7月22日，是科創(chuàng)板開市一周年的日子。科創(chuàng)板是中國資本市場的“試驗田”，擔當著科技創(chuàng)新的重任。

科創(chuàng)板彌補了資本市場服務(wù)科創(chuàng)行業(yè)的短板

上交所資本市場研究所所長施東輝表示，科創(chuàng)板成立之初它就承擔著兩個歷史使命：一個就是支持科技創(chuàng)新，彌補資本市場服務(wù)科創(chuàng)行業(yè)的短板。另外一個是作為資本市場基礎(chǔ)性制度的改革試驗田，那么從科創(chuàng)板建立短短一年多來，在試驗田里已經(jīng)進行了一些重大的制度的創(chuàng)新，也取得了一些良好的成效。比如說引入了多元包容的發(fā)行上市條件，建立了以信息披露為核心的發(fā)行上市的審核制度，同時也建立了市場化的發(fā)行承銷機制。

另外在持續(xù)監(jiān)管上，也建立了更具靈活性的持續(xù)監(jiān)管制度，比如說更具彈性和靈活性的股權(quán)激勵、上市公司并購重組審核的制度。目前來看，這些制度運行非常有效，可以說從實際效果來看，一方面大家也可以看到整個科創(chuàng)板建立起來，它有效地彌補了境內(nèi)資本市場服務(wù)科技創(chuàng)新行業(yè)的短板。

另外一方面，它從系統(tǒng)上，為解決資本市場長期存在的痼疾，探索一條可行的道路，所以總體的成效我覺得還是非常明顯的。

科創(chuàng)板對要素改革有很大促進作用

申萬宏源證券研究所首席經(jīng)濟學家楊成長表示，科創(chuàng)板它就是強調(diào)企業(yè)的現(xiàn)代要素怎么資本化，技術(shù)、人才、管理、信息、數(shù)據(jù)以及模式，這些要素怎么通過科創(chuàng)板讓它市場化、讓它金融化、讓它可交易、可定價，這個非常符合中央精神。

另外提出了資本作為要素，因為資本和其他金融產(chǎn)品不一樣的地方，貸款也好、債券也好，是為金融市場創(chuàng)造的。資本是企業(yè)固有的要素，只要是企業(yè)，就有資本，指導思想過去是一種大企業(yè)、優(yōu)質(zhì)企業(yè)、好企業(yè)才能到證券市場上市，當然現(xiàn)在精神不變，但是核心要讓所有企業(yè)的資本都能夠得到優(yōu)化配置，所以科創(chuàng)板恰恰注冊制改革就是逐漸放寬這個口，所以這兩個應該是大的精神。

科創(chuàng)板增強了資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟的能力

國泰君安證券副總裁、投行業(yè)務(wù)委員會主席朱健表示，創(chuàng)業(yè)板注冊制的整套制度安排，就借鑒了不少科創(chuàng)板積累的成功經(jīng)驗。當然這么高效率、高透明度的審核推進，使得科創(chuàng)企業(yè)上市門檻降低了，預期更加明確，速度更加快，它的定價更加市場化，所以說對于科創(chuàng)企業(yè)來講，應該說是一個福音，它獲得的跟資本市場對接的機會更便捷，而且對資本市場來講，服務(wù)實體經(jīng)濟的覆蓋面、包容度都大幅度提高。

像以前A股市場很難支持服務(wù)的行業(yè)，比如半導體行業(yè)、創(chuàng)新藥行業(yè)，這次科創(chuàng)板將近一年的歷程當中，有大量這樣的企業(yè)都成功上市，獲得了資本的支持，相信對他們下一步的發(fā)展，一定會帶來很好的好處。

當然從資本市場建設(shè)的角度來講，對于投資者來講，也多了一些可以投資選擇的品種，特別是代表戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，代表國家未來科技創(chuàng)新的一些標志性的企業(yè)，都能夠加入到資本市場的隊伍當中，成為投資者的一種選擇，他們的發(fā)展紅利將來也是由資本的投資者來貢獻。

對于各個中介機構(gòu)來講，也是全新的挑戰(zhàn)，因為更加要歸位盡責，更加要做好自己本份的事情，相信承擔的責任和壓力也會更大，會更加謹慎、更加審慎，挑選好的企業(yè)加入資本市場，同時真正意義上做好科創(chuàng)板市場的看門人角色，制度創(chuàng)新對市場各方都是挑戰(zhàn)很大、意義很大。

