一、引言

全民熱議的萬(wàn)科和汽車(chē)之家控制權(quán)之爭(zhēng)，引起了創(chuàng)始人對(duì)控制權(quán)問(wèn)題的高度警覺(jué)，創(chuàng)業(yè)者開(kāi)始不斷向我們咨詢(xún)?nèi)绾伪３謱?duì)公司控制權(quán)的問(wèn)題?，F(xiàn)在，我們結(jié)合最新的研究和動(dòng)態(tài)推出這篇文章詳細(xì)闡述創(chuàng)始人的控制權(quán)問(wèn)題，以供創(chuàng)業(yè)者參考。?

公司的控制權(quán)主要包括以下三個(gè)方面：股權(quán)層面的控制權(quán)、董事會(huì)層面的控制權(quán)和公司日常經(jīng)營(yíng)管理的實(shí)際控制權(quán)。

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二、股權(quán)層面的控制權(quán)

創(chuàng)始人要想牢牢地把握公司的控制權(quán)，最理想的方式就是把握公司的控股權(quán)，因?yàn)楣蓹?quán)是對(duì)公司的終極控制權(quán)利，公司最重大的事項(xiàng)通常是基于股權(quán)由股東（會(huì)）決定的，如：公司章程修改、董事任命、融資以及公司分立合并或清算等。

1、股權(quán)層面的控制權(quán)

股權(quán)層面的控制權(quán)包括絕對(duì)控股和相對(duì)控股：在絕對(duì)控股權(quán)情形下創(chuàng)始人持股達(dá)到67%，也就是達(dá)到三分之二，公司決策權(quán)基本可以完全掌握在手中。絕對(duì)控股權(quán)情形下創(chuàng)始人至少要持有公司51%的股權(quán)；而相對(duì)控股權(quán)往往需要公司創(chuàng)始股東為持有公司股權(quán)最多的股東，與其他股東相比可以保持對(duì)公司的相對(duì)控制力。

法律依據(jù)在于：根據(jù)中國(guó)公司法和公司章程，公司的最高決策機(jī)構(gòu)是股東（會(huì)），股東會(huì)的普通表決事項(xiàng)多為二分之一以上多數(shù)表決權(quán)通過(guò)，而少數(shù)重大事項(xiàng)（如公司章程修改）還需要三分之二以上表決權(quán)通過(guò)。境外架構(gòu)的公司道理也基本類(lèi)似，只要查看公司章程性文件中的股東決議條款就能清楚知道。簡(jiǎn)而言之，掌握了控股權(quán)，基本就能夠控制股東（會(huì)）決策，進(jìn)而控制公司。

案例一：汽車(chē)之家

2005年，李想創(chuàng)辦汽車(chē)之家網(wǎng)站（他還在此前的2000年創(chuàng)建了PCPOP）；

2007年，秦致加入汽車(chē)之家；

2008年，李想把自己創(chuàng)辦的這兩家公司賣(mài)給了澳洲電信，據(jù)媒體報(bào)道澳洲電訊用7600萬(wàn)美元拿下汽車(chē)之家55%股份，并在之后的幾年里多次增持；

2009年，秦致開(kāi)始擔(dān)任汽車(chē)之家CEO；

2013年11月，汽車(chē)之家向美國(guó)證監(jiān)會(huì)遞交上市申請(qǐng)，申請(qǐng)材料顯示澳洲電訊在上市前的持股比例已經(jīng)達(dá)到71.5 %，而李想和秦致手中的股權(quán)則分別被稀釋到5.3%和3.2%；

