購(gòu)?fù)顿Y，20.3%的機(jī)構(gòu)將側(cè)重于天使/早期投資，除此之外中后期亦是機(jī)構(gòu)持續(xù)重點(diǎn)關(guān)注的方向。

在過往兩年中，中國(guó)大力發(fā)展創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，而作為雙創(chuàng)的資本輸入方，中國(guó)天使投資在過去的兩年中獲得了前所未有的重視及扶持。不僅有政府設(shè)立引導(dǎo)基金及優(yōu)惠政策推動(dòng)民間早期基金，到民間迎合政策設(shè)立孵化器，深度挖掘優(yōu)質(zhì)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，招攬高端創(chuàng)業(yè)人才。諸多股權(quán)投資機(jī)構(gòu)逐漸將投資戰(zhàn)線前移，密切關(guān)注天使/早期投資，以期在中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)完成之時(shí)獲得理想回報(bào)。

而在投資市場(chǎng)行業(yè)關(guān)注趨勢(shì)方面，早期投資機(jī)構(gòu)更加關(guān)注2015年開始升溫的文化產(chǎn)業(yè)、企業(yè)級(jí)服務(wù)、消費(fèi)升級(jí)概念、先進(jìn)制造業(yè)，如智能硬件等。許多投資機(jī)構(gòu)在2015年已然開始布局及深入研究上述行業(yè)。而在2016年中國(guó)早期投資市場(chǎng)將持續(xù)投資這些正處于急速升溫期的行業(yè)。而清科研究中心根據(jù)走訪調(diào)研，總結(jié)出中國(guó)天使投資在2016年將重點(diǎn)關(guān)注移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、智能硬件、企業(yè)服務(wù)、及娛樂傳媒行業(yè)。

圖1?中國(guó)股權(quán)投資機(jī)構(gòu)2016年投資策略分析

移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)：市場(chǎng)容量巨大，入網(wǎng)端口向移動(dòng)端傾斜明顯?

?*2014年，全國(guó)移動(dòng)電話用戶凈增5698萬戶，總數(shù)達(dá)12.86億戶，移動(dòng)電話用戶普及率達(dá)94.5部/百人，比上年提高3.7部/百人。

?*2015年中國(guó)國(guó)內(nèi)智能手機(jī)銷量將達(dá)到4.5億臺(tái)，是美國(guó)市場(chǎng)銷量的三倍，約占到全球智能手機(jī)銷售量的三分之一。中國(guó)智能手機(jī)保有量規(guī)模到2018年預(yù)計(jì)將達(dá)到?12.2?億臺(tái)。

?*中國(guó)4G移動(dòng)電話用戶大幅增長(zhǎng)、套餐中流量資費(fèi)持續(xù)下降等影響下，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)接入流量消費(fèi)達(dá)20.62億G，同比增長(zhǎng)62.9%。手機(jī)上網(wǎng)流量達(dá)到17.91億G，同比增長(zhǎng)95.1%，在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)總流量中的比重達(dá)到86.8%，成為推動(dòng)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)流量高速增長(zhǎng)的主要因素。

?*移動(dòng)數(shù)據(jù)及互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)收入對(duì)收入增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率突破100%，占電信業(yè)務(wù)收入的比重從上年的17%提高至23.5%。移動(dòng)寬帶（3G/4G）用戶加快發(fā)展，高速率寬帶用戶占比提升明顯。移動(dòng)寬帶用戶在移動(dòng)用戶中的滲透率達(dá)到45.3%。

?*移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)中，用戶基數(shù)、移動(dòng)端口保有量、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)接入流量以及移動(dòng)數(shù)據(jù)收入四大方面持續(xù)增長(zhǎng)，共同形成了超過1500億的移動(dòng)互聯(lián)市場(chǎng)。

?*而且碎片化、隱私化、便捷化、以及精準(zhǔn)化的多方面優(yōu)勢(shì)增加了消費(fèi)者的粘性與使用頻次。?

