2015年，隨著國內(nèi)多層次資本市場進(jìn)一步豐富和完善，尤其新三板市場的火爆，中國股權(quán)投資市場蓬勃發(fā)展，退出渠道更加多元，激發(fā)了投資者熱情，增強(qiáng)了LP的投資意向。此外，國務(wù)院發(fā)文加快構(gòu)建“雙創(chuàng)”平臺，鼓勵支持“四眾”的發(fā)展；股權(quán)眾籌政策日益全面；天使投資活躍；國企改革引發(fā)并購熱潮；互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域大熱等都增強(qiáng)了投資者的信心，股權(quán)投資LP市場在2015年整體發(fā)展相對較快。根據(jù)清科集團(tuán)旗下私募通收錄顯示，截止到2015年12月底，中國股權(quán)投資市場LP數(shù)量增至15,847家，其中披露投資金額的LP共計10,110家，可投中國資本量增至60,855.50億人民幣。

富有家族及個人LP占半壁江山，上市公司可投資本量繼續(xù)領(lǐng)跑

從LP數(shù)量上分析，截至2015年12月底，清科研究中心收錄的LP共有15,847家，在所有的收錄的LP中，披露可投資本量的機(jī)構(gòu)共10,110家。在清科研究中心觀測的19類LP中，富有家族及個人、企業(yè)以及投資公司位列前三名，分別有8,392家、2,316家以及1,484家，分別占比53.0%、14.6%以及9.4%，這三類LP的總和占中國股權(quán)投資市場總量超七成份額。VC/PE機(jī)構(gòu)、上市公司及政府機(jī)構(gòu)LP數(shù)量均超過400家，分別為985家、744家和470家，占比分別為6.2%、4.7%和3.0%。政府引導(dǎo)基金、資產(chǎn)管理公司以及FOF的LP數(shù)量占比均達(dá)到1.0%以上，分別為338家、272家以及238家，占比分別為2.1%、1.7%以及1.5%。

從LP可投資中國股權(quán)投資市場資本量方面看，截止2015年底，全體LP共披露可投資本量為60,855.50億人民幣，上市公司可投資本量以14,887.22億人民幣繼續(xù)領(lǐng)跑，其占比為24.5%。公共養(yǎng)老基金和主權(quán)財富基金居于其后，可投資本量分別為10,827.52億元以及9,729.46億元，占比分別為17.8%以及16.0%。緊隨其后的是FOF、投資公司、企業(yè)以及企業(yè)年金LP，可投資本量分別為3,433.20億、2,851.45億、2,733.15億以及2,060.76億美元，占比分別為5.6%、4.7%、4.5%以及3.4%。

隨著國內(nèi)多層資本市場的日益豐富及完善、行業(yè)監(jiān)管政策的逐步落定及成熟，2015年股權(quán)投資市場發(fā)展可謂如火如荼?！笆濉币?guī)劃待出利好互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)療等投資；“雙創(chuàng)”經(jīng)濟(jì)繁榮發(fā)展，“四眾”平臺不斷壯大；國企加速改革掀起并購熱潮；眾籌政策逐步完善；保險資金設(shè)立私募基金開閘；各省市政府爭相設(shè)立政府引導(dǎo)基金；眾VC/PE機(jī)構(gòu)紛紛搶灘掛牌新三板，這些都是2015年股權(quán)投資市場飛速發(fā)展的主要動因。

本土機(jī)構(gòu)募資活躍，外資機(jī)構(gòu)可投資本量掌控市場資金近七成

從LP類型來看，截至2015年12月底，15,847家LP中共有14,485家本土LP，1,253家外資LP， 109家合資LP，占比分別為91.4%、7.9%以及0.7%。本土LP中包含有大量富有家族及個人投資者，共有8,352家，占據(jù)了市場主導(dǎo)地位。本土LP數(shù)量依然領(lǐng)先于外資LP的數(shù)量，整個LP市場數(shù)量的增長有九成來自于本土LP數(shù)量的上升。