2015年6月12日，汽車(chē)之家發(fā)布公告稱(chēng)，李想不再擔(dān)任汽車(chē)之家總裁一職，但繼續(xù)擔(dān)任董事；

2016年4月15日，澳洲電訊宣布將汽車(chē)之家47.7%股份出售給平安集團(tuán)旗下平安信托；

2016年4月16日，秦致領(lǐng)頭的汽車(chē)之家管理層提出要對(duì)汽車(chē)之家進(jìn)行私有化；

2016年5月14日，媒體報(bào)道稱(chēng)澳洲電訊兩次拒絕了汽車(chē)之家管理層的收購(gòu)要約；

2016年6月25日，澳洲電訊完成了以16億美元向中國(guó)平安出售中國(guó)網(wǎng)站汽車(chē)之家47%股份的交易，平安取得汽車(chē)之家47.4%股份，正式成為汽車(chē)之家最大股東；

2016年6月27日，秦致正式離開(kāi)汽車(chē)之家CEO的崗位。

簡(jiǎn)法幫評(píng)論：在汽車(chē)之家的案例中，創(chuàng)始人李想早在2008年就已經(jīng)轉(zhuǎn)讓了公司的控股權(quán)，無(wú)論是創(chuàng)始人李想還是后來(lái)的CEO秦致，如果在持有股權(quán)不足5%的情況下，還想把握公司的控制權(quán)，談何容易？！

案例二：1號(hào)店

2007年，于剛和劉峻嶺開(kāi)始籌劃創(chuàng)立1號(hào)店，并在2008年獲得人民幣2000萬(wàn)元融資；

2010年5月，由于1號(hào)店受2008年金融危機(jī)的影響，平安出資人民幣8000萬(wàn)，取得1號(hào)店80%股權(quán)，計(jì)劃與平安的醫(yī)藥平臺(tái)進(jìn)行整合，1號(hào)店創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)淪為小股東；

2011年5月，平安將20%股權(quán)作價(jià)6500萬(wàn)美元出售給沃爾瑪。同時(shí)，沃爾瑪出資購(gòu)買(mǎi)了用于兌現(xiàn)1號(hào)店管理團(tuán)隊(duì)與平安集團(tuán)簽訂的股權(quán)激勵(lì)協(xié)議的股權(quán)；

2012年10月，沃爾瑪正式宣布控股1號(hào)店，取代平安成為1號(hào)店大股東，持股比例約51%；

2015年7月，沃爾瑪購(gòu)入1號(hào)店剩余股份，實(shí)現(xiàn)全資控股；

2015年7月14日，1號(hào)店正式確認(rèn)創(chuàng)始人于剛和劉峻嶺離開(kāi)1號(hào)店；

2016年6月，沃爾瑪與京東達(dá)成戰(zhàn)略合作，1號(hào)店成為沃爾瑪牽手京東的“定情信物”。

簡(jiǎn)法幫評(píng)論：盡管于剛在離開(kāi)1號(hào)店時(shí)群發(fā)的內(nèi)部信中表達(dá)了一個(gè)創(chuàng)始人的復(fù)雜心情：“我們把1號(hào)店看成我們的孩子，傾注了所有的心血和情感，我們吃飯、走路、做夢(mèng)都想到1號(hào)店，1號(hào)店是我們的一切，我們用心而不僅是用腦做1號(hào)店?！?但是，創(chuàng)始人在2010年讓出80%股權(quán)，這也就基本意味著控制權(quán)的旁落，創(chuàng)始人自己很難控制最終是否會(huì)被迫出局。

2、股權(quán)層面的方案設(shè)計(jì)

在現(xiàn)實(shí)情況中，隨著公司的不斷融資壯大，創(chuàng)始人的股權(quán)將被不斷稀釋?zhuān)茈y一直保持公司的絕對(duì)控股權(quán)。創(chuàng)始人需要知道的另一個(gè)法律知識(shí)是股權(quán)與投票權(quán)是可以分離的。為了繼續(xù)維持公司的控制權(quán)，可以將其他部分股東股權(quán)中的投票權(quán)分離出來(lái)，交給創(chuàng)始股東行使。

