5月26日，多家媒體頭版被阿里巴巴接受美國(guó)證監(jiān)會(huì)會(huì)計(jì)調(diào)查的新聞刷屏，阿里巴巴年報(bào)中提到，正接受美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)的調(diào)查。SEC的調(diào)查重點(diǎn)在于，阿里與中國(guó)幾家快遞公司擁有的物流企業(yè)菜鳥(niǎo)網(wǎng)絡(luò)的會(huì)計(jì)操作，以及阿里巴巴在“雙十一”當(dāng)天的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)。

那么阿里巴巴的會(huì)計(jì)處理到底有什么問(wèn)題，使得美國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)為其涉嫌違反聯(lián)邦法律?

雙十一營(yíng)業(yè)額被指“虛高”

在中國(guó)，11月11日已經(jīng)成為一個(gè)重要的網(wǎng)上購(gòu)物日，類似于美國(guó)的“黑色星期五”與“網(wǎng)絡(luò)星期一”。阿里披露的數(shù)據(jù)顯示，去年單單“雙十一”當(dāng)天銷售額就超過(guò)了140億美元，比美國(guó)“黑色星期五”與“網(wǎng)絡(luò)星期一”促銷活動(dòng)的營(yíng)收總和還要高。

一些分析師和投資者一直質(zhì)疑阿里巴巴財(cái)務(wù)報(bào)表的透明度，尤其是該公司自己報(bào)告的“雙十一”商品交易總額(GMV)。

“這個(gè)數(shù)字可能有所夸大，因?yàn)榘⒗锇桶蛯⒁呀?jīng)下單但未完成的交易(包括退貨)也計(jì)算在內(nèi)?！比A爾街日?qǐng)?bào)援引分析師表示。

對(duì)此，阿里巴巴向華爾街見(jiàn)聞表示，歷年雙十一，由于其巨大的交易量以及所產(chǎn)生的社會(huì)效應(yīng)，是中國(guó)之外的其他國(guó)家所難以理解和難以置信的，對(duì)這一點(diǎn)的任何疑問(wèn)，都是可以理解，阿里巴巴也在積極主動(dòng)的跟各方面溝通和披露，以讓大家更好得理解阿里巴巴。

同時(shí)阿里巴巴也在費(fèi)力應(yīng)付網(wǎng)上商戶為提升在搜索結(jié)果中的排名而對(duì)電子商務(wù)平臺(tái)上的銷售額弄虛做假的情況。阿里曾表示，已加大力度盡力杜絕“雙十一”這天出現(xiàn)此類被稱為“刷單”的行為。

運(yùn)輸業(yè)務(wù)不作披露 阿里到底有沒(méi)有賺錢?

SEC 調(diào)查的另一個(gè)重點(diǎn)在于阿里旗下的物流企業(yè)菜鳥(niǎo)網(wǎng)絡(luò)的會(huì)計(jì)操作。這也是兩周前華爾街大空頭、Kynikos Associates創(chuàng)始人查諾斯(Jim Chanos)詬病的。查諾斯對(duì)阿里巴巴的財(cái)務(wù)處理提出質(zhì)疑，當(dāng)然不會(huì)被市場(chǎng)忽略，他可是最早發(fā)現(xiàn)安然公司(Enron)財(cái)務(wù)造假的一批人之一。

“和安然公司一樣，阿里巴巴利用資產(chǎn)負(fù)債表外實(shí)體(off-balance-sheet entities)使得我們無(wú)從知曉它到底賺了多少錢。作為一家?guī)资畠|美元市值的美國(guó)上市公司，阿里巴巴的會(huì)計(jì)報(bào)表位列我見(jiàn)過(guò)的最有問(wèn)題的報(bào)表之一?！?/p>