可投資本量方面，市場上LP可投資本量共計60,855.50億人民幣，其中，本土LP可投資本量達(dá)到19,763.42億元，占比為32.5%；外資LP可投資本量共計40,660.40億元，占比為66.8%。其中大部分外資LP均為機(jī)構(gòu)投資者，包括上市公司、公共養(yǎng)老金以及主權(quán)財富基金等，可見運作歷史悠久，并具備一定規(guī)模的外資LP依然占據(jù)著市場主導(dǎo)。在可投資本量上，雖然本土LP與外資LP仍存在著較大的差距，但本土LP增長勢頭愈發(fā)強(qiáng)勁，兩者之間的差距也在逐漸縮小，未來本土LP的發(fā)展相對比較樂觀。

規(guī)模小于1億元的LP數(shù)量居于首位，可投資本量遜于規(guī)模超20億美元的LP

從可投資金數(shù)量方面分析，金額在1億元以下的LP數(shù)量最多，共計7,901家，占總數(shù)量的49.9%，主要由富有家族及個人構(gòu)成。規(guī)模在1億元至5億元之間的LP數(shù)量位列第二，共1,232家，占比為7.8%。規(guī)模在50億元以上的LP分布較少，數(shù)量加總為135家，僅占比0.9%。

從可投資本量方面分析，可投金額小于1億元以及規(guī)模在1億元至5億元的投資者盡管數(shù)量較為集中，但是其可投資本量分別為1,354.05億元和2,544.00億美元，占總可投資本量比例分別為2.2%和4.2%。相比之下，37個規(guī)模在200億元以上的LP可投金額則達(dá)到了40,037.27億元，占可投總資本量的65.8%，可見當(dāng)前股權(quán)投資市場的資金來源主要還是以大型機(jī)構(gòu)投資者為主，其投資意愿及方向?qū)κ袌鲇绊戭H為深遠(yuǎn)。

保險資金設(shè)立私募基金開閘，可投互聯(lián)網(wǎng)金融等領(lǐng)域

2015年9月11日，保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于設(shè)立保險私募基金有關(guān)事項的通知》（以下簡稱《通知》），明確提出保險資金可以設(shè)立私募基金，險資運用因此再度松綁一環(huán)?！锻ㄖ访鞔_，保險資金可以設(shè)立私募基金，范圍包括成長基金、并購基金、新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)基金、夾層基金、不動產(chǎn)基金、創(chuàng)業(yè)投資基金和以上述基金為主要投資對象的母基金。投資方向應(yīng)當(dāng)是國家重點支持的行業(yè)和領(lǐng)域，包括但不限于重大基礎(chǔ)設(shè)施、棚戶區(qū)改造、新型城鎮(zhèn)化建設(shè)等民生工程和國家重大工程；科技型企業(yè)、小微企業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等國家重點支持企業(yè)或產(chǎn)業(yè)；養(yǎng)老服務(wù)、健康醫(yī)療服務(wù)、保安服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)等符合保險產(chǎn)業(yè)鏈延伸方向的產(chǎn)業(yè)或業(yè)態(tài)。

政府投資基金管理暫行辦法出臺，強(qiáng)調(diào)市場化運作和績效評價制度

2015年11月12日，財政部發(fā)布《政府投資基金暫行管理辦法》（以下簡稱《辦法》），《辦法》要求，政府投資基金募資、投資、投后管理、清算、退出等通過市場化運作。財政部門應(yīng)指導(dǎo)投資基金建立科學(xué)的決策機(jī)制，確保投資基金政策性目標(biāo)實現(xiàn)，一般不參與基金日常管理事務(wù)。投資基金各出資方應(yīng)當(dāng)按照“利益共享、風(fēng)險共擔(dān)”的原則，明確約定收益處理和虧損負(fù)擔(dān)方式。虧損應(yīng)由出資方共同承擔(dān)，政府可適當(dāng)讓利，但不得向其他出資人承諾投資本金不受損失，不得承諾最低收益。

在政府投資基金的預(yù)算管理方面，《辦法》規(guī)定，各級政府出資設(shè)立投資基金，應(yīng)由同級財政部門根據(jù)章程約定的出資方案將當(dāng)年政府出資額納入年度政府預(yù)算。同時，各級財政部門應(yīng)建立政府投資基金績效評價制度，按年度對基金政策目標(biāo)實現(xiàn)程度、投資運營情況等開展評價，有效應(yīng)用績效評價結(jié)果。政府投資基金應(yīng)當(dāng)接受財政、審計部門對基金運行情況的審計、監(jiān)督。?

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