投票權(quán)從其他股東的股權(quán)中分離出來(lái)，主要有以下四種體現(xiàn)行使：

• 投票權(quán)委托；

• 一致行動(dòng)協(xié)議；

• 有限合伙架構(gòu)，實(shí)現(xiàn)以小博大；

• 境外架構(gòu)中的“AB股計(jì)劃”或“雙股權(quán)結(jié)構(gòu)”。

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案例三：投票權(quán)委托（京東）

查看京東上市招股書(shū)（2014年4月14日版本）可以發(fā)現(xiàn)，雖然劉強(qiáng)東上市前僅僅持有約18.8%的股權(quán)比例，但是他通過(guò)DST、紅杉資本、中東投資人、高瓴資本、騰訊等股東委托投票權(quán)的方式，取得了京東上市前超過(guò)半數(shù)（51.2%）的投票權(quán)。

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簡(jiǎn)法幫評(píng)論：“投票權(quán)委托”就是公司部分股東通過(guò)協(xié)議約定，將其投票權(quán)委托給其他特定股東（如創(chuàng)始股東）行使。其實(shí)，阿里巴巴也存在投票權(quán)委托的安排，馬云在上市前所占股比為8.8%，管理層總計(jì)14.6%；軟銀34%；雅虎22%。馬云等與軟銀和雅虎通過(guò)投票權(quán)委托協(xié)議約定，取得軟銀（其中超出30%的部分）和雅虎（最多1.2億股）委托的投票權(quán)，從而實(shí)現(xiàn)了阿里巴巴上市前，軟銀和雅虎總計(jì)投票權(quán)不超過(guò)49.9%的最終目的；

可能大家擔(dān)心，并非所有創(chuàng)始人都能像劉強(qiáng)東那樣強(qiáng)勢(shì)，也沒(méi)有馬云的魄力，其實(shí)即使機(jī)構(gòu)投資人不愿意委托投票權(quán)給創(chuàng)始人，創(chuàng)始人也應(yīng)該完全有信心要求真正的天使投資人、資源人股東以及股權(quán)激勵(lì)對(duì)象等將投票權(quán)委托給創(chuàng)始人行使，這在實(shí)踐中也并不罕見(jiàn)。其中，代持就是最典型的例子，而且這也是早期公司的創(chuàng)始人應(yīng)當(dāng)優(yōu)先考慮的投票權(quán)委托方案。

案例四：一致行動(dòng)協(xié)議（騰訊等）

騰訊的招股書(shū)顯示，公司各創(chuàng)始人與MIH在公司上市前分別持有公司50%的股份，雙方在2004年股東協(xié)議中有一致行動(dòng)協(xié)議的約定：雙方向騰訊集團(tuán)各公司任命等額董事，而且在上市公司主體中雙方任命的董事人數(shù)總和構(gòu)成董事會(huì)的多數(shù)。從而實(shí)現(xiàn)了雙方共同對(duì)上市公司和下屬各公司的共同控制。

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簡(jiǎn)法幫評(píng)論：“一致行動(dòng)人”即通過(guò)協(xié)議約定，某些股東就特定事項(xiàng)采取一致行動(dòng)。意見(jiàn)不一致時(shí)，某些股東跟隨一致行動(dòng)人投票。比如：創(chuàng)始股東之間、創(chuàng)始股東和投資人之前就可以通過(guò)簽署一致行動(dòng)人協(xié)議來(lái)加大創(chuàng)始股東的投票權(quán)權(quán)重。一致行動(dòng)協(xié)議內(nèi)容通常體現(xiàn)為一致行動(dòng)人同意在其作為公司股東期間，在行使提案權(quán)、表決權(quán)等股東權(quán)利時(shí)做出相同的意思表示，以其中某方意見(jiàn)作為一致行動(dòng)的意見(jiàn)，以鞏固該方在公司中的控制地位。

一致行動(dòng)協(xié)議在境內(nèi)外上市公司中都很常見(jiàn)，境內(nèi)上市公司如網(wǎng)宿科技、中元華電、海蘭信等也均有涉及，而境外上市公司如騰訊及阿里巴巴也同樣存在。
案例五：有限合伙架構(gòu)（螞蟻金服等）

