國內(nèi)火熱的TMT、電商等領(lǐng)域，王煜全一概不看。他在做第一個(gè)吃螃蟹的人：到美國去，投做硬科技的中小型科技創(chuàng)新公司。王煜全堅(jiān)信，下一輪全球創(chuàng)新的浪潮來自美國的中小型科技公司——這是他長期觀察傳統(tǒng)行業(yè)得出的結(jié)論。2007年左右，王煜全開始做個(gè)人天使投資，在這之前，他是全球咨詢公司Frost & Sullivan中國區(qū)總裁，一直關(guān)注各個(gè)傳統(tǒng)行業(yè)，“前幾年慢慢發(fā)現(xiàn)傳統(tǒng)行業(yè)發(fā)生了很大變革，小公司涌現(xiàn)出大量科技。從長遠(yuǎn)來看這是個(gè)大趨勢，硬科技將改造各個(gè)傳統(tǒng)實(shí)體產(chǎn)業(yè)?！?/p>

　　基于這個(gè)觀察，自2013年始，海銀開始到海外投資。投資的細(xì)分領(lǐng)域包括大健康、電子產(chǎn)業(yè)、人工智能和機(jī)器人、虛擬現(xiàn)實(shí)、新能源等。投出的前兩個(gè)項(xiàng)目是盲人眼鏡和中風(fēng)急救設(shè)備。

　　王煜全認(rèn)為他們做這件事有先天優(yōu)勢。主要表現(xiàn)在，和Frost & Sullivan一直保持良好關(guān)系，海銀可以使用其數(shù)據(jù)庫和全球2000位分析師、咨詢師資源，而在海銀創(chuàng)業(yè)初期，代表項(xiàng)目還不多時(shí)，F(xiàn)rost & Sullivan還為其擔(dān)當(dāng)過背書者的角色。同時(shí)，海銀自己也在繪制全球科技產(chǎn)業(yè)地圖，以此打基礎(chǔ)。

　　目前，海銀已投資了將近20個(gè)海外項(xiàng)目，其中兩個(gè)成功上市。初步證明，這條路可行。

　　他坦承，海銀投資的公司，在國內(nèi)很少被提及，“去海外投先進(jìn)科技，這是中國人沒干過的事，就連美國這么做的VC都不多，因?yàn)楸澈笥泻芨叩娘L(fēng)險(xiǎn)?！痹诿绹@種情況也差不多，更受關(guān)注的西岸VC都以彼得·蒂爾為目標(biāo)，希望投到下一個(gè)Uber、Airbnb、Facebook。 “我們不想當(dāng)西岸VC，不希望自己多有名。我們希望投的公司成功?！蓖蹯先Ｍ谶@一波創(chuàng)新型科技公司里，找到商業(yè)化成功的好苗子。

　　選擇這條路，還和王煜全的投資觀點(diǎn)有點(diǎn)關(guān)系。在他看來，互聯(lián)網(wǎng)投資的賭性太大。 “O2O是趨勢，那各個(gè)VC都一定要投一家，反正總有一家勝出，至于是誰，沒人知道”。

王煜全(受訪者供圖)

　　如果說互聯(lián)網(wǎng)投資存在“賭人”的風(fēng)險(xiǎn)，那么王煜全的風(fēng)險(xiǎn)在于“賭科技”——一項(xiàng)科技常常被另一項(xiàng)所取代。他喜歡這種方式的“賭”，因?yàn)樵谒磥?，判斷技術(shù)比判斷人更純粹。

　　投錢進(jìn)去，只是起點(diǎn)。對海銀來說，投后也十分重要，“海銀做的80%的事都不是VC的本業(yè)”。他們主要解決美國公司與中國企業(yè)的對接問題，比如，如何將美國的研發(fā)能力和中國的制造能力、市場需求結(jié)合起來。除了尋求回報(bào)，王煜全還有另外一個(gè)目的。“全球正在發(fā)生很多變化，如果中國企業(yè)家能適應(yīng)這些變化，真正和先進(jìn)科技企業(yè)對接，未來30年中國經(jīng)濟(jì)會非常好；如果不能掌握這些變化，等美國那些企業(yè)長大了，生態(tài)成熟了，會對我們有一個(gè)很大的沖擊?！?/p>

　　創(chuàng)業(yè)家&i黑馬近日采訪了王煜全，聽他講講自己是怎么“出?！弊鯲C的。以下是王煜全口述，經(jīng)編輯：

　　創(chuàng)新不來自500強(qiáng)了，一定來自小公司

　　要投一個(gè)能拿出來說的好項(xiàng)目，三年五年沉淀免不了。人家老牌基金，成名已久，歷史業(yè)績往那一擺，我們新基金就沒機(jī)會了。但中國海外投資剛剛興起，在那邊見不到太多中國投資人。而且中國人到海外投資還有很多誤區(qū)，比如喜歡扎堆硅谷投互聯(lián)網(wǎng)、混華人圈，這都是我們比較反對的。美國最優(yōu)質(zhì)的項(xiàng)目，尤其是有很強(qiáng)專利壁壘的項(xiàng)目，其實(shí)并不在硅谷。