進一步提高科創(chuàng)板上市公司質(zhì)量，需要各方合力推進

華泰聯(lián)合證券董事長江禹表示，對于科創(chuàng)板來講，包括注冊制改革，是整個資本市場制度設(shè)計的頂層設(shè)計的關(guān)鍵舉措。過去一年，科創(chuàng)板取得了矚目的成功，接下來如何進一步提高科創(chuàng)板上市公司的質(zhì)量，也是市場各方關(guān)心的問題，只有繼續(xù)堅持好市場化和法治制化的原則，把這個事情來做好。所謂的市場化就是更多地，不管是制度設(shè)計，后續(xù)可能還有一些相應的融資，并購重組、交易的制度，制度的設(shè)計和執(zhí)行更加地把選擇權(quán)交給市場、投資者。

另外在法治制化的原則下，比如說上市公司提高信息披露的質(zhì)量，比如說中介機構(gòu)履職盡責，我想在這樣的框架下，有更多好的上市公司、有更高質(zhì)量的上市公司進入科創(chuàng)板，進一步提高科創(chuàng)板上市公司的質(zhì)量。

對于市場各方來講，要進一步調(diào)整自己的意識，以及相應的權(quán)利義務(wù)，比如對于發(fā)行人來講，除了要進一步提高合規(guī)、穩(wěn)健的經(jīng)營之外，要切實履行好作為第一披露人的義務(wù)，不光是上市的時候，上市之后也要持續(xù)做好信息披露。

對于投資銀行為代表的中介機構(gòu)，一方面要勤勉盡責，要做好相應的核查義務(wù)，做好資本市場看門人的作用。另外很重要的是要提高投資銀行等中介機構(gòu)的專業(yè)能力，比如說對研究、對銷售、對定價等等方面的能力，對投資者來講，要進一步聚焦行業(yè)、聚焦公司，切實做好基本面的研究，來識別出更高質(zhì)量的上市公司，從而享受投資回報。

科創(chuàng)板讓企業(yè)成為市場的“C位”主體

達晨財智合伙人副總裁、華東總部的總經(jīng)理竇勇表示，作為一級市場為科創(chuàng)板輸送源頭上游企業(yè)的投資人，過去的科創(chuàng)板一年過程中，希望能夠保證制度的延續(xù)性。因為在中國資本市場這么多年，制度有一些變革，希望新的主旨改革一直延續(xù)下去。

作為一級市場的投資人來講，一年科創(chuàng)板市場經(jīng)歷下來，更多傾向于尋找符合科創(chuàng)板、質(zhì)地比較好的企業(yè)，堅持推動他們走向資本市場。這個過程中，一級市場的角色跟定位，投資周期是比較長的，經(jīng)過五、六年長時間的陪伴，這些企業(yè)我們是全程經(jīng)歷的?，F(xiàn)在讓企業(yè)成為整個C位中心，這是科創(chuàng)板改革最重要的地方，讓企業(yè)成為市場的主體。

科創(chuàng)板是資本市場定價和評估的一場革命

申萬宏源證券研究所首席經(jīng)濟學家楊成長表示，科創(chuàng)板的核心問題是定價問題，現(xiàn)在關(guān)鍵是三個主體的定價差異還是很大。風險投資人的定價、發(fā)行的定價以及二級市場的定價，三個之間的總體方向是一致的，但是確實存在比較大的差異。這里有兩個方面，一方面是去找根源，為什么這三個之間存在那么大的定價反差。定價的梯度肯定是存在，在科創(chuàng)板的定價上、評估上、研究上還沒有取得完全一致，這就出現(xiàn)了大家對這個企業(yè)短期不看業(yè)績、短期不完全看財務(wù)報表，這一類企業(yè)該怎么評估、怎么定價？其實這是研究定價、評估的一場革命，如果科創(chuàng)板有價值，恰恰就在這上面。

對以技術(shù)、數(shù)據(jù)、信息、模式、研發(fā)創(chuàng)新作為核心資產(chǎn)與核心要素的這類企業(yè)定價，跟傳統(tǒng)企業(yè)定價是完全不一樣，這方面經(jīng)過一年努力，有進步，但確實差距還是很大，需要工作努力。