根據(jù)阿里巴巴公示的信息以及螞蟻金服工商登記的信息，我們發(fā)現(xiàn)，馬云雖然在螞蟻金服上市前最終持有的比例不超過(guò)8.8%，與阿里巴巴集團(tuán)的情況類(lèi)似，但是馬云通過(guò)自己的獨(dú)資公司以管理合伙人（GP）的身份控制杭州的兩家有限合伙企業(yè)，這兩家有限合伙企業(yè)的有限合伙人（LP）分別是阿里員工和阿里巴巴的湖畔合伙人（下文董事會(huì)控制部分會(huì)介紹），這兩家有限合伙企業(yè)在螞蟻金服上市前將持有不少于51%的股份。也就是說(shuō)，馬云將能夠以不超過(guò)8.8%的股權(quán)比例實(shí)現(xiàn)對(duì)螞蟻金服上市前半數(shù)以上股權(quán)的控制。?

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簡(jiǎn)法幫評(píng)論：有限合伙企業(yè)在中國(guó)是一種比較新的企業(yè)形式，有限合伙企業(yè)的合伙人分為普通合伙人（俗稱(chēng)管理合伙人或GP）和有限合伙人（LP）。普通合伙人執(zhí)行合伙事務(wù)，承擔(dān)管理職能，而有限合伙人只是作為出資方，不參與企業(yè)管理。所以，可以讓股東不直接持有公司股權(quán)，而是把股東都放在一個(gè)有限合伙里面，讓這個(gè)有限合伙持有公司股權(quán)，這樣股東就間接持有公司股權(quán)。同時(shí)，讓創(chuàng)始人或其名下公司擔(dān)任GP，控制整個(gè)有限合伙，然后通過(guò)這個(gè)有限合伙持有和控制公司的部分股權(quán)。除創(chuàng)始人之外的其他股東，只能是有限合伙的LP，只享有經(jīng)濟(jì)收益而不參與有限合伙日常管理決策，也就不能通過(guò)有限合伙控制公司。有人專(zhuān)門(mén)研究發(fā)現(xiàn)，綠地集團(tuán)采用層疊的有限合伙安排，以一個(gè)注冊(cè)資本為10萬(wàn)元的公司控制約190億元資產(chǎn)的綠地集團(tuán)。

案例六：美國(guó)上市的“AB股計(jì)劃”或“雙股權(quán)結(jié)構(gòu)”（京東等）

如果公司使用境外架構(gòu)，在美國(guó)上市時(shí)還可以考慮“AB股計(jì)劃”或“雙股權(quán)結(jié)構(gòu)”，實(shí)際上就是“同股不同權(quán)”制度。其主要內(nèi)容包括：

l?公司股票區(qū)分為A序列普通股（Class A common stock）與B序列普通股（Class B common stock）；

l?A序列普通股通常由機(jī)構(gòu)投資人與公眾股東持有，B序列普通股通常由創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)持有；

l?A序列普通股與B序列普通股設(shè)定不同的投票權(quán)。

京東在美國(guó)上市后，公司股票分為A類(lèi)和B類(lèi)普通股，劉強(qiáng)東控制的股份為B類(lèi)普通股，其他股東的股份為A類(lèi)普通股，B類(lèi)普通股擁有A類(lèi)普通股20倍的投票權(quán)，因此劉強(qiáng)東控制著超過(guò)83%的股東投票權(quán)。

簡(jiǎn)法幫評(píng)論：美國(guó)上市的公司通常采用這種結(jié)構(gòu)來(lái)維持公司創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)的控制權(quán)，比如，?Facebook、Google與百度等企業(yè)都將其A序列普通股每股設(shè)定為1個(gè)投票權(quán)，B序列普通股每股設(shè)定為10個(gè)投票權(quán)。近些年，在美國(guó)上市的京東、聚美優(yōu)品、陌陌等大部分中國(guó)概念股都是采取的這種AB股制度。

三、董事會(huì)及日常經(jīng)營(yíng)的控制權(quán)