　　我們以投美國中小型科技創(chuàng)新公司的硬科技項(xiàng)目為主。當(dāng)下全球出現(xiàn)一個(gè)新的潮流，就是硬科技正在改造各個(gè)傳統(tǒng)的實(shí)體產(chǎn)業(yè)，這個(gè)潮流和中國目前的發(fā)展需求最為匹配。我們國家一直支持科技升級，實(shí)際上主要指的是制造業(yè)，但現(xiàn)在成效不大，我們認(rèn)為，這一波全球創(chuàng)新潮流讓國內(nèi)制造業(yè)升級看到了曙光。

　　另外我關(guān)注美國中小型科技公司很多年了。它們近些年發(fā)展很快，一個(gè)重要原因是，1980年，美國通過了《拜杜法案》，規(guī)定高?？萍伎梢韵蚬巨D(zhuǎn)讓。30多年過去了，大量小公司每年從高校拿科技成果，做孵化，已經(jīng)形成了一個(gè)規(guī)模和機(jī)制。我和北京大學(xué)薛兆豐教授一起寫了《全球風(fēng)口》這本書，專門講了“積木式創(chuàng)新”，意思是小公司孵化先進(jìn)科技，通過外部順暢的協(xié)作，就可以具備大公司的能力，實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展，從而改變?nèi)蚩萍籍a(chǎn)業(yè)。我覺得這是未來幾十年乃至一百年里最重要的變革。

　　也就是說，500強(qiáng)不再是美國創(chuàng)新的排頭兵了，不再是中國企業(yè)合作的首選目標(biāo)了。小公司的制造能力不比500強(qiáng)差，甚至擁有一些500強(qiáng)都沒有的科技。

　　長期來看，這是一個(gè)大趨勢。而且中國在這一輪全球小公司創(chuàng)新的浪潮里，有很大的話語權(quán)。

王煜全(受訪者供圖)

　　為什么這么說？這輪浪潮需要市場、資本、制造能力三個(gè)條件，這都是中國能提供的。

　　中國人有機(jī)會在全球新變局里進(jìn)行全產(chǎn)業(yè)布局，從業(yè)務(wù)上支持全球的創(chuàng)新公司，這樣的成功更有意義。我們希望更多人看到全球的機(jī)會，大家一起出去把握住它。一方面你能夠和世界科技前沿接軌，未來一定很光明。另一方面，你能為推動全球創(chuàng)新做點(diǎn)貢獻(xiàn)，這是一個(gè)非常了不起的機(jī)會。

　　時(shí)間紅利：在估值出現(xiàn)拐點(diǎn)的前兩年投進(jìn)去

　　在硬科技這個(gè)概念下，我們關(guān)注的具體細(xì)分領(lǐng)域有很多。有大健康，包括醫(yī)療器械、手術(shù)機(jī)器人、生物科技等。有電子產(chǎn)業(yè)，有人工智能、機(jī)器人和虛擬現(xiàn)實(shí)。還有新能源、航空航天、新材料。另外還有金融科技，每一輪革命都會出現(xiàn)與之相適應(yīng)的金融創(chuàng)新，上一輪革命是以跨國企業(yè)工業(yè)化大生產(chǎn)為代表的，就有摩根這樣的財(cái)團(tuán)為其服務(wù)，這一輪創(chuàng)新是協(xié)同式的，就需要區(qū)塊鏈模式，去中心化的金融機(jī)構(gòu)。

　　我們在美國投的第一個(gè)項(xiàng)目是盲人眼鏡，全盲的盲人戴上我們的設(shè)備，就不會撞到障礙物了，也可以識別一些簡單的交通標(biāo)志。

　　這個(gè)項(xiàng)目正要往國內(nèi)轉(zhuǎn)移，和殘聯(lián)有不少合作。但還有很多事要做，首先就是要在國內(nèi)完成注冊，另外我們也在討論在中國合資生產(chǎn)。我們爭取把研發(fā)的一部分搬到中國來，避免中國只是負(fù)責(zé)低端的生產(chǎn)環(huán)節(jié)。

　　我們第二個(gè)項(xiàng)目也是醫(yī)療器械：中風(fēng)的急救設(shè)備。在原有急救方法的基礎(chǔ)上，戴上這個(gè)設(shè)備，病人全身癱瘓的幾率和死亡率都會低很多，而痊愈率會增加。

　　在航空航天領(lǐng)域，我們投資了美國XCOR航空航天公司。航天進(jìn)中國不容易，因?yàn)槊绹拗瞥隹?。但航空沒有限制，像我們投資了一家輕型飛機(jī)制造商，去年年初就拉它跟吉利談成了合作，吉利已經(jīng)戰(zhàn)略投資了它兩輪。我們也在幫它開拓中國市場。吉利戰(zhàn)略投資完后猶豫要不要量產(chǎn)，因?yàn)橹袊涂詹婚_放，感覺沒有市場，我們就幫忙聯(lián)系了沿海一些地方政府，反應(yīng)都不錯。