他認(rèn)為其中最有問(wèn)題的一方面是阿里的配送環(huán)節(jié)。網(wǎng)上下單后，將訂單包裹送到客戶家門口是阿里巴巴業(yè)務(wù)的核心部分。但阿里巴巴向股東披露的報(bào)告中并沒(méi)有把包裹運(yùn)輸業(yè)務(wù)計(jì)入營(yíng)收。阿里巴巴把運(yùn)輸業(yè)務(wù)歸到一個(gè)分離的實(shí)體，如果運(yùn)輸業(yè)務(wù)沒(méi)有包攬大部分現(xiàn)金流，那不是問(wèn)題。但如果物流運(yùn)輸成本未知，那么人們就無(wú)法知道阿里巴巴的凈利潤(rùn)到底是多少。

查諾斯似乎劍指菜鳥(niǎo)網(wǎng)絡(luò)，后者是阿里巴巴聯(lián)合復(fù)星集團(tuán)、富春集團(tuán)、“三通一達(dá)”及幾家金融機(jī)構(gòu)共同出資組建的大數(shù)據(jù)物流平臺(tái)公司，阿里巴巴持有菜鳥(niǎo)47%的股份。

“阿里到底有沒(méi)有賺錢，我們不知道?！辈橹Z斯說(shuō)。

年報(bào)顯示，菜鳥(niǎo)網(wǎng)絡(luò)2015財(cái)年和2016財(cái)年分別出現(xiàn)凈虧損人民幣9,000萬(wàn)元和2.95億元。阿里巴巴支付給菜鳥(niǎo)的物流服務(wù)費(fèi)占到后者2015財(cái)年收入的大約60%。在去年的年報(bào)中，阿里巴巴未披露支付給菜鳥(niǎo)的費(fèi)用。但這無(wú)礙于菜鳥(niǎo)網(wǎng)絡(luò)獲得融資。今年3月份菜鳥(niǎo)網(wǎng)絡(luò)宣布獲得新加坡政府投資公司、淡馬錫、馬來(lái)西亞國(guó)庫(kù)控股和春華資本超百億元融資，估值近500億元人民幣。

無(wú)論是真是假，被口無(wú)遮攔的查諾斯指“財(cái)務(wù)造假”，阿里鐵定擺脫不了媒體的聚光燈，甚至幾年都擺脫不了。想想三年前Ackman對(duì)康寶萊(Herbalife)的指控。

對(duì)于此次問(wèn)訊中菜鳥(niǎo)的發(fā)展問(wèn)題，阿里巴巴發(fā)言人對(duì)華爾街見(jiàn)聞表示，菜鳥(niǎo)網(wǎng)絡(luò)作為一家獨(dú)立運(yùn)營(yíng)的公司，它的商業(yè)模式是不同于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的。菜鳥(niǎo)的發(fā)展不是靠巨額的虧損來(lái)推進(jìn)，但是菜鳥(niǎo)的發(fā)展速度和規(guī)模卻是對(duì)手難以想象的。這其實(shí)已經(jīng)不是兩家公司的競(jìng)爭(zhēng)，而是發(fā)展模式和理念的競(jìng)爭(zhēng)，這樣的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)際上已經(jīng)不可同日而語(yǔ)。

“阿里巴巴必須與投資者分享更多菜鳥(niǎo)業(yè)務(wù)的細(xì)節(jié)，例如這家公司有多少合伙人，每個(gè)季度的發(fā)貨量，每遞送一個(gè)包裹需向物流合伙人支付的費(fèi)用。披露的內(nèi)容越多阿里巴巴受到的質(zhì)疑可能越多，而這是該公司不愿看到的?！比A爾街日?qǐng)?bào)援引一家香港研究機(jī)構(gòu)的分析師說(shuō)。

此類信息披露將使投資者可以更好地將阿里巴巴的成本與該公司的電子商務(wù)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手京東進(jìn)行比較。與阿里巴巴不同，京東的相關(guān)數(shù)據(jù)是經(jīng)過(guò)物流成本調(diào)整的，這使得投資者能夠更好地了解一家公司發(fā)生的真實(shí)成本。