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熟悉境內(nèi)外上市公司治理的人士可能明白，董事（會(huì)）與股東（會(huì)）是相對(duì)獨(dú)立的，公司股東（會(huì)）往往無(wú)權(quán)直接干預(yù)董事（會(huì)）依據(jù)法律和公司章程行使日常經(jīng)營(yíng)決策的權(quán)力。所以，公司的控股權(quán)和公司運(yùn)營(yíng)的控制權(quán)并無(wú)必然聯(lián)系，尤其是在股權(quán)相對(duì)分散的公司中，公司的控制權(quán)往往在于公司的董事會(huì)。對(duì)于未上市的境內(nèi)初創(chuàng)公司來(lái)說(shuō)，股東往往與董事一致，所以很少面臨這樣的沖突，但是隨著公司的不斷融資，投資人往往會(huì)要求向公司委派董事，董事會(huì)的構(gòu)成會(huì)發(fā)生變化，此時(shí)就需要?jiǎng)?chuàng)始人注意控制公司的董事會(huì)、法定代表人等，以掌握公司的實(shí)際控制權(quán)。

1、公司董事會(huì)的控制

公司的日常經(jīng)營(yíng)事項(xiàng)，主要由公司董事（會(huì)）來(lái)決定。一般情況下，公司很少需要開(kāi)股東會(huì)，所以也很少通過(guò)股東會(huì)的控制權(quán)來(lái)參與公司日常經(jīng)營(yíng)，只是在重大事件（如：修改章程、進(jìn)行融資）的時(shí)候才召集一次股東會(huì)，或者要求股東簽署決議等文件。所以，如果控制了董事會(huì)，也就控制了公司的日常經(jīng)營(yíng)管理。核心創(chuàng)始人可以占有公司董事會(huì)的大部分席位，以保障決策效果和決策效率。

如果創(chuàng)始股東的股權(quán)被稀釋的比較厲害，創(chuàng)始股東持股比例比較少的情況下（比如10%以下），通過(guò)股權(quán)層面的設(shè)計(jì)和安排通?？赡芎茈y實(shí)現(xiàn)對(duì)公司的絕對(duì)控制，此時(shí)，控制董事會(huì)可能就是繼續(xù)把握公司控制權(quán)的一個(gè)重要利器。

案例七：董事會(huì)的控制（阿里巴巴“湖畔合伙人”等）

馬云在1999年創(chuàng)辦了阿里巴巴，他和其他阿里巴巴高管等組成了一個(gè)強(qiáng)大的團(tuán)體，那就是“阿里巴巴合伙人”（或湖畔合伙人），合伙人人數(shù)不固定，每年都可能有新的合伙人加入，當(dāng)前有34名成員，阿里巴巴集團(tuán)管理層26人，螞蟻金服管理層7人，菜鳥(niǎo)網(wǎng)絡(luò)管理層1人。

阿里巴巴的招股書(shū)顯示，阿里巴巴合伙人在集團(tuán)上市后將擁有獨(dú)家提名多數(shù)董事會(huì)成員的權(quán)利，但董事提名候選人，必須在一年一度的股東大會(huì)上獲得大部分票數(shù)的支持，方可成為董事成員。根據(jù)馬云、蔡崇信、軟銀和雅虎達(dá)成的一致行動(dòng)協(xié)議，在未來(lái)的股東會(huì)上，軟銀和雅虎要支持阿里巴巴合伙人提名的董事候選人以及軟銀委派的一名董事。

阿里巴巴上市后簽署投票權(quán)委托協(xié)議的這三方持股接近60%，保證了湖畔合伙人對(duì)公司董事會(huì)的控制。此外，湖畔合伙人對(duì)公司董事會(huì)的控制還會(huì)永久存續(xù)，哪怕是公司發(fā)生了控制權(quán)的變更（例如被惡意收購(gòu)），除非股東大會(huì)以95%的股東投票支持才能修改章程，這樣的修改限制基本意味著湖畔合伙人在總計(jì)持有5%股權(quán)的情況下，就能輕松阻止他人對(duì)公司的惡意收購(gòu)和控制。

