在11月13日美團與大眾點評宣布了新人事任命之后，大眾點評CEO張濤與公司揮淚告別，張濤抱著其他幾位創(chuàng)始人痛哭的畫面頗為讓人唏噓。這場名為“致敬老男孩，青春不散場”的活動，實為大眾點評核心團隊的散伙飯。這家“慢公司”最后擬以投資并購、組織結(jié)構(gòu)調(diào)整、推出閃惠等一系列方式挽回頹勢，但最終沒有逃脫被并入對手美團的結(jié)局。

　　從2005年到2015年，張濤的上市計劃說了10年；從傾向在美國上市到擬拆除VIE結(jié)構(gòu)回歸國內(nèi)，最終張濤未了卻那樁心愿。從2003年起，張濤掌舵大眾點評12年，在這12年里他做了哪些決定值得重溫？把這些決定串連起來，也能看到點評這一路走來的軌跡。

　　一，2005年首談上市

　　大眾點評在2003年成立，張濤的上市情結(jié)從2005年一直談到了2015年。2005年年底張濤就曾公開表示：“如果大眾點評網(wǎng)在未來三五年能做到四五千萬美元的年收入，就會選擇上市?！?，其實這句話還有后半一句，“如果只能達到一兩千萬美元的年收入，我會考慮與其他大網(wǎng)站合并。”

　　根據(jù)大眾點評當時公布的消息，到2005年年底，大眾點評網(wǎng)注冊用戶約為60萬，全國23個城市已建立分站，有超過30個城市、73314家餐飲企業(yè)被收錄點評。張濤預(yù)計，明年年底注冊用戶將達到600萬，2007年達到3000萬，城市也將在五年內(nèi)擴張到50個。顯然張濤更傾向于上市而非合并。

　　二，2006年獲得紅杉資本投資，也是其第一筆融資

　　2006年，紅杉資本以100萬美元A輪投資大眾點評，這是大眾點評成立三年來首次接受外部投資。

　　因為紅杉資本的加入，彼時名不見經(jīng)站的大眾點評開始廣泛被外界關(guān)注。當時成立僅7個余月的奇虎公司在點評獲得融資不久前獲得紅杉資本2000萬美元投資。有媒體將大眾點評和奇虎360放在一起進行類比什么樣的公司會被紅杉青睞，以顯示這上海創(chuàng)業(yè)公司的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

　　大眾點評與紅杉的情分就此結(jié)下，在之后的C輪、D輪紅杉資本都有跟投。比較值得關(guān)注的是，2010年美團成立后，紅杉資本以1200萬美元入股美團，這也為5年之后的合并埋下了伏筆。

　　三，2008年再談上市

　　2008年1月，張濤接受采訪時提到公司將在2008年實現(xiàn)盈利，并在三年后完成上市目標。當時，公司內(nèi)部、外部都默認2011年大眾點評將完成上市。

　　在這一時期，美團尚未成立，大眾點評也未涉足團購業(yè)務(wù)。在幾近沒有競爭對手的情況下，張濤仍在餐飲市場進行精耕細作：于2006年下半年嘗試盈利計劃，2007年收入達到千萬級別，2008年收入有望實現(xiàn)3到4倍的增長，并進行新城市的擴張。大眾點評的主要收入來自商家投放廣告，已經(jīng)發(fā)展5年的大眾點評，雖然城市數(shù)字在不斷增加，但顯然除北京上海之外并未花太多精力運營，其主要付費商戶仍然停留在這兩座城市。

　　四，2010年引入團購

　　2010年團購概念興起，移動互聯(lián)網(wǎng)也逐漸成風(fēng)氣。大眾點評的決策層希望能夠在形式上將新的商業(yè)模式引入公司，并期待以此市值能夠翻番。

　　這在之后看，成了公司最大的敗筆。團購是中國商業(yè)世界第一次見識資本的瘋狂，在資本的支持下，“千團大戰(zhàn)”席卷而來，大眾點評并不適應(yīng)這種市場節(jié)奏，所以從2011年的4月到2012年的8月，大眾點評一億美元的融資沒能奪得團購第一的位置，2012年8月的6000萬美元融資也沒有撐太久，到2014年2月時引入騰訊的戰(zhàn)略投資。

　　五，2013年拒絕百度收購

　　2013年10月，有媒體報道稱百度擬20億美元收購大眾點評。雖然之后大眾點評及其投資方華興資本均對“百度收購大眾點評”這一消息予以否認，但可以確認大眾點評與百度確實走上了談判桌，商談了收購事宜，百度出價20億美元，但最終沒有談成。