圖2?中國(guó)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展趨勢(shì)分析

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2016年發(fā)展受阻行業(yè)：O2O行業(yè)大面積遇冷，P2P行業(yè)遭遇12條禁令

中國(guó)O2O市場(chǎng)在2015年出現(xiàn)了大面積的死亡事件，在過往數(shù)年中，中國(guó)O2O類型企業(yè)基本依靠找風(fēng)投融資，燒錢給用戶補(bǔ)貼，吸引流量，通過廣告或周邊衍生業(yè)務(wù)將流量變現(xiàn)的商業(yè)模式在運(yùn)作。然而經(jīng)過近幾年發(fā)展，部分傳統(tǒng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的O2O概念企業(yè)逐漸初現(xiàn)了同質(zhì)化嚴(yán)重，燒錢過度，變現(xiàn)困難，羊群效應(yīng)明顯等弊端。同時(shí)，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)加劇，在各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域中僅允許行業(yè)前幾名生存，格局分布清晰。逐漸有不少初創(chuàng)企業(yè)倒在了B、C輪的融資路上。同時(shí)經(jīng)過2015年下半年的“寒冬”洗刷過后，O2O企業(yè)的服務(wù)質(zhì)量、產(chǎn)品質(zhì)量在資本緊張之時(shí)又再次受到了高度重視。市場(chǎng)同時(shí)呼吁停止“燒錢”，建立核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。因此，出現(xiàn)了大批O2O企業(yè)在2015年的“寒冬”中清算。?

圖3?中國(guó)O2O行業(yè)發(fā)展受阻原因分析

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金融行業(yè)因中國(guó)金融監(jiān)管政策正逐步放開及規(guī)范化，互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)順勢(shì)而起，在線支付、在線理財(cái)、P2P、券商軟件等細(xì)分行業(yè)多點(diǎn)開花，2015年中為中國(guó)金融業(yè)初創(chuàng)企業(yè)融得1.17億美元。然而自P2P模式飄洋過海來到中國(guó)以來一直備受爭(zhēng)議。而就在2015年底?e租寶事件更是把P2P推到了風(fēng)口浪尖。截至2015年12月中國(guó)已出現(xiàn)1302家P2P平臺(tái)出現(xiàn)嚴(yán)重問題，其中668家失聯(lián)；105家宣布倒閉；79家清盤；436家提現(xiàn)困難。在P2P創(chuàng)業(yè)企業(yè)中出現(xiàn)的風(fēng)控難，信譽(yù)低，風(fēng)險(xiǎn)高等問題一直是困擾著行業(yè)內(nèi)投資者以及用戶的問題。?

圖4?中國(guó)P2P平臺(tái)清算數(shù)據(jù)分析

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國(guó)家支持發(fā)展共享經(jīng)濟(jì)及消費(fèi)升級(jí)，兩大創(chuàng)新概念瘋狂吸金?

剛剛過去的2015年，黨的十八屆五中全會(huì)公報(bào)明確指出“發(fā)展共享經(jīng)濟(jì)”，共享經(jīng)濟(jì)被正式列入黨和國(guó)家的戰(zhàn)略規(guī)劃，也成為了各大媒體年終盤點(diǎn)的熱點(diǎn)之一。目前，全球市值飆升最快的公司如Uber、Lyft、Airbnb、滴滴出行、Relayrides、Lendingclub等，都是共享經(jīng)濟(jì)催生出的新一代獨(dú)角獸公司。共享經(jīng)濟(jì)在中國(guó)落地開花，催生了大批來自房屋共享、汽車共享等模式的瘋長(zhǎng)。?

圖5?中國(guó)共享經(jīng)濟(jì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資分析

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同時(shí)，我國(guó)正在經(jīng)歷一場(chǎng)消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)“革命”。城鄉(xiāng)居民的物質(zhì)型消費(fèi)需求基本得到滿足，服務(wù)型消費(fèi)需求不斷增長(zhǎng)。這場(chǎng)消費(fèi)革命及其蘊(yùn)含的巨大消費(fèi)潛力，不僅成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的突出優(yōu)勢(shì)，而且成為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的強(qiáng)大動(dòng)力。

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