京東的招股書(shū)（2014年4月14日版本）顯示，根據(jù)公司上市前獲得騰訊戰(zhàn)略投資后簽署的股東協(xié)議，公司（上市前）最多設(shè)立11名董事，其中A、B、C輪及上市前的領(lǐng)投人（即今日資本、雄牛資本、高瓴資本和老虎基金）在持股數(shù)不低于各自相應(yīng)約定的持股下限的情況下，分別有權(quán)任命一位董事，騰訊有權(quán)委派一名董事。也就是說(shuō)，投資人共有權(quán)委派5名董事，剩余6名董事由劉強(qiáng)東控制。引入騰訊之前，劉強(qiáng)東也同樣控制著公司董事會(huì)的多數(shù)席位。根據(jù)更早的股東協(xié)議，公司最多設(shè)立9名董事，其中A、B、C輪及上市前的領(lǐng)投人（即今日資本、雄牛資本、高瓴資本和老虎基金）在持股數(shù)不低于各自相應(yīng)約定的持股下限情況下，分別有權(quán)任命一位董事。也就是說(shuō)，投資人共有權(quán)委派4名董事，剩余5名董事由劉強(qiáng)東控制。

簡(jiǎn)法幫評(píng)論：控制董事會(huì)最重要的法律手段是控制董事的提名和罷免。公司控制權(quán)之爭(zhēng)往往體現(xiàn)在董事的提名和罷免上，如果創(chuàng)始人之外的公司股東沒(méi)有提名或罷免公司董事的權(quán)利，這些股東也很難插手爭(zhēng)奪公司的控制權(quán)。 但現(xiàn)實(shí)中，公司的投資人往往要求董事任免權(quán)（盡管不一定真的委派，委派的董事也不一定都深度參與），而公司往往也需要?jiǎng)?chuàng)始人之外的董事助力公司的發(fā)展，所以創(chuàng)始人需要注意控制董事會(huì)的人數(shù)以及創(chuàng)始人任命的董事人數(shù)。

早期企業(yè)建議更多地學(xué)習(xí)京東案例中劉強(qiáng)東對(duì)公司董事會(huì)的控制，而不是阿里巴巴上市后的湖畔合伙人，因?yàn)楹笳吒嗟氖腔诠芾韺庸蓹?quán)比例太低的一種大尺度補(bǔ)救方法。一般情況下，創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)在公司初期最好能控制2/3的董事人數(shù)，而在后期最好能控制1/2以上的董事席位，公司盡量將外部董事席位留給對(duì)公司發(fā)展具有戰(zhàn)略意義的（投資）人，隨著外部董事的增加而擴(kuò)充董事總?cè)藬?shù)，則盡可能維持創(chuàng)始股東對(duì)董事人數(shù)的上述控制比例。

2、中國(guó)特色公司實(shí)際控制權(quán)（法定代表人和公章）

在中國(guó)的法律框架下，法定代表人通常由公司董事長(zhǎng)或總經(jīng)理?yè)?dān)任，法定代表人在法律規(guī)定的職權(quán)范圍內(nèi)，直接代表公司對(duì)外行使職權(quán)，法定代表人的職務(wù)行為構(gòu)成公司的行為，相應(yīng)法律后果由公司承擔(dān)。 另外一個(gè)具有中國(guó)特色的制度是公章，公章刻制經(jīng)由公安機(jī)關(guān)備案，在商務(wù)實(shí)踐中，大家也特別注重公章的法律效力。蓋公章是公司意志的體現(xiàn)，除非能證明公章并非公司加蓋，蓋有公章的法律文件能夠直接約束公司。也就是說(shuō)，公司法定代表人在合同上以法定代表人的身份簽字，或者公司公章被加蓋在合同上，公司通常就要受到合同的約束，除非極端例外的情況（如公章被盜或?qū)Ψ綈阂猓?/span>

案例八：中國(guó)特色公司實(shí)際控制權(quán)（雙威教育）

2012年，美國(guó)上市的雙威教育前董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官陳子昂與控股股東產(chǎn)生沖突，宣布辭職，美國(guó)投資者取得了董事會(huì)的控制權(quán)。但是接下來(lái)的一系列變化卻使得美國(guó)投資人大驚失色。據(jù)報(bào)道，陳子昂從2011年7月1日至12月28日，從雙威教育下屬的兩家主要盈利來(lái)源公司——語(yǔ)培信息、雙巍信息的部分賬戶(hù)共劃出12筆資金，總額5.1億元。同時(shí)在集團(tuán)免除其職務(wù)后，陳子昂卷走了語(yǔ)培、雙威兩家公司的工商執(zhí)照、公章及財(cái)務(wù)賬冊(cè)。除此以外，雙威教育集團(tuán)的核心資產(chǎn)——由該集團(tuán)控股企業(yè)投資的三家國(guó)內(nèi)民辦學(xué)院，其中已有兩家學(xué)院的投資企業(yè)被陳子昂私自轉(zhuǎn)讓給了數(shù)位自然人，而該集團(tuán)董事會(huì)在此前毫不知情。

簡(jiǎn)法幫評(píng)論：對(duì)于初創(chuàng)公司來(lái)說(shuō)，公司的董事長(zhǎng)、總經(jīng)理和法定代表人通常會(huì)由首席創(chuàng)始合伙人擔(dān)任，一般不會(huì)出現(xiàn)董事長(zhǎng)、總經(jīng)理和法定代表人旁落或失去公章控制的情況，但是在公司有數(shù)位作用相當(dāng)?shù)穆?lián)合創(chuàng)始人時(shí)，需要注意法定代表人和公章（以及公司營(yíng)業(yè)執(zhí)照以及銀行賬戶(hù)等公司印鑒）的控制問(wèn)題，防范聯(lián)合創(chuàng)始人出現(xiàn)沖突時(shí)可能會(huì)出現(xiàn)該問(wèn)題，因而影響公司發(fā)展。

如果公司對(duì)公章和營(yíng)業(yè)執(zhí)照等證照或印鑒失去控制時(shí)，公司在實(shí)踐中就會(huì)遇到很多麻煩，解決起來(lái)非常耗費(fèi)時(shí)間和成本。例如，公司宣布印鑒作廢而重新變更補(bǔ)領(lǐng)，需要去報(bào)社刊登作廢聲明，但報(bào)社卻要求出具營(yíng)業(yè)執(zhí)照和公章，去銀行變更財(cái)務(wù)預(yù)留印鑒需出具公章和原財(cái)務(wù)章、人名章，去公安局變更印章需出具營(yíng)業(yè)執(zhí)照，去工商局變更營(yíng)業(yè)執(zhí)照需出具公章，這些互為條件的尷尬境地很難溝通解決。在實(shí)際中，只能通過(guò)訴訟途經(jīng)解決，但是即使訴訟程序順利（因?yàn)楦鞯胤ㄔ菏芾碓V訟可能還需要公司蓋章），走完一審、二審、執(zhí)行程序可能需要兩年左右時(shí)間，公司正常運(yùn)營(yíng)（簽合同都沒(méi)有公章）可能遭受重大影響。在雷士照明的案例中，董事長(zhǎng)吳長(zhǎng)江被罷免后就有搶奪公司公章和證照的報(bào)道；近年來(lái)筆者也親身經(jīng)歷過(guò)幾起控制權(quán)爭(zhēng)議引發(fā)爭(zhēng)奪公章和營(yíng)業(yè)執(zhí)照的案件，處理起來(lái)相當(dāng)棘手，時(shí)間周期也很長(zhǎng)。

3、核心資產(chǎn)和人員的控制

當(dāng)然，除了公章和營(yíng)業(yè)執(zhí)照等證照或印鑒的控制之外，創(chuàng)始人也需要考慮產(chǎn)品和人員的控制，泡面吧的慘痛教訓(xùn)最能闡釋這一點(diǎn)。