　　相比較此前三年五年上市的急切，張濤開始轉(zhuǎn)變態(tài)度稱不急于上市“我們不缺錢，我們的投資人也不急于令大眾點評上市從而套現(xiàn)。在移動互聯(lián)網(wǎng)端，我們還有很多新的應(yīng)用沒有成熟，現(xiàn)在不著急上市。”但他還是給出了一個時間在五年內(nèi)IPO，傾向于在美國上市，估值預(yù)計將超過100億美元。

　　六，2014年騰訊入股

　　2014年2月，騰訊與大眾點評宣布達成戰(zhàn)略合作，騰訊將投資入股大眾點評，占股20%。

　　根據(jù)當時官方宣傳資料再次強調(diào)了大眾點評的獨立性：通過此次戰(zhàn)略合作，大眾點評的商戶信息、消費點評、團購、餐廳在線預(yù)訂等本地生活服務(wù)，將與QQ、微信等騰訊產(chǎn)品合作。騰訊入股之后，以大眾點評創(chuàng)始人及CEO張濤為首的創(chuàng)始管理團隊繼續(xù)擁有對公司的控制權(quán)，保持大眾點評的獨立運營和發(fā)展。

　　其實在入股協(xié)議中有一個5%的選擇權(quán)，即騰訊在一年內(nèi)有權(quán)按照大眾點評網(wǎng)在海外上市后的首次公開募股（IPO）價格增持5%的股份，可見當時張濤還抱著上市的希望。他當時說：我最害怕別人以為我賣掉了公司。他仍認為十年間的商戶資料和用戶點評，是對抗巨頭的終極武器。點評據(jù)此能有獨立上市的機會。

　　七，2014年投資上下游，欲打通餐飲產(chǎn)業(yè)鏈

　　2014年，大眾點評頻頻對外投資，8000萬美元投資外賣公司餓了么，5000萬元人民幣投資點餐網(wǎng)站大嘴巴，此外還入股了餐飲軟件商石川科技、智龍，WIFI服務(wù)提供商邁外迪。

　　對于這些投資并購，張濤的解讀是為了將產(chǎn)業(yè)鏈上下打通：“我們現(xiàn)在在將業(yè)務(wù)聚焦，核心的自己做，其他部分與外界合作。我們現(xiàn)在投資了七八個項目，基本上是跟產(chǎn)業(yè)鏈整合有關(guān)系的。主要是兩個部分：商家端，如提供商家服務(wù)的，如智龍、餓了么、企業(yè)WIFI等，他們有商戶，但是互聯(lián)網(wǎng)的用戶并不多，與大眾點評結(jié)合一起將O2O做起來；用戶端，通過騰訊這個合作合作伙伴來獲得更多的用戶，另外我們也在與小米、三星進行這方面的合作。”

　　八，2015年擬拆除VIE

　　依據(jù)騰訊科技的報道，大眾點評在準備與美團合并前，曾向股東散發(fā)了“老A計劃”。按照“老A計劃”，大眾點評已制定了詳細的回歸A股計劃，并準備在2016年開始沖刺戰(zhàn)略新興板。

　　大眾點評的計劃包括：今年8月底確定重組方案，簽署重組框架協(xié)議；2015年9月底-10月初主體部分漢濤完成收購WFOE、境外對外投資；2015年12月完成上市前重組。

　　大眾點評還準備在2015年完成G輪融資，總規(guī)模接近100億人民幣，其中，重組用于回歸的現(xiàn)金流為35億人民幣，用于重組過程中老股的退出預(yù)估為15億人民幣。

　　結(jié)語：

　　這八個決定的對錯如何判斷，到今天可能都很難有一個鐵板釘釘的說法，可能在當時對點評都是最好的選擇。也許，還應(yīng)該加上關(guān)鍵的第九個，就是決定將點評“與美團合并”。當然，張濤到這時可能已沒有選擇了，也是對投資人與團隊最好的負責(zé)方式。

　　點評并入美團、張濤退出，將打下的半壁江山拱手讓給老對手，有的人為之嘆惜，有的人分析張濤的敗因，但張濤難道不比絕大多數(shù)創(chuàng)業(yè)者更成功得多得多嗎？有的作者代入感極強地為張濤感到傷感，也真是寫作用力。種種唏噓背后還是一些人的成王敗寇思維。其實，是非成敗轉(zhuǎn)頭空。張濤已得到他應(yīng)該得到的，祝福張濤。