　　投資美國高科技公司有一個(gè)明顯特點(diǎn)：要在估值拐點(diǎn)前兩年投入。因?yàn)榭萍汲晒麖膶?shí)驗(yàn)室到市場化至少需要5到8年甚至10年時(shí)間，一開始估值上升得很慢，一旦量產(chǎn)完成，拐點(diǎn)到來，估值就會迅速上去。我們要在拐點(diǎn)前兩年投進(jìn)去，幫它實(shí)現(xiàn)這個(gè)拐點(diǎn)。等它完成量產(chǎn)，打開全球市場后再投，它會貴很多，我的價(jià)值也會小很多。

　　很多人問我們投VC的哪一輪，我們不分輪。因?yàn)橐粋€(gè)小公司，可能A輪就到拐點(diǎn)了，但一些大公司都F輪了還沒到拐點(diǎn)。我不在乎它到底是哪輪，一般在產(chǎn)品研發(fā)接近完成的時(shí)候，我們就會和他們談。

　　我們做的80%的事都不是VC的本業(yè)

　　中國想用好由這一輪創(chuàng)新浪潮產(chǎn)生的話語權(quán)，不容易。

　　第一得找得到這些中小科技公司。它們散落在各地，不在硅谷，也不參加路演。我們怎么找？一方面可以使用Frost & Sullivan的數(shù)據(jù)庫和全球2000位分析師、咨詢師資源。另外我們自己在繪制全球科技產(chǎn)業(yè)地圖。慢慢心里就有數(shù)了，知道這個(gè)高校在哪方面領(lǐng)先，誰是頂尖高手，什么是科技發(fā)展的未來。我們還要在全球招募100個(gè)科研專家，和我們一起看全球科研進(jìn)展。

　　第二你得熟悉他的語境，順暢溝通。中美雙方的背景和想法很不一樣，來自兩個(gè)國家的企業(yè)在談判時(shí)，有大量潛臺詞。中國人比較強(qiáng)調(diào)市場，就想著讓人趕緊把專利交出來，趕緊生產(chǎn)趕緊賣，甚至說，你能不能明天給我，我后天就生產(chǎn)。但美國小公司特別關(guān)心知識產(chǎn)權(quán)，因?yàn)檫@是它的命脈，它被侵權(quán)的話基本就死了。所以絕對不能低估美國小公司的知識產(chǎn)權(quán)訴求。

　　如果你不能打消對方的顧慮，那他根本就不敢給你。

　　第三，中國企業(yè)家要積極走出去跟他們談，你的優(yōu)勢在于你來自中國，從這點(diǎn)上說，你比美國VC更有優(yōu)勢。

　　這三點(diǎn)在具體落地時(shí)也會碰到各種問題，包括怎么在地方落地，怎么尋求地方政府支持，中國基金怎么配合融資等等。

　　我們原來設(shè)想在國內(nèi)找一個(gè)理想的合作伙伴，全都委托給他，我們就可以放手不管了。但后來發(fā)現(xiàn)找不到，那你就得分解任務(wù)，誰幫你融資，誰負(fù)責(zé)落地生產(chǎn)，誰解決市場問題。

　　這事兒看著簡單，但沒5到8年孵化不出來。有人說，美國科技那么領(lǐng)先，拿到中國一宣傳，還不好對接合作伙伴嗎？

　　文化背景不一樣，很多事都不相同。

　　比如，我們有一個(gè)醫(yī)療器械的項(xiàng)目注冊要定類別。醫(yī)療器械分三類，三類醫(yī)療器械是植入人體的，也是必須嚴(yán)格控制的醫(yī)療器械，如果被定為三類，那引入國內(nèi)就要花更長時(shí)間。這個(gè)項(xiàng)目我們在國際上都被定為二類，但國內(nèi)一直把我們定為三類，一直也沒人告訴我們?yōu)槭裁矗覀円矝]看到什么相關(guān)規(guī)定。后來問了好多人才知道：進(jìn)口醫(yī)療器械一律都按三類分。

王煜全(受訪者供圖)

　　這種事特別多，你只有在行業(yè)里混久了才能“悟”出來。

　　美國人對我們做的事是認(rèn)可的，《福布斯》報(bào)道過我們，認(rèn)為我們在搭建中美科技企業(yè)的橋梁。他們覺得這不是VC干的事。

　　其實(shí)海銀做的80%的事都不是VC的本業(yè)。我們1/4時(shí)間做全球市場研究，1/4時(shí)間在中國做宣傳，1/4時(shí)間幫企業(yè)在中國對接，剩下的時(shí)間才做點(diǎn)VC的本業(yè)。每個(gè)企業(yè)來中國，我們都義務(wù)幫他做PR，對接投資人，對接中國企業(yè)家。

　　我們也在給中國的創(chuàng)投人士做培訓(xùn)，教大家怎么進(jìn)行國際合作。但有些中國企業(yè)往往直接說，你不用跟我分析過程和方法，就說這企業(yè)是不是特好，能不能投？這就有點(diǎn)急功近利了。