案例九：資產(chǎn)和人員的控制（泡面吧）

據(jù)報(bào)道，這家估值高達(dá)億元的初創(chuàng)公司在即將簽下A輪?term sheet（投資意向文件）的前夕，幾位創(chuàng)始人因?yàn)樽罱K沒(méi)有厘清股權(quán)分配的方案，導(dǎo)致最后相識(shí)五六年的伙伴反目分家。一位創(chuàng)始人把代碼、項(xiàng)目刪除，封鎖全體員工所有的郵件，一個(gè)非常有前景的項(xiàng)目迅速淪為焦土。

簡(jiǎn)法幫評(píng)論：在實(shí)踐中，對(duì)資產(chǎn)和人的控制往往與股權(quán)層面和董事會(huì)層面的控制同樣重要，尤其是創(chuàng)業(yè)合伙人之間出現(xiàn)公司控制權(quán)的爭(zhēng)議情形，但這其中的道理不言自明，這里就不再展開(kāi)評(píng)論了。

四、小結(jié)

綜上所述，簡(jiǎn)法幫為大家簡(jiǎn)單總結(jié)一下關(guān)于創(chuàng)始人如何牢牢把握公司、避免失去公司控制權(quán)的要點(diǎn)：

第一，創(chuàng)始人應(yīng)當(dāng)謹(jǐn)慎地釋放股權(quán)比例，為此可能需要注意把握融資的節(jié)奏。企業(yè)早期融資的估值和股價(jià)比較低，隨著公司發(fā)展壯大，公司的估值和溢價(jià)越來(lái)越高，融資對(duì)創(chuàng)始人股權(quán)的稀釋效應(yīng)會(huì)有遞減的效果。但是，資本對(duì)企業(yè)擴(kuò)張的作用不言而喻，而融資市場(chǎng)瞬息萬(wàn)變，創(chuàng)始人需要仔細(xì)衡量和規(guī)劃，什么階段需要融多少資，以維持公司穩(wěn)健的資金流，同時(shí)兼顧與公司估值的合理平衡。

第二，投票權(quán)與股份份額并非一一對(duì)應(yīng)或不可分離。創(chuàng)始人不僅可以考慮通過(guò)股權(quán)架構(gòu)（例如有限合伙架構(gòu)）或者投票權(quán)層面（投票權(quán)委托以及一致行動(dòng)協(xié)議）合理設(shè)計(jì)，從而盡可能爭(zhēng)取控制適合爭(zhēng)取的投票權(quán)。讓渡出投票權(quán)的股東基于對(duì)創(chuàng)始股東的信任或依賴(lài)很有可能會(huì)同意這樣的讓渡安排，從而維持公司控制權(quán)的持續(xù)穩(wěn)定；而且，創(chuàng)始人還需要注意，哪怕在股權(quán)或投票權(quán)層面失去了有效的控制，也要注意維持對(duì)公司董事會(huì)的控制。

最后，簡(jiǎn)法幫需要提醒創(chuàng)始合伙人團(tuán)隊(duì)的是，創(chuàng)業(yè)初期往往是創(chuàng)始人之間的蜜月期，其他股東也可能基于對(duì)創(chuàng)始人的信任，會(huì)默許公司控制和決策由創(chuàng)始人主導(dǎo)，但隨著公司的發(fā)展壯大，很容易發(fā)生利益沖突或者不一致的情形，這是考驗(yàn)一家初創(chuàng)公司的嚴(yán)峻時(shí)刻，往往決定創(chuàng)業(yè)公司的前途和命運(yùn)。如果創(chuàng)業(yè)者在蜜月期就考慮到前文提及的公司控制權(quán)的問(wèn)題，事先合理設(shè)計(jì)股權(quán)結(jié)構(gòu)和控制機(jī)制，也可能有機(jī)會(huì)防止痛失公司控制權(quán)，從而避免創(chuàng)業(yè)碩果輕而易舉被他人摘取，成為一種無(wú)可挽回